(SMM Analysis) จินดัล สตีลเห็นกำไร HRC ชดเชยปริมาณที่ลดลงจากการซ่อมบำรุงในไตรมาสแรกปีงบประมาณ 2027

ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อน (HRC) ในประเทศและส่งออกที่สูงขึ้น ประกอบกับส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มที่หลากหลายขึ้น ช่วยบรรเทาผลกระทบจากการผลิตที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ต่อผลประกอบการของจินดาล สตีล ในไตรมาสเดือนเมษายน-มิถุนายน การปิดซ่อมบำรุงตามแผนทำให้ผลผลิตเหล็กดิบและยอดขายลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ราคาถ่านหินโค้กที่สูงขึ้นและการดูดซับต้นทุนคงที่ที่อ่อนแอยังคงกดดันอัตรากำไร

บริษัทผลิตเหล็กดิบได้ 2.40 ล้านตันในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้น 14% จาก 2.09 ล้านตันในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 แต่ลดลง 10% จาก 2.65 ล้านตันในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ยอดขายเหล็กเพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 2.23 ล้านตัน จาก 1.90 ล้านตัน แม้จะลดลง 15% จาก 2.62 ล้านตันในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงลดปริมาณการผลิตชั่วคราว ราคาขายเหล็กที่แข็งแกร่งขึ้นและสัดส่วนผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มที่สูงขึ้นช่วยชดเชยผลกระทบด้านปริมาณได้บางส่วน

การเพิ่มขึ้นของราคา HRC ช่วยบรรเทาต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น

ราคาเหล็กแผ่นในประเทศแข็งค่าขึ้นในระหว่างไตรมาส ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมด้านราคาที่สนับสนุนมากขึ้น แม้จะยังมีแรงกดดันจากถ่านหินโค้กนำเข้าอย่างต่อเนื่อง

HRC ในประเทศที่มุมไบเฉลี่ย 58,627 รูปี/ตัน (682 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน) ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้น 6,896 รูปี/ตัน (80 ดอลลาร์/ตัน) เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 4,869 รูปี/ตัน (57 ดอลลาร์/ตัน) เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ราคา HRC ส่งออกก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดยเฉลี่ย 55,213 รูปี/ตัน (642 ดอลลาร์/ตัน) เพิ่มขึ้น 7,028 รูปี/ตัน (82 ดอลลาร์/ตัน) จากไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 และ 6,578 รูปี/ตัน (76 ดอลลาร์/ตัน) จากไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026

ราคาเหล็กยาวยังคงค่อนข้างอ่อนแอเมื่อเปรียบเทียบ เหล็กเส้น TMT ที่มุมไบเฉลี่ย 57,115 รูปี/ตัน (664 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน) เพิ่มขึ้น 1,754 รูปี/ตัน (20 ดอลลาร์/ตัน) เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 92 รูปี/ตัน (1 ดอลลาร์/ตัน) จากไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 เนื่องจากอุปสงค์ตามฤดูกาลอ่อนตัวลงในช่วงสิ้นสุดของช่วงเวลา ตามที่จินดาล สตีลระบุ TMT ซื้อขายในราคาต่ำกว่า HRC ในระหว่างไตรมาสนี้

ต้นทุนวัตถุดิบยังคงกดดันความสามารถในการทำกำไร ถ่านหินโค้กแข็งคุณภาพพรีเมียมเฉลี่ย 261 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 62 ดอลลาร์/ตัน เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 8 ดอลลาร์/ตัน เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งสะท้อนถึงอุปทานที่หยุดชะงักตามฤดูกาลในออสเตรเลียและการซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นจากจีน ราคาสินแร่เหล็กในประเทศอ่อนตัวลงตามลำดับ หลังจากยังคงสูงตลอดช่วงส่วนใหญ่ของไตรมาสสินแร่ชนิดผง (fines) เหล็ก 62% จากรัฐโอริสสาราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 5,354 รูปีต่อเมตริกตัน (62 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน) ลดลง 519 รูปีต่อเมตริกตัน (6 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน) จากไตรมาส 4 ปีงบ 2569 แต่ยังสูงกว่าระดับของช่วงเดียวกันของปีก่อน 235 รูปีต่อเมตริกตัน (3 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน) ขณะที่สินแร่ชนิดก้อน (lumps) เหล็ก 63% จากรัฐโอริสสาราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 7,412 รูปีต่อเมตริกตัน (86 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน) ลดลง 546 รูปีต่อเมตริกตัน (6 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน) เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 77 รูปีต่อเมตริกตัน (1 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน) เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

