อินเดียเป็นผู้นำเข้าเศษสเตนเลสรายใหญ่ที่สุดของโลกและใช้เวลาสี่ปีในการซื้อในปริมาณมากขึ้นในราคาที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทว่าในเดือนมีนาคม 2026 สมาคมพัฒนาสเตนเลสอินเดีย (ISSDA) ซึ่งเป็นหน่วยงานอุตสาหกรรมหลักของประเทศ ได้ขอให้นิวเดลียกเลิกภาษีนำเข้าเศษโลหะและเฟอร์โรอัลลอยอย่างถาวร และกำหนดให้โครเมียมเป็นแร่ธาตุสำคัญ ช่องว่างระหว่างข้อมูลการค้าที่แสดงกับสิ่งที่อุตสาหกรรมร้องขอบ่งชี้อย่างมากถึงมุมมองของอินเดียต่อทศวรรษหน้า

ปริมาณที่เพิ่มขึ้นและราคาที่ลดลงตลอดสี่ปี

อินเดียนำเข้าเศษสเตนเลสประมาณ 7.4 ล้านเมตริกตัน มูลค่า 10.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตั้งแต่ปี 2020 ในช่วง 12 เดือนย้อนหลังถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ปริมาณนำเข้าอยู่ที่ 1.42 ล้านเมตริกตัน มูลค่า 1.82 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ: ปริมาณเพิ่มขึ้น 11.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ราคาลดลง 6.6% ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงจาก 1,898 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตันในปี 2022 เหลือ 1,192 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตันในต้นปี 2026 ซึ่งลดลง 37% ในขณะที่ปริมาณต่อปีเพิ่มขึ้น 31% ในช่วงเวลาเดียวกัน

จำนวนบริษัทอินเดียที่นำเข้าเศษโลหะเพิ่มขึ้นจาก 530 เป็น 780 รายในช่วงเวลาดังกล่าว และจำนวนประเทศต้นทางทรงตัวที่ประมาณ 120 ประเทศ นี่ไม่ใช่ตลาดที่กำลังขาดแคลนอุปทาน

ผู้ซื้อกระจุกตัว ผู้ขายกระจัดกระจาย

ข้อเท็จจริงเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนที่สุดในข้อมูลคือความไม่สมมาตรระหว่างสองฝั่งของการค้า ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ผู้ซื้อห้าอันดับแรกของอินเดียมีสัดส่วน 47.1% ของปริมาณนำเข้า และสิบอันดับแรกมีสัดส่วน 60.3% ในด้านอุปทาน ผู้ขายต่างประเทศห้าอันดับแรกมีสัดส่วนเพียง 14.4% และยี่สิบอันดับแรกมีเพียง 35.2%

ผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของอินเดียจัดหาจากซัพพลายเออร์ 115 ราย ปริมาณ 274,000 เมตริกตัน ส่วนรายใหญ่อันดับสองนำเข้า 225,000 เมตริกตันจาก 88 ราย สำหรับโรงงานขนาดนั้น พ่อค้าเศษเหล็กต่างประเทศรายใดรายหนึ่งทดแทนได้ไม่ยาก ราคาอ้างอิงนิกเกิลที่อ่อนตัวลงอธิบายส่วนหนึ่งของการลดลงของราคาในช่วงสี่ปี ส่วนที่เหลือก็เป็นเพียงลักษณะของตลาดของผู้ซื้อ

ความวิตกกังวลอยู่ที่ปริมาณ ไม่ใช่เงินดอลลาร์

เมื่อมองผิวเผิน ผู้ซื้อที่ได้ราคาลดลงติดต่อกันสี่ปีแล้วขอความคุ้มครองการนำเข้าดูขัดแย้งกัน เมื่อพิจารณาภายในวงจรกำลังการผลิตของอินเดีย ทั้งสองสิ่งคือเรื่องเดียวกัน ISSDA ไม่ได้กังวลเกี่ยวกับราคาในปีนี้ แต่กังวลเกี่ยวกับปริมาณในทศวรรษหน้า และใครคือผู้ควบคุมมัน

