ฟิวเจอร์ส
LME: ดีบุกสามเดือน LME ในการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์เมื่อ 13 ส.ค. ปิดที่ประมาณ $55,535/ตัน ลดลง $30 หรือ 0.05%; ในการซื้อขายช่วงเอเชีย/ยุโรป ราคาพุ่งขึ้นชั่วครู่แตะ $56,100 (+0.96%; สูงสุด $56,385) และในช่วงตลาดสหรัฐฯ ราคาคืนกำไรท่ามกลางเซนติเมนต์มหภาค — “เอเชีย/ยุโรปพุ่ง ช่วงสหรัฐฯ คืนกำไร” เคลื่อนไหวสอดคล้องกับ SHFE อย่างมาก. สต็อกดีบุก LME อยู่ที่ 5,535 ตันเมื่อ 13 ส.ค. ลดลง 55 ตันจากวันก่อน; วอร์แรนต์ที่จดทะเบียน 4,685 ตัน วอร์แรนต์ที่ถูกยกเลิก 850 ตัน และ อัตราส่วนวอร์แรนต์ที่ถูกยกเลิกอยู่ที่ 15.36% — บรรยากาศการบีบตลาดจากสต็อกต่ำ + การยกเลิกสูงยังคงอยู่.
จีน (ช่วงกลางวัน 13 ส.ค. → ช่วงเช้า 14 ส.ค.): สัญญาดีบุก SHFE 2609 ปิดช่วงกลางวัน ที่ 425,650 หยวน/ตัน ลดลง 3,120 หยวน หรือ 0.73%; เปิดที่ 432,860 สูงสุด 433,980 ต่ำสุด 422,050; ปริมาณการซื้อขาย 175,729 สัญญา สถานะคงค้าง 45,587 สัญญา ลดลง 3,045 สัญญา; ณ ปิดตลาด 15:00 น. เงินทุนไหลออกสุทธิรวม 221 ล้านหยวน.
สต็อก:
-
สต็อกดีบุก LME อยู่ที่ 5,535 ตัน (13 ส.ค. -55 ตัน); อัตราส่วนวอร์แรนต์ที่ถูกยกเลิก 15.36% ใกล้แตะระดับ 20% ซึ่งเป็นจุดที่เกิดการบีบตลาด และอุปทานที่ส่งมอบได้นอกจีนยังคงตึงตัวขึ้น;
-
วอร์แรนต์ดีบุก SHFE อยู่ที่ 5,128 ตันเมื่อ 13 ส.ค. ลดลง 71 ตันจากวันก่อน (เซี่ยงไฮ้ -39 เหลือ 1,907; กวางตุ้ง -32 เหลือ 3,163; เจียงซู 58 ไม่เปลี่ยนแปลง) โดยสต็อกรายสัปดาห์อยู่ที่ 5,063 ตัน (-63 ตัน);
มหภาค: หลังตัวเลข CPI ออกมาอ่อนตัว ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอยู่ที่ 40.1%; คืนนี้เวลา 20:30 น. ดัชนี PPI เดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ + ยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะทดสอบมุมมอง “ไม่ขึ้นดอกเบี้ย” ต่อไป
(1) CPI เดือน ก.ค. ออกมาอ่อนตัว และความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. ลดลงเหลือ 40.1% CPI เดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.4% YoY (ก่อนหน้า 3.5%) และ 0.1% MoM (ก่อนหน้า -0.4%); CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.5% YoY (ก่อนหน้า 2.6% ต่ำสุดในรอบกว่า 4 ปี) และ 0.2% MoM (ก่อนหน้า 0)CME FedWatch: ความน่าจะเป็นที่ดอกเบี้ยเดือนกันยายนคงเดิม 59.9%, ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นดอกเบี้ยสะสม 25 bp 40.1%; เมื่อถึงเดือนตุลาคม ความน่าจะเป็นคงเดิม 45.3% ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นสะสม 25 bp 44.9% ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นสะสม 50 bp 9.8%.
(2) “นักกระซิบเฟด” ทิมิราออส: รายงานเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมออกมาสอดคล้องกับคาดการณ์ ช่วยลดแรงกดดันต่อเฟดสหรัฐฯ ในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้า แต่ไม่ได้ให้แนวทางชัดเจนมากนักต่อแนวโน้มดอกเบี้ยระยะยาว Xiong Yuan นักวิเคราะห์จาก Guosheng Securities ระบุว่า อัตรา CPI พื้นฐานเทียบเดือนต่อเดือนที่ปรับเป็นรายปีระยะ 3 เดือน ปรับลงจาก 2.3% ในเดือนมิถุนายน เหลือ 1.6% และแรงกดดันเงินเฟ้อจากปัจจัยภายในผ่อนคลายลง; เมื่อพิจารณาตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรและ CPI ประกอบกัน เฟดมีแนวโน้มมากที่สุดที่จะไม่ขึ้นหรือลดดอกเบี้ยในปีนี้. ท่าทีสายเหยี่ยวของ Warsh/Kashkari ยังไม่ลดลง แต่ “เหตุผลเร่งด่วนในการขึ้นดอกเบี้ยหาได้ยาก”.
(3) คืนนี้เวลา 20:30 น. ดัชนี PPI สหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมและจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 สิงหาคม จะเป็นจุดอ้างอิงถัดจาก CPI ในการยืนยันความต่อเนื่องของ “เงินเฟ้อระดับต่ำ”; ในเดือนสิงหาคมจะไม่มีการประชุม FOMC (การประชุม Jackson Hole Symposium จะจัดขึ้นที่รัฐไวโอมิงในเดือนสิงหาคม) และก่อนการประชุม FOMC เดือนกันยายนยังมีรายงานอีกสามฉบับ ได้แก่ PCE เดือนสิงหาคม (29/8) ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคม (4/9) และ CPI เดือนสิงหาคม (11/9).
