แรงหนุนต้นทุนและข้อจำกัดด้านอุปสงค์มีอยู่ร่วมกัน ADC12 ทรงตัวในระดับสูง [บทวิเคราะห์ SMM]

ขั้นแรก ภาพรวมราคาโลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิในเดือนกรกฎาคม: ในเดือนกรกฎาคม ราคา ADC12 โดยรวมทรงตัวในระดับสูง เริ่มต้นจาก 23,700 หยวน/ตัน ณ ต้นเดือนและค่อย ๆ ไต่ขึ้นไปที่ประมาณ 24,100 หยวน/ตันในช่วงกลางเดือน หลังจากนั้น ด้วยข้อจำกัดจากอุปสงค์ที่อ่อนแอในช่วงนอกฤดูกาล ราคาขาดแรงส่งขาขึ้นและเคลื่อนไหวในกรอบ 24,000–24,200 หยวน/ตัน ณ วันที่ 6 สิงหาคม ราคาอยู่ที่ 24,200 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นสะสม 500 หยวน/ตันจากต้นเดือนกรกฎาคม ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ส่วนต่างราคาระหว่าง ADC12 และ A00 อะลูมิเนียมหดตัวลงอย่างต่อเนื่อง ต้นเดือน ส่วนต่างแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่ 1,440 หยวน/ตัน หลังจากนั้น ราคา A00 อะลูมิเนียมพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่ราคา ADC12 ปรับขึ้นเพียงเล็กน้อย ทำให้ส่วนต่างค่อย ๆ หดตัวลง ภายในวันที่ 31 กรกฎาคม หดตัวลงเหลือ 570 หยวน/ตัน

ด้านต้นทุน ข้อมูลล่าสุดของ SMM's แสดงว่าในเดือนกรกฎาคม 2569 ต้นทุนรวมทางทฤษฎีของอุตสาหกรรม ADC12 เพิ่มขึ้น 0.4% MoM มาอยู่ที่ 23,518 หยวน/ตัน โดยการเพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักจากต้นทุนเศษอะลูมิเนียมที่สูงขึ้น เมื่อแยกตามองค์ประกอบ ต้นทุนเศษอะลูมิเนียมต่อตันเพิ่มขึ้น 105 หยวน MoM มาอยู่ที่ 21,265 หยวน โดยสัดส่วนคงที่ที่ 90.4% ต้นทุนทองแดงและซิลิกอนเปลี่ยนแปลงค่อนข้างน้อย อยู่ที่ 871 หยวน/ตัน และ 480 หยวน/ตัน คิดเป็นสัดส่วน 3.7% และ 2.0% ตามลำดับ

อุปทานเศษอะลูมิเนียมที่ตึงตัวยังคงเป็นปัจจัยหลักที่หนุนราคา ADC12 ในเดือนกรกฎาคม ราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิที่แข็งแกร่งขึ้นดันราคาเศษอะลูมิเนียมให้สูงขึ้น ทำให้ส่วนต่างราคาระหว่างโลหะปฐมภูมิและเศษอะลูมิเนียมอยู่ในระดับต่ำ และต้นทุนเศษอะลูมิเนียมยังคงเป็นฐานรองรับราคา ADC12 อย่างแข็งแกร่ง ตลาดเคยกังวลถึงความเป็นไปได้ในการใช้อะลูมิเนียมปฐมภูมิแทนเศษอะลูมิเนียมเพื่อผลิต ADC12 แต่วิธีนี้โดยทั่วไปไม่คุ้มทุน ข้อได้เปรียบด้านต้นทุนที่แท้จริงของอะลูมิเนียมปฐมภูมิไม่มากนัก เป็นเพียงมาตรการชั่วคราวสำหรับบริษัทที่ประสบปัญหาขาดแคลนใบกำกับภาษี มากกว่าจะเป็นการทดแทนโดยตั้งใจที่ขับเคลื่อนด้วยต้นทุน เมื่อราคาอะลูมิเนียมปฐมภูมิแข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่องระหว่างเดือน ช่องว่างในการทดแทนก็ยิ่งแคบลง และขนาดของการทดแทนไม่ได้ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ

ด้านอุปสงค์ คำสั่งซื้อโดยรวมทรงตัวในระดับปานกลางในเดือนกรกฎาคม แต่ในช่วงครึ่งหลังของเดือน ได้รับผลกระทบจากอุณหภูมิสูง ผู้ประกอบการปลายน้ำทยอยเข้าสู่ช่วงหยุดหน้าร้อน และอัตราการผลิตชะลอตัว ส่งผลให้ความเต็มใจจัดซื้อของผู้ใช้งานปลายทางอ่อนแอลง นำไปสู่อุปสงค์ที่ลดลงเล็กน้อย ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม คาดว่าพื้นที่สำหรับการปรับตัวดีขึ้นของอุปสงค์มีจำกัด เนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดูกาลที่ร้อนระอุ เมื่อวันหยุดหน้าร้อนสิ้นสุดลงในช่วงปลายเดือน ผู้ประกอบการในห่วงโซ่อุตสาหกรรมยานยนต์จะกลับมาผลิต และคาดว่าการเปิดคำสั่งซื้อจะช่วยขับเคลื่อนการฟื้นตัวของอุปสงค์แบบเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม จังหวะการฟื้นตัวโดยรวมยังคงขึ้นอยู่กับการบริโภคปลายทางและแผนการผลิตของ OEM

