สหรัฐฯ สรุปมาตรการตามมาตรา 232 ว่าด้วยโพลีซิลิคอน: การกำหนดพื้นราคาอาจเปลี่ยนโฉมห่วงโซ่อุปทานพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ [SMM Analysis]

ระบบราคานำเข้าขั้นต่ำสี่ระดับ ภาษีผลิตภัณฑ์ปลายน้ำ และแรงจูงใจสำหรับการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 4 ธันวาคม 2026 ส่งผลให้ช่องว่างราคาพลังงานแสงอาทิตย์ระหว่างสหรัฐฯ และเอเชียกว้างขึ้น

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลงนามในประกาศกำหนดมาตรการปรับการนำเข้าหลังการสอบสวนตามมาตรา 232 ในพอลิซิลิคอนและอนุพันธ์ โดยมาตรการจะมีผลบังคับใช้ในเวลา 00.01 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของวันที่ 4 ธันวาคม 2026 และครอบคลุมพอลิซิลิคอน แท่งซิลิคอนและเวเฟอร์ เซลล์แสงอาทิตย์ และแผงโมดูล

ซึ่งต่างจากการขึ้นภาษีทั่วไป กรอบนโยบายใหม่นี้รวมราคานำเข้าขั้นต่ำ (MIPs) เข้ากับการเก็บภาษีเพิ่มเติมสำหรับผลิตภัณฑ์ปลายน้ำ และแรงจูงใจสำหรับการลงทุนในประเทศ SMM เห็นว่าไม่ควรมองนโยบายนี้เป็นการเรียกเก็บภาษี 15% แบบครอบคลุมกับทุกผลิตภัณฑ์ในห่วงโซ่มูลค่าพอลิซิลิคอน วัตถุประสงค์หลักคือการสร้างระบบราคาพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ขึ้นใหม่ผ่านกลไกราคาขั้นต่ำ ภาษีสะสม และการบรรเทาภาระแบบมีเงื่อนไข

สินค้านำเข้าราคาถูกจะเผชิญข้อจำกัดที่เข้มงวดกว่าผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายในราคาสูงอยู่อย่างมีนัยสำคัญ ผลกระทบคาดว่าจะส่งผ่านไปตามห่วงโซ่อุปทาน ตั้งแต่พอลิซิลิคอนและเวเฟอร์ไปจนถึงเซลล์และแผงโมดูลสำเร็จรูป

มีการกำหนดราคาขั้นต่ำสี่ระดับ โดยภาษี 15% นั้นบังคับใช้กับผลิตภัณฑ์ปลายน้ำเป็นหลัก

ตามประกาศของทำเนียบขาวและภาคผนวก สหรัฐฯ ได้กำหนดราคานำเข้าขั้นต่ำที่ 21 ดอลลาร์สหรัฐ/กก. สำหรับพอลิซิลิคอน 100 ดอลลาร์สหรัฐ/กก. สำหรับแท่งซิลิคอนและเวเฟอร์ 0.22 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ สำหรับเซลล์แสงอาทิตย์ และ 0.38 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ สำหรับแผงโมดูลแสงอาทิตย์

ข้อยกเว้นสำคัญมีผลกับพอลิซิลิคอนดิบ วัสดุดังกล่าวอยู่ภายใต้โครงการราคานำเข้าขั้นต่ำ แต่ภาษีตามมูลค่าเพิ่มอีก 15% ที่ระบุในวรรค 4 ของประกาศนั้นใช้กับแท่งซิลิคอน เวเฟอร์ และอนุพันธ์ปลายน้ำ ดังนั้น การกล่าวว่าทุกผลิตภัณฑ์ในห่วงโซ่มูลค่าพอลิซิลิคอนถูกเก็บภาษีเพิ่มในอัตราเดียวกันที่ 15% จึงไม่ถูกต้อง

อัตราภาษียังแตกต่างกันตามแหล่งกำเนิด สำหรับผลิตภัณฑ์จากประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ จีนไทเป สวิตเซอร์แลนด์ และลิกเตนสไตน์ อากรทั่วไปในคอลัมน์ 1 รวมกับภาษีตามมาตรา 232 กำหนดไว้ที่ 15% ผลิตภัณฑ์จากสหราชอาณาจักรถูกเก็บภาษีเพิ่มตามมาตรา 232 ในอัตรา 10% ส่วนแหล่งกำเนิดอื่นโดยทั่วไปจะถูกเก็บภาษีเพิ่ม 15% ซึ่งอาจเรียกเก็บควบคู่กับภาษีตอบโต้การทุ่มตลาด ภาษีตอบโต้การอุดหนุน และค่าธรรมเนียมอื่นที่เกี่ยวข้อง เว้นแต่จะกำหนดไว้เป็นอย่างอื่น

มาตรการเหล่านี้สร้างกรอบการคุ้มครองการนำเข้าใหม่ภายหลังการสิ้นสุดของมาตรการปกป้องตามมาตรา 201 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เมื่อเทียบกับมาตรการปกป้องก่อนหน้านี้ ระบอบมาตรา 232 มีขอบเขตที่กว้างกว่ามาก โดยกำหนดให้แท่งซิลิคอนและเวเฟอร์อยู่ในกรอบภาษีเพิ่มเติม พร้อมทั้งกำหนดราคาขั้นต่ำในสี่ขั้นตอนตั้งแต่วัตถุดิบจนถึงโมดูลสำเร็จรูป