(4) ภูมิรัฐศาสตร์และห่วงโซ่ AI: สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังคงผันผวน (อิหร่านปฏิเสธการเปิดเต็มรูปแบบ และมีรายงานว่ากองกำลังสหรัฐฯ ยิงใส่เรือที่เชื่อมโยงกับอิหร่าน) และความไม่แน่นอนของราคาน้ำมันยังไม่จางหาย; Foxconn Industrial Internet มีกำไรสุทธิครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 96% งบลงทุนเซิร์ฟเวอร์ AI ยังอยู่ในระดับสูง และ “solder alpha” ของดีบุกเป็นแรงหนุนระยะกลางถึงยาว.
ปัจจัยพื้นฐาน: การหยุดดำเนินงานเต็มรูปแบบของ Yinman + การกำหนดเพดาน 50% ของรัฐว้า โดยข้อจำกัดด้านอุปทานที่ตึงตัวยังคงมีอยู่
(1) การทำเหมือง การแต่งแร่ และการดำเนินงานหางแร่ของ Yinman Mining หยุดชะงักทั้งหมด และยังไม่กำหนดระยะเวลาหยุดดำเนินการ. Xingye Silver & Tin ประกาศเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมว่า ระบบการทำเหมือง แต่งแร่ และหางแร่ทั้งหมดหยุดการผลิตแล้ว และสต็อกแร่ผิวดิน 350,000 ตันที่ใช้เป็นกันชนไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไป; สำหรับเหมืองดีบุก-เงินหลักที่มีกำลังการทำเหมืองและแต่งแร่ 1.65 ล้านตันต่อปี การหยุดสั้น ๆ 1–2 เดือนคาดว่าจะกระทบปริมาณเนื้อโลหะดีบุกประมาณ 1,000 ตัน (คิดเป็น 3%–4% ของหัวแร่ดีบุกของจีน); หากการสอบสวน/การแก้ไขยืดเยื้อถึงไตรมาส 4 ยอดขาดดุลอุปทานแร่ในประเทศจะขยายตัวกว้างขึ้นอีก
(2) “เพดาน 50%” ของรัฐว้ายังคงไม่เปลี่ยนแปลง: เพดานการกลับมาผลิตเต็มปีถูกล็อกไว้ที่ 40%–50% ของระดับก่อนการสั่งห้าม และการกลับมาผลิตเต็มกำลังถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027; การส่งผ่านค่าธรรมเนียมสูบน้ำเดือนกุมภาพันธ์ (การปรับเพิ่ม 5% สำหรับการส่งออก + ภาษี in-kind เดิม 30% = รวม 35%) ทำให้ต้นทุนการทำเหมืองสูงขึ้น และเหตุระเบิดที่โรงงานวัตถุระเบิดปางซางในเดือนเมษายนทำให้ห่วงโซ่อุปทานวัตถุระเบิดหยุดชะงัก; การส่งออกแร่ดีบุกของเมียนมาร์ไปจีนรายเดือนฟื้นตัวกลับขึ้นมาเหนือ 6,000 ตันในเดือนกรกฎาคม แต่ยังเป็นเพียง 40%–50% ของระดับปกติ
ตลาดสปอต (สรุป 13 ส.ค. + ประเมินช่วงเช้า 14 ส.ค.)
การซื้อขาย: “ผู้เล่นในตลาดสปอตมีมุมมองขาลงและรอดูสถานการณ์ ขณะที่การเติมสต็อกโดยรวมซึ่งขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์จำเป็นได้กลายเป็นกระแสหลัก” หลังจากตลาดฟิวเจอร์สปรับฐานจาก 433,000 ในช่วงซื้อขายกลางคืนวันที่ 12 ส.ค. ลงมาอยู่แถว 425,000 ในช่วงกลางวันวันที่ 13 ส.ค. ผู้ซื้อปลายน้ำและผู้ใช้ปลายทางสอบถามราคาในกรอบ 422,000–425,000 และความเต็มใจที่จะกำหนดราคาเพิ่มขึ้นจากช่วงก่อนหน้า; โรงงานบัดกรีและบริษัทอิเล็กทรอนิกส์บางรายปิดธุรกรรมล็อตเล็กในภาคเช้า อย่างไรก็ตาม หลังจากตลาดฟิวเจอร์สภาคบ่ายเคลื่อนไหวแถว 425,000 แรงซื้อตามก็ชะลอลงอีกครั้ง ทั้งวันเป็น “การปลดปล่อยอุปสงค์จำเป็นหลังการย่อตัวจากจุดสูง ไม่ใช่การเริ่มเติมสต็อกเชิงรุก”—สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ผู้บริโภคทั่วไปและโลหะบัดกรีทั่วไปยังอยู่ในโหมดรอดูสถานการณ์นอกฤดูกาล โดยคงไว้เพียงการซื้อที่จำเป็น; อุปสงค์โลหะบัดกรีเกรดสูงที่เกี่ยวข้องกับเซิร์ฟเวอร์ AI และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง แต่ไม่เพียงพอในระยะสั้นที่จะหนุนปริมาณสินค้าสปอต
[คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ยกเว้นข้อมูลสาธารณะ ข้อมูลอื่นทั้งหมดประมวลผลโดย SMM จากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารกับตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM และมีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นงานวิจัยเพื่อการลงทุนโดยตรงหรือคำแนะนำในการตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการวินิจฉัยอิสระของตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]
