ความกังวลต่อการตึงตัวของสภาพคล่องผ่อนคลายลงเล็กน้อย; ราคาอะลูมิเนียมยังคงถูกกดดันในระดับสูงในระยะสั้น [บันทึกการประชุมเช้าด้านอะลูมิเนียมของ SMM]

8.14 บันทึกการประชุมเช้าตลาดอะลูมิเนียม SMM

ฟิวเจอร์ส: อะลูมิเนียม SHFE ปิดที่ 24,010 หยวน/ตัน ลดลง 0.62% ราคาอ่อนตัวหลุดเส้น MA5 (ราว 24,160) แต่ยังยืนเหนือ MA10 (23,988.5) เล็กน้อย กำลังทดสอบแนวรับของเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้น ขณะที่ MA30 (23,469.5) และ MA60 (23,699.67) ระยะกลางยังเรียงตัวในทิศทางขาขึ้น MACD: DIF=208.6, DEA=143.02 ยังคงเป็นสัญญาณโกลเดนครอส แต่ฮิสโตแกรมแคบลงเหลือ 131.17 (วันก่อน 192.2) สะท้อนแรงขาขึ้นอ่อนลงต่อเนื่องเป็นวันที่ 3 ปริมาณซื้อขายขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 53,000 ล็อต โดยความเห็นต่างของตลาดเพิ่มขึ้น กรอบการซื้อขายหลักที่แนะนำสำหรับอะลูมิเนียม SHFE คือ 23,800-24,400 อะลูมิเนียม LME ปิดที่ 3,235.5 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 0.08% ราคาอ่อนตัวหลุด MA5 (3,296.9) และ MA10 (3,271.2) แต่ยังอยู่เหนือ MA30 (3,200.3) เส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นกลายเป็นแนวต้านด้านบน ขณะที่แนวรับระยะกลางยังคงอยู่ ฮิสโตแกรม MACD แคบลงเหลือ 20.22 (วันก่อน 41.42) โดยแรงขาขึ้นยังอ่อนลงต่อเนื่อง กรอบการซื้อขายหลักที่แนะนำสำหรับอะลูมิเนียม LME คือ 3,200-3,280

ภาพมหภาค: PPI สหรัฐฯ เดือนก.ค. ทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ขณะที่การเพิ่มขึ้นรายปี (YoY) ชะลอลงเหลือ 4.7% จาก 5.5% ในเดือนมิ.ย.; PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% MoM ต่ำกว่าคาด 0.3% และ YoY ลดลงเหลือ 4.2% ข้อมูลสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อสหรัฐฯ ผ่อนคลายลงต่อเนื่อง ทำให้ผู้ค้าเพิ่มการปรับลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนก.ย.; ความเห็นต่างภายในเฟดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินถัดไปเริ่มชัดเจนมากขึ้น ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ Hammack ย้ำจุดยืนเชิงเข้มงวด (hawkish) เห็นว่าจำเป็นต้องดำเนินการในตอนนี้ และเตือนความเสี่ยงต่อเสถียรภาพการเงิน เช่น การใช้เลเวอเรจในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และฟองสบู่ AI ประธานเฟดสาขาริชมอนด์ Barkin สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย โดยระบุว่าเงินเฟ้อส่วนใหญ่ขับเคลื่อนจากแรงกระแทกชั่วคราว แต่เตือนว่าการลงทุนด้าน AI และห่วงโซ่อุปทานอาจก่อแรงกดดันด้านราคาแบบยืดเยื้อได้

