ISM 55.6 ตอกย้ำการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน ราคาดีบุก SHFE เผชิญแรงชักเย่อรุนแรงขึ้นที่ระดับสูง [SMM สรุปข่าวดีบุกภาคเช้า]

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
LME: การซื้อขายดีบุก 3 เดือนแบบอิเล็กทรอนิกส์ของ LME เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม ปิดที่ 55,365 ดอลลาร์/ตัน เพิ่มขึ้น 0.18% จุดสูงสุด 55,650 และต่ำสุด 54,900 ขณะที่นิกเกิล สังกะสี และตะกั่วปรับตัวลดลงเป็นส่วนใหญ่ ดีบุกเพียงตัวเดียวที่ปิดบวก นำกลุ่มโลหะพื้นฐาน
จีน (ช่วงกลางวัน 3 ส.ค. → ช่วงกลางคืน): สัญญาดีบุก SHFE 2609 ช่วงกลางวันปิดที่ 426,750 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.63% ระหว่างวันทำจุดสูงสุด 428,770 และต่ำสุด 423,150 ปริมาณซื้อขาย 201,819 ล็อต และสถานะคงค้าง 56,940 ล็อต (+270) ช่วงกลางวันมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 167 ล้านหยวน ในช่วงกลางคืน (4 ส.ค. 01:00 น.) สัญญา 2609 ปิดที่ 428,040 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.44% จุดสูงสุด 429,150 และต่ำสุด 422,500 และสถานะคงค้างเพิ่มขึ้นเป็น 58,378 ล็อต ช่วงกลางคืนเปิดลบแล้วดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว กลับมายืนเหนือราคาปิดช่วงกลางวัน
แนวราคาเปิดช่วงเช้าวันที่ 4 ส.ค.: คาดสัญญา 2609 จะเปิดระหว่าง 427,500–429,500 หยวน/ตัน 428,000 จะเป็นแนวต้านระยะสั้นใหม่ ขณะที่ 423,000 (บริเวณราคาเฉลี่ยช่วงกลางคืน) จะกลายเป็นแนวรับเมื่อปรับตัวลง หากช่วงเช้าไม่สามารถยืนเหนือ 428,000 ได้ ระวังการทำกำไรที่ระดับสูง

ปัจจัยมหภาค: ISM 55.6 สูงสุดในรอบสี่ปี ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนกลับมาที่ 60%–63%
(1) ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 55.6 สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 53.9 และค่าก่อนหน้าที่ 53.8 อย่างมาก ด้านการผลิต 58.5 คำสั่งซื้อใหม่ 56.7 และการจ้างงาน 52.8 (ขยายตัวครั้งแรกตั้งแต่เดือนกันยายน 2566) สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2565 อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาปรับลดลงเพียงเล็กน้อยมาที่ 71.1 ยังคงระดับสูงเป็นเดือนที่ 22 ติดต่อกัน โดยเกือบสามในสี่ของบริษัทยังรายงานการขึ้นราคา
การปรับคาดการณ์ของตลาด: หลังการประชุม FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่มีมติ 9 ต่อ 3 คงอัตราดอกเบี้ย ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนปรับลดลงมาที่ 58% แต่หลังจาก ISM ที่แข็งแกร่งเกินคาด CME FedWatch ดันความน่าจะเป็นกลับขึ้นไปที่ช่วง 60%–63% ภาพรวม "เศรษฐกิจแข็งแกร่ง + ราคาสูง" ยิ่งหนุนจุดยืนเชิงเข้มงวดของ Warsh ซึ่งเป็นอุปสรรคระยะกลางสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างดีบุก
(2) การพลิกลิ้นของ "ข้อตกลงฮอร์มุซ" ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน: ทรัมป์ระบุว่าการเจรจากับอิหร่านจะมีขึ้นในวันที่ 3 และช่องแคบจะถูกเปิดอีกครั้ง แต่อิหร่านปฏิเสธการเจรจาโดยตรงและยืนยันว่า "จะไม่เปิดเต็มที่ตราบใดที่สงครามยังดำเนินอยู่" ช่องแคบยังคงถูกกึ่งปิดกั้นโดยพฤตินัย—ส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองลดลงจาก "ความตึงเครียดขั้นสูงสุด" แต่ยังไม่หมดไป และราคาน้ำมันประมาณ 91 ดอลลาร์/บาร์เรลทิ้งความเสี่ยงหางของแรงกดดันเงินเฟ้อระลอกสอง
(3) หุ้นเทค A-share ภายใต้แรงกดดัน, การดีดกลับที่แตกต่างของเทคสหรัฐ: เมื่อวันที่ 3 ส.ค. SK Hynix ของเกาหลีใต้ลดลง 8.73% และ Samsung -9%; หุ้น A-share กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ Shenwan ลดลง 5.84% และ GigaDevice แตะขีดจำกัดลบ อย่างไรก็ตาม ในช่วงการซื้อขายกลางคืนของสหรัฐ Nvidia เพิ่มขึ้น 2.93% และ Google เพิ่มขึ้น 4.88% กลับสู่มูลค่าตลาด 5 ล้านล้านดอลลาร์ ช่องว่างแบบกรรไกรข้ามเขตเวลาในห่วงโซ่พลังประมวลผล AI หมายความว่า “อัลฟาจากงานบัดกรี” ของดีบุกไม่ได้ถูกกำหนดโดยความเชื่อมั่นของเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศในระยะสั้น และงบลงทุน AI ในต่างประเทศยังคงเป็นจุดยึดสำหรับการเติบโตส่วนเพิ่ม
ปัจจัยพื้นฐาน: การทำเหมืองและการแต่งแร่ของหยินหมานหยุดชะงักทั้งหมด + การกลับมาผลิตในรัฐว้าล่าช้า ความยืดหยุ่นของอุปทานยังถูกตัดทอน
(1) การหดตัวเชิงรุนแรงครั้งใหม่ในจีน: การทำเหมืองและการแต่งแร่ของเหมืองหยินหมานหยุดลงโดยสิ้นเชิง เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม อุบัติเหตุใต้ดินที่เหมืองหยินหมานทำให้มีผู้เสียชีวิต 1 ราย; วันที่ 28 กรกฎาคม พื้นที่เหมืองถูกระงับ และในวันที่ 30 กรกฎาคม สำนักจัดการเหตุฉุกเฉินเขตซีอูจูมู่ฉินได้ออก “หนังสือคำสั่ง” เพิ่มเติม ให้หยุดระบบการแต่งแร่และกากแร่พร้อมกัน ทำให้การทำเหมืองและการแต่งแร่ทั้งหมดหยุดนิ่ง
(2) การถลุงและอุปสงค์: TC สำหรับหัวแร่ดีบุก 40% ในยูนนานยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์; อัตราการเดินเครื่องดีบุกบริสุทธิ์ในยูนนานอยู่ที่ประมาณ 80% และในเจียงซีต่ำที่ 32–35% การผลิตดีบุกบริสุทธิ์ของจีนลดลงเมื่อเทียบเดือนก่อนในเดือนกรกฎาคม และหลังการหยุดของหยินหมาน การผลิตในเดือนสิงหาคมยังมีช่องให้ปรับลดลงอีก ด้านอุปสงค์ การสต็อกสินค้าสำหรับ Apple/Huawei รุ่นใหม่ในช่วงปลายเดือนสิงหาคมยังไม่เริ่มขึ้น; เซิร์ฟเวอร์ AI + บรรจุภัณฑ์ขั้นสูงให้การเพิ่มขึ้นส่วนเพิ่มตลอดทั้งปีที่ 12,000–15,000 ตัน คิดเป็น 3–4% ของการบริโภคทั่วโลก ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวขยายสำหรับโลหะ “ปริมาณน้อย แต่มีความยืดหยุ่นสูง”

ตลาดสปอต (สรุป 3 ส.ค.)
การซื้อขาย: การซื้อขายในระดับราคาสูงซบเซา ความแข็งแกร่งของตลาดฟิวเจอร์สทำให้ผู้ค้าตั้งราคาแน่น โดยค่าพรีเมียมของแบรนด์หลัก เช่น ยูนนานทินยังคงสูง; อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการบัดกรีและโลหะผสมยังคงซื้อเพียงเล็กน้อยเพื่อใช้เฉพาะหน้าเท่านั้น แสดงความเต็มใจที่จะไล่ราคาในระดับต่ำ การซื้อขายกระจุกตัวอยู่ที่การหมุนเวียนของผู้ค้าคนกลาง โดยมีความรู้สึกตั้งรับรอดูสูงในกลุ่มผู้ผลิตต้นน้ำและปลายน้ำ
ประมาณการราคาสปอตช่วงเช้าวันที่ 4 ส.ค.: เปิดตลาดที่ 427,500–430,000 หยวน/เมตริกตัน หากสัญญา 2609 ทรงตัวเหนือระดับ 428,000 ในการซื้อขายช่วงเช้า ความไม่เต็มใจขายของเทรดเดอร์จะผลักดันพรีเมียมให้สูงขึ้นจากระดับกลางปัจจุบันที่ประมาณ +1,300 หยวน/เมตริกตัน เหนือระดับ 429,000 โรงงานบัดกรีแทบไม่มีการสั่งซื้อเลย ช่วง 413,000–415,000 เป็นระดับที่ปลายน้ำยินดีตั้งราคาย้อนหลัง — รูปแบบการทรงตัวในระดับสูงที่ “ฟิวเจอร์สทำจุดสูงสุดใหม่ ราคาสปอตตามแต่การซื้อขายเบาบาง” ยังคงดำเนินต่อไป

[คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: นอกเหนือจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะแล้ว ข้อมูลอื่น ๆ ทั้งหมดได้มาจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งผ่านการประมวลผลโดย SMM ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจลงทุนหรือการวิจัย ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการใช้ดุลยพินิจอิสระ การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market.]