ปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งพบอุปสงค์อ่อนแอ ช่วง 4.1–4.3 แสน การชักเย่อในวงกว้าง [สรุปการประชุมช่วงเช้าดีบุก SMM]

รายงานการประชุมเช้าตลาดดีบุก SMM วันที่ 3 สิงหาคม 2026

ทบทวนตลาด: สัปดาห์ที่ผ่านมา สัญญาดีบุกที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน SHFE แสดงรูปแบบการแกว่งตัวในกรอบสูงโดยปรับลดลงก่อนแล้วค่อยปรับขึ้น โดยได้รับอิทธิพลหลักจากปัจจัยที่ทับซ้อนกัน ได้แก่ การปรับฐานรุนแรงของหุ้นชิปในต่างประเทศ การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความวุ่นวายซ้ำซากในตะวันออกกลาง และข่าวการหยุดชะงักของอุปทานแร่ในประเทศ โดยรวมแล้ว ราคาฟิวเจอร์สปรับตัวขึ้นทีละน้อยท่ามกลางการชักเย่อจากระดับก่อนหน้าที่ 410,000 หยวน/ตัน โดยแตะระดับสูงสุดของกรอบที่ 430,000 หยวน/ตัน เคลื่อนไหวในกรอบกว้างระหว่าง 410,000–430,000 หยวน/ตัน ในตลาดสปอตแท่งดีบุก การซื้อขายยังคงซบเซาในสัปดาห์ที่แล้ว ผู้ใช้ปลายน้ำอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลแบบดั้งเดิม และด้วยความหวาดกลัวราคาสูงจากระดับราคาที่แท้จริงที่ยังคงยกระดับสูง ความเต็มใจที่จะเติมสต็อกอย่างจริงจังจึงไม่เพียงพอ เฉพาะเมื่อราคาปรับตัวลงเล็กน้อยระหว่างวัน จึงเกิดการซื้อขายแบบกำหนดราคาทันทีและการสั่งซื้อประปราย โดยรวมแล้ว การจัดซื้อทำเพียงปริมาณน้อยตามความจำเป็น ตลาดขาดแรงหนุนจากการซื้อขนาดใหญ่

คาดการณ์ตลาด:

ด้านมหภาคระหว่างประเทศ ในการประชุมนโยบาย ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2016 ที่มีเสียงคัดค้านสามเสียงเรียกร้องให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย ส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งถึงการแบ่งขั้วแบบสายเหยี่ยว แม้ว่าหลังการประชุมการคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้จะลดลง และการอ่อนค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จะให้การหนุนระยะสั้นแก่กลุ่มโลหะนอกเหล็ก แต่เส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยระยะกลางที่ชันขึ้นกดดันธรรมชาติการไม่ให้ผลตอบแทนของดีบุก ขณะเดียวกัน สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางลุกลามอีกครั้ง โดยความขัดแย้งสหรัฐฯ–อิหร่านทำลายข้อตกลงหยุดยิงและหนุนราคาน้ำมัน ซึ่งทำให้ห่วงโซ่เงินเฟ้อพลังงานและอัตราดอกเบี้ยกลับมาตึงตัวอีกครั้ง เพิ่มความไม่แน่นอนด้านมหภาค นอกจากนี้ การทรุดตัวรุนแรงของหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ก่อให้เกิดการรบกวนระยะสั้นต่อความเชื่อมั่นของอุปสงค์ดีบุกในงานเชื่อม AI ตลาดดีบุกของจีนโดยรวมแสดงความเป็นจริงที่แข็งแกร่งของแร่ที่ตึงตัว อุปทานแท่งที่จำกัด และสต็อกที่ต่ำ แต่ราคาสูงยับยั้งความต้องการปลายน้ำอย่างมาก

ด้านอุปทาน ในรัฐว้า ประเทศเมียนมา ซึ่งได้รับผลกระทบจากฤดูฝน น้ำขังในเหมือง และการหยุดชะงักด้านโลจิสติกส์ การกลับมาผลิตทำได้เพียง 40–50% ของระดับก่อนการห้าม โดยการนำเข้าแร่ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าคาดว่าการกลับมาผลิตเต็มกำลังจะล่าช้าออกไปจนถึงปี 2027 ส่งผลให้ทรัพยากรแร่ดีบุกในประเทศยังคงตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ด้านอุปสงค์ ช่วงนอกฤดูการบริโภคตามประเพณีประกอบกับราคาต้นน้ำที่สูง ส่งผลให้ผู้ประกอบการบัดกรีและแปรรูปอิเล็กทรอนิกส์ปลายน้ำเกิดความกังวลต่อราคาสูงและมีทัศนคติรอดูสถานการณ์อย่างมาก การซื้อขายในตลาดสปอตซบเซาลง โดยคงเหลือเพียงการจัดซื้อแบบทันเวลา (JIT) เท่านั้น อย่างไรก็ตาม ความเฟื่องฟูของพลังการประมวลผล AI และห่วงโซ่อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนความยืดหยุ่นในระยะกลางถึงยาวให้กับอุปสงค์บัดกรีดีบุก สต็อกในตลาดแลกเปลี่ยนทั้งในและต่างประเทศอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง สร้างแนวรับที่แข็งแกร่งให้กับราคาดีบุก.

โดยรวม ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งผสมผสานกับอุปสงค์ที่อ่อนแอจากปัจจัยมหภาคและฤดูกาล แต่ตรรกะการหนุนราคาจากสต็อกต่ำและความตึงตัวของแร่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง คาดว่าราคาดีบุกจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบที่ระดับสูงอย่างแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ สัญญาดีบุกที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE มีแนวโน้มแกว่งตัวที่ประมาณ 420,000 หยวนต่อตัน โดยมีแนวต้านจากความเสี่ยงมหภาคและการกดดันจากราคาสูง ขณะที่มีแนวรับจากการสนับสนุนด้านต้นทุนที่แข็งแกร่ง แนะนำให้นักลงทุนคงมุมมองเชิงบวก และติดตามพัฒนาการนโยบายภายในประเทศอย่างใกล้ชิด รวมถึงศักยภาพการกระตุ้นอุปสงค์จากการเริ่มสะสมสต็อกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคในช่วงปลายเดือนสิงหาคม.