ปัจจัยพื้นฐาน: ด้านอุปทาน ผลผลิตอะลูมิเนียมรายสัปดาห์ของจีนในสัปดาห์ที่ผ่านมาโดยรวมทรงตัว และสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวเพิ่มขึ้น 0.19 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน (MoM); นอกจีน ท่ามกลางความคืบหน้าต่อเนื่องของการเร่งกำลังการผลิตในโครงการใหม่และการกลับมาเดินเครื่องผลิต คาดว่าอุปทานอะลูมิเนียมจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี ในระยะสั้น แนวโน้มการลดสต็อกอะลูมิเนียมแท่งทั่วโลกยังไม่เปลี่ยนแปลง ด้านอุปสงค์ อุตสาหกรรมแปรรูปปลายน้ำอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามฤดูกาล ทำให้อัตราการเดินเครื่องโดยรวมถูกกดดัน ค่าธรรมเนียมแปรรูปบิลเล็ตอะลูมิเนียมปรับลดลง และอุปสงค์ทดแทนสำหรับอะลูมิเนียมแท่งอ่อนตัวลง ด้านสินค้าคงคลัง สต็อกสังคมอะลูมิเนียมของจีนยังคงลดลงในสัปดาห์นี้ ณ วันพฤหัสบดีนี้ สต็อกสังคมอะลูมิเนียมแท่งของจีนลดลง 19,000 ตันจากวันจันทร์นี้ เหลือ 898,000 ตัน และลดลง 35,000 ตันเมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ (WoW) จากวันพฤหัสบดีสัปดาห์ก่อน ระยะสั้นคาดว่าสต็อกอะลูมิเนียมแท่งจะยังลดลงต่อเนื่อง แต่มีคาดการณ์ว่าอัตราการลดสต็อกจะชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของเดือน ด้านอุปทานต่างประเทศ รายงานผลประกอบการครึ่งปีของ UAE EGA เปิดเผยความคืบหน้าการกลับมาเดินเครื่องของโรงถลุงอะลูมิเนียม Al Taweelah ซึ่งหยุดดำเนินการหลังถูกโจมตีเมื่อ 28 มี.ค. จากหม้ออิเล็กโทรไลซิสทั้งหมด 1,262 หม้อ ได้เริ่มเดินเครื่องใหม่แล้ว 18% คาดว่าการผลิตจะกลับสู่ระดับก่อนเหตุการณ์ในไตรมาส 1 ปี 2027 การผลิตของโรงกลั่นอะลูมินาในครึ่งปีแรก 2026 ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบรายปี และกำลังการผลิตฟื้นกลับมาเป็น 50% ของระดับก่อนเหตุการณ์ในช่วงต้นเดือนก.ค.

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: ช่วงเปิดตลาด สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2608 มีศูนย์กลางราคาปรับลงจากเมื่อวาน บรรยากาศการซื้อของตลาดดีขึ้นต่อเนื่อง และการทำธุรกรรมระหว่างผู้ค้าค่อนข้างคึกคัก วันนี้ ศูนย์กลางการซื้อขายพรีเมียมสปอตอะลูมิเนียม SHFE อยู่ระหว่างเท่ากับสัญญา 08 ถึง 08 +10 หยวน/ตัน ขณะที่การซื้อขายสำหรับสัญญา 09 อยู่ที่ส่วนลด 30 หยวน/ตัน ถึง 20 หยวน/ตัน วันนี้ ดัชนีความตั้งใจส่งมอบของตลาดจีนตะวันออกอยู่ที่ 3.18 เพิ่มขึ้น 0.01 MoM; ดัชนีความตั้งใจซื้ออยู่ที่ 3.3 เพิ่มขึ้น 0.04 MoMสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอะลูมิเนียมปรับตัวลงเล็กน้อย วันนี้ในตลาดจีนตอนกลาง ความต้องการซื้อของผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย และปริมาณการซื้อขายโดยรวมกลับมาฟื้นตัว ความเชื่อมั่นของผู้ค้ารายใหญ่ในการพยุงราคาและชะลอการขายยังคงเด่นชัด และส่วนต่างราคาที่เสนอระหว่างผู้ค้ารายใหญ่กับรายย่อยกว้าง สุดท้าย ช่วงราคาซื้อขายจริงในตลาดจีนตอนกลางอยู่ที่ส่วนลดราว 110–150 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 09 วันนี้ ดัชนีความเชื่อมั่นการส่งมอบของตลาดจีนตอนกลางอยู่ที่ 3.06 ลดลง 0.03 จากเดือนก่อน; ดัชนีความเชื่อมั่นการซื้ออยู่ที่ 2.95 ลดลง 0.02 จากเดือนก่อน วันนี้ ฟิวเจอร์สพลิกเป็นร่วงแรง และสปอตในจีนตอนใต้ยังอ่อนแอ หลังจากเว้นช่วง 4 เดือน การสะสมสต็อกกลับมาอีกครั้ง ก่อให้เกิดแรงรบกวนเชิงลบต่อความคาดหวังของตลาดระยะถัดไป โดยความเชื่อมั่นเชิงลบค่อย ๆ ปรากฏ ภายใต้บริบทที่ทั้งราคาสัมบูรณ์อ่อนลงและส่วนต่างสปอต-ฟิวเจอร์สอ่อนลง หลังจากผู้ถือของพยายามพยุงราคาอยู่ช่วงสั้น ๆ แต่ไม่สำเร็จ โดยทั่วไปจึงปรับลดราคาเสนอเพื่อเร่งขายทำเงินสด โควตหลักอยู่ที่ส่วนลด -20 ถึง 0 หยวน/ตัน และระดับอุปทานส่วนเกินในตลาดหมุนเวียนไม่ต่างจากช่วงการพุ่งแรงเมื่อวาน ฝั่งอุปสงค์ ผู้ซื้อปลายน้ำทยอยเติมสต็อกที่ราคาต่ำลงพร้อมกับรอดูสถานการณ์ ความกระตือรือร้นจำกัด ผู้ค้ายังคง “ซื้อน้อยขายมาก” และการซื้อเท่าที่จำเป็นเป็นแรงกดดันชัดเจน อุปทานและอุปสงค์อ่อนแอพร้อมกัน ทำให้ธุรกรรมโดยรวมซบเซา ราคาซื้อขายสปอตกระจุกตัวที่พรีเมียม 65–105 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2608

