ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ซ้อนทับภาวะอุปทานตึงตัวต่อเนื่อง ราคาทองแดงสัปดาห์นี้เปิดต่ำปิดสูง [SMM Macro Weekly Review]

ด้านมหภาค ตลาดโลกในสัปดาห์นี้ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และการประชุมนโยบายของเฟดสหรัฐฯ ช่วงต้นสัปดาห์ ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านส่งสัญญาณลดความตึงเครียดชั่วคราว ทำให้ตลาดคลายความกังวลเรื่องราคาพลังงานที่สูงขึ้นและแรงกดดันเงินเฟ้อ ความต้องการเสี่ยงที่กลับมาทำให้ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้น จากนั้นตลาดเข้าสู่ช่วงรอดูผลการประชุมเฟด ซึ่งสุดท้ายเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แถลงการณ์มีท่าทีเป็นกลาง คาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในปีนี้ลดลงบ้าง อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ระบุอีกครั้งว่าจะดำเนินการต่ออิหร่านเพื่อตอบโต้เหตุโจมตีกองกำลังสหรัฐฯ ในตะวันออกกลาง ทำให้ความเสี่ยงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นอีก และจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองแดง ณ เวลา 9.30 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ทองแดง LME แตะจุดต่ำสุดประจำสัปดาห์ที่ 13,570 ดอลลาร์/ตัน ก่อนดีดกลับขึ้นไปที่ระดับสูงสุด 13,802 ดอลลาร์/ตัน ดีดกลับ 232 ดอลลาร์/ตัน หรือประมาณ 1.71% สัญญาทองแดง SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดแตะจุดต่ำสุดที่ 104,356 หยวน/ตัน ก่อนดีดกลับสู่ 105,530 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 1.12%

ด้านปัจจัยพื้นฐาน สถานการณ์อุปทานตึงตัวของแคโทดทองแดงของจีนผ่อนคลายลงบ้าง ณ วันที่ 30 กรกฎาคม สต็อกทองแดง SMM ในภูมิภาคหลักของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 111,900 ตัน เพิ่มขึ้น 2,700 ตันจากสัปดาห์ก่อน โดยแนวโน้มการลดสต็อกอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้เปลี่ยนเป็นการสะสมสต็อก นอกจากนี้ การลดสต็อกอย่างต่อเนื่องและระดับใบสำคัญที่ถูกยกเลิกที่สูงใน LME รวมถึงอุปทานสปอตที่ตึงตัวนอกจีน ได้ให้แนวรับสำคัญต่อความสามารถในการต้านทานขาลงของทองแดง LME ด้านอุปทาน ปริมาณสินค้าในประเทศและการนำเข้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา โดยทองแดงนำเข้าจากแบรนด์เช่น เปรูแผ่นใหญ่ ESOX และเมียนมาร์ หมุนเวียนในตลาด ช่วยเสริมอุปทานสปอตที่เคยตึงตัว ด้านอุปสงค์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากช่วงนอกฤดูการบริโภคตามประเพณีและราคาทองแดงที่สูง โดยผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่ยังคงซื้อแบบทันเวลา แม้ว่าจะมีอุปสงค์การเติมสต็อกบางส่วนถูกปล่อยออกมาหลังจากราคาทองแดงปรับตัวลดลง แต่ยังคงมีช่องว่างระหว่างราคาสั่งซื้อของผู้ใช้ปลายทางกับราคาซื้อขายจริง ทำให้การปรับปรุงอุปสงค์โดยรวมยังจำกัด สำหรับทองแดงรีไซเคิล ส่วนต่างราคาระหว่างแคโทดทองแดงกับเศษทองแดงยังคงสูง แต่ด้วยสต็อกวัตถุดิบที่เพียงพอของโรงงานผลิตแท่งทองแดงรีไซเคิล และการชะลอตัวของการรับสินค้าของผู้ซื้อปลายทาง ทำให้ความเต็มใจในการซื้อโดยรวมในตลาดยังคงซบเซา

เมื่อมองไปยังสัปดาห์หน้า ความสนใจด้านมหภาคจะยังคงอยู่ที่ความคืบหน้าของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน รวมถึงผลกระทบของข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ต่อการคาดการณ์นโยบายของเฟด หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ราคาพลังงานและการคาดการณ์เงินเฟ้ออาจดีดตัวกลับ กดดันสินทรัพย์เสี่ยง ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ทองแดงนำเข้ามีแนวโน้มมาถึงต่อเนื่อง และอุปทานในประเทศอาจเพิ่มขึ้นอีก ในขณะที่ช่วงนอกฤดูการบริโภคยังไม่สิ้นสุด และความต้องการซื้อของผู้ปลายน้ำสำหรับสินค้าราคาสูงยังคงมีจำกัด อย่างไรก็ตาม สต็อกในประเทศยังอยู่ในระดับต่ำ และโครงสร้างตลาดแบบแบ็กเวอร์เดชันจะจำกัดขาลงของราคาทองแดงด้วย โดยรวมแล้ว คาดว่าราคาทองแดง LME จะเคลื่อนไหวในกรอบ 13,600–13,880 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ในสัปดาห์หน้า โดยสัญญาทองแดง SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะเคลื่อนไหวในช่วง 104,000–106,000 หยวน/ตัน และมีแนวโน้มปรับฐานในกรอบแคบ