การบังคับใช้ของศุลกากรทำให้ MIP กลายเป็นเกณฑ์บังคับ

MIP ไม่ใช่เพียงราคาอ้างอิง เมื่อนำเข้าสินค้า ผู้นำเข้าอาจยื่นเอกสารแสดงว่าราคาซื้อขายตามปกติครั้งแรกในสหรัฐฯ ไม่ต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด หรืออาจยื่นเอกสารว่าธุรกรรมดังกล่าวอยู่ภายใต้สัญญาที่มีระยะเวลาแน่นอนซึ่งลงนามก่อนวันที่ 6 สิงหาคม 2026

หากมีการยื่นเอกสารแต่มูลค่าที่สำแดงยังคงต่ำกว่า MIP กรมศุลกากรและป้องกันชายแดนสหรัฐฯ อาจเรียกเก็บอากรเฉพาะเท่ากับส่วนต่างระหว่างราคาที่แจ้งกับราคาขั้นต่ำ หากไม่มีการยื่นเอกสารที่กำหนด ผู้นำเข้าอาจถูกเรียกเก็บอากรเฉพาะเต็มจำนวน MIP สำหรับแท่งซิลิคอน เวเฟอร์ เซลล์ และโมดูล อาจมีการเรียกเก็บอากรตามราคาที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากจำนวนดังกล่าวอีก

ดังนั้น กำแพงที่แท้จริงจึงอาจสูงกว่าอัตราพาดหัว 15% อย่างมาก สำหรับโมดูลจากแหล่งกำเนิดปกติ ราคาซื้อขายตามปกติครั้งแรกในสหรัฐฯ ที่ 0.38 ดอลลาร์/วัตต์ ก็ยังต้องแบกรับภาษีเพิ่มเติม 15% และอากรอื่นที่เกี่ยวข้อง หากราคาซื้อขายต่ำกว่า 0.38 ดอลลาร์/วัตต์ ผู้นำเข้าอาจถูกเรียกเก็บอากรเฉพาะที่เติมเต็มส่วนต่างให้ถึง MIP สำหรับผู้ผลิตที่เคยแข่งขันด้วยราคาเป็นหลัก MIP อาจส่งผลกระทบทางการค้ามากกว่าอากรตามราคาเสียอีก

คำประกาศนี้ยังกำหนดให้มีการบังคับใช้อย่างเข้มงวด เอกสารประกอบที่เป็นเท็จอย่างสำคัญอาจส่งผลให้ผู้นำเข้าและบริษัทในเครือถูกระงับการนำเข้าสินค้าที่ถูกครอบคลุมอย่างถาวร กระทรวงพาณิชย์จะเฝ้าติดตามการกักตุนที่ผิดปกติก่อนวันที่ 4 ธันวาคม และอาจประสานงานกับศุลกากรเพื่อจำกัดการนำเข้าในภายหลัง หากพบว่าบริษัทเร่งส่งมอบหรือสะสมสต็อกเกินควร ดังนั้น ช่วงเปลี่ยนผ่านเกือบสี่เดือนจึงไม่ควรถูกมองว่าเป็นหน้าต่างกักตุนสินค้าอย่างเสรี

ราคาขั้นต่ำของสหรัฐฯ อยู่ในระดับที่สูงกว่าราคาในห่วงโซ่อุปทานเอเชียในปัจจุบันมาก

ณ วันที่ 6 สิงหาคม SMM ประเมินราคาเฉลี่ยของวัตถุดิบรีไซเคิลชนิด n และพอลิซิลิคอนเนื้อแน่นชนิด n ในจีนอยู่ที่ 32.95 หยวน/กก. และ 32.15 หยวน/กก. ตามลำดับทั้งสองลดลงประมาณ 12.7% และ 13.1% จากวันที่ 1 เมษายน

โดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนที่ 6.7483 หยวนต่อดอลลาร์สหรัฐ ราคาทั้งสองเทียบเท่ากับประมาณ 4.88 ดอลลาร์สหรัฐ/กก. และ 4.76 ดอลลาร์สหรัฐ/กก. ซึ่งต่ำกว่าราคานำเข้าขั้นต่ำ (MIP) ของโพลีซิลิคอนสหรัฐฯ ที่ 21 ดอลลาร์สหรัฐ/กก. อยู่ 76.7% และ 77.3% กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ราคาขั้นต่ำของสหรัฐฯ สูงกว่าราคาสปอตโพลีซิลิคอนชนิดเอ็นของจีนในปัจจุบันประมาณ 4.3-4.4 เท่า

ช่องว่างยิ่งกว้างขึ้นในธุรกิจปลายน้ำ SMM ประเมินราคาโมดูล G12R TOPCon ณ ท่าเรือจีน (FOB) โดยเฉลี่ยที่ 0.1055 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ ราคา MIP โมดูลของสหรัฐฯ ที่ 0.38 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ สูงกว่าระดับนั้นประมาณ 3.6 เท่า การประเมินราคาเซลล์ G12R TOPCon ณ ท่าเรือจีน (FOB) ของ SMM อยู่ที่ 0.0395 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ ทำให้ราคา MIP เซลล์ของสหรัฐฯ ที่ 0.22 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ สูงกว่าราคาส่งออกของจีนประมาณ 5.6 เท่า

