【SMM Analysis】แรงกดดันนอกฤดูกาล: สต็อก Si-Mn กองพะเนิน การลดกำลังการผลิตยังคงดำเนินต่อไป

นับตั้งแต่เข้าสู่ไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ตลาดโลหะผสมซิลิคอนแมงกานีสยังคงเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ราคาวัตถุดิบต้นน้ำ ซึ่งรวมถึงสินแร่แมงกานีสและโค้ก ยังคงทรงตัวในระดับสูง ขณะที่การบริโภคเหล็กปลายน้ำยังคงซบเซา ท่ามกลางความพยายามกดราคาอย่างหนักจากโรงงานเหล็ก อุตสาหกรรมกำลังติดอยู่ในกับดักของ "ต้นทุนสูงและอุปสงค์อ่อนแอ" โดยภาวะขาดทุนลุกลามอย่างรวดเร็วจากกรณีเฉพาะจุดสู่แนวโน้มในวงกว้าง ส่งผลให้ผู้ผลิตโลหะผสมในศูนย์กลางการผลิตหลักทั้งภาคเหนือและภาคใต้ ทยอยประกาศลดกำลังการผลิตและแผนซ่อมบำรุง แม้ว่าอัตราการเดินเครื่องที่สูงเป็นปกติในจีนตอนเหนือจะมีสัญญาณชะลอตัวลงอย่างชัดเจน แต่ผลกระทบจากการเร่งเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ในปีนี้ได้ชดเชยการปรับลดเหล่านี้ไปบางส่วน ทำให้การลดลงของผลผลิตโดยรวมของประเทศเบากว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้การปรับตัวด้านอุปทานยังคงติดอยู่ในช่วงที่ "ความคาดหวังสูงแต่การดำเนินการล่าช้า"

แนวโน้มการดำเนินงานที่แตกต่างกันชัดเจนปรากฏขึ้นในภูมิภาคการผลิตสำคัญ:

มองโกเลียใน:​ ต้นทุนยังคงเป็นปัจจัยหนุนที่แข็งแกร่ง และการปรับลดกำลังการผลิตที่คาดการณ์ไว้กำลังเกิดขึ้นจริง ราคาชำระค่าไฟฟ้าในเดือนมิถุนายนโดยรวมทรงตัว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมและแสงอาทิตย์ลดลงในช่วงที่ลมอ่อน โรงงานต่างคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า ราคาชำระในเดือนกรกฎาคมจะมีแรงกดดันขาขึ้น ซึ่งจะช่วยพยุงฐานต้นทุนไว้ได้ ขณะนี้ ผู้ผลิตส่วนใหญ่กำลังเผชิญภาวะขาดทุนอย่างหนัก ส่งผลให้ความกระตือรือร้นในการผลิตลดลงอย่างเห็นได้ชัด ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โรงถลุงได้ทยอยลดกำลังการผลิตและโหลดไฟฟ้า บรรยากาศตลาดเป็นไปอย่างระมัดระวัง ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ระบุว่าจะรอสัญญาณการฟื้นตัวของกำไร ก่อนกลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังตามโอกาสในช่วงฤดูท่องเที่ยว "กันยายนทอง ตุลาคมเงิน" ที่จะมาถึง โดยรวมแล้ว ตลาดมองโกเลียในอยู่ในภาวะทางตันระหว่าง "การพยุงต้นทุนที่แข็งแกร่ง" และ "อุปสงค์ที่ซบเซา" โดยผู้มีส่วนร่วมทั้งต้นน้ำและปลายน้ำต่างใช้ท่าทีรอดูสถานการณ์

หนิงเซี่ย:​ การขาดทุนทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้การหดตัวของอุปทานในภูมิภาคนี้เด่นชัดที่สุดในประเทศ ภายใต้แรงกดดันจากการขาดทุนอย่างต่อเนื่อง ขนาดของการปรับลดกำลังการผลิตยังคงขยายวงกว้างขึ้น ผลผลิตเฉลี่ยต่อวันในปัจจุบันลดลงเหลือเพียงประมาณหนึ่งในสามของกำลังการผลิตทั้งหมด โดยแทบไม่มีการคาดการณ์ว่าความกระตือรือร้นในการผลิตจะฟื้นตัวในระยะสั้น ในด้านการซื้อขาย ราคาล่วงหน้ายังคงเคลื่อนไหวในกรอบโดยมีแนวโน้มขาลง ทำให้ผู้ผลิตไม่มีช่องทางที่เหมาะสมในการประกันความเสี่ยง ขณะเดียวกัน ผู้ค้าส่วนต่างราคาได้ใช้แนวทางระมัดระวังในการจัดซื้อ ส่งผลให้การระบายสต็อกของโรงงานเป็นไปอย่างเชื่องช้า และแรงกดดันจากการสะสมสต็อกเริ่มปรากฏให้เห็นทีละน้อย

ภูมิภาคตอนใต้:​ ประสิทธิภาพแตกต่างกันอย่างมาก ยูนนานโดดเด่นในด้านความคึกคัก ในขณะที่กว่างซีและกุ้ยโจวเผชิญแรงกดดันอย่างชัดเจน การมาถึงของฤดูน้ำหลากที่อุดมสมบูรณ์ได้เน้นย้ำความได้เปรียบของยูนนานในด้านต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ต่ำกว่า ซึ่งช่วยกระตุ้นขวัญกำลังใจในการผลิตในท้องถิ่นได้บ้าง อย่างไรก็ตาม การสำรวจภาคสนามเผยให้เห็นว่าโรงงานส่วนใหญ่ยังคงดำเนินการอยู่บนเส้นแบ่งของความสามารถในการทำกำไร ส่งผลให้จังหวะการผลิตแตกต่างกันไป ผู้ประกอบการบางรายเลือกที่จะลดโหลดไฟฟ้าและเดินเครื่องแบบกึ่งตารางเวลาเพื่อลดความเสี่ยง ในทางตรงกันข้าม ภูมิภาคที่มีต้นทุนสูงเช่นกว่างซีและกุ้ยโจว ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากค่าไฟฟ้าที่แพง เนื่องจากไม่มีส่วนต่างกำไรใดๆ บริษัทในพื้นที่เหล่านี้จึงไม่สามารถเริ่มการเพิ่มผลผลิตอย่างมีนัยสำคัญได้ ส่งผลให้กิจกรรมในตลาดอยู่ในระดับต่ำอย่างเห็นได้ชัด

แนวโน้ม:​ ในปัจจุบัน ตลาดซิลิคอนแมงกานีสภายในประเทศถูกกำหนดโดยคุณลักษณะสามประการ: "การผลิตตามคำสั่งซื้อ การสะสมสต็อก และการลดกำลังการผลิต" ท่ามกลางฉากหลังของส่วนต่างกำไรที่ถูกบีบจากโรงงานเหล็ก ราคาประมูลไม่สามารถให้กันชนผลกำไรที่เหมาะสมแก่ผู้ถลุงได้ ขณะที่อุปสงค์เพื่อการเก็งกำไรจากผู้ค้าและผู้ค้าส่วนต่างราคาก็อ่อนตัวลงพร้อมๆ กัน เนื่องจากช่วงนอกฤดูการบริโภคแบบดั้งเดิมยังไม่สิ้นสุด และการฟื้นตัวของอุปสงค์ของผู้ใช้ปลายทางจะต้องใช้เวลา คาดว่าสต็อกทางสังคมและของโรงงานจะยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะใกล้นี้ โดยการระบายสต็อกจะดำเนินไปอย่างเชื่องช้า ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผู้ผลิตโลหะผสมมีแนวโน้มที่จะคงกลยุทธ์การเดินเครื่องต่ำและควบคุมผลผลิตต่อไป เพื่อรอเวลาจนกว่าสัญญาณการปรับปรุงอุปสงค์ส่วนเพิ่มจะปรากฏขึ้นในช่วงปลายไตรมาสที่ 3