การลดอุปทานจากการขาดทุนเร่งเกม Long-Short ในซิลิคอนอุตสาหกรรม [SMM Analysis]

SMM, 31 กรกฎาคม: ราคาซิลิกอนอุตสาหกรรมอ่อนตัวลง พร้อมกับความตึงเครียดระหว่างฝั่งซื้อและขายที่รุนแรงขึ้นในสัปดาห์นี้ เนื่องจากกิจกรรมเงินทุนในตลาดฟิวเจอร์สฟื้นตัวอย่างชัดเจน ณ วันที่ 30 กรกฎาคม ปริมาณสัญญาคงค้างของสัญญาหลัก SI2609 สูงถึง 290,000 สัญญา เพิ่มขึ้น 21,000 สัญญาเมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน ราคาฟิวเจอร์สปรับลดลงตลอดสัปดาห์และปิดที่ 8,175 หยวนต่อตัน ลดลง 120 หยวนต่อตันจากสัปดาห์ก่อน ในตลาดสปอต ราคาเสนอซิลิกอนอุตสาหกรรมเกรด 553# ในเทียนจินอยู่ที่ 8,750–8,850 หยวนต่อตัน ลดลง 100 หยวนต่อตันเมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน การลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาฟิวเจอร์สทำให้ผู้ผลิตซิลิกอนในประเทศขาดทุนมากขึ้น กระตุ้นความต้องการพยุงราคาที่แข็งแกร่งจากฝั่งผู้ผลิต และตอกย้ำความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างราคาสปอตกับราคาฟิวเจอร์ส

ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างและเกมแห่งพลวัตตลอดห่วงโซ่อุตสาหกรรมซิลิกอนอุตสาหกรรมทวีความรุนแรงขึ้น โดยตลาดมีความเห็นต่างอย่างชัดเจนระหว่างภาคต้นน้ำและกลางน้ำ ผู้ผลิตซิลิกอนส่วนใหญ่อยู่ในภาวะขาดทุนกระแสเงินสด และบางรายได้เริ่มซ่อมบำรุงและลดกำลังการผลิตเชิงรับ ส่งผลให้อุปทานลดลงเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ขนาดการลดกำลังการผลิตในปัจจุบันยังจำกัด จึงมีผลกระทบต่อโครงสร้างอุปทานโดยรวมไม่มากนักและไม่สามารถกำหนดทิศทางตลาดได้ โดยทั่วไปผู้ผลิตมีท่าทีพยุงราคาและชะลอการขาย ไม่เต็มใจลดราคาเพื่อกระตุ้นธุรกรรม สินค้าคงคลังในโรงงานยังคงเพิ่มขึ้น ทำให้ตลาดมีแรงกดดันด้านอุปทานแฝงอยู่

ต่างจากภาคต้นน้ำ ภาคการหมุนเวียนกลางน้ำกลับมีการระบายสต็อกสังคมอย่างต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ติดต่อกัน ที่ระดับราคาฟิวเจอร์สต่ำ ผู้ค้าสปอต-ฟิวเจอร์สเพิ่มกิจกรรมการซื้อขายและยังคงระบายสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่อง อุปทานสปอตที่ซื้อขายได้หดตัวลงทำให้เบสิสแข็งค่าขึ้นอย่างสม่ำเสมอ ส่งผลให้ราคาสปอตยืดหยุ่นกว่าราคาฟิวเจอร์สมาก

ด้านอุปสงค์ ผู้ประกอบการปลายน้ำใช้กลยุทธ์ซื้อตามความจำเป็นเป็นหลัก และมีแนวโน้มจัดซื้อในราคาต่ำ ในแง่อุปสงค์รายกลุ่ม กำลังการผลิตโพลีซิลิคอนในเสฉวนและมองโกเลียในจะเดินเครื่องเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม นำมาซึ่งการเติบโตของผลผลิตที่ชัดเจนและให้แรงหนุนระยะหนึ่งแก่ความต้องการซิลิกอนอุตสาหกรรม ผู้ประกอบการซิลิโคนจะจัดประชุมอุตสาหกรรมในช่วงต้นเดือนสิงหาคม โดยตลาดจับตาผลการประชุมและผลกระทบต่อราคา DMC และอัตราการเดินเครื่องอย่างใกล้ชิดได้รับผลกระทบจากช่วงนอกฤดูที่มีอุณหภูมิสูง อุตสาหกรรมโลหะผสมอะลูมิเนียม-ซิลิคอนประสบปัญหาคำสั่งซื้อปลายทางไม่เพียงพอและอัตราการดำเนินงานต่ำ และคาดว่าการปรับตัวดีขึ้นของอุปสงค์จะเกิดขึ้นในช่วงกลางถึงปลายเดือนสิงหาคมและฤดูพีคในเดือนกันยายน

โดยรวมแล้ว ตลาดแสดงให้เห็นถึงความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่เด่นชัด: ผู้ผลิตต้นน้ำประคองราคาท่ามกลางภาวะขาดทุนและสินค้าคงคลังในโรงงานที่เพิ่มขึ้น ผู้ค้าช่วงกลางลดสต็อกอย่างต่อเนื่องและผลักดันส่วนต่างราคาให้สูงขึ้น ในขณะที่ผู้ซื้อปลายน้ำยังคงยืนกรานจัดซื้อในราคาต่ำ การแข่งขันในตลาดหลายมิติทำให้สภาพคล่องในการซื้อขายโดยรวมอ่อนแอลง ต้นทุนเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งให้กับราคาสปอต ในขณะที่สินค้าคงคลังในโรงงานที่สูงและอุปสงค์ที่ซบเซาในช่วงนอกฤดูจำกัดแรงส่งขาขึ้นของราคา ราคาซิลิคอนอุตสาหกรรมจะยังคงปรับฐานอย่างอ่อนแรง โดยมีความขัดแย้งระหว่างมุมมองขาขึ้นและขาลงหลงเหลืออยู่ในระยะสั้น การปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องของตลาดอาจกระตุ้นให้เกิดการลดกำลังการผลิตเพิ่มเติมในฝั่งซัพพลาย