การเปรียบเทียบเหล่านี้ไม่ได้แสดงถึงเงื่อนไขทางการค้าที่เหมือนกัน ราคา FOB ท่าเรือจีนไม่รวมค่าขนส่งทางทะเล ค่าประกัน ค่าพิธีการศุลกากร ค่าจัดจำหน่าย และต้นทุนทางการเงินที่เกิดขึ้นหลังจากสินค้าออกจากจีน และไม่เทียบเท่ากับราคาซื้อขายครั้งแรกในสหรัฐฯ กระนั้นก็ตาม ขนาดของช่องว่างแสดงให้เห็นว่านโยบายนี้ไม่ใช่การปรับราคานำเข้าเพียงเล็กน้อย แต่เป็นความพยายามที่จะสร้างเส้นราคาสหรัฐฯ ที่ได้รับความคุ้มครอง ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากระดับราคาสปอตของเอเชีย

จากข้อมูลของ SMM ราคาเสนอขายเฉลี่ยของโมดูลแผ่นหลังขาวที่ผลิตในสหรัฐฯ ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 0.31 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ โมดูลจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ส่งมอบถึงสหรัฐฯ โดยชำระภาษีแล้ว มีราคาเสนอขายประมาณ 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ ในขณะที่โมดูลนอกโครงการ DCR จากอินเดียอยู่ที่ประมาณ 0.14 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ เมื่อพิจารณาตามราคาที่ระบุ ราคา MIP โมดูลที่ 0.38 ดอลลาร์สหรัฐ/วัตต์ สูงกว่าราคาเสนอขายโมดูลที่ผลิตในสหรัฐฯ ประมาณ 22.6% หากรวมภาษีมาตรา 232 ที่เกี่ยวข้องเข้าไปด้วย ช่องว่างต้นทุนระหว่างโมดูลนำเข้าและที่ผลิตในประเทศอาจกว้างขึ้นอีก ทำให้ความสามารถในการแข่งขันและอำนาจการตั้งราคาของผู้ผลิตในสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้น

สินทรัพย์พลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวแม้การนำเข้าโมดูลจะลดลง

ผลกระทบด้านต้นทุนขั้นสุดท้ายของภาษีศุลกากรและราคาขั้นต่ำใหม่นี้จะขึ้นอยู่กับความเร็วและโครงสร้างการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ข้อมูลจาก EIA แสดงให้เห็นว่ากำลังการผลิตไฟฟ้าสุทธิในช่วงฤดูร้อนจากพลังงานแสงอาทิตย์ที่ดำเนินการอยู่สะสมเพิ่มขึ้นจาก 138.3 กิกะวัตต์ ณ สิ้นปี 2023 เป็น 175.3 กิกะวัตต์ ณ สิ้นปี 2024 และ 209.3 กิกะวัตต์ ณ สิ้นปี 2025 เมื่อถึงสิ้นเดือนพฤษภาคม 2026 ตัวเลขดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นเป็น 222.7 กิกะวัตต์ ซึ่งเพิ่มขึ้นสุทธิประมาณ 13.4 กิกะวัตต์จากสิ้นปี 2025

การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ในปี 2025 การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ระดับสาธารณูปโภคของสหรัฐฯ สูงถึงประมาณ 296 TWh เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะที่การผลิตจากพลังงานแสงอาทิตย์ขนาดเล็กเพิ่มขึ้น 11% เป็นประมาณ 93 TWh ผลผลิตรวมอยู่ที่ประมาณ 389 TWh ข้อมูลบ่งชี้ว่าสินทรัพย์ที่ดำเนินงานและปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากแสงอาทิตย์ที่แท้จริงยังคงขยายตัว แม้ว่าการนำเข้าโมดูลสำเร็จรูปจะลดลง

ผลกระทบด้านต้นทุนของมาตรา 232 จึงไม่สามารถประเมินได้จากความเคลื่อนไหวของการนำเข้าในระยะสั้นเพียงอย่างเดียว หากกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ยังคงเติบโตต่อไป ในขณะที่โครงการผลิตเวเฟอร์และเซลล์ภายในประเทศขยายตัวช้ากว่าการประกอบโมดูล ระดับราคานำเข้าจะถูกส่งผ่านไปยังต้นทุนโมดูลและโครงการได้ง่ายขึ้น หากการก่อสร้างชะลอตัวเนื่องจากข้อจำกัดด้านการเงิน ใบอนุญาต หรือการเชื่อมต่อระบบ นโยบายดังกล่าวอาจสะท้อนออกมาในรูปของอำนาจในการกำหนดราคาที่สูงขึ้นสำหรับผู้ผลิตในประเทศ แทนที่จะเป็นการขาดแคลนทางกายภาพในทันที

การนำเข้าโมดูลลดลง 39% ในขณะที่การนำเข้าเซลล์เพิ่มขึ้น 57%

ข้อมูลของ USITC เผยให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนในห่วงโซ่อุปทานพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ในปี 2024 สหรัฐฯ นำเข้าโมดูลชนิดผลึกซิลิคอน 54.3 GW และเซลล์ชนิดผลึกซิลิคอน 13.89 GW ในปี 2025 การนำเข้าโมดูลลดลง 39.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อยู่ที่ประมาณ 33.0 GW ส่วนการนำเข้าเซลล์ ซึ่งรวบรวมจากข้อมูลระดับประเทศ เพิ่มขึ้น 57.1% เป็นประมาณ 21.82 GW

