ดัชนี CPI เป็นไปตามคาด คลายความกังวลเศรษฐกิจมหภาค; การลดสต็อกอย่างต่อเนื่องหนุนราคายืนได้ [บันทึกการประชุมเช้า SMM อะลูมิเนียม]

8.13 บันทึกการประชุมเช้า SMM อะลูมิเนียม

ฟิวเจอร์ส: อะลูมิเนียม SHFE ปิดที่ 24,195 หยวน/ตัน ลดลง 0.62% ราคาอ่อนตัวลงต่ำกว่าเส้น MA5 (24,187) แต่ยังอยู่เหนือ MA10 (23,961), MA30 (23,435) และ MA60 (23,708) แนวรับจากเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นถูกทดสอบ แต่โครงสร้างขาขึ้นระยะกลางยังคงอยู่ MACD: DIF=224.4 และ DEA=128.3 ยังคงเป็นสัญญาณโกลเดนครอส แต่ฮิสโตแกรมแคบลงเหลือ 192.2 (224.33 ในวันก่อนหน้า) สะท้อนแรงขาขึ้นอ่อนลงเล็กน้อย ปริมาณการซื้อขายหดตัวต่อเนื่องเหลือ 48,900 ล็อต โดยมีแรงรอดูท่าทีค่อนข้างมากในระดับราคาสูง กรอบการซื้อขายหลักที่แนะนำสำหรับอะลูมิเนียม SHFE อยู่ที่ 23,800-24,500 อะลูมิเนียม LME ปิดที่ 3,312 ดอลลาร์/ตัน ลดลงเล็กน้อย 0.05% ราคาอ่อนตัวลงต่ำกว่า MA5 (3,318.6) แต่ยังอยู่เหนือ MA10 (3,274.55), MA30 (3,198.73) และ MA60 (ประมาณ 3,326) แนวรับจากเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นถูกทดสอบ ขณะที่โครงสร้างขาขึ้นระยะกลางยังคงอยู่ ฮิสโตแกรม MACD แคบลงเหลือ 41.42 (53.97 ในวันก่อนหน้า) สะท้อนแรงขาขึ้นอ่อนลงเล็กน้อย กรอบการซื้อขายหลักที่แนะนำสำหรับอะลูมิเนียม LME อยู่ที่ 3,280-3,340

ภาพรวมมหภาค: มีการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุด ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐระบุว่า เดือนกรกฎาคม อัตราการเติบโตของ CPI แบบไม่ปรับฤดูกาลเมื่อเทียบรายปีชะลอลงสู่ 3.4% และอัตรา CPI พื้นฐานเมื่อเทียบรายปีชะลอลงสู่ 2.5% CPI ที่ปรับฤดูกาลเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน และ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ทั้งสองสอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาด หลังการประกาศข้อมูล ความคาดหวังของผู้ค้าเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐในเดือนกันยายนโดยรวมทรงตัว

