[บทวิเคราะห์ SMM] การปรับปรุง RKAB ของเหมืองนิกเกิลรายใหญ่ยังคงเป็นที่สนใจของตลาด หลังจากการชี้แจงของ ESDM

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม SMM ได้เผยแพร่ข่าวตลาดจากข้อมูลพิเศษว่า เหมืองแร่นิกเกิลรายใหญ่ คาดว่าจะได้รับโควตา RKAB เพิ่มเติมประมาณ 2,500 ล้านตันเปียก

หลังจากข่าวตลาดของ SMM เผยแพร่ ราคานิกเกิลตอบสนองอย่างรวดเร็วและกลับตัวจากที่เพิ่มขึ้นระหว่างวันกลายเป็นลดลง ข่าวดังกล่าวบั่นทอนความคาดหวังของตลาดก่อนหน้านี้ที่ว่านโยบายโควตาแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียจะยังคงเข้มงวด ส่งผลให้ความเชื่อมั่นระยะสั้นต่อราคานิกเกิลอ่อนตัวลง ในระยะใกล้ ราคานิกเกิลอาจยังคงเผชิญแรงกดดัน ขณะที่ตลาดจะติดตามต่อไปว่า บริษัทเหมืองแร่อื่น ๆ จะได้รับการอนุมัติ RKAB เพิ่มเติมหรือไม่ และขนาดของปริมาณโควตาที่ปล่อยเพิ่มเติม

เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ (ESDM) ของอินโดนีเซียปฏิเสธว่า โควตาการผลิตเพิ่มเติม 2,500 ล้านตันเปียกได้รับการอนุมัติแล้ว อย่างไรก็ตาม SMM เชื่อว่า การชี้แจงล่าสุดจาก ESDM ไม่ได้หมายความว่า การปรับปรุง RKAB จะไม่เกิดขึ้นโดยปริยาย ในกระบวนการอนุมัติ RKAB ของอินโดนีเซีย ผู้ร่วมตลาดอาจพบเห็นสัญญาณเริ่มต้นหรือการแจ้งเตือนระบบเกี่ยวกับโควตา ก่อนที่เอกสารอนุมัติอย่างเป็นทางการฉบับสุดท้ายจะถูกเผยแพร่อย่างเป็นทางการ ดังนั้น อาจมีช่องว่างทางเวลา ระหว่างการรับรู้ของตลาด การบ่งชี้ในระดับระบบ ความคืบหน้าในการตรวจสอบภายใน และการเผยแพร่เอกสารอนุมัติทางการฉบับสุดท้าย ในบริบทนี้ การปฏิเสธของ ESDM อาจสะท้อนให้เห็นเป็นหลักว่า ในขณะที่แถลงการณ์ เอกสารอนุมัติทางการฉบับสมบูรณ์ยังไม่ได้ถูกออกหรือยืนยันต่อสาธารณะ

จากความเข้าใจตลาดของ SMM ความคาดหวังเรื่องการเพิ่มโควตาสำหรับเหมืองนิกเกิลรายใหญ่ ได้ถูกหารืออย่างกว้างขวางในหมู่บริษัทเหมือง ผู้ค้า และโรงถลุง ตั้งแต่สัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม นี่ชี้ให้เห็นว่า ตลาดได้ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อความเป็นไปได้ในการปรับปรุง RKAB เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์สุดท้ายยังคงขึ้นอยู่กับกระบวนการอนุมัติและเอกสารทางการของรัฐบาล

ในมุมที่กว้างขึ้น การปรับปรุง RKAB ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับตลาดแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ปริมาณ RKAB เพิ่มเติมใด ๆ ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการผ่อนคลายนโยบายอุปทานแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียในวงกว้าง แต่มีแนวโน้มที่จะถูกประเมินเป็นรายกรณี ขึ้นอยู่กับอุปสงค์ขั้นปลายน้ำ ความต้องการวัตถุดิบของโรงถลุง การปฏิบัติตามกฎระเบียบของเหมือง ความสามารถในการผลิต และเจตนารมณ์ของรัฐบาลในการรักษาสมดุลอุปสงค์-อุปทาน

การประเมินนี้สอดคล้องกับคำกล่าวล่าสุดของ บาห์ลิล ลาฮาดาเลีย ก่อนหน้านี้ บาห์ลิลกล่าวว่า การผ่อนคลาย RKAB จะให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีส่วนแบ่งค่าภาคหลวงสูงกว่า นอกจากนี้ เขายังระบุว่า การปรับโควตาการผลิตผ่านการปรับปรุง RKAB จะดำเนินการอย่างระมัดระวัง ในขณะที่รัฐบาลจะหลีกเลี่ยงการเปิดเผยปริมาณโควตาที่แท้จริงที่ปรับปรุงโดยตรง เพื่อป้องกันความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยไม่จำเป็น ซึ่งยิ่งสนับสนุนมุมมองของ SMM ที่ว่า การปรับปรุง RKAB ยังคงเป็นไปได้ แต่กระบวนการอนุมัติมีแนวโน้มที่จะเลือกปฏิบัติและขับเคลื่อนด้วยนโยบาย มากกว่าการผ่อนคลายโควตาในวงกว้าง

จากมุมมองของ SMM มีสองสถานการณ์ที่เป็นไปได้ในข้างหน้า ประการแรก การปรับปรุง RKAB อาจได้รับการอนุมัติในปริมาณที่เพียงพอต่อความต้องการวัตถุดิบของโรงถลุงที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะช่วยบรรเทาความตึงตัวของแร่ในประเทศ และปรับปรุงความมั่นคงด้านวัตถุดิบสำหรับการดำเนินงานขั้นปลายน้ำ ประการที่สอง การอนุมัติอาจยังคงล่าช้า ปรับเปลี่ยน หรือออกในปริมาณที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ขึ้นอยู่กับการตรวจสอบขั้นสุดท้ายของรัฐบาล

ดังนั้น SMM เชื่อว่า ตลาดควรติดตามข้อมูลอัปเดตเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปรับปรุง RKAB ต่อไป เมื่อพิจารณาว่า ข่าวดังกล่าวได้รับรู้อย่างกว้างขวางในหมู่บริษัทเหมือง ผู้ค้า และโรงถลุงแล้ว และความจำเป็นในการรักษาความมั่นคงด้านวัตถุดิบของโรงถลุงยังคงมีอยู่จริง ความน่าจะเป็นของการปรับปรุง RKAB เพิ่มเติมยังคงค่อนข้างสูง อย่างไรก็ตาม จังหวะเวลาและปริมาณที่ได้รับอนุมัติสุดท้ายยังคงขึ้นอยู่กับความเร็วในการอนุมัติอย่างเป็นทางการและเอกสารขั้นสุดท้ายของ ESDM จนกว่าเอกสารอนุมัติทางการจะถูกเผยแพร่ ตลาดควรพิจารณาตัวเลข 2,500 ล้านตันเปียก ว่าเป็นความคาดหวังในการปรับปรุงที่อาจเกิดขึ้น มากกว่าโควตาสุดท้ายที่ยืนยันแล้ว