วัตถุดิบอะลูมิเนียมทุติยภูมิ: วันนี้ ราคาอะลูมิเนียมสปอต SMM A00 ปิดที่ 24,120 หยวน/ตัน ลดลงแรง 250 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ตลาดเศษอะลูมิเนียมของจีนปรับลงตามกัน ราคาเศษอะลูมิเนียม tense ลดลง 100 หยวน/ตัน ขณะที่ลวดอะลูมิเนียม bare bright และเศษอะลูมิเนียมอัดรีดที่ปลอดสี ลดลง 200 หยวน/ตัน สำหรับส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียม ณ วันที่ 13 สิงหาคม ส่วนต่างราคาระหว่าง A00 กับเศษอะลูมิเนียมอัดรีดคละที่ปลอดสีในฝอซานอยู่ราว 2,310 หยวน/ตัน และส่วนต่างราคาระหว่าง A00 กับเศษอะลูมิเนียม tense แบบย่อยอยู่ราว 1,210 หยวน/ตัน ขยายกว้างขึ้นอีกเมื่อเทียบรายสัปดาห์ ภายใต้ฉากหลังที่ราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิยังคงปรับขึ้น เศษอะลูมิเนียมแกว่งตัวในกรอบค่อนข้างจำกัด และกลไกการส่งผ่านราคาถูกขัดขวาง โดยถูกจำกัดหลักจาก 2 ปัจจัย: หนึ่ง อุปสงค์ปลายน้ำของโลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิอ่อนลงเล็กน้อย เมื่อวันหยุดช่วงอากาศร้อนทับซ้อนกับช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามฤดูกาล อัตราการเดินเครื่องของผู้ผลิตโลหะผสมอะลูมิเนียมหล่อต่อเนื่องลดลง และปริมาณคำสั่งซื้อหดตัว; สอง สต็อกวัตถุดิบเศษโลหะผสมอะลูมิเนียมแปรรูป เช่น ประตูและหน้าต่าง ในเหอหนานและพื้นที่อื่น ๆ ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ความยืดหยุ่นของการปรับขึ้นราคาเศษอะลูมิเนียมลดลง นอกจากนี้ ข้อจำกัดฝั่งอุปทานจากนโยบาย “ออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ” ยังคงอยู่ และความขาดแคลนเศษอะลูมิเนียมที่เป็นไปตามข้อกำหนดพร้อมใบกำกับภาษีช่วยพยุงราคาด้านล่าง ช่วงหลัง หน้าต่างนำเข้าดีขึ้นเมื่อเทียบกับก่อนหน้า ผู้ค้ากระตือรือร้นขึ้นในการสอบถามและซื้อ คาดว่าจะมีสินค้ามาถึงช่วงกลางถึงปลายสิงหาคม ซึ่งน่าจะช่วยเพิ่มอุปทานนำเข้าในระยะสั้น เนื่องจากวันหยุดช่วงอากาศร้อนปัจจุบันยังไม่สิ้นสุด ผู้ประกอบการโลหะผสมอะลูมิเนียมหล่อปลายน้ำยังคงเดินเครื่องในระดับต่ำ และการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อยังต้องใช้เวลา ผู้ประกอบการใช้เศษโลหะมีแนวโน้มจะยังซื้อเท่าที่จำเป็นและคงสต็อกต่ำ การรีสต็อกแบบเร่งตัวเป็นวงกว้างยังต้องรอ ทั้งนี้ ส่วนต่างราคาระหว่าง A00 กับเศษอะลูมิเนียม tense แบบย่อยได้ขยายเป็น 1,210 หยวน/ตัน และความได้เปรียบเชิงเศรษฐศาสตร์ของเศษอะลูมิเนียมเมื่อเทียบกับอะลูมิเนียมปฐมภูมิฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย คาดว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมจะคงรูปแบบแกว่งตัวระดับสูงในกรอบแคบในระยะสั้น โดยอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอยังคงเป็นปัจจัยหลักกดดันราคา

โลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิ:ตลาดสปอต: วันนี้ ราคาเสนอในตลาดโลหะผสมอะลูมิเนียมโดยทั่วไปปรับลดลง โดย SMM ADC12 ลดลง 200 หยวน/ตัน การย่อตัวของฟิวเจอร์สยิ่งกดดันบรรยากาศตลาดสปอต และผู้ประกอบการโดยทั่วไปปรับลดราคาเสนอไปตามกัน อุปสงค์ปลายน้ำยังอยู่ในช่วงนอกฤดูกาล โดยบางโรงงานยังอยู่ในวันหยุดช่วงอากาศร้อนหรือเดินเครื่องลดกำลัง คำสั่งซื้อและความต้องการซื้อของผู้ใช้ปลายทางอ่อนแอ ทำให้ตลาดสปอตขาดแรงหนุนขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี ฝั่งต้นทุนยังให้แรงพยุงบางส่วน: ราคาเศษอะลูมิเนียมยังอยู่ในระดับสูงโดยรวม ทำให้ผู้ประกอบการมีพื้นที่จำกัดในการลดราคาเพิ่มเติม ตลาดขาดแรงหนุนขาขึ้นจากอุปสงค์ ขณะที่ขาลงถูกจำกัดด้วยต้นทุน คาดว่าราคา ADC12 จะยังเคลื่อนไหวทรงตัวในระยะสั้น

มุมมองโดยรวม:ด้านมหภาค PPI และ PPI พื้นฐานของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมต่างลดลงเมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดและต่ำกว่าค่าก่อนหน้า ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มเติม ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนถูกปรับลดลง และความกังวลเรื่องสภาพคล่องตึงตัวผ่อนคลายลงเล็กน้อย ด้านปัจจัยพื้นฐาน สต็อกอะลูมิเนียมแท่งยังคงลดลง แต่คาดว่าจะชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของเดือน จังหวะการกลับมาเดินเครื่องผลิตของโรงถลุงอะลูมิเนียมตะวันออกกลางเร่งขึ้นเมื่อเทียบกับที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้า และพรีเมียมที่เคยซื้อขายจากภาวะอุปทานตึงตัวก่อนหน้านี้เผชิญแรงกดดันให้คืนกำไร แม้การฟื้นตัวเชิงมหภาคและการลดสต็อกต่อเนื่องในครึ่งแรกของสิงหาคมจะหนุนราคาอะลูมิเนียมให้แข็งแกร่งขึ้น แต่เมื่อความเชื่อมั่นตลาดเปลี่ยนไป คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะเผชิญแรงกดดันในระดับสูงในระยะสั้น และพื้นที่ขาขึ้นจะถูกจำกัดในระดับหนึ่งจากความคาดหวังเรื่องการกลับมาเดินเครื่องผลิต

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนดุลยพินิจอิสระ การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM.]