สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดยังคงรูปแบบการพักฐาน ขณะที่ธุรกรรมในตลาดสปอตฟื้นตัว [สรุปข่าวดีบุกช่วงเช้าจาก SMM]

ฟิวเจอร์ส
LME: สัญญาพิวเจอร์ดีบุกสามเดือนของ LME ปิดที่ 55,325 ดอลลาร์/เมตริกตัน ในตลาดอิเล็กทรอนิกส์วันจันทร์ที่ 10 สิงหาคม เพิ่มขึ้น 1.27% (ดีดตัวจากช่วง 54,900 ณ ปิดตลาดวันศุกร์ที่ผ่านมา) ราคาสูงสุดระหว่างวันอยู่ที่ 55,600 และต่ำสุดที่ 54,800 ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ลดลง 23,000 จุดประกาย "การเทรดผ่อนคลาย" ซึ่งเกิดขึ้นอย่างชัดเจนในตลาดเอเชียและยุโรป โดยดีบุกเป็นผู้นำในกลุ่มโลหะพื้นฐาน
จีน (ตลาดกลางคืน 8 สิงหาคม → ตลาดเช้า 11 สิงหาคม): สัญญาดีบุก SHFE 2609 ปิดตลาดกลางวันที่ 434,910 หยวน/เมตริกตัน (–0.10%) ในวันศุกร์ และปิดตลาดกลางคืนที่ 437,530 หยวน/เมตริกตัน (อ้างอิงสำหรับการเปิดตลาดวันที่ 11 สิงหาคม) เพิ่มขึ้น 0.75% เปิดที่ 436,200 ขึ้นไปสูงสุดที่ 438,100 และต่ำสุดที่ 435,800 คาดว่าสัญญา 2609 จะเปิดในช่วง 437,000–439,500 หยวน/เมตริกตัน โดย 437,000 จะเป็นแนวรับระยะสั้นใหม่ และระดับตัวเลขกลม 440,000 เปลี่ยนจาก "เป้าหมายระยะยาว" กลับมาอยู่ใน "ช่วงที่ทดสอบได้ในสัปดาห์นี้"
สินค้าคงคลัง:
• สินค้าคงคลังดีบุก LME อยู่ในระดับต่ำมากที่ 5,690 เมตริกตัน (5,690 เมตริกตัน ณ วันที่ 7 สิงหาคม ลดลง 105 เมตริกตัน) ใบคำร้องขอเพิกถอน (cancelled warrants) อยู่ที่ 860 เมตริกตัน อัตราส่วนการเพิกถอน 15.11%—ใกล้แต่ยังไม่ถึงเส้นเตือนภาวะบีบของตลาดที่ 20% อุปทานที่ส่งมอบได้นอกประเทศจีนยังคงตึงตัว
• สินค้าคงคลังดีบุกรายสัปดาห์ของ SHFE ลดลงเหลือ 5,286 เมตริกตัน ลดลง 170 เมตริกตัน เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน สินค้าคงคลังดีบุกในตลาดรวม (LME+SHFE) ลดลงต่ำกว่า 11,000 เมตริกตัน
ปัจจัยมหภาค: ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ลดลง 23,000 ยังคงมีผลกระทบต่อเนื่อง ความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงต่ำที่ 22% และการเทรดผ่อนคลายกลายเป็นธีมหลัก
(1) ความตกใจจากตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมที่ออกมาแย่ยังไม่ลดลง ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมลดลง 23,000 เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ +80,000 ถึง +100,000 อย่างมาก อัตราว่างงานอยู่ที่ 4.1% (เนื่องจากอุปทานแรงงานหดตัวมากกว่าการขยายตัวของการจ้างงาน อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงสู่ 61.4%) การปรับปรุงตัวเลขของเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนรวมกันลดลง 103,000 และค่าเฉลี่ย 12 เดือนอยู่ที่เพียง +34,000—แนวโน้มการจ้างงานยังคงลดลง
(2) CME FedWatch: ความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bp ในเดือนกันยายนยังคงอยู่ที่ประมาณ 22% โดยมีโอกาส 78% ที่จะไม่เปลี่ยนแปลง หลังจากรายงานตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงต่ำกว่า 99 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีปรับลดลง และทองคำ COMEX ปรับขึ้นประมาณ 2.3% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน "การกลับมาของการเทรดผ่อนคลาย" เป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้โลหะนอกกลุ่มเหล็กพุ่งขึ้นพร้อมกัน โดยดีบุกมีความยืดหยุ่นด้านราคาสูงสุดเนื่องจากสินค้าคงคลังต่ำ
(3) อย่างไรก็ตาม เหล่าเหยี่ยวยังไม่ได้ถอยกลับไปทั้งหมด และข้อมูลยังต้องรอการยืนยัน ความเห็นของคัชคารีที่ว่า "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้" และของคุกที่ว่า "พร้อมขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อไม่คลายตัว" ยังคงก้องอยู่ การเปิดเผยดัชนี CPI เดือนกรกฎาคมในวันที่ 12 สิงหาคม (วันพุธ) เป็นช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อถัดไป—หาก CPI เมื่อเทียบเดือนก่อนปรับตัวลงและ Core CPI ชะลอตัว ความน่าจะเป็น 22% อาจลดลงอีก ผลักดันดีบุกไปที่ 445,000; หาก CPI แข็งแกร่งเกินคาด โอกาสขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจวกกลับมาเพิ่มขึ้น เพิ่มความเสี่ยงที่ราคาจะขึ้นไปสูงกว่า 440,000
(4) ค่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ถดถอยต่อเนื่อง: การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านว่าด้วยฮอร์มุซส่งสัญญาณบวก ราคาน้ำมัน WTI ปรับลงมาอยู่แถว 75 ดอลลาร์/บาร์เรล และความเสี่ยงเงินเฟ้อพลังงานเร่งตัวซ้ำก็คลายลงในระยะสั้น เปิดทางให้ธีม "สินค้าคงคลังต่ำ + แร่ตึงตัว" ของดีบุกมีช่วงขยับขึ้น
ปัจจัยพื้นฐาน: การปิดดำเนินงานเต็มรูปแบบของหยินหม่านยังไม่คลี่คลาย + เพดาน 50% ของรัฐว้า อุปทานถูกปิดตายสนิท
(1) เหมืองหยินหม่านปิดการทำเหมือง แต่งแร่ และกากแร่ทั้งหมด ระยะเวลาปิดไม่แน่นอน ประกาศของซิงเย่ ซิลเวอร์แอนด์ทินเมื่อ 30 ก.ค.: ระบบขุดและระบบกากแร่แต่งปิดหมด สต็อกสินแร่ที่ผิวดิน 350,000 ตันใช้การไม่ได้; เหมืองแร่ดีบุก-เงินหลัก 1.65 ล้านตัน/ปี ทั้งขุดและแต่ง หากปิดสั้น 1-2 เดือน ประเมินว่ากระทบปริมาณโลหะดีบุกราว 1,000 ตัน (คิดเป็นสัดส่วนราว 3%–4% ของอุปทานหัวแร่ดีบุกจีน สะท้อนภาวะตึงตัวส่วนเพิ่มในระดับภูมิภาค)
(2) ขณะฤดูฝนในรัฐว้าใกล้สิ้นสุด "เพดาน 50%" ยังอยู่: เพดานกลับมาผลิตทั้งปีถูกล็อกไว้ที่ 40%–50% ของระดับก่อนคำสั่งห้าม และการกลับมาผลิตเต็มรูปแบบถูกเลื่อนไปเป็นปี 2027; การจัดสรรค่าธรรมเนียมสกัดน้ำเดือนกุมภาพันธ์ (เพิ่มภาษีส่งออก 5% + ภาษีในรูปสิ่งของเดิม 30% = รวม 35%) ดันต้นทุนการทำเหมืองสูงขึ้นและกดความเต็มใจของผู้ประกอบการเหมืองในการกลับมาผลิต

