[บทวิเคราะห์ SMM] กำไรจากเหล็กรีดเย็นและเหล็กรีดร้อนยังคงหดตัว: ช่วงพีคของฤดูกาลจะนำมาซึ่งจุดเปลี่ยนได้หรือไม่?

จากแนวโน้มกำไรในอดีตของเหล็กแผ่นรีดเย็นและรีดร้อน กำไรจากราคาจริงของผลิตภัณฑ์รีดเย็นสูงกว่ารีดร้อนจากเตาหลอมในส่วนใหญ่ของวงจร อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปลายปี 2025 ถึงครึ่งแรกของปี 2026 ศูนย์กลางกำไรของทั้งสองประเภทปรับตัวลดลงพร้อมกัน และช่องว่างระหว่างเส้นโค้งกำไรของทั้งสองลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่วนต่างการแปรรูปแบบดั้งเดิมของรีดเย็นเหนือรีดร้อนหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ ในปัจจุบัน กำไรจากราคาจริงของทั้งสองเคลื่อนไหวด้านข้างใกล้เส้นคุ้มทุน และความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของอุตสาหกรรมลดลงอย่างเห็นได้ชัด ในแง่หนึ่ง ต้นทุนวัตถุดิบมีความยืดหยุ่นสูง สนับสนุนราคาพื้นของเหล็กสำเร็จรูป ในอีกแง่หนึ่ง ความต้องการขั้นปลายของผู้ใช้ปลายทางอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีนี้ ทำให้ยากต่อการพยุงราคารีดเย็น ในขณะเดียวกัน โรงงานเหล็กรับออเดอร์รีดร้อนมากกว่ารีดเย็นในปีนี้ และราคารีดร้อนที่แข็งแกร่งได้บีบอัดรายได้จากการแปรรูปของเหล็กรีดเย็นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ส่วนต่างกำไรระหว่างทั้งสองแคบลงเรื่อยๆ

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงครึ่งหลังของปี 2026 กำไรของรีดเย็นและรีดร้อนมีแนวโน้มทรงตัวในระดับต่ำโดยรวม เหล็กรีดเย็นยังคาดว่าจะคงส่วนต่างการแปรรูปในระดับเล็กน้อย แต่จะยากที่จะเห็นการพุ่งขึ้นของกำไรอย่างมีนัยสำคัญแบบเดียวกับช่วงปี 2023 ถึง 2024 ด้านอุปทาน เตาหลอมมีความคาดหมายในการบำรุงรักษาตามฤดูกาล ซึ่งสามารถพยุงอุปทานรีดร้อนเป็นช่วงๆ ได้ ในสภาพแวดล้อมกำไรต่ำต่อเนื่องของเหล็กรีดเย็น โรงงานบางแห่งพร้อมลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจ ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนค่าธรรมเนียมการแปรรูปรีดเย็นได้บ้าง ความต้องการจะเป็นตัวแปรหลักขับเคลื่อนกำไร ในช่วงครึ่งหลัง ภาคการผลิตแบบดั้งเดิมมักฟื้นตัวตามฤดูกาลในช่วง “กันยายน-ตุลาคม” และอุตสาหกรรมปลายทางอย่างรถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านคาดว่าจะเร่งผลิตเพื่อบรรลุแผนการผลิตทั้งปี ซึ่งจะให้การสนับสนุนด้านความต้องการบางส่วน

อย่างไรก็ตาม ขอบเขตการฟื้นตัวของความต้องการปลายทางในรอบนี้ยังมีความไม่แน่นอน ในระยะสั้น หากไม่มีนโยบายสนับสนุนที่เข้มแข็งขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพการเติบโต จังหวะการฟื้นตัวของความต้องการปลายทางน่าจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และกำไรของรีดเย็นและรีดร้อนมีแนวโน้มสูงที่จะทรงตัวใกล้เส้นคุ้มทุนต่อไป ด้านวัตถุดิบ แร่เหล็กไม่มีแนวโน้มทิศทางชัดเจนและผันผวนตามเหล็กเป็นส่วนใหญ่ การปรับลดราคาโค้กรอบสองได้ถูกดำเนินการแล้ว ทำให้การสนับสนุนต้นทุนอ่อนแอลงและเปิดช่องให้กำไรของรีดเย็นและรีดร้อนฟื้นตัว ในขณะเดียวกัน หากผู้ใช้ปลายทางแสดงความต้องการสะสมสต็อกอย่างแข็งแกร่งสำหรับฤดูพีคที่เริ่มในปลายเดือนสิงหาคม โดยมีการปล่อยคำสั่งซื้อต่อเนื่อง การสนับสนุนจากความต้องการอาจนำไปสู่การฟื้นตัวของกำไรรีดเย็นในระยะสั้น และส่วนต่างราคาระหว่างรีดเย็นกับรีดร้อนขยายกว้างขึ้นอีกครั้ง หากการฟื้นตัวของภาคการผลิตต่ำกว่าคาด กำไรของทั้งสองประเภทจะเผชิญแรงกดดันพร้อมกัน ในระยะต่อไป ควรจับตาดูข้อมูลการผลิตและยอดขายรถยนต์ การจองคำสั่งซื้อปลายทาง และการเคลื่อนไหวของราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด และต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่กำไรจะต่ำกว่าคาดหากฤดูพีคไม่เป็นไปตามคาดหมาย