[SMM Analysis] หลังจากการชี้แจงของ ESDM การปรับเปลี่ยนโควตา RKAB สำหรับเหมืองนิกเกิลขนาดใหญ่ยังคงเป็นประเด็นที่ตลาดจับตามอง

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม SMM รายงานโดยอ้างอิงแหล่งข่าวพิเศษว่า เหมืองแร่นิกเกิลรายใหญ่ คาดว่าจะได้รับโควตา RKAB เพิ่มเติมประมาณ 25 ล้านตันเปียก

จากผลกระทบของข่าวตลาดของ SMM ราคานิกเกิลปรับตัวรวดเร็ว จากบวกเป็นลบในระหว่างวัน ข่าวนี้ลดทอนความคาดหวังเดิมของตลาดที่ว่าโควตาแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียจะยังคงตึงตัวต่อไป บั่นทอนความเชื่อมั่นระยะสั้นของราคานิกเกิล ในระยะสั้น ราคานิกเกิลอาจยังคงซบเซา และตลาดยังต้องเฝ้าดูว่าผู้ทำเหมืองรายอื่นจะได้รับการอนุมัติ RKAB เพิ่มเติมหรือไม่ รวมถึงขนาดของการปล่อยโควตาเพิ่มเติมในภายหลัง

เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ (ESDM) ของอินโดนีเซียปฏิเสธว่าโควตาการผลิตเพิ่มเติม 25 ล้านตันเปียกได้รับการอนุมัติแล้ว อย่างไรก็ตาม SMM เชื่อว่า คำชี้แจงล่าสุดของ ESDM ไม่ได้หมายความว่าการปรับ RKAB ในภายหลังจะไม่เกิดขึ้นเสมอไป ในกระบวนการอนุมัติ RKAB ของอินโดนีเซีย ผู้มีส่วนร่วมในตลาดอาจเห็นสัญญาณหรือความคืบหน้าของการอนุมัติเบื้องต้นในระดับระบบก่อน ขณะที่เอกสารอนุมัติอย่างเป็นทางการขั้นสุดท้ายอาจยังไม่ออก ดังนั้นจึงอาจมีช่วงเวลาที่ล่าช้าระหว่างการแพร่กระจายของข่าวตลาด ตัวบ่งชี้ระดับระบบ ความคืบหน้าการพิจารณาภายใน และการเผยแพร่เอกสารทางการขั้นสุดท้าย ในบริบทนี้ การปฏิเสธของ ESDM อาจสะท้อนว่า จนถึงเวลาที่แถลงนั้น เอกสารอนุมัติอย่างเป็นทางการขั้นสุดท้ายยังไม่ได้ออกหรือได้รับการยืนยันต่อสาธารณะ

ตามความเข้าใจตลาดของ SMM ตั้งแต่สัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม ข่าวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเพิ่มโควตาของเหมืองแร่นิกเกิลรายใหญ่ได้แพร่กระจายอย่างกว้างขวางในหมู่เหมือง ผู้ค้า และโรงถลุง สิ่งนี้ชี้ว่าตลาดให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความเป็นไปได้ในการปรับ RKAB ในภายหลัง อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์สุดท้ายยังคงขึ้นอยู่กับกระบวนการอนุมัติของรัฐบาลอินโดนีเซียและการเผยแพร่เอกสารทางการ

จากมุมมองที่กว้างขึ้น การปรับ RKAB ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญในตลาดแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 การเพิ่มโควตา RKAB ใด ๆ ไม่ควรถูกตีความอย่างง่าย ๆ ว่าเป็นการผ่อนคลายนโยบายอุปทานแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียอย่างเต็มรูปแบบ แต่มีแนวโน้มที่จะได้รับการประเมินเป็นรายกรณี ขึ้นอยู่กับความต้องการปลายน้ำ ความต้องการวัตถุดิบของโรงถลุง การปฏิบัติตามของเหมือง กำลังการผลิตจริง และเจตนารมณ์เชิงนโยบายของรัฐบาลในการรักษาสมดุลอุปสงค์-อุปทาน

การประเมินนี้ยังสอดคล้องกับความเห็นล่าสุดของบาห์ลิล ลาฮาดาเลีย ซึ่งก่อนหน้านี้บาห์ลิลเคยกล่าวว่า การผ่อนคลาย RKAB จะให้ความสำคัญกับกิจการที่มีการจ่ายค่าภาคหลวงสูงกว่า และการปรับโควตาการผลิตจะดำเนินการอย่างรอบคอบผ่านการปรับปรุง RKAB นอกจากนี้ รัฐบาลจะหลีกเลี่ยงการเปิดเผยขนาดของโควตาที่ปรับแก้โดยตรง เพื่อป้องกันความผันผวนที่ไม่จำเป็นในราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองของ SMM ที่ว่าการปรับปรุง RKAB ในภายหลังยังคงเป็นไปได้ แต่กระบวนการอนุมัติมีแนวโน้มจะเป็นการปรับแบบเลือกสรรตามนโยบายมากกว่าการผ่อนคลายโควตาแบบครอบคลุมทั้งหมด

จากมุมมองของ SMM อาจเกิดได้สองสถานการณ์นับจากนี้ ประการแรก การปรับ RKAB ได้รับอนุมัติในที่สุด และปริมาณที่อนุมัติเพียงพอครอบคลุมความต้องการวัตถุดิบของโรงถลุงที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะช่วยบรรเทาความตึงตัวของอุปทานแร่ในพื้นที่ และเพิ่มความมั่นคงด้านการจัดหาวัตถุดิบให้แก่กิจการปลายน้ำ ประการที่สอง การอนุมัติอาจถูกเลื่อนหรือปรับเปลี่ยน หรือปริมาณที่ได้รับอนุมัติสุดท้ายอาจต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ขึ้นอยู่กับผลการพิจารณาขั้นสุดท้ายของรัฐบาล

ดังนั้น SMM เชื่อว่าตลาดยังคงต้องจับตาความคืบหน้าของการปรับ RKAB ในระยะต่อไปอย่างใกล้ชิด เนื่องจากข่าวที่เกี่ยวข้องได้แพร่สะพัดในกลุ่มเหมือง ผู้ค้า และโรงถลุง และยังมีความต้องการจริงในการจัดหาวัตถุดิบให้แก่โรงถลุง โอกาสที่จะมีการปรับปรุง RKAB ในภายหลังจึงยังค่อนข้างสูง อย่างไรก็ตาม กำหนดอนุมัติขั้นสุดท้ายและขนาดโควตาที่เฉพาะเจาะจงยังขึ้นอยู่กับความเร็วในการอนุมัติอย่างเป็นทางการของ ESDM และเอกสารขั้นสุดท้าย ก่อนที่เอกสารอนุมัติอย่างเป็นทางการจะออกมา ตลาดควรมองตัวเลข 25 ล้านตันเปียก ว่าเป็นเพียงความคาดหมายในการปรับโควตาที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่โควตาสุดท้ายที่ยืนยันแล้ว