ความแตกต่างระหว่างการนำเข้าโมดูลที่ลดลงและการนำเข้าเซลล์ที่เพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าการขยายตัวของอุตสาหกรรมประกอบโมดูลในสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการนำเข้า สัดส่วนของอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นได้รับการตอบสนองผ่านเซลล์นำเข้าที่นำมาประกอบเป็นโมดูลในสหรัฐฯ มากกว่าการนำเข้าโมดูลสำเร็จรูปโดยตรง

การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้หมายความว่าห่วงโซ่การผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ได้บรรลุการสร้างภายในประเทศอย่างสมบูรณ์ ในทางตรงกันข้าม มันเน้นให้เห็นว่าเซลล์เป็นจุดเชื่อมโยงที่สำคัญที่สุดที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าในขั้นตอนนี้

ปริมาณการนำเข้าและกำลังการผลิตที่ติดตั้งใหม่ไม่สามารถเทียบเคียงกันแบบวัตต์ต่อวัตต์ได้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลัง ระยะเวลาดำเนินการผลิต และขอบเขตทางสถิติที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม ทิศทางที่ตรงกันข้ามของการนำเข้าเซลล์และโมดูลในปี 2025 บ่งชี้อย่างชัดเจนว่าสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนจากรูปแบบการนำเข้าโมดูลสำเร็จรูป ไปสู่รูปแบบที่เซลล์นำเข้าสนับสนุนการผลิตโมดูลภายในประเทศ ขั้นตอนต่อไปของการสร้างภายในประเทศอาจขยายไปยังต้นน้ำมากขึ้นสู่เวเฟอร์และโพลีซิลิคอน

กระทรวงพลังงานสหรัฐฯ ยังตั้งข้อสังเกตว่า เซลล์ เวเฟอร์ และโพลีซิลิคอนต้องใช้เงินทุนมากกว่า และโดยทั่วไปมีวงจรการออกแบบ ขออนุญาต ก่อสร้าง และเร่งการผลิตที่ยาวนานกว่าการประกอบโมดูล การนำเข้าเซลล์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 21.82 กิกะวัตต์ในปี 2025 เป็นหลักฐานจากข้อมูลการค้าว่า การเติบโตอย่างรวดเร็วของกำลังการผลิตโมดูลยังไม่ได้ลดการพึ่งพาเซลล์จากต่างประเทศของสหรัฐฯ

ภายใต้บริบทนี้ ราคาต่ำสุดนำเข้า (MIP) สำหรับเซลล์ที่ 0.22 ดอลลาร์/วัตต์ และภาษีเพิ่มอีก 15% จะส่งผลสองประการ คือ อาจปกป้องโครงการผลิตเซลล์ในประเทศและสร้างโอกาสการลงทุนต้นน้ำมากขึ้น แต่ก็อาจเพิ่มต้นทุนการผลิตให้แก่โรงงานโมดูลในสหรัฐฯ ที่ยังต้องพึ่งพาเซลล์นำเข้า ระหว่างที่กำลังการผลิตเซลล์ในประเทศยังไม่พร้อมเต็มที่

การที่บริษัทต่างๆ จะได้รับการบรรเทาภาระภายใต้โครงการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ (onshoring program) หรือไม่ และโครงการผลิตเซลล์ในสหรัฐฯ จะเริ่มการผลิตและเร่งกำลังได้ตามกำหนดหรือไม่ จะเป็นตัวชี้ว่ามาตรการนี้มีบทบาทหลักเป็นการปกป้องอุตสาหกรรมการผลิตในประเทศ หรือกลายเป็นแรงกดดันด้านต้นทุนต้นน้ำต่อผู้ผลิตโมดูลปลายน้ำ

แหล่งนำเข้ามีการเปลี่ยนแปลง แต่มาตรา 232 ทำให้ขอบเขตในการเปลี่ยนเส้นทางแคบลง

อินโดนีเซียจัดหาโมดูลซิลิคอนผลึกนำเข้าของสหรัฐฯ ในปี 2025 จำนวน 13.34 กิกะวัตต์ หรือคิดเป็น 40.4% ลาวจัดหา 5.48 กิกะวัตต์ หรือ 16.6% เมื่อรวมกันสองประเทศนี้คิดเป็น 57.0% ของทั้งหมด การนำเข้าจากเวียดนาม อินเดีย ไทย และมาเลเซียอยู่ที่ประมาณ 3.39, 3.08, 2.88 และ 2.17 กิกะวัตต์ ตามลำดับ

การนำเข้าเซลล์ยิ่งกระจุกตัวมากขึ้น โดยในปี 2025 สหรัฐฯ นำเข้าเซลล์จากอินโดนีเซียประมาณ 6.47 กิกะวัตต์ จากลาว 4.53 กิกะวัตต์ จากมาเลเซีย 3.65 กิกะวัตต์ จากเกาหลีใต้ 3.30 กิกะวัตต์ และจากไทย 3.02 กิกะวัตต์ ประเทศผู้ส่งออกรายใหญ่ห้าอันดับแรกคิดเป็น 96.1% ของทั้งหมด ขณะที่อินโดนีเซียและลาวรวมกันคิดเป็นประมาณ 50.5%