การปรับตัวดีขึ้นของราคาเหล็กแผ่น (flat steel) พิสูจน์แล้วว่าเป็นประโยชน์อย่างยิ่งต่อบริษัทจินดาล สตีล (Jindal Steel) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมการขาย เหล็กแผ่นคิดเป็น 53% ของยอดขายรวมในไตรมาส 1 ปีงบ 2570 เทียบกับ 44% ในไตรมาส 1 ปีงบ 2569 ขณะที่สินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มเพิ่มขึ้นเป็น 66% ของยอดขายรวม จาก 61% ในไตรมาสก่อนหน้า ส่วนผสมสินค้าที่ดีขึ้นช่วยชดเชยยอดขนส่งที่ลดลงและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น จำกัดผลกระทบต่อผลกำไรแม้จะเป็นไตรมาสที่มีการผลิตอ่อนแอ

ความต้องการเหล็กในอินเดียยังคงยืดหยุ่นแม้การนำเข้าจะเพิ่มสูงขึ้น

ตลาดเหล็กของอินเดียยังคงทำผลงานได้ดีกว่าประเทศเศรษฐกิจหลักส่วนใหญ่ในระหว่างไตรมาส โดยการบริโภคในประเทศเติบโตเร็วกว่าการผลิต อย่างไรก็ตาม การนำเข้าที่เพิ่มขึ้นทำให้ประเทศยังคงเป็นผู้นำเข้าเหล็กสำเร็จรูปสุทธิติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง

อินเดียผลิตเหล็กดิบ 42.0 ล้านเมตริกตันในไตรมาส 1 ปีงบ 2570 เพิ่มขึ้น 3% จาก 40.8 ล้านเมตริกตันในช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 6% จาก 44.7 ล้านเมตริกตันในไตรมาส 4 ปีงบ 2569 การบริโภคเหล็กสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 41.5 ล้านเมตริกตัน แม้ว่าจะลดลง 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งตามฤดูกาล (มีนาคม) ในรอบปีทั้งปี ปีงบ 2569 การผลิตเหล็กดิบรวมอยู่ที่ 169.2 ล้านเมตริกตัน เพิ่มขึ้น 11% ขณะที่การบริโภคเหล็กสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 8% เป็น 164.2 ล้านเมตริกตัน

การส่งออกก็ดีขึ้น โดยการขนส่งเหล็กสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 1.6 ล้านเมตริกตันในไตรมาส 1 ปีงบ 2570 แม้ว่าจะลดลง 12% จากไตรมาส 4 ปีงบ 2569 การนำเข้าเพิ่มขึ้นเร็วกว่ามาก โดยเพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เป็น 2.1 ล้านเมตริกตัน ส่งผลให้อินเดียเป็นผู้นำเข้าเหล็กสำเร็จรูปสุทธิประมาณ 500,000 เมตริกตันในระหว่างไตรมาส

ความแตกต่างระหว่างการเติบโตของอุปสงค์และการผลิตแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของตลาดเหล็กในประเทศอินเดีย แต่ก็เน้นย้ำถึงความท้าทายที่เกิดจากการนำเข้า การบริโภคขยายตัวเร็วกว่าการผลิตในระหว่างไตรมาส—8% เทียบกับ 3%—ทำให้การนำเข้าเพิ่มขึ้นได้แม้การส่งออกจะแข็งแกร่งขึ้นในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์ยังคงสนับสนุน แรงกดดันจากการนำเข้าที่ต่อเนื่องอาจจำกัดการปรับขึ้นของราคาภายในประเทศ เนื่องจากกำลังการผลิตเหล็กใหม่ที่ถูกนำมาใช้งานทั่วประเทศ