ด้านอุปทาน อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมโลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิอยู่ที่ 46.8% ในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้น 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์ MoM และลดลง 6.8 จุดเปอร์เซ็นต์ YoY โดยผู้ประกอบการมีผลการดำเนินอัตราการเดินเครื่องที่แตกต่างกัน เศษอะลูมิเนียมที่ได้มาตรฐานและโควตาใบกำกับภาษีที่ไม่เพียงพอยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งการผลิต แม้ว่านโยบายในบางภูมิภาคจะผ่อนคลายลงเล็กน้อย แต่โควตาใบกำกับภาษีที่จำกัดให้การสนับสนุนอัตราการเดินเครื่องเพียงเล็กน้อย จากการลดกำลังการผลิตอย่างมากในช่วงเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน ทำให้พื้นที่ในการลดเพิ่มเติมมีจำกัด ผนวกกับการปรับตัวดีขึ้นของวัตถุดิบและคำสั่งซื้อในบางโรงงาน ส่งผลให้อัตราการเดินเครื่องโดยรวมขยับขึ้นเล็กน้อยแต่ยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน เมื่อเข้าสู่เดือนสิงหาคม การผลิตโลหะผสมอะลูมิเนียมทุติยภูมิคาดว่าจะทรงตัวโดยรวม ขาดปัจจัยพื้นฐานในการเร่งผลิตอย่างมีนัยสำคัญ โรงงานบางแห่งที่มีอุปทานวัตถุดิบหรือคำสั่งซื้อที่ดีขึ้นอาจมีพื้นที่ในการฟื้นตัวของผลผลิตเล็กน้อย แต่ในภาพรวมอุตสาหกรรมคาดว่าจะเดินเครื่องอยู่ในระดับต่ำอย่างทรงตัวเป็นหลัก

เข้าสู่เดือนสิงหาคม คาดว่าราคา ADC12 จะยังคงทรงตัวในระดับสูงต่อไป ด้านต้นทุน อุปทานเศษอะลูมิเนียมที่ตึงตัวและต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านภาษีที่สูงในปัจจุบันไม่น่าจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ทำให้แนวรับด้านล่างของ ADC12 ค่อนข้างแข็งแกร่ง ด้านอุปสงค์ ครึ่งแรกของเดือนสิงหาคมยังคงอยู่ในช่วงปลายของนอกฤดูกาลตามปกติ ผลกระทบจากอุณหภูมิสูงและวันหยุดในผู้ประกอบการปลายน้ำบางส่วนยังไม่คลี่คลายอย่างเต็มที่ ทำให้พื้นที่ในการปรับตัวดีขึ้นของคำสั่งซื้อปลายทางมีจำกัด และขาดปัจจัยขับเคลื่อนด้านอุปสงค์ที่ชัดเจนสำหรับการปรับขึ้นของราคา อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดทยอยเข้าสู่ช่วงเริ่มต้นของฤดูกาลสูงสุดในช่วงกลางถึงปลายเดือนสิงหาคม คำสั่งซื้อจากผู้ใช้งานปลายทาง เช่น ภาคยานยนต์ คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย และด้านอุปสงค์จะทยอยให้การสนับสนุน ด้านอุปทาน อัตราการเดินเครื่องที่ต่ำของอุตสาหกรรมไม่น่าจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และรูปแบบอุปทานตึงตัวจะยังคงหนุนราคาต่อไป ขณะเดียวกัน เมื่อส่วนต่างราคาระหว่างตลาดจีนและต่างประเทศหดตัวลงต่อเนื่อง ทรัพยากรนำเข้าคาดว่าจะเพิ่มขึ้น แต่ปริมาณเสริมในระยะสั้นจะจำกัด และไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงรูปแบบอุปสงค์-อุปทานของจีนอย่างมีนัยสำคัญ โดยรวมแล้ว ราคา ADC12 ในเดือนสิงหาคมคาดว่าจะยังคงทรงตัวในระดับสูง โดยมีกรอบการซื้อขายที่ 23,700-24,400 หยวน/ตัน โอกาสขาขึ้นในระยะใกล้นี้ขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวของอุปสงค์และผลการดำเนินงานของราคาอะลูมิเนียม หากคำสั่งซื้อช่วงฤดูกาลสูงสุดทยอยออกมาและอุปทานยังคงตึงตัว ราคาอาจทดสอบขาขึ้นต่อไป แต่หากการฟื้นตัวของอุปสงค์ต่ำกว่าคาด ตลาดจะยังเคลื่อนไหวในกรอบที่ถูกหนุนด้วยต้นทุน ในระยะต่อไป ให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของอุปทานเศษอะลูมิเนียม การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านภาษี จังหวะการไหลเข้าของทรัพยากรนำเข้า และการเริ่มต้นของคำสั่งซื้อในช่วงฤดูกาลสูงสุดเดือนกันยายน-ตุลาคม