อินเดียวางแผนที่จะเพิ่มกำลังการผลิตสเตนเลสจาก 7 ล้านเมตริกตันเป็น 11 ล้านเมตริกตันในส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ถ่วงน้ำหนักด้วยเกรด 300 ซีรีส์ การเพิ่มขึ้นดังกล่าวหมายถึงปริมาณการใช้เศษโลหะและอัลลอยด์ที่เพิ่มขึ้นอย่างน้อยอีกมากกว่าหนึ่งล้านตันต่อปี ปัจจุบันอินเดียสามารถตอบสนองความต้องการนิกเกิลของตนเองได้เพียง 15% ถึง 18% ส่วนโครเมียมก็อยู่ในสถานการณ์ใกล้เคียงกัน เศษโลหะเป็นวัตถุดิบเพียงชนิดเดียวในห่วงโซ่ที่มีทั้งนิกเกิลและโครเมียม และสามารถป้อนเข้าเตาหลอมได้โดยตรง บทบาทของมันไม่ใช่แค่การลดต้นทุน แต่เป็นการทดแทนทรัพยากรที่อินเดียไม่มี

พูดอีกนัยหนึ่งคือ อินเดียไม่ได้กำลังซื้อเศษโลหะ แต่มันกำลังซื้อนิกเกิลและโครเมียมที่ผู้อื่นนำกลับมาใช้แล้ว

กรรมสิทธิ์ของโลหะที่นำกลับมาเหล่านั้นอยู่ต่างประเทศ และส่วนผสมการนำเข้าก็ยืนยันเช่นนั้น โครงสร้างเกรดแทบไม่เปลี่ยนแปลงในรอบหกปี: 304 อยู่ที่ 52.7%, 400 ซีรีส์ 11.4%, 316 10.1% และวัสดุที่มาจากเครื่องย่อยคงที่ใกล้ 24% โครงสร้างที่คงที่หมายถึงอุปสงค์ที่แข็งตัว และยังหมายความว่าระบบการรวบรวมในประเทศของอินเดียยังไม่ได้เริ่มเข้ามามีบทบาท การเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญมีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น: 200 ซีรีส์เพิ่มขึ้นจาก 5.9% เป็น 7.8% ซึ่งเป็นการตอบสนองโดยตรงต่อแรงกดดันด้านต้นทุน ขณะที่เศษโลหะชุบแข็งด้วยการตกตะกอน 17-4PH เพิ่มขึ้นจาก 14,000 ตันเป็น 55,000 ตัน สะท้อนการขยายตัวจริงของกำลังการผลิตเหล็กพิเศษ ปั๊ม วาล์ว และตัวยึดของอินเดีย ทั้งสองส่วนนี้เป็นปริมาณที่เพิ่มขึ้นซึ่งต้องอาศัยการนำเข้า

หนึ่งในสี่ของ "เศษสแตนเลส" ไม่ใช่สแตนเลสจริงๆ

ส่วนแบ่ง 24% ที่มาจากเครื่องย่อยสมควรได้รับการพิจารณาแยกต่างหาก เพราะมันไม่ใช่เศษโลหะในความหมายปกติ มันมาจากสายการย่อยรถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้า: ย่อยทั้งชิ้น จากนั้นแม่เหล็กดึงเหล็กออก และการคัดแยกด้วยเซ็นเซอร์จะแยกสารเข้มข้นอโลหะที่อุดมด้วยสแตนเลสออกมา นอกจากสแตนเลสแล้ว กระแสวัสดุนี้ยังมีทองแดง ทองเหลือง ลวดทองแดงหุ้มฉนวน อะลูมิเนียม และสังกะสี ปริมาณสแตนเลสมีตั้งแต่ 40% ถึง 90% และวัสดุนี้ไม่มีเกรด AISI เลย