ปัจจัยพื้นฐาน: ด้านอุปทาน การผลิตอะลูมิเนียมรายสัปดาห์ของจีนสัปดาห์นี้โดยรวมทรงตัว และสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวเพิ่มขึ้น 0.19 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน นอกจีน ด้วยโครงการใหม่ทยอยเพิ่มกำลังการผลิตและโครงการกลับมาเดินเครื่องที่คืบหน้าอย่างต่อเนื่อง คาดว่าอุปทานอะลูมิเนียมจะเพิ่มขึ้นต่อไป อย่างไรก็ดี ในระยะสั้น แนวโน้มการลดสต็อกอะลูมิเนียมแท่งทั่วโลกยังไม่เปลี่ยนแปลง ด้านอุปสงค์ ผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามฤดูกาล อัตราการเดินเครื่องโดยรวมถูกกดดัน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปบิลเล็ตอะลูมิเนียมปรับลดลง และอุปสงค์ทดแทนสำหรับอะลูมิเนียมแท่งอ่อนตัวลงฝั่งสินค้าคงคลัง สต็อกอะลูมิเนียมในคลังสังคมของจีนยังคงแนวโน้มลดสต็อกในสัปดาห์นี้ ณ วันพฤหัสบดีนี้ สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในคลังสังคมของจีนลดลง 19,000 ตัน จากวันจันทร์นี้มาอยู่ที่ 898,000 ตัน และลดลง 35,000 ตัน เมื่อเทียบรายสัปดาห์จากวันพฤหัสบดีสัปดาห์ก่อน ในระยะสั้น คาดว่าสต็อกแท่งอะลูมิเนียมจะยังคงลดลงต่อไป ด้านอุปทานต่างประเทศ รายงานผลประกอบการครึ่งปีของ UAE EGA เปิดเผยความคืบหน้าการกลับมาเดินเครื่องของโรงงานอะลูมิเนียม AlTaweelah ซึ่งหยุดดำเนินการหลังถูกโจมตีเมื่อวันที่ 28 มีนาคม จากหม้อหลอม 1,262 หม้อของโรงงาน ได้เริ่มเดินเครื่องใหม่แล้ว 18% คาดว่าการผลิตจะฟื้นกลับสู่ระดับก่อนเกิดเหตุในไตรมาส 1 ปี 2027 ปริมาณผลิตของโรงกลั่นอะลูมินาลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบรายปีในครึ่งปีแรก 2026 และกำลังการผลิตฟื้นกลับสู่ 50% ของระดับก่อนเกิดเหตุในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: ช่วงเปิดตลาด สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2608 ยังคงซื้อขายในระดับสูง การเบิกถอนจากคลังในอู๋ซีอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ขณะที่การนำเข้าโกดังชั่วคราวค่อนข้างต่ำจากปัญหาสภาพอากาศ และธุรกรรมระหว่างเทรดเดอร์ค่อนข้างคึกคัก วันนี้ พรีเมียมสปอตเทียบ SHFE อะลูมิเนียม ส่วนใหญ่ซื้อขายโดยมีจุดศูนย์กลางอยู่ที่ 8-10 หยวน/ตัน และ 08+10 หยวน/ตัน วันนี้ ดัชนีความเต็มใจขายของตลาดจีนตะวันออกอยู่ที่ 3.17 เพิ่มขึ้น 0.02 จากเดือนก่อน; ดัชนีความต้องการซื้ออยู่ที่ 3.26 เพิ่มขึ้น 0.06 จากเดือนก่อน ราคาฟิวเจอร์สอะลูมิเนียมปรับขึ้นต่อเนื่องหลายวัน ขณะที่แรงซื้อในตลาดจีนตอนกลางยังซบเซา ถูกจำกัดด้วยคำสั่งซื้อนอกฤดูกาลที่ไม่เพียงพอและสต็อกในโรงงานที่ค่อนข้างสูง ประกอบกับราคาอะลูมิเนียมที่อยู่ระดับสูง ทำให้ผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำคงแรงซื้อไว้ในระดับต่ำและมีแนวโน้มอ่อนลงต่อไป เมื่อราคาอะลูมิเนียมปรับขึ้นและพรีเมียมอ่อนตัวลงบ้าง ความเต็มใจขายของซัพพลายเออร์ฟื้นเล็กน้อย ท้ายที่สุด ช่วงราคาซื้อขายจริงในตลาดจีนตอนกลางแกว่งตัวที่ส่วนลด 100-140 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 08 วันนี้ ดัชนีความเต็มใจขายของตลาดจีนตอนกลางอยู่ที่ 3.09 เพิ่มขึ้น 0.03 จากเดือนก่อน; ดัชนีความต้องการซื้ออยู่ที่ 2.93 ลดลง 0.01 จากเดือนก่อน วันนี้ ฟิวเจอร์สขยายการปรับขึ้นอย่างรุนแรง และสินค้าสปอตในจีนตอนใต้เผชิญแรงกดดันหลายด้าน ความเป็นจริงของราคาสัมบูรณ์ที่สูงประกอบกับพรีเมียมที่สูง ทำให้ผู้ถือสินค้าร้อนขายเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสด เกิดการยุบตัวของราคาในช่วงสั้นระหว่างการส่งมอบ และการปรับลดส่วนลดลงยากที่จะหยุดยั้งขณะเดียวกัน การดูดซับฝั่งอุปสงค์แย่ลงอย่างชัดเจน: ผู้เล่นปลายน้ำคงไว้เพียงการจัดซื้อแบบพาสซีฟตามความจำเป็น (just-in-time) ในระดับพื้นฐานที่สุด และฝั่งเทรดเดอร์ก็เข้าตลาดอย่างเชื่องช้าเพื่อกดราคาให้ต่ำลงและเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัว นอกจากนี้ ยังเกิดบรรยากาศเชิงลบเฉพาะพื้นที่ ซึ่งยิ่งขยายความไม่สมดุลทั้งฝั่งอุปทานและอุปสงค์ ราคาเสนอขายกระแสหลักอยู่ที่ส่วนลด -30 ถึง -10 หยวน/ตัน สินค้าส่วนลดลึกมีหมุนเวียนในตลาดจำนวนมาก แม้แต่การขายในราคาต่ำมากก็พบได้ไม่ใช่เรื่องแปลก และตลาดค่อย ๆ แสดงสัญญาณของ “มีราคาแต่ไม่มีตลาด” ราคาซื้อขายสปอตกระจุกตัวที่พรีเมียม 100–140 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2608
วัตถุดิบอะลูมิเนียมทุติยภูมิ: วันนี้ SMM อะลูมิเนียมสปอต A00 ปิดที่ 24,370 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 270 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ตลาดเศษอะลูมิเนียมของจีนปรับขึ้นทั่วกระดาน โดยราคาเศษอะลูมิเนียมชนิด tense scrap โดยทั่วไปเพิ่มขึ้น 100 หยวน/ตัน ขณะที่ลวดอะลูมิเนียมเงาเปลือย เศษอะลูมิเนียมอัดรีดปลอดสี และหมวดอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 200–300 หยวน/ตัน สำหรับส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียม ณ วันที่ 12 สิงหาคม ส่วนต่างราคาระหว่าง A00 กับเศษอะลูมิเนียมอัดรีดผสมปลอดสีในฝอซานอยู่ที่ราว 2,360 หยวน/ตัน และส่วนต่างราคาระหว่าง A00 กับเศษอะลูมิเนียม tense scrap แบบย่อยในฝอซานอยู่ที่ราว 1,260 หยวน/ตัน เมื่อราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิยังคงไต่ขึ้น เศษอะลูมิเนียมกลับขาดแรงส่งในการปรับตาม ทำให้ส่วนต่างราคาระหว่าง A00 กับเศษอะลูมิเนียมขยายกว้างขึ้นอีกครั้ง การอ่อนตัวเล็กน้อยของอะลูมิเนียมอัลลอยทุติยภูมิและอุปสงค์ปลายน้ำ ประกอบกับสต็อกวัตถุดิบเศษอะลูมิเนียมอัลลอยรีดขึ้นรูป เช่น ประตูและหน้าต่าง ที่อยู่ในระดับสูงในเหอหนานและพื้นที่อื่น ๆ ได้ขัดขวางกลไกการส่งผ่านราคาไปยังเศษอะลูมิเนียม ทำให้เห็นได้ชัดว่าขาดแรงส่งในการปรับขึ้นตามราคา ได้รับผลกระทบจากช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามฤดูกาล อัตราการเดินเครื่องของผู้ประกอบการอะลูมิเนียมอัลลอยหล่อปลายน้ำยังคงลดลง ขนาดคำสั่งซื้อหดตัว และตลาดเศษอะลูมิเนียมขาดแรงหนุนที่เป็นรูปธรรม มองไปข้างหน้า คาดว่าความไม่สอดคล้องระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะยากต่อการพลิกกลับในระยะสั้น ผู้ประกอบการใช้เศษมีแนวโน้มจะคงกลยุทธ์ “ซื้อเท่าที่จำเป็น” และดำเนินงานด้วยสต็อกต่ำ และกิจกรรมการซื้อขายในตลาดยากที่จะเห็นการปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเศษอะลูมิเนียมฉีกแบบตึงที่กำหนดราคาตามปริมาณอะลูมิเนียม คาดว่าจะถูกกดดันในสัปดาห์นี้จากภาวะชะงักงันของราคารวัตถุดิบและอุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอ ทำให้ตลาดโดยรวมยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยกรอบราคาหลักคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ 20,200–20,800 หยวน/ตัน

