ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ความต้องการในห่วงโซ่อุตสาหกรรม LFP เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่การตอบสนองด้านอุปทานยังล่าช้า ลักษณะเด่นที่สุดของตลาดในปัจจุบันคือ อุปทานที่ตึงตัวกำลังส่งผ่านจากปลายน้ำไปยังต้นน้ำอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดการผกผันแบบทบต้นของ “ตารางการผลิตเซลล์แบตเตอรี่ > ตารางการผลิตแคโทด LFP > ตารางการผลิตไอออนฟอสเฟต” โดยที่ การปล่อยกำลังการผลิต LFP ที่ช้า และ ไอออนฟอสเฟตที่ใกล้เดินเครื่องเต็มกำลัง กลายเป็นคอขวดที่เด่นชัดที่สุดสำหรับห่วงโซ่ทั้งหมด
I. แคโทด LFP: อุปสงค์ที่แข็งแกร่งปะทะกับเพดานกำลังการผลิต
ในเดือนกรกฎาคม การผลิตแคโทด LFP สูงถึง 538,000 ตัน เพิ่มขึ้น 7% MoM ใกล้เคียงกับคาดการณ์ของเดือนก่อนหน้า การเติบโตของอุปสงค์ส่วนใหญ่มาจากสองแหล่ง: คำสั่งซื้อแบตเตอรี่สำหรับยานยนต์ที่ขับเคลื่อนด้วยการเร่งใช้ไฟฟ้าในยานพาหนะเพื่อการพาณิชย์ และการปล่อยตัวอย่างต่อเนื่องจากภาค ESS
เมื่อเข้าสู่เดือนสิงหาคม ตารางการผลิตจากโรงงานแคโทดรวมอยู่ที่ประมาณ 565,000 ตัน เพิ่มขึ้น 5.1% MoM โดยอัตราการเติบโตชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม เหตุผลหลักที่ทำให้การเติบโตชะลอตัวไม่ใช่อุปสงค์ที่อ่อนตัว แต่เป็นเพราะกำลังการผลิตที่มีประสิทธิผลได้แตะเพดานสูงสุดแล้ว โรงงานแคโทดชั้นนำรายงานว่า ขณะนี้ได้รับ คำสั่งซื้อที่สูงเกินกว่าขีดความสามารถในการส่งมอบจริงมาก โดยองค์กรส่วนใหญ่อยู่ในสถานะการลดสต็อกแบบพาสซีฟ และสินค้าคงคลังที่พร้อมขายถูกบีบอัดลงอย่างต่อเนื่องในขณะเดียวกัน สายการผลิตใหม่ยังอยู่ในช่วงต้นของการทดสอบเครื่องจักรและการเร่งการผลิตหลังทดสอบ ซึ่งความเร็วในการปล่อยกำลังการผลิตยังช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ทำให้ยากที่จะสร้างอุปทานเสริมที่มีประสิทธิภาพในระยะอันสั้น อาจกล่าวได้ว่า การเติบโตที่ถูกจำกัดในเดือนสิงหาคมนั้น โดยพื้นฐานแล้วเกิดจาก “กำลังการผลิตไม่เพียงพอ มิใช่คำสั่งซื้อไม่เพียงพอ”
ข้อมูลอัตราการใช้กำลังการผลิตยืนยันข้อวินิจฉัยนี้โดยสัญชาตญาณ อัตราการใช้กำลังการผลิตรวมของอุตสาหกรรม LFP สูงถึง 78% ในเดือนกรกฎาคม และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 80% ในเดือนสิงหาคม ควรสังเกตว่ายังมีกำลังการผลิตปลายแถวจำนวนมากในอุตสาหกรรมสายการผลิตเหล่านี้ประสบปัญหาในการได้รับคำสั่งซื้อปริมาณมากจากปลายน้ำ เนื่องจากความสามารถทางเทคนิคไม่เพียงพอ ความสม่ำเสมอของผลิตภัณฑ์ต่ำ หรือขาดการรับรองจากลูกค้า และในความเป็นจริงแล้ว สายการผลิตเหล่านี้ยังคงไม่ได้ใช้งานหรือดำเนินงานอย่างไม่มีประสิทธิภาพเป็นเวลานาน ดังนั้น หลังจากตัดกำลังการผลิตที่ไม่มีประสิทธิภาพเหล่านี้ออกไป อัตราการดำเนินงานที่ 80% จึงสอดคล้องกับสถานะการผลิตเต็มกำลังสำหรับกำลังการผลิตที่มีประสิทธิภาพที่สามารถส่งมอบได้ สายการผลิตคุณภาพสูงเกือบทั้งหมดกำลังดำเนินงานที่กำลังการผลิตเต็มที่ และอุปทานใหม่ส่วนเพิ่มก็มีจำกัดอย่างมาก ความแข็งตัวของอุปทานแคโทด LFP จึงปรากฏชัดเจนในขณะนี้
II. เหล็กฟอสเฟตขั้นต้น: ช่องว่างขยายกว้างขึ้น กลายเป็นคอขวดสำคัญที่ฉุดรั้งห่วงโซ่ทั้งหมด
หัวใจของปัญหาคือ ภาพรวมที่ตึงตัวไม่ได้จำกัดอยู่แค่แคโทด LFP แต่กำลังขยายวงไปยังเหล็กฟอสเฟตขั้นต้น
ในเดือนกรกฎาคม ตารางการผลิตแคโทด LFP เพิ่มขึ้นประมาณ 7% MoM และในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นประมาณ 5% MoM แต่เหล็กฟอสเฟตขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 3.6% MoM และ 3% MoM ตามลำดับความไม่สอดคล้องกันของอัตราการเติบโตของอุปสงค์และอุปทานส่งผลโดยตรงให้โรงงานแคโทด LFP บางแห่งจำกัดตารางการผลิตเนื่องจากไม่สามารถซื้อเหล็กฟอสเฟตได้เพียงพอ องค์กรบางแห่งถึงกับต้องโอนคำสั่งซื้อไปยังเส้นทางกระบวนการอื่น หรือไปยังโรงงานแคโทดอื่นที่มีอุปทานเหล็กฟอสเฟตเหลือ สิ่งนี้หมายความว่า อุปทานที่มีประสิทธิภาพของเหล็กฟอสเฟตมีผลกระทบต่อการส่งมอบแคโทด LFP ในระดับหนึ่ง
ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้ปรากฏออกมาในรูปของ "การกลับด้าน" ทั่วทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมในท้ายที่สุด: ตารางการผลิตขององค์กรแบตเตอรี่เกินกว่าตารางการผลิตแคโทด LFP และตารางการผลิตแคโทด LFP ก็เกินกว่าตารางการผลิตเหล็กฟอสเฟต โดยแต่ละข้อต่ออยู่ในสถานะของความสมดุลที่ตึงตัวหรือแม้กระทั่งขาดแคลน, และเหล็กฟอสเฟตคือจุดอ่อนที่สุดในห่วงโซ่การกลับด้านนี้ กลุ่มเหล็กฟอสเฟตยังเผชิญกับปัญหาการก่อสร้างกำลังการผลิตใหม่ที่คืบหน้าช้าและกำลังการผลิตที่มีประสิทธิภาพไม่เพียงพอ และท่ามกลางการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ LFP ช่องว่างของอุปทานยังคงขยายกว้างขึ้น
III. มุมมอง: การเติบโตในฤดูกาลสูงสุดแน่นอน ข้อจำกัดอุปทานยากที่จะคลี่คลายโดยพื้นฐาน
เมื่อมองไปข้างหน้า ตารางการผลิตแคโทด LFP ยังคงคาดว่าจะเติบโตประมาณ 5% MoM ในเดือนสิงหาคมตลาดจะเข้าสู่ “ฤดูขายดีช่วงเดือนกันยายน-ตุลาคม” แบบดั้งเดิมสำหรับยอดขายรถยนต์ ซึ่งหนุนความต้องการใช้ไฟฟ้าอยู่บ้าง ขณะที่คาดว่ากำลังการผลิตใหม่บางส่วนจะเริ่มเดินเครื่องและเร่งการผลิต อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวัฎจักรที่จำเป็นตั้งแต่การทดสอบเดินระบบจนถึงการผลิตจำนวนมากอย่างเสถียรสำหรับสายการผลิตใหม่ ผลผลิตจริงในเดือนกันยายนจะยังถูกจำกัดด้วยความเร็วในการเร่งกำลังการผลิต และความยืดหยุ่นของอุปทานต่ำมาก ความต้องการตามคำสั่งซื้อที่รายงานโดยบริษัทต่างๆ ยังคงแข็งแกร่งมาก และสถานการณ์อุปทานตึงตัวมีแนวโน้มสูงที่จะดำเนินต่อไป
ท่ามกลางข้อจำกัดด้านอุปทานที่ยังไม่คลี่คลายและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง กำไรในห่วงโซ่อุตสาหกรรมจะยังคงกระจุกตัวในส่วนต้นน้ำที่ตึงตัวการที่อุปทานของเหล็กฟอสเฟตจะสามารถปล่อยออกมาได้ตามกำหนดหรือไม่ จะเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดขีดจำกัดบนของการผลิตแคโทด LFP และทิศทางของค่าธรรมเนียมการแปรรูปในไตรมาส 3 และ 4 ในขณะเดียวกัน จำเป็นต้องติดตามความผันผวนของราคาลิเทียมคาร์บอเนตและการปรับกลยุทธ์การจัดซื้อโดยโรงงานแบตเตอรี่ชั้นนำปลายน้ำอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลต่อจังหวะของตลาดภายใต้สถานการณ์อุปทานตึงตัวยิ่งขึ้น
ทีมวิจัยพลังงานใหม่ SMM
หวัง ชง 021-51666838
เฝิง ตี้เซิ่ง 021-51666714
หยาง เชาซิง 021-20707860
หวัง จื่อหาน 021-51666914
หวัง เจี๋ย 021-51595902
เฉิน ป๋อหลิน 021-51666836
หวัง อี้โจว 021-51595909
สวี่ เมิ่งฉี 021-20707868
หู เสวียเจี๋ย 021-20707858
หลิน จื่อหย่า 021-51666902
หยาง เล่อ 021-51595898
หลี่ อี้ซา 021-51666730
หวัง เจาอวี่ 021-51666827
เซียว เหวินเฮ่า 021-51666872
จาง จิง 021-51666878