ข้อมูลรายประเทศแสดงให้เห็นว่า การจัดหาโมดูลของสหรัฐฯ ได้ย้ายออกจากกลุ่มประเทศเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ทั้งสี่ประเทศที่มักตกเป็นเป้าหมายของคดีการค้า และได้กระจายไปยังอินโดนีเซีย ลาว อินเดีย เอธิโอเปีย และฟิลิปปินส์ การใช้ราคาต่ำสุดนำเข้าตามมาตรา 232 ครอบคลุมสินค้าจากแหล่งกำเนิดที่กว้างขวาง ต่างจากการไต่สวนภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดและภาษีตอบโต้การอุดหนุนที่มุ่งเน้นไปยังประเทศที่ถูกระบุชื่อ ซึ่งจะลดความสามารถของผู้จัดหาอย่างมากในการรักษาการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ด้วยต้นทุนต่ำเพียงแค่เปลี่ยนสถานที่ประกอบโมดูลหรือส่งออกเซลล์

หุ้นกลุ่มผู้ผลิตโซลาร์ของสหรัฐปรับตัวขึ้น แต่ประโยชน์ที่ได้รับแตกต่างกันไปตามบริษัท

หุ้นกลุ่มผู้ผลิตโซลาร์ที่จดทะเบียนในสหรัฐตอบสนองอย่างรวดเร็วหลังการประกาศนโยบาย ข้อมูลตลาดสาธารณะแสดงให้เห็นว่า First Solar เพิ่มขึ้นสูงสุดประมาณ 8% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด ขณะที่ T1 Energy เพิ่มขึ้นสูงสุด 6.3% ปฏิกิริยาดังกล่าวสะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนว่าส่วนเพิ่มจากการผลิตในประเทศจะขยายกว้างขึ้น

First Solar ใช้เทคโนโลยีฟิล์มบางแคดเมียมเทลลูไรด์และไม่พึ่งพาห่วงโซ่โพลีซิลิคอนแบบผลึกซิลิคอน ประโยชน์หลักที่บริษัทจะได้รับคือความสามารถในการแข่งขันที่ปรับตัวดีขึ้น หากโมดูลผลึกซิลิคอนนำเข้ามีราคาแพงขึ้น อย่างไรก็ตาม รายการภาษีเซลล์และโมดูลที่ระบุในภาคผนวกครอบคลุมทั้งผลิตภัณฑ์ผลึกซิลิคอนและผลิตภัณฑ์ไฟฟ้าโซลาร์อื่นๆ การที่โมดูลฟิล์มบางนำเข้าจะอยู่ภายใต้มาตรการขั้นสุดท้ายหรือไม่ขึ้นอยู่กับการจำแนกศุลกากรและแนวทางปฏิบัติ ดังนั้นการตอบสนองของราคาหุ้น First Solar จึงควรเข้าใจว่าเป็นการประเมินมูลค่าใหม่จากความได้เปรียบในการผลิตในสหรัฐ มากกว่าที่จะเป็นประโยชน์โดยตรงจากต้นทุนโพลีซิลิคอนที่ลดลง

T1 Energy ดำเนินการผลิตโมดูลในสหรัฐและกำลังพัฒนากำลังการผลิตเซลล์ในประเทศ สถานะการผลิตในสหรัฐของบริษัทจะได้รับประโยชน์จากเกณฑ์นำเข้าที่สูงขึ้นสำหรับโมดูลสำเร็จรูป อย่างไรก็ตาม ก่อนที่สายการผลิตเซลล์ในประเทศจะเดินเครื่องเต็มที่ ราคานำเข้าขั้นต่ำของเซลล์อาจทำให้ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น ประโยชน์สุทธิของบริษัทจะขึ้นอยู่กับความเร็วในการสร้างเซลล์ในสหรัฐและว่าจะสามารถได้รับการยกเว้นตามมาตรา 232 สำหรับอุปกรณ์ที่มีคุณสมบัติและผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมภายใต้แผนการผลิตในประเทศที่ได้รับอนุมัติหรือไม่

สำหรับผู้ผลิตโพลีซิลิคอนในประเทศอย่าง Hemlock Semiconductor และโรงงานในสหรัฐของ Wacker ราคานำเข้าขั้นต่ำที่ 21 ดอลลาร์สหรัฐ/กก. ให้การคุ้มครองราคาโดยตรงมากขึ้น สำหรับผู้ผลิตครบวงจรอย่าง Qcells ซึ่งกำลังสร้างกำลังการผลิตเวเฟอร์ เซลล์ และโมดูลในสหรัฐ กรอบการทำงานนี้อาจช่วยลดช่องว่างต้นทุนระหว่างการผลิตในประเทศกับการนำเข้าจากเอเชีย

ผู้ผลิตสหรัฐได้รับการคุ้มครอง แต่ต้นทุนโครงการมีแรงกดดันขาขึ้น

ในระยะสั้น สัญญาบางฉบับที่มีอยู่ก่อนและคำสั่งซื้อระหว่างขนส่งอาจยังคงได้รับการปฏิบัติในช่วงเปลี่ยนผ่านก่อนวันที่ 4 ธันวาคม และผู้นำเข้าสหรัฐอาจเร่งส่งมอบคำสั่งซื้อที่เข้าเงื่อนไข อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดป้องกันการกักตุนสินค้าจะจำกัดการเร่งนำเข้าเกินควร ทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างการส่งมอบคำสั่งซื้อปกติก่อนกำหนดกับการสะสมสต็อกที่ผิดปกติซึ่งถูกจำกัด

ในระยะกลาง ราคานำเข้าขั้นต่ำ (MIP) ของแผงโมดูลที่ 0.38 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวัตต์ ประกอบกับภาษีเพิ่มเติม จะลดทอนความได้เปรียบด้านต้นทุนต่ำของแผงโมดูลซิลิคอนผลึกนำเข้าลงอย่างมาก ผู้ผลิตแผงโมดูลในสหรัฐฯ ควรได้รับความยืดหยุ่นด้านราคาและการมองเห็นคำสั่งซื้อที่ดีขึ้น ในขณะที่ผู้พัฒนาโครงการต้องเผชิญต้นทุนการลงทุนและต้นทุนไฟฟ้าเฉลี่ยที่สูงขึ้น โครงการที่อยู่ภายใต้แรงกดดันจากการทยอยลดแรงจูงใจของรัฐบาลกลาง คิวเชื่อมต่อระบบ หรือต้นทุนการเงิน อาจต้องคำนวณผลตอบแทนใหม่หรือชะลอการจัดซื้อ

ขนาดของผลกระทบจะขึ้นอยู่กับโครงสร้างอุปสงค์ในสหรัฐฯ ด้วย หากการติดตั้งโซลาร์ยังคงแนวโน้มการเติบโตในปัจจุบัน และกำลังการผลิตในประเทศครอบคลุมระดับกำลังไฟฟ้าและคุณสมบัติการส่งมอบที่ต้องการ การนำเข้าที่ลดลงบางส่วนอาจถูกแทนที่ด้วยอุปทานภายในประเทศและสินค้าคงคลัง หากความต้องการจากศูนย์ข้อมูลและโครงการสาธารณูปโภคขนาดใหญ่เปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์กำลังสูงและประสิทธิภาพสูงเร็วขึ้น ในขณะที่กำลังการผลิตเวเฟอร์และเซลล์ในสหรัฐฯ ขยายตัวช้ากว่าที่คาด ช่องว่างอุปทานอาจขยายผลให้ราคาเพิ่มสูงขึ้นและความเสี่ยงที่โครงการจะล่าช้า

การส่งออกโดยตรงจากจีนอาจได้รับผลกระทบเพิ่มเติมในวงจำกัด แต่ห่วงโซ่อุปทานในประเทศที่สามต้องเผชิญแรงกดดันมากขึ้น

ผลิตภัณฑ์โซลาร์ของจีนถูกเรียกเก็บภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดและภาษีตอบโต้การอุดหนุน การบังคับใช้กฎหมายต่อต้านแรงงานบังคับ การตรวจสอบถิ่นกำเนิดสินค้า และข้อจำกัดทางการค้าอื่น ๆ จากสหรัฐฯ อยู่แล้ว ดังนั้นผลกระทบเพิ่มเติมของมาตรการตามมาตรา 232 ใหม่ต่อการส่งออกโดยตรงจากจีนจึงอาจน้อยกว่าที่ขนาดของ MIP เพียงอย่างเดียวบ่งชี้

อย่างไรก็ตาม มาตรการใหม่ครอบคลุมทั้งการจำแนกประเภทภาษีและถิ่นกำเนิดสินค้าอย่างกว้างขวาง การผลิตเวเฟอร์ เซลล์ หรือแผงโมดูลในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อินเดีย หรือประเทศที่สามอื่น ๆ จะไม่สามารถอาศัยราคาต่ำเพียงอย่างเดียวเพื่อเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ได้ในขอบเขตเดิมอีกต่อไป บริษัทที่พึ่งพาเซลล์นำเข้าสำหรับการประกอบแผงโมดูลในสหรัฐฯ หรือมีแผนขยายกิจการในประเทศที่สามเพื่อให้บริการตลาดสหรัฐฯ จะเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

เมื่อระดับราคาในสหรัฐฯ สูงขึ้น แผงโมดูลบางส่วนที่เดิมตั้งใจส่งไปยังสหรัฐฯ อาจถูกเปลี่ยนเส้นทางไปยังยุโรป ลาตินอเมริกา ตะวันออกกลาง และตลาดเอเชียแปซิฟิกอื่น ๆ ทำให้การแข่งขันเพื่อรับคำสั่งซื้อในภูมิภาคดังกล่าวรุนแรงขึ้น บริษัทจีนจำเป็นต้องก้าวข้ามการเปลี่ยนปลายทางส่งออก ควรประเมินการลงทุนในสหรัฐฯ การตรวจสอบย้อนกลับห่วงโซ่อุปทาน การจำแนกประเภทภาษี การกำหนดราคาระหว่างบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน และโครงสร้างสัญญากับลูกค้าในประเทศใหม่

มาตรการให้สิทธิประโยชน์เพื่อการผลิตในประเทศสร้างเส้นทางการลงทุน แต่เกณฑ์การเข้าร่วมสูง

ประกาศฉบับนี้อนุญาตให้กระทรวงพาณิชย์จัดตั้งโครงการสร้างแรงจูงใจสำหรับการผลิตในประเทศ บริษัทที่ให้คำมั่นว่าจะสร้าง ปรับปรุง หรือขยายกำลังการผลิตโพลีซิลิคอน แท่งซิลิคอน เวเฟอร์ หรือเซลล์แสงอาทิตย์ในสหรัฐฯ และเริ่มก่อสร้างภายในวันที่ 20 มกราคม ค.ศ. 2029 สามารถยื่นแผนการผลิตในประเทศระดับบริษัทได้