ตลาดสปอต
ธุรกรรม: ในภาคเช้า หลังจาก SN2609 ปรับลงจากเหนือ 436,000 ในช่วงกลางคืน ผู้ประกอบการปลายน้ำและผู้ใช้ปลายทางแสดงความเต็มใจสอบถามและต่อรองราคาในย่าน 425,000–430,000 มากกว่าเดิม โรงงานบัดกรีและกิจการอิเล็กทรอนิกส์บางแห่งปิดดีลปริมาณน้อยในภาคเช้า; แต่หลังจากฟิวเจอร์สภาคบ่ายไม่ปรับลงต่อและทรงตัวแถว 427,000–428,000 แรงไล่ซื้อก็เบาบางลงอีก ภาพรวมวันนี้ประเมินว่า "เป็นการปลดปล่อยอุปสงค์จำเป็นหลังจากราคาถอยลงจากระดับสูง ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการเติมสต็อกเชิงรุก"—สินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคธรรมดาและหัวบัดกรีทั่วไปยังอยู่ในโหมดเฝ้าระวังนอกฤดูกาล มีเพียงการซื้อตามจำเป็นเท่านั้น; อุปสงค์หัวบัดกรีระดับสูงที่เกี่ยวเนื่องกับเซิร์ฟเวอร์ AI และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงมีความทนทานแต่ไม่พอจะดันปริมาณซื้อขายสปอตในระยะสั้น

[คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ข้อมูลทั้งหมดนอกเหนือจากข้อมูลสาธารณะถูกประมวลผลโดย SMM จากข้อมูลเปิด การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น มิใช่คำแนะนำเพื่อการตัดสินใจ ข้อมูลที่ให้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงเพื่อการลงทุน วิจัย หรือตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ใช้สิ่งนี้ทดแทนการใช้ดุลยพินิจโดยอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับเซี่ยงไฮ้ เมทัลส์ มาร์เก็ต]