อะลูมิเนียมอัลลอยทุติยภูมิ: ตลาดสปอต: ราคาเสนอขาย ADC12 ในตลาดโดยรวมทรงตัวได้ดีในวันนี้ และราคาเฉลี่ย SMM ปรับขึ้น 100 หยวน/ตัน ราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิและราคาเศษอะลูมิเนียมยังคงปรับขึ้นต่อเนื่อง ช่วยเสริมแรงหนุนด้านต้นทุนจากวัตถุดิบ และเพิ่มความเต็มใจของตลาดในการปรับตามขึ้น โดยมีแรงรับค่อนข้างแข็งแกร่งที่ระดับราคาต่ำ อย่างไรก็ดี ผู้ใช้ปลายทางยังอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลที่มีอากาศร้อนจัด ทำให้คำสั่งซื้อและการบริโภคอยู่ในระดับปานกลาง ผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่จัดซื้อแบบทันเวลา การปรับดีขึ้นของธุรกรรมสปอตมีจำกัด และอุปสงค์ยังคงถ่วงการปรับขึ้นของราคาในระดับหนึ่ง ระยะสั้น หากราคาฟิวเจอร์สและราคาเศษอะลูมิเนียมยังแข็งแกร่ง ADC12 อาจยังมีพื้นที่ให้ปรับตามขึ้นได้อีก แต่ความต้องการที่อ่อนแอจะจำกัดการปรับขึ้นของสปอต โดยรวมคาดว่าราคาจะยังเคลื่อนไหวทรงตัวในกรอบแคบ โดยมีแรงหนุนจากต้นทุนและข้อจำกัดจากอุปสงค์ดำรงอยู่พร้อมกัน

มุมมองโดยรวม: ด้านมหภาค: อัตราการเติบโต YoY ของ CPI สหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมและ Core CPI ชะลอลงมาอยู่ที่ 3.4% และ 2.5% ตามลำดับ ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ การผ่อนคลายของเงินเฟ้อในระดับเล็กน้อยช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกเพิ่มเติมของเฟด แรงส่งของการพุ่งขึ้นระยะสั้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อ่อนลง และแรงกดดันด้านสภาพคล่องมหภาคผ่อนคลายลงบ้าง ส่งแรงหนุนเป็นช่วงๆ ต่อราคาอะลูมิเนียม ช่องว่างด้านปัจจัยพื้นฐานยังคงอยู่ สต็อกอะลูมิเนียมแท่งยังคงลดลง และในฝั่งอุปทานนอกจีน EGA ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เปิดเผยความคืบหน้าการกลับมาเดินเครื่องการผลิตที่โรงถลุงอะลูมิเนียม AlTaweelah ปัจจุบันมีการเริ่มเดินเครื่องแล้ว 18% ของหม้ออิเล็กโทรไลซิส 1,262 หม้อ โดยจังหวะการกลับมาเดินเครื่องเร็วเกินกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้า พรีเมียมจากภาวะอุปทานตึงตัวที่เคยถูกซื้อขายก่อนหน้านี้เผชิญแรงกดดันให้คืนกำไร ระยะสั้นคาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะทรงตัวในระดับแข็งแกร่ง แต่พื้นที่ขาขึ้นจะถูกจำกัดบางส่วนจากความคาดหวังเรื่องการกลับมาเดินเครื่องการผลิต

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนดุลยพินิจอิสระของตนเองการตัดสินใจใดๆ ที่ลูกค้าทำขึ้นไม่เกี่ยวข้องกับ SMM.]