[SMM Analysis] APL Apollo มองว่าราคา HRC ฟื้นตัวท่ามกลางอุปทานที่ลดลง คาดว่าความต้องการจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีงบประมาณ FY27

ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนของอินเดียยังคงสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในระหว่างเดือนเมษายน-มิถุนายน แม้ว่าราคาซื้อขายทันทีจะอ่อนตัวลงจากระดับสูงสุดในเดือนเมษายน เนื่องจากราคาที่สูง ภาวะซบเซาตามฤดูกาล และการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับฐาน ทำให้ผู้ซื้อและผู้จัดจำหน่ายจำกัดการซื้อ APL Apollo Tubes กล่าวว่าการปรับตัวขึ้นของราคาเหล็กก่อนหน้านี้ช่วยหนุนราคาสินค้าและเพิ่มกำไรขั้นต้นต่อตัน แม้ว่าอุปสงค์จากภาคก่อสร้างจะซบเซาและคู่ค้าในช่องทางจำหน่ายจะลดสต็อกลงก็ตาม

บริษัทคาดว่าผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2027 เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคโดยรวมเอื้ออำนวยมากขึ้นและอุปสงค์ในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานกลับเข้าสู่ภาวะปกติ นอกจากนี้ยังมีรายงานว่าอุปทานเหล็กแผ่นในประเทศค่อนข้างจำกัดในบางพื้นที่ เนื่องจากการปรับเปลี่ยนแผนการผลิตและการซ่อมบำรุงที่โรงงานบางแห่ง ซึ่งช่วยจำกัดการปรับฐานราคา แม้ว่าจะมีการซื้อที่อ่อนแรงก็ตาม

สะท้อนให้เห็นถึงสภาพอุปสงค์ที่อ่อนตัว กำลังการผลิตของ APL Apollo ลดลงเหลือ 746,000 ตัน ในไตรมาสเมษายน-มิถุนายน จาก 797,000 ตัน ในปีก่อนหน้า ขณะที่ปริมาณการขายลดลง 6% เมื่อเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 744,823 ตัน จาก 794,350 ตัน แม้ว่าปริมาณการผลิตจะลดลง แต่ราคาเหล็กที่สูงขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นช่วยผลักดันรายได้รวมเพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 56.07 พันล้านรูปี (590 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ขณะที่ EBITDA เพิ่มขึ้น 10.6% เป็น 4.11 พันล้านรูปี (43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) EBITDA ต่อตันปรับตัวดีขึ้นเป็น 5,522 รูปี/ตัน (58.1 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน) ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาขายที่สูงขึ้นสามารถชดเชยปริมาณการจัดส่งที่ลดลงได้มากกว่า

ในฐานะผู้ผลิตท่อเหล็กโครงสร้างรายใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของอินเดียและผู้ใช้เหล็กแผ่นรีดร้อนรายใหญ่ ผลประกอบการของ APL Apollo จึงเป็นตัวชี้วัดอุปสงค์เหล็กแผ่นปลายน้ำที่สำคัญ การที่ผลผลิตและยอดขายลดลงพร้อมกับความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น สะท้อนว่าตลาดเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศในช่วงไตรมาสนี้ได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไรที่เกิดจากราคา มากกว่าการเติบโตที่เกิดจากปริมาณ ในระยะต่อไป บริษัทกล่าวว่าคาดว่าอุปสงค์เหล็กจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2027 โดยได้แรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ การคาดการณ์การฟื้นตัวของกิจกรรมก่อสร้างหลังฤดูมรสุม และการเติบโตอย่างต่อเนื่องของกลุ่มท่อเหล็กโครงสร้าง นอกจากนี้ บริษัทยังเน้นย้ำมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อการบริโภคเหล็กแผ่นรีดร้อน โดยอ้างอิงถึงอุปสงค์เหล็กที่เพิ่มขึ้นของอินเดียและการใช้ผลิตภัณฑ์เหล็กโครงสร้างที่มีมูลค่าเพิ่มมากขึ้น