[บทวิเคราะห์ SMM] ราคาทองแดงสูงกดดันอุปสงค์ แนวโน้มดัชนี Payable สำหรับเศษทองแดงแยกทิศทาง

ในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม ราคาทองแดง LME ยังคงแข็งแกร่งโดยรวม และหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วก็เข้าสู่การพักตัวในระดับสูง ช่วงต้นเดือน ราคาทองแดง LME ไต่ขึ้นจากประมาณ 13,850 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน บันทึกกำไรสัปดาห์แรก 2.8% และกลับเข้าสู่กรอบราคาสูงเป็นประวัติการณ์ ในสัปดาห์ที่สอง ราคาทองแดงขยับขึ้นทดสอบต่อ จากนั้นพักตัวในระดับสูงเป็นหลักในช่วง 13,950-14,280 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน การที่ราคาทองแดงทรงตัวในระดับสูง ด้านหนึ่งช่วยหนุนราคาเศษทองแดงนอกจีน ขณะเดียวกันก็ค่อย ๆ กดดันอุปสงค์การจัดซื้อปลายน้ำ ส่งผลให้การยื้อยุดกันระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อในตลาดเศษทองแดงนอกจีนทวีความรุนแรงขึ้น

ด้านราคา ในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม ดัชนี payable เศษทองแดงนอกจีนโดยรวมยังอยู่ในระดับสูง แต่เริ่มมีความแตกต่างกันมากขึ้นตามเกรด ช่วงต้นเดือน เนื่องจากสต็อกเศษทองแดงที่หาได้ในภูมิภาคบริโภคหลัก เช่น จีน ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และอินเดียอยู่ในระดับต่ำโดยทั่วไป อุปทานนอกจีนจึงยังตึงตัว และผู้ขายแสดงความตั้งใจอย่างชัดเจนที่จะยืนราคา ดัชนี payable ข้อเสนอขายของทองแดงเปลือยเงาส่วนใหญ่ยืนที่ 98.5%-99% ทองแดงเบอร์ 1 อยู่ที่ประมาณ 97%-98% และทองแดงเบอร์ 2 กระจุกตัวที่ 94%-96%

อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาทองแดงปรับขึ้นอีก ผลกดดันของราคาที่สูงต่ออุปสงค์เริ่มปรากฏ โดยเฉพาะจากงานซ่อมบำรุงของโรงถลุงบางแห่ง ช่วงนอกฤดูการบริโภค และราคาทองแดงที่สูง อุปสงค์การจัดซื้อทองแดงเบอร์ 1 และเบอร์ 2 ชะลอลงบ้าง และดัชนี payable ธุรกรรมปรับลดลงในระดับหนึ่ง เมื่อถึงกลางเดือนสิงหาคม ดัชนี payable ธุรกรรมของทองแดงเบอร์ 1 ปรับลงมาอยู่ที่ประมาณ 96%-97% ทองแดงเบอร์ 2 ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 95.5% และทองแดงเบอร์ 2 ของยุโรปซื้อขายกันหลักที่ประมาณ 94.5%-95% ในทางตรงกันข้าม เนื่องจากอุปทานทองแดงเปลือยเงายังคงตึงตัว และเป็นวัสดุทดแทนแคโทดทองแดงได้โดยตรง ราคาจึงมีแนวรับด้านล่างชัดเจน และดัชนี payable ข้อเสนอขายยังคงสูงที่ 98.5%-99% โดยไม่ผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ

ด้านธุรกรรม ตลาดในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคมโดยรวมมีลักษณะ "อุปทานตึงและอุปสงค์ระมัดระวัง" การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองแดงในช่วงต้นเดือนช่วยกระตุ้นความเต็มใจขายของซัพพลายเออร์นอกจีน แต่ด้วยปริมาณสปอตที่มีจำกัด ผู้ขายยังคงมีแนวโน้มที่จะตรึงราคาไว้อย่างแข็งขัน เมื่อต้องเผชิญกับราคาทองแดงที่สูงเป็นประวัติการณ์ ผู้ประกอบการปลายน้ำหันมาใช้การจัดซื้อแบบจัสต์อินไทม์อย่างชัดเจน และมีความเต็มใจจำกัดในการสร้างสต็อกเชิงรุก ดังนั้น แม้ธุรกรรมจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า แต่การขยายตัวของปริมาณโดยรวมยังคงถูกจำกัด

หลังกลางเดือนสิงหาคม เมื่อราคาทองแดงยังคงทรงตัวในระดับสูง ผลกระทบของช่วงนอกฤดูการบริโภคตามปกติต่อคำสั่งซื้อปลายน้ำเริ่มชัดเจนยิ่งขึ้น ความรู้สึกชะลอดูของผู้ประกอบการเพิ่มขึ้น และธุรกรรมในตลาดกลับเข้าสู่ภาวะซบเซาอีกครั้ง ขณะเดียวกัน จากความจำเป็นในการเรียกคืนเงินทุน ผู้ค้าบางรายมีความเต็มใจขายมากขึ้น และสามารถกระตุ้นการซื้อขายได้เพียงด้วยการผ่อนปรนราคาลงพอสมควร ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ดัชนีราคารับซื้อของทองแดงเกรด 1 และเกรด 2 ปรับลดลง

จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน แรงหนุนสำคัญที่สุดของตลาดเศษทองแดงนอกจีนยังคงมาจากด้านอุปทาน ผลกระทบจากอุปทานแร่ทองแดงและหัวแร่เข้มข้นที่ตึงตัวก่อนหน้านี้กำลังส่งผ่านไปยังกลุ่มทรัพยากรทุติยภูมิอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความสนใจของตลาดและอุปสงค์การจัดซื้อเศษทองแดงยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ในขณะที่อุปทานเศษทองแดงเองมีความยืดหยุ่นจำกัด และแทบไม่สามารถเร่งปล่อยอุปทานส่วนเพิ่มออกมาได้ในระยะสั้น ขณะเดียวกัน สต็อกในตลาดของเศษทองแดงในภูมิภาคการบริโภคหลักยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ทำให้ความตึงตัวของอุปทานเศษทองแดงเกรดสูง โดยเฉพาะทองแดงเส้นเงายิ่งเห็นได้ชัดขึ้น

เมื่อมองไปในช่วงครึ่งหลังของเดือนสิงหาคม ท่ามกลางสภาพที่ราคาทองแดงยังอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์และช่วงนอกฤดูการบริโภคตามปกติยังไม่สิ้นสุดอย่างชัดเจน คาดว่าผู้ประกอบการปลายน้ำจะยังคงพึ่งพาการจัดซื้อแบบจัสต์อินไทม์เป็นหลัก และสต็อกเศษทองแดงในบางภูมิภาคอาจสะสมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ด้านราคา แรงหนุนจากอุปทานที่ตึงตัวและอุปสงค์ทดแทนคาดว่าจะทำให้ดัชนีราคารับซื้อของทองแดงเส้นเงายังคงอยู่ในระดับสูง ส่วนทองแดงเกรด 1 และเกรด 2 ซึ่งได้รับผลกระทบจากอุปสงค์การถลุงที่ชะลอตัวและธุรกรรมในตลาดที่อ่อนแอ ยังคงเผชิญแรงกดดันให้ราคาปรับลดลงอยู่บ้างโดยรวมแล้ว ตลาดเศษทองแดงนอกจีนอาจยังคงมีรูปแบบที่แตกต่างกันในระยะสั้น โดยมี “ราคาที่มั่นคงสำหรับวัตถุดิบเกรดสูงและแรงกดดันต่อวัตถุดิบเกรดกลางและต่ำ”