ระหว่างการก่อสร้าง บริษัทที่ได้รับอนุมัติสามารถนำเข้าอุปกรณ์การผลิตที่จำเป็นและผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมในปริมาณที่กระทรวงพาณิชย์กำหนดโดยเชื่อมโยงกับขนาดการลงทุนใหม่ โดยไม่ต้องชำระอากรตามมาตรา 232 ที่เกี่ยวข้อง

กรอบนโยบายนี้ไม่ได้ปิดตลาดสหรัฐฯ โดยสิ้นเชิง แต่พยายามผูกโยงการผ่อนปรนการนำเข้าเข้ากับรายจ่ายลงทุนในประเทศ นโยบายนี้อาจเร่งการตัดสินใจลงทุนในการผลิตเวเฟอร์และเซลล์ในสหรัฐฯ แต่อุปทานที่แท้จริงจะยังขึ้นอยู่กับกำหนดการก่อสร้าง การส่งมอบอุปกรณ์ แรงงานฝีมือ ต้นทุนพลังงาน และคำสั่งซื้อจากภาคปลายน้ำ

หากบริษัทไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพัน การให้สิทธิประโยชน์อาจถูกเพิกถอน การทุจริตหรือการให้ข้อมูลเท็จอาจส่งผลให้ถูกเพิกถอนย้อนหลังได้เช่นกัน

แนวโน้ม: มาตรการกีดกันทางการค้าจะมีปฏิสัมพันธ์กับการหมดอายุของเครดิตภาษีโครงการ

SMM เห็นว่า มาตรการตามมาตรา 232 ยกระดับการปกป้องการค้าพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ จากการดำเนินการตอบโต้การทุ่มตลาดและภาษีตอบโต้การอุดหนุนเฉพาะประเทศ ไปสู่ระบบการจัดการราคาที่ครอบคลุมห่วงโซ่มูลค่าและหลายแหล่งที่มา ข้อจำกัดหลักไม่ได้อยู่ที่อัตราภาษี 15% เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่กำแพงรวมที่เกิดจากราคานำเข้าขั้นต่ำ ภาษีเพิ่มเติม มาตรการเยียวยาทางการค้าที่มีอยู่ และการรับรองและบังคับใช้ที่เข้มงวด

ในระยะสั้น ตลาดสหรัฐฯ อาจเห็นการส่งมอบที่รวดเร็วขึ้นภายใต้สัญญาที่มีอยู่ การเสนอราคาโมดูลภายในประเทศที่สูงขึ้น และการเจรจาสัญญาใหม่โดยผู้พัฒนาโครงการ ผลกระทบในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับตัวแปรสามประการ ได้แก่ วิธีที่กระทรวงพาณิชย์กำหนดคุณสมบัติและปริมาณการผ่อนปรนภายใต้โครงการผลิตในประเทศ กำลังการผลิตเวเฟอร์และเซลล์ของสหรัฐฯ จะเริ่มดำเนินการตามกำหนดหรือไม่ และคู่ค้า เช่น สหภาพยุโรป ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ จะใช้ระบบราคานำเข้าขั้นต่ำที่สหรัฐฯ มองว่าเทียบเท่ากันอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับอัตราภาษี

มาตรการตามมาตรา 232 ยังต้องพิจารณาควบคู่ไปกับกำหนดการสิ้นสุดเครดิตภาษีไฟฟ้าสะอาดของสหรัฐฯ ภายใต้กฎปัจจุบัน โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ที่เริ่มก่อสร้างหลังวันที่ 4 กรกฎาคม ค.ศ. 2026 และเริ่มดำเนินการหลังวันที่ 31 ธันวาคม ค.ศ. 2027 โดยทั่วไปจะไม่มีสิทธิ์ได้รับเครดิตภาษีการผลิตไฟฟ้าสะอาดตามมาตรา 45Y หรือเครดิตภาษีการลงทุนไฟฟ้าสะอาดตามมาตรา 48E อีกต่อไป

โครงการที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดการเริ่มก่อสร้างที่เกี่ยวข้องก่อนวันที่ 5 กรกฎาคม 2026 อาจยังขอสิทธิ์เปลี่ยนผ่านภายใต้กฎการดำเนินงานและความต่อเนื่องได้ ตลาดพลังงานแสงอาทิตย์ของสหรัฐฯ ทั้งหมดจะไม่สูญเสียเครดิตภาษี ณ สิ้นปี 2027 กำหนดเวลาดังกล่าวจำกัดเฉพาะโครงการใหม่ที่ไม่ได้เริ่มก่อสร้างภายในกรอบเวลาเปลี่ยนผ่าน

ตารางเวลานี้อาจดึงอุปสงค์ให้เร็วขึ้น ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2026 ถึงปี 2027 ผู้พัฒนาบางรายอาจเร่งการสั่งซื้ออุปกรณ์ การก่อสร้าง และการเชื่อมต่อกริด เพื่อให้โครงการแล้วเสร็จก่อนกำหนดเส้นตายเครดิตภาษี หากมาตรการราคานำเข้าขั้นต่ำตามมาตรา 232 มีผลบังคับใช้ในเวลาเดียวกัน การจัดซื้อแบบกระจุกตัวและต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นอาจส่งเสริมซึ่งกันและกัน ส่งผลให้ราคาเสนอแผงในประเทศและงบประมาณอุปกรณ์สูงขึ้น

ตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป ผลการดำเนินงานของโครงการมีแนวโน้มแตกต่างกันมากขึ้น โครงการที่มีสิทธิ์เปลี่ยนผ่าน มีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาว หรือได้รับการสนับสนุนด้านอุปสงค์จากลูกค้าที่มีภาระโหลดสูง เช่น ศูนย์ข้อมูล อาจดำเนินต่อไปได้ ส่วนโครงการที่ไม่สามารถขอเครดิตภายใต้มาตรา 45Y หรือ 48E และมีความอ่อนไหวสูงต่อต้นทุนอุปกรณ์ อาจต้องเจรจาสัญญาใหม่ ลดขนาด หรือเลื่อนการพัฒนาออกไป

หากราคานำเข้าขั้นต่ำสำหรับแผงนำเข้ายังคงอยู่ที่ 0.38 ดอลลาร์ต่อวัตต์ ในขณะที่ต้นทุนการผลิตในประเทศไม่ได้ลดลงอย่างมีสาระสำคัญ การสูญเสียเครดิตภาษีฝั่งโครงการและราคาอุปกรณ์ที่สูงขึ้นจะสร้างแรงกดดันสองทางต่อความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของโครงการ

มาตรา 45X ควรแยกออกจากมาตรา 48E เครดิตการผลิตขั้นสูงภายใต้มาตรา 45X ไม่ได้สิ้นสุดในปี 2028 ภายใต้กฎปัจจุบันของ IRS แผงโซลาร์ เซลล์ เวเฟอร์ และโพลีซิลิคอนที่มีคุณสมบัติยังคงได้รับเครดิตการผลิตเต็มจำนวนจนถึงสิ้นปี 2029 จากนั้นเครดิตจะลดลงเหลือ 75% ในปี 2030, 50% ในปี 2031 และ 25% ในปี 2032 ก่อนสิ้นสุดหลังวันที่ 31 ธันวาคม 2032 สำหรับส่วนประกอบที่เกี่ยวข้อง

ผลลัพธ์อาจเป็นความไม่สอดคล้องทางนโยบายในช่วงปี 2028-2029 โดยโครงการฝั่งอุปสงค์บางส่วนจะสูญเสียเครดิตภาษีของรัฐบาลกลาง ในขณะที่ผู้ผลิตยังคงได้รับแรงจูงใจการผลิตเต็มจำนวน

ดังนั้น มาตรการราคานำเข้าขั้นต่ำตามมาตรา 232 อาจไม่เพียงทำหน้าที่เป็นมาตรการปกป้องทางการค้า แต่ยังเป็นกลไกสนับสนุนส่วนต่างการผลิตในประเทศก่อนและระหว่างช่วงการปรับลดของมาตรา 45X หากกำลังการผลิตในประเทศขยายตัวอย่างรวดเร็วด้วยการสนับสนุนจากมาตรา 45X ในขณะที่การติดตั้งโครงการชะลอตัวหลังการสิ้นสุดสิทธิ์ภายใต้มาตรา 45Y และ 48E กำลังการผลิตของสหรัฐฯ อาจเติบโตเร็วกว่าอุปสงค์ของโครงการ ในทางกลับกัน หากการเติบโตของโหลดศูนย์ข้อมูล การขาดแคลนไฟฟ้า และโครงการจัดซื้อของรัฐยังคงสนับสนุนการติดตั้ง เกณฑ์ราคาภายใต้มาตรา 232 อาจช่วยให้ผู้ผลิตในประเทศรักษาราคาขายที่สูงขึ้นได้ ในขณะที่การสนับสนุนจากมาตรา 45X ลดลง

ความตึงเครียดหลักในตลาดโซลาร์ของสหรัฐฯ จะเปลี่ยนจากการแข่งขันระหว่างการนำเข้าและการผลิตในประเทศ ไปสู่คำถามว่าการขยายกำลังการผลิตจะตอบสนองความต้องการติดตั้งได้ทันหรือไม่ โดยไม่ต้องพึ่งพาเครดิตภาษีระดับโครงการจากรัฐบาลกลาง

สำหรับตลาดโซลาร์โลก สหรัฐฯ มีแนวโน้มจะพัฒนาระบบราคาในประเทศที่แตกต่างมากขึ้น และแยกตัวออกจากห่วงโซ่อุปทานต้นทุนต่ำของเอเชีย ผู้ผลิตสหรัฐฯ จะได้รับการคุ้มครองมากขึ้น แต่ต้นทุนพัฒนาโครงการและความซับซ้อนของห่วงโซ่อุปทานก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน การแข่งขันจะมุ่งเน้นไปที่กำลังการผลิตในประเทศ เทคโนโลยี การตรวจสอบย้อนกลับของห่วงโซ่อุปทาน และคุณสมบัติตามนโยบาย มากกว่าราคาโมดูลเพียงอย่างเดียว

SMM จะติดตามแนวทางปฏิบัติจากกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ และศุลกากรและป้องกันชายแดน การปรับราคานำเข้าขั้นต่ำ การอนุมัติภายใต้โครงการถ่ายฐานการผลิตกลับประเทศ และผลกระทบต่อมาราคาโพลีซิลิคอน เวเฟอร์ เซลล์ และโมดูล รวมถึงการจัดส่งของบริษัทต่างๆ ต่อไป

เขียนโดย:

Ryan Tey Tze Yang | SMM PV Analyst

+60 127179370 | ryan.tey@metal.com