คืนนี้ เวลา 20:30 น. ดัชนี CPI สหรัฐฯ เดือนกรกฎาคม จะกำหนดทิศทางสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน การต่อสู้ของดีบุก SHFE ที่ระดับ 427,000 ยังคงดำเนินต่อไป [บทสรุปยามเช้าดีบุก SMM]

สัญญาฟิวเจอร์ส

LME: ดีบุก LME สัญญาสามเดือน วันที่ 11 ส.ค. ปิดตลาดที่ประมาณ 55,900 ดอลลาร์/ตัน (ณ วันที่ 11 ส.ค. คลังดีบุก LME มี 5,640 ตัน เพิ่มขึ้น 50 ตัน; ใบสำคัญที่จดทะเบียน: 4,775 ตัน; ใบสำคัญที่ยกเลิก: 865 ตัน; สัดส่วนใบสำคัญที่ยกเลิก: 15.34%) สัดส่วนใบสำคัญที่ยกเลิกยังคงสูงกว่า 15% ใกล้เส้นแจ้งเตือนภาวะตึงตัวที่ 20% และอุปทานที่ส่งมอบได้นอกจีนยังคงตึงตัว

จีน (ช่วงกลางวัน 11 ส.ค. → ช่วงกลางคืน): สัญญาดีบุก SHFE 2609 ในช่วงกลางวันปิดตลาดที่ 423,900 หยวน/ตัน ลดลง 4,470 หยวน หรือ 1.04% เปิดที่ 426,890 หยวน สูงสุด 428,450 หยวน ต่ำสุด 422,510 หยวน ปริมาณซื้อขาย 176,425 สัญญา สถานะคงค้าง 47,559 สัญญา (ลดลง 3,321 สัญญา) การปรับฐานจากการลดสถานะสะท้อนการทำกำไรที่ระดับสูง ช่วงกลางคืนเปิดที่ 426,050 หยวน/ตัน พุ่งไปที่สูงสุด 429,160 หยวน ก่อนจะปรับลดลง และ ณ เวลา 23:43 น. ซื้อขายกันที่ประมาณ 426,680 หยวน/ตัน ยังคงสูงกว่าราคาปิดช่วงกลางวัน

สินค้าคงคลัง:

• คลังดีบุก LME วันที่ 11 ส.ค. มี 5,640 ตัน เพิ่มขึ้น 50 ตันจากวันก่อนหน้า (วันที่ 10 ส.ค. มี 5,590 ตัน ลดลง 100 ตัน) ใบสำคัญที่ยกเลิก 865 ตัน สัดส่วน 15.34%—โครงสร้าง "5,600–5,700 ตัน ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ + สัดส่วนใบสำคัญที่ยกเลิก 15%+" ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และความคาดหวังภาวะตึงตัวยังคงอยู่;

• คลังดีบุก SHFE รายสัปดาห์ วันที่ 11 ส.ค. มี 5,063 ตัน ลดลง 63 ตันจากวันก่อนหน้า (วันที่ 10 ส.ค. มี 5,126 ตัน เพิ่มขึ้น 278 ตัน) รวมคลังดีบุกในตลาด (LME + SHFE) ประมาณ 10,700 ตัน;

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค: คืนนี้เวลา 20:30 น. ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ เป็น "บททดสอบใหญ่ครั้งสุดท้ายก่อนคำตัดสิน" ต่อทิศทางการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

. (1) ตลาดคาดการณ์ไปในทาง "ลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี แต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเดือน" ในวันที่ 12 ส.ค. เวลา 20:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนี CPI เดือนกรกฎาคม ฉันทามติของ MarketWatch/Bloomberg/Dow Jones: CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.1% MoM เพิ่มขึ้น 3.4% YoY (ก่อนหน้า: -0.4%/+3.5%); CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% MoM เพิ่มขึ้น 2.5% YoY (ก่อนหน้า: 0%/+2.6%)โกลด์แมน แซคส์มีมุมมองในแง่บวกมากขึ้น โดยคาดว่า CPI ทั่วไปจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.05% MoM และ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.19% ซึ่งทั้งสองต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงและอัตราเงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัว

(2) หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่สร้างความประหลาดใจ ความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้กลับมาอยู่ที่ประมาณ 50% หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมลดลง 23,000 ราย ความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายนเคยลดลงไปที่ 22% แต่ด้วยการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน ความน่าจะเป็นดังกล่าวได้ฟื้นตัวกลับมาที่ประมาณ 50% หาก CPI คืนนี้เป็นไปตามหรือต่ำกว่าที่คาด → ความน่าจะเป็นจะลดลงอีก และดีบุกจะใช้ประโยชน์จากสต็อกที่ต่ำเพื่อพุ่งขึ้นไปที่ 429,000–435,000; หาก CPI สูงกว่าที่คาด MoM (จากราคาน้ำมัน) → ความน่าจะเป็นจะกลับไปสูงกว่า 65% โดยมีความเสี่ยงที่จะทำจุดสูงสุดเหนือ 423,000 มากขึ้น

(3) “คำพูดแข็งกร้าว” ของวอร์ชไม่อาจเอาชนะข้อมูลได้: รายงานเงินเฟ้อสองฉบับจะเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของเดือนกันยายน “ทิมิราออส ผู้สื่อข่าวเฟดคนใหม่” ระบุว่า วอร์ชมีท่าทีสายเหยี่ยวตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม แต่ รายงานเงินเฟ้อสองฉบับถัดไป (CPI กรกฎาคม + สิงหาคม) และรูปแบบนโยบายของวอร์ชจะเป็นตัวตัดสินทางเลือกในเดือนกันยายนโดยตรงมากกว่า เนื่องจากไม่มีการประชุม FOMC ในเดือนสิงหาคม (การประชุมแจ็คสันโฮลจัดขึ้นที่ไวโอมิงในเดือนสิงหาคม) CPI คืนนี้จึงเป็นจุดยึดข้อมูลที่สำคัญที่สุดก่อนการประชุมเดือนกันยายน

(4) ภูมิรัฐศาสตร์ + ห่วงโซ่ AI: เหตุการณ์พลิกผันซ้ำๆ ในช่องแคบฮอร์มุซ (อิหร่านกล่าวว่าจะไม่เปิดทางผ่านจนกว่าเงื่อนไขจะเป็นไปตามที่กำหนด และมีรายงานว่าทหารสหรัฐยิงใส่เรือที่เชื่อมโยงกับอิหร่าน) ทำให้ราคาน้ำมันดิบผันผวนหลังจากร่วงลงระหว่างวัน; หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐปรับฐาน (S&P 500 -0.3%, Nasdaq -0.6%) แต่ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ที่ยั่งยืนปล่อยออกมา (กำไรสุทธิครึ่งปีแรกของฝอกซ์คอน อินดัสเทรียล อินเทอร์เน็ต +96% YoY) เป็นปัจจัยหนุน “อัลฟาจากการบัดกรี” ของดีบุก

ปัจจัยพื้นฐาน: การหยุดดำเนินงานทั้งหมดของ Yinman ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข + รัฐวาถูกจำกัดการผลิตที่ 50% ทำให้ความยืดหยุ่นของอุปทานถูกจำกัดอย่างเข้มงวด

(1) การทำเหมือง/การแปรรูปและการดำเนินงานกากแร่ของ Yinman Mining ทั้งหมดหยุดดำเนินการ โดยระยะเวลาหยุดชะงักยังไม่แน่นอน Xingye Silver & Tin ประกาศเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม: ระบบทำเหมือง การแปรรูปและระบบกากแร่ทั้งหมดได้หยุดดำเนินงาน ทำให้สต็อกแร่บนพื้นผิวจำนวน 350,000 ตันไร้ประโยชน์; เหมืองดีบุก-เงินหลักที่มีกำลังการผลิตและแปรรูป 1.65 ล้านตัน/ปี จากการหยุดดำเนินงานระยะสั้น 1–2 เดือน คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อปริมาณเนื้อดีบุกประมาณ 1,000 ตัน (คิดเป็นประมาณ 3%–4% ของอุปทานแร่ดีบุกเข้มข้นของจีน ซึ่งเป็นการตึงตัวของภูมิภาคในระดับเล็กน้อย)

(2) ฤดูฝนของวะกำลังจะสิ้นสุดลง แต่ “เพดาน 50%” ยังคงอยู่ เพดานการกลับมาผลิตเต็มปีถูกล็อกไว้ที่ 40%–50% ของระดับก่อนการสั่งห้าม โดยการกลับมาเต็มรูปแบบถูกเลื่อนไปเป็นปี 2027 การจัดสรรค่าธรรมเนียมสูบน้ำในเดือนกุมภาพันธ์ (ภาษีส่งออก 5% บวกภาษีในรูปสิ่งของเดิม 30% = รวม 35%) ผลักดันต้นทุนการทำเหมืองให้สูงขึ้นและลดความตั้งใจของผู้ประกอบการที่จะกลับมาผลิต และเหตุระเบิดที่โรงงานวัตถุระเบิดปังคำในเดือนเมษายนทำให้ห่วงโซ่อุปทานวัตถุระเบิดหยุดชะงัก การส่งออกแร่ดีบุกรายเดือนจากเมียนมาร์ไปยังจีนในเดือนกรกฎาคมฟื้นตัวขึ้นเหนือ 6,000 ตัน แต่ยังคงเป็นเพียง 40%–50% ของปริมาณการจัดส่งปกติ

ตลาดสปอต (สรุป 11 ส.ค. + ประมาณการเช้า 12 ส.ค.)

ธุรกรรม: “ ตลาดสปอตเปลี่ยนเป็นขาลงและระมัดระวัง โดยภาพรวมเป็นการเติมสต๊อกตามความจำเป็นขั้นต่ำเป็นหลัก” หลังจากราคาล่วงหน้าปรับตัวลงจากเหนือ 436,000 ในช่วงกลางคืนของวันที่ 7 ส.ค. ความเต็มใจของผู้ปลายน้ำและผู้ใช้ปลายทางในการสอบถามและตกลงราคาในช่วง 425,000–430,000 ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับก่อนหน้า โดยมีโรงงานบัดกรีและบริษัทอิเล็กทรอนิกส์บางแห่งทำธุรกรรมปริมาณน้อยในช่วงเช้า อย่างไรก็ตาม ในช่วงบ่ายหลังจากราคาล่วงหน้าเคลื่อนไหวอยู่แถว 427,000–428,000 การซื้อต่อเนื่องกลับซบเซาอีกครั้ง ตลอดทั้งวันเป็น “การปลดปล่อยอุปสงค์จำเป็นหลังจากถอยจากระดับสูง มากกว่าการเริ่มเติมสต๊อกเชิงรุก”——สินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคทั่วไปและบัดกรีแบบดั้งเดิมยังคงอยู่ในโหมดรอดูช่วงนอกฤดูกาล โดยคงไว้เพียงการซื้อตามความจำเป็นเท่านั้น อุปสงค์สำหรับบัดกรีระดับสูงที่เกี่ยวข้องกับเซิร์ฟเวอร์ AI และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แต่ไม่เพียงพอที่จะเพิ่มปริมาณสปอตในระยะสั้น

[คำแถลงแหล่งที่มาของข้อมูล: ข้อมูลทั้งหมดนอกเหนือจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะได้รับการประมวลผลและคำนวณโดย SMM จากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ ข้อมูลที่ให้ไว้ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการตัดสินใจวิจัยการลงทุนโดยตรง ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้สิ่งนี้แทนการตัดสินอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]