อินเดียคาดว่าจะยังคงเป็นตลาดที่มีความต้องการเหล็กแข็งแกร่งที่สุดในโลก

Jindal Steel คาดว่าอินเดียจะยังคงเป็นกลไกขับเคลื่อนหลักของอุปสงค์เหล็กทั่วโลกในอีกสองปีข้างหน้า ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของจีน

ตามการนำเสนอของบริษัท ความต้องการเหล็กทั่วโลกคาดว่าจะทรงตัวในกรอบกว้างที่ 1.724 พันล้านตันในปี CY2026 เทียบกับ 1.718 พันล้านตันในปี CY2025 ก่อนจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.762 พันล้านตันในปี CY2027 อินเดียคาดว่าจะเป็นผู้รับผิดชอบการเติบโตส่วนใหญ่ โดยความต้องการเหล็กที่ปรากฏคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 160 ล้านตันในปี CY2025 เป็น 172 ล้านตันในปี CY2026 และ 187 ล้านตันในปี CY2027 ซึ่งคิดเป็นการเติบโตรายปีที่ 7% และ 9% ตามลำดับ

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว อุปสงค์เหล็กของจีนคาดว่าจะลดลงจาก 796 ล้านตันในปี CY2025 เป็น 784 ล้านตันในปี CY2026 ก่อนจะทรงตัวไม่เปลี่ยนแปลงในปี CY2027 ความต้องการในสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 91 ล้านตันเป็น 94 ล้านตันในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรคาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยแตะที่ 151 ล้านตันในปี CY2027 ความต้องการของญี่ปุ่นคาดว่าจะทรงตัวในแนวกว้าง

แนวโน้มที่ตรงข้ามกันนี้ตอกย้ำถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของอินเดียในอุตสาหกรรมเหล็กโลก ระหว่างปี CY2025 ถึง CY2027 อินเดียคาดว่าจะมีความต้องการเหล็กเพิ่มขึ้น 27 ล้านตัน ในขณะที่การบริโภคของจีนคาดว่าจะลดลง 12 ล้านตัน สำหรับผู้ผลิตในอินเดีย สิ่งนี้เป็นฉากหลังด้านอุปสงค์ภายในประเทศที่เกื้อหนุน แม้ว่าราคาจะยังคงได้รับอิทธิพลจากกระแสการค้าในภูมิภาค

อุปทานส่วนเกินจากการส่งออกของจีนยังคงกดดันราคาในภูมิภาค

จีนยังคงเป็นปัจจัยภายนอกหลักที่ส่งผลต่อราคาเหล็กในเอเชีย แม้ว่าตลาดในประเทศจะอ่อนแอลง

การผลิตเหล็กดิบของจีนลดลงเหลือ 950 ล้านตันในปี CY2025 จาก 1,000 ล้านตันในปี CY2024 ในขณะที่การบริโภคเหล็กที่ปรากฏลดลงอย่างรวดเร็วกว่ามาอยู่ที่ 796 ล้านตัน ซึ่งตอกย้ำการหดตัวของอุปสงค์ที่ดำเนินมาหลายปี ในขณะเดียวกัน การส่งออกเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 119 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ Jindal Steel นำเสนอ สะท้อนถึงการเปลี่ยนทิศทางของเหล็กส่วนเกินไปยังตลาดต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง

ราคาส่งออก HRC จีนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 501 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดที่บันทึกไว้ในปี 2021 อย่างมาก จินดัล สตีล ให้เหตุผลว่าตลาดในประเทศที่ซบเซานั้นเป็นผลมาจากแรงกดดันต่อเนื่องจากภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีน แม้จะมีการคุมเข้มวินัยด้านอุปทาน

สำหรับผู้ผลิตเหล็กในเอเชีย การรวมกันของอุปสงค์ในประเทศจีนที่ลดลงกับปริมาณการส่งออกที่สูงขึ้นยังคงเป็นความเสี่ยงขาลงหลักต่อราคาในภูมิภาค แม้ว่าแนวโน้มอุปสงค์ของอินเดียจะยังคงแข็งแกร่งกว่าเศรษฐกิจผู้ผลิตเหล็กรายใหญ่ประเทศอื่นๆ อย่างมาก แต่การส่งออกของจีนที่ยังคงดำเนินต่อไปและการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นของอินเดียอาจจำกัดการปรับขึ้นราคาในประเทศ แม้ในขณะที่ผู้ผลิตอินเดียกำลังเร่งเพิ่มกำลังการผลิตใหม่

การผลิตฟื้นตัวเมื่อเทียบรายปี แม้มีการปิดซ่อมบำรุงตามแผน

การผลิตเหล็กดิบของจินดัล สตีลเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าจะมีการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับการซ่อมบำรุงระหว่างไตรมาส บริษัทผลิตเหล็กดิบได้ 2.40 ล้านตันในไตรมาส 1 ปีงบ 2027 เพิ่มขึ้น 14% จาก 2.09 ล้านตันในไตรมาส 1 ปีงบ 2026 แต่ลดลง 10% จาก 2.65 ล้านตันในไตรมาส 4 ปีงบ 2026 การผลิตทั้งปีอยู่ที่ 9.25 ล้านตันในปีงบ 2026 เพิ่มขึ้น 14% จาก 8.12 ล้านตันในปีงบ 2025

ยอดขายเหล็กรวมเพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบรายปี เป็น 2.23 ล้านตัน โดยได้รับแรงหนุนจากผลผลิตที่สูงขึ้นจากโรงงานที่เริ่มดำเนินการใหม่ อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ยอดขายลดลง 15% จาก 2.62 ล้านตัน เนื่องจากผลผลิตที่ลดลงระหว่างการปิดซ่อมบำรุงทำให้การส่งมอบลดลง

ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบรายปี เป็น 2.03 ล้านตัน คิดเป็นประมาณ 91% ของการจัดส่งทั้งหมด แม้ว่าจะลดลง 19% จากไตรมาสก่อน ปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้นเป็น 210,000 ตัน จาก 140,000 ตันในไตรมาส 1 ปีงบ 2026 และ 130,000 ตันในไตรมาส 4 ปีงบ 2026 ทำให้ส่วนแบ่งการส่งออกต่อยอดขายรวมเพิ่มขึ้นเป็น 9% จาก 7% ในปีก่อน และ 5% ในไตรมาสเดือนมีนาคม

แม้ว่าการส่งออกจะช่วยหนุนได้บ้างในไตรมาสนี้ แต่จินดัล สตีลยังคงพึ่งพาตลาดในประเทศของอินเดียเป็นหลัก โดยยอดขายในประเทศยังคงมีสัดส่วนเกือบทั้งหมดของการจัดส่ง

ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นช่วยหนุนราคาขายจริง

ส่วนผสมการขายของบริษัทยังคงปรับตัวไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากปริมาณที่ลดลงและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น

เหล็กที่ผ่านการเพิ่มมูลค่าคิดเป็น 66% ของยอดขายรวมในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 27 เทียบกับ 61% ในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 26 ขณะที่ผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นมีส่วนแบ่งเพิ่มขึ้นเป็น 53% จาก 44% ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 26 ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้นช่วยให้บริษัทได้รับประโยชน์จากราคา HRC ที่แข็งแกร่งในช่วงไตรมาส และลดผลกระทบจากต้นทุนถ่านหินโค้กที่สูงขึ้นได้บางส่วน

โครงสร้างพื้นฐานยังคงเป็นกลุ่มผู้ใช้ปลายทางที่ใหญ่ที่สุด คิดเป็น 31% ของยอดขาย ตามด้วยการจัดจำหน่ายที่ 29% วิศวกรรมและบรรจุภัณฑ์ที่ 19% อาคารและการก่อสร้างที่ 18% และยานยนต์ที่ 3% กลุ่มวิศวกรรมและบรรจุภัณฑ์มีการเพิ่มขึ้นที่โดดเด่นที่สุด จาก 11% ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 26 และไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 26 เป็น 19% สะท้อนถึงการมีส่วนร่วมที่มากขึ้นจากงานอุตสาหกรรม

ยอดขาย TMT รวม 528,000 ตันในไตรมาสนี้ ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ต่ำกว่า 621,000 ตันที่บันทึกไว้ในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 26 เนื่องจากความอ่อนแอตามฤดูกาล ยอดขายปลีกคิดเป็น 47% ของปริมาณ TMT ในขณะที่ยอดขายโครงการคิดเป็น 53%

การขยายโครงการ Angul เปลี่ยนโฟกัสจากการก่อสร้างไปสู่การดำเนินงาน

ด้วยการแล้วเสร็จของการขยายโครงการ Angul บริษัท Jindal Steel ได้เข้าสู่ช่วงใหม่ที่การดำเนินงานและการใช้กำลังการผลิตมีความสำคัญมากกว่าการก่อสร้างทุน

กำลังการผลิตรวมของเหล็กดิบของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 15.60 ล้านตันต่อปีจาก 9.60 ล้านตัน รวมถึงการเริ่มเดินเครื่องโรงงานเหล็กครบวงจร Angul ขนาด 12 ล้านตันต่อปี กำลังการผลิตเหล็กสำเร็จรูปปัจจุบันอยู่ที่ 13.25 ล้านตันต่อปี ขณะที่กำลังการผลิตเหล็กถลุงสูงถึง 15.02 ล้านตันต่อปี กำลังการผลิต DRI ขยายเป็น 5.12 ล้านตันต่อปีจาก 3.12 ล้านตัน ควบคู่กับการเพิ่มกำลังการผลิตของเตาถลุงเหล็ก โรงรีด และกระบวนการแปรรูปขั้นปลาย

การขยายกำลังการผลิตนี้ทำให้บริษัทพร้อมที่จะได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์ความต้องการเหล็กที่เพิ่มขึ้นของอินเดียในปีต่อๆ ไป อย่างไรก็ตาม โฟกัสตอนนี้เปลี่ยนไปที่การเร่งอัตราการใช้กำลังการผลิตในขณะที่รักษาความสามารถในการทำกำไร อุปทานในประเทศเพิ่มเติมจะเข้าสู่ตลาดที่ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง แต่การแข่งขันจากการนำเข้าและการส่งออกของจีนยังคงมีอิทธิพลต่อราคา ความสำเร็จในการดำเนินงานจึงไม่ได้ขึ้นอยู่กับเพียงการเพิ่มการผลิตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการรักษาอัตรากำไรในขณะที่สินทรัพย์ใหม่เข้าสู่ภาวะคงที่ด้วย

วัตถุดิบจากแหล่งของตนเองเสริมสร้างการบูรณาการ

Jindal Steel เดินหน้าขยายการบูรณาการวัตถุดิบของตนในไตรมาสนี้ ด้วยการเริ่มจัดส่งถ่านหินจากเหมือง Utkal B1

พอร์ตสินทรัพย์ถ่านหินของบริษัทในปัจจุบันประกอบด้วยเหมือง Gare Palma IV/6 ที่เริ่มดำเนินการแล้ว 4 ล้านตันต่อปี เหมือง Utkal C ที่ 3.37 ล้านตันต่อปี และบล็อก Utkal B1 และ B2 รวมกัน 8 ล้านตันต่อปี สินทรัพย์ถ่านหินในต่างประเทศประกอบด้วยกำลังการผลิต 5 ล้านตันต่อปีในโมซัมบิก และ 1.2 ล้านตันต่อปีในแอฟริกาใต้

พอร์ตสินแร่เหล็กของบริษัทประกอบด้วยเหมือง Tensa ที่ 3.11 ล้านตันต่อปี เหมือง Kasia ที่ 7.5 ล้านตันต่อปี และเหมือง Roida-I ที่ 3 ล้านตันต่อปี ซึ่งช่วยเสริมความมั่นคงด้านการจัดหาวัตถุดิบ แม้ว่าทรัพยากรภายในบริษัทจะช