ผู้ซื้อในอินเดียคือผู้รีไซเคิล ไม่ใช่โรงงาน พวกเขาซื้อมาเพื่อคัดแยกอีกครั้งและขายโลหะแดงแยกต่างหาก นั่นอธิบายราคาที่ดูแปลกไป: ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา วัสดุนี้มีราคาเฉลี่ย 1,372 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน เทียบกับ 1,321 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันสำหรับเศษหลอม 304 แบบแข็ง กระแสวัสดุผสมที่มีสแตนเลสประมาณครึ่งหนึ่งซื้อขายสูงกว่าสแตนเลส 304 บริสุทธิ์ เนื่องจากราคาอ้างอิงคือทองแดง ไม่ใช่นิกเกิล

พูดอีกอย่างคือ ประมาณหนึ่งในสี่ของ 7.4 ล้านตันของอินเดีย ไม่ใช่การซื้อเหล็กสแตนเลสเป็นการซื้อเหมืองเมืองที่คัดแยกแล้วของผู้อื่น

สองกลยุทธ์การจัดซื้อ สองเดิมพันที่แตกต่าง

ผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดสองรายของอินเดียเข้าสู่ตลาดในลักษณะที่เกือบตรงข้ามกัน และความแตกต่างนี้ให้ข้อมูลมากกว่าตัวเลขปริมาณรวม

รายใหญ่ที่สุดซื้อ 274,000 เมตริกตันในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เพิ่มขึ้น 45.1% เมื่อเทียบปีต่อปี และเป็นการเคลื่อนไหวด้านปริมาณครั้งใหญ่ที่สุดในตลาด โดยจ่ายเฉลี่ย 1,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ซื้อวัสดุจากยุโรปและอเมริกาเป็นหลัก และมีแหล่งที่มาจากประเทศไทย เนเธอร์แลนด์ สหรัฐอเมริกา และอิตาลี ได้สร้างความสัมพันธ์แบบเอกสิทธิ์โดยพฤตินัยกับผู้ค้าเศษโลหะยุโรปรายหนึ่ง ซึ่งจัดหาผ่านนิติบุคคลแยกสี่แห่งในเขตอำนาจศาลที่ต่างกัน รวมปริมาณ 114,000 เมตริกตัน การมีชื่อบริษัทสี่ชื่อรองรับผู้ซื้อรายเดียวถือเป็นโครงสร้างที่สร้างขึ้นเพื่อความสัมพันธ์ด้านอุปทานระยะยาว

ผู้ซื้อรายใหญ่อันดับสองรับไป 225,000 เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 13.1% ในราคาเฉลี่ย 1,110 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน — ต่ำกว่ารายแรกถึง 26% ใช้กลยุทธ์ต้นทุนต่ำในเอเชีย โดยมีแหล่งที่มาจากประเทศไทย เวียดนาม เกาหลีใต้ และตุรกี และช่องทางของตนแคบกว่า: มีผู้จัดหารายเดียวคิดเป็น 30% ของการซื้อของตน

จุดที่น่าจับตามองอยู่ที่อื่น แผนกการค้าในตะวันออกกลางของโรงงานแห่งนี้ไม่ได้จัดหาอะไรเลยในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า และ 19,100 เมตริกตันในช่วงล่าสุด โรงงานที่เริ่มสร้างกิจการค้าเศษโลหะของตนเองมักมีเหตุผลเดียว: ไม่ต้องการทิ้งส่วนต่างของช่องทางไว้กับบุคคลภายนอกอีกต่อไป หากแนวโน้มนั้นยังคงเพิ่มขึ้น สถานะเอกสิทธิ์ 30% ก็มีแนวโน้มที่จะถูกทำลายลง

ผู้ซื้อรายหนึ่งกำลังล็อกซัพพลายเออร์ไว้ ส่วนอีกรายกำลังแยกพวกเขาออกจากกัน ตลาดเดียวกัน สองการตอบสนอง สองเดิมพันที่แตกต่าง

แหล่งที่มากำลังถูกสับเปลี่ยนใหม่

ภาพรวมระดับภูมิภาคกำลังเผชิญการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดของวัฏจักรนี้ เมื่อเปรียบเทียบช่วง 12 เดือนล่าสุดกับ 12 เดือนก่อนหน้า ตะวันออกกลางเพิ่มจาก 11.8% เป็น 15.6% ของการนำเข้าของอินเดีย ตุรกีเพิ่มขึ้น 91% เมื่อเทียบปีต่อปี บาห์เรน 209% เนเธอร์แลนด์ 79% และซาอุดีอาระเบีย 33% เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ลดลงจาก 32.2% เหลือ 28.1% โดยมาเลเซียลดลง 30% ยูเออีลดลง 22% สิงคโปร์ลดลง 16% และเกาหลีใต้ลดลง 10%

มีแหล่งหนึ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลงเลย สหรัฐอเมริกาจัดหา 192,300 เมตริกตันในช่วง 12 เดือนล่าสุด เทียบกับ 191,700 เมตริกตันในช่วงก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 0.3% และยังครองส่วนแบ่งในกลุ่มที่มาจากเครื่องย่อย โดยจัดหา 109,000 เมตริกตัน หรือ 37% ของการนำเข้าวัสดุนั้นของอินเดีย โดยสหราชอาณาจักร เยอรมนี แคนาดา และออสเตรเลียร่วมกันอีกหนึ่งในสามรายชื่อประเทศต้นทางนั้นเป็นรายชื่อประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วเป็นหลัก ด้วยเหตุผลที่ชัดเจนว่า: มีเพียงประเทศที่มีปริมาณรถยนต์หมดอายุการใช้งานมากและเงินทุนในการเดินสายการย่อยและคัดแยกด้วยเซนเซอร์เท่านั้นที่สามารถผลิตวัสดุนี้ได้เลย

นอกจากนี้ยังมีกับดักการวัดที่ควรชี้ให้เห็น ในบรรดาการขนส่งกว่า 113,000 รายการที่สามารถเปรียบเทียบประเทศที่จดทะเบียนของผู้ส่งออกกับประเทศต้นทางของสินค้าได้ ครึ่งหนึ่งไม่ตรงกัน เขตอำนาจศาลตัวกลางที่พบมากที่สุดคือสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และสิงคโปร์ ตามด้วยสหรัฐอเมริกา ฮ่องกง และเนเธอร์แลนด์ การจัดอันดับแหล่งที่มาของเศษโลหะของอินเดียตามที่ตั้งของผู้ส่งออกให้ผลลัพธ์ที่บิดเบือนอย่างมาก พาสปอร์ตกับสถานที่เกิดไม่ใช่สิ่งเดียวกัน.

มาเลเซีย แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านอุปทานที่แท้จริงมีลักษณะอย่างไร

มาเลเซียคือการลดลงเพียงรายเดียวในข้อมูลที่มีสาเหตุชัดเจนระบุได้ และเป็นเรื่องที่ให้บทเรียนมากที่สุดในชุดข้อมูลนี้.

มาเลเซียขึ้นภาษีส่งออกเศษโลหะจากศูนย์เป็น 15% ในเดือนมีนาคม 2021 โดยมีจุดประสงค์ที่ระบุไว้คือเพื่อจัดหาวัตถุดิบให้กับโรงงานเหล็กในประเทศ ในช่วงสี่ปีถัดมา การนำเข้าเศษสแตนเลสจากมาเลเซียของอินเดียกลับเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลง จาก 51,000 ตัน เป็น 101,000 ตันในปี 2024 เส้นกราฟบอกเล่าเรื่องราวของมันเอง: ภาษีทำให้ต้นทุนสูงขึ้นแต่ไม่ได้ปิดประตู การสำแดงเท็จว่าเศษโลหะเป็นเครื่องจักรหรือเป็นโลหะประเภทอื่นที่ไม่ต้องเสียภาษียังคงเป็นวิธีเลี่ยงที่ใช้ได้.

จุดเปลี่ยนเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2025 เมื่อคณะกรรมการป้องกันและปราบปรามการทุจริตแห่งชาติมาเลเซียเปิดปฏิบัติการหลายหน่วยงานรหัส "Op Metal" มุ่งเป้าไปที่เครือข่ายการสำแดงเท็จเหล่านั้นโดยเฉพาะ เจ้าหน้าที่ประเมินรายได้ภาษีที่สูญเสียไปหกปีไว้สูงกว่า 950 ล้านริงกิต (ประมาณ 233 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และกล่าวว่าสินทรัพย์ที่มากกว่า 332 ล้านริงกิต (ประมาณ 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ถูกอายัดหรือยึดแล้ว.

ข้อมูลการค้าเปลี่ยนไปทันที อินเดียนำเข้า 49,800 ตันจากมาเลเซียในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 และ 36,700 ตันในช่วงครึ่งหลัง ลดลง 26% เมื่อถึงเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2026 ค่าเฉลี่ยต่อเดือนเหลือเพียง 4,000 ตัน ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของอัตราครึ่งหลังของปี 2024 ในช่วงเดียวกัน การนำเข้าทั้งหมดของอินเดียยังคงเพิ่มขึ้น โดยอยู่ที่ 745,000 ตันในครึ่งหลังของปี 2025 เทียบกับ 724,000 ตันในครึ่งแรก.

การหดตัวนี้จำเพาะต่อแหล่งที่มาและขับเคลื่อนด้วยนโยบาย อุปสงค์ของอินเดียไม่ใช่ปัญหา.

ข้อมูลที่แท้จริงอยู่ที่ช่วงห่างของเวลา มาตรการภาษีมีผลอยู่สี่ปีและปริมาณส่งออกเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า; การบังคับใช้กฎหมายดำเนินไปหกเดือนและปริมาณลดลงครึ่งหนึ่งสำหรับประเทศใดก็ตามที่ต้องพึ่งพาเศษโลหะนำเข้า นั่นคือเครื่องเตือนใจที่ไม่สบายใจ: ตารางภาษีของรัฐบาลต้นทางมีความหมายน้อยมาก ในขณะที่ความเต็มใจในการบังคับใช้กลับมีความหมายอย่างมาก ตัวแปรที่สองนี้ไม่เคยอยู่ในการควบคุมของผู้ซื้อเลย

ต้นทางเปิด ปลายทางปิดกั้น

ตัวเลขหนึ่งควรถูกอ่านแยกต่างหาก ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา อินเดียนำเข้าเศษสแตนเลส 100 ตันจากจีนแผ่นดินใหญ่ และไม่มีอะไรเลยจากฮ่องกงหรือไต้หวัน ในตลาดที่ครอบคลุม 152 แหล่งที่มาและปริมาณ 7.4 ล้านตัน จีนแทบไม่มีบทบาทเลย

ในผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป สถานการณ์กลับตรงกันข้าม อีกครึ่งหนึ่งของข้อเสนอของ ISSDA ขอให้รัฐบาลเสริมการป้องกันวัสดุราคาถูกจากจีน และเตือนเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์จีนที่เข้าสู่อินเดียผ่านการถ่ายลำจากเวียดนามและประเทศที่สามอื่น ๆ การนำเข้าสแตนเลสของอินเดียทะลุ 1 แสนตันในเดือนเมษายน 2026 เพิ่มขึ้น 65% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยการจัดส่งจากจีนไปยังอินเดียเพิ่มขึ้นสองเท่าจากปีก่อนหน้า

นั่นคือโฉมหน้าที่แท้จริงของนโยบายสแตนเลสของอินเดีย: เปิดวัตถุดิบ ปิดกั้นสินค้าสำเร็จรูป มันไม่ใช่การลอยลำทางนโยบาย แต่เป็นการบ่มเพาะอุตสาหกรรมมาตรฐาน — ปล่อยต้นทาง สร้างปลายทาง และซื้อเวลาให้กำลังการผลิตในประเทศไต่ระดับขึ้นมา

ความยากก็คือ ตรรกะนี้อ่อนไหวต่อกรอบเวลาเป็นอย่างมาก การยกเว้นคำสั่งควบคุมคุณภาพ (QCO) สำหรับสแตนเลสของอินเดียได้ถูกขยายไปจนถึงวันที่ 31 มีนาคม 2027 และการรับรองบังคับสำหรับผลิตภัณฑ์แผ่นเรียบถูกเลื่อนออกไปซ้ำแล้วซ้ำเล่า การขยายแต่ละครั้งถูกให้เหตุผลบนพื้นฐานเดียวกัน: อุปทานในประเทศของผลิตภัณฑ์แผ่นเรียบซีรีส์ 200 และ 300 ยังคงไม่เพียงพอ และกำลังการผลิตในประเทศยังไม่เข้ามาแทนที่

กำแพงถูกสร้างเพียงครึ่งเดียว โรงงานด้านหลังยังสร้างไม่เสร็จ

แนวโน้ม

ราคาถูกไม่เคยหมายถึงความมั่นคง อินเดียถืออำนาจด้านราคาอย่างแท้จริง — โรงงานสองแห่งเผชิญกับซัพพลายเออร์ที่ทดแทนกันได้นับร้อยราย โดยราคาลดลง 37% ในสี่ปี แต่อำนาจด้านราคากับการควบคุมทรัพยากรเป็นคนละเรื่องกัน ทุกตันที่อินเดียซื้อคือแร่นิกเกิลและโครเมียมที่ผลิตโดยระบบรีไซเคิลของผู้อื่น: ลานรื้อถอน สายคัดแยก และเครือข่ายโลจิสติกส์ของคนอื่น ยิ่งอินเดียซื้อได้อย่างราบรื่นมากเท่าใด ก็ยิ่งยืนยันว่าตนเองยังไม่ได้สร้างระบบนั้นขึ้นมา

มาเลเซียได้แสดงให้เห็นแล้ว เมื่อประเทศผู้ส่งออกตัดสินใจเก็บเศษโลหะไว้ในประเทศอย่างแท้จริง อุปทานของอินเดียลดลงหนึ่งในสาม และอินเดียแทบทำอะไรไม่ได้เลยครั้งนี้ตะวันออกกลางและยุโรปเข้ามาเติมเต็มช่องว่าง ครั้งหน้าอาจไม่

การยกเลิกภาษีศุลกากรอาจรักษาช่องทางไว้ได้ และการกำหนดให้โครเมียมเป็นแร่ธาตุสำคัญอาจเพิ่มลำดับความสำคัญ แต่ทั้งสองอย่างไม่ได้เปลี่ยนข้อเท็จจริงพื้นฐานที่ว่า ความมั่นคงด้านวัตถุดิบของประเทศไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่าซื้อได้ถูกหรือไม่ แต่อยู่ที่ว่ายังมีอะไรเหลืออยู่เมื่อผู้อื่นหยุดขาย

สำหรับอุตสาหกรรมที่เตรียมเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 11 ล้านตัน ตัวเลขที่ควรจับตามองอาจไม่ใช่ตารางภาษีศุลกากรเลย แต่เป็นช่วงเวลาที่อัตราการกู้คืนเศษเหล็กของอินเดียเริ่มสูงขึ้น ตัวเลขดังกล่าวยังไม่ปรากฏ

เขียนโดย Bruce Chew
นักวิเคราะห์นิกเกิลและสเตนเลสสตีล ตลาดโลหะเซี่ยงไฮ้
อีเมล: bruce.chew@metal.com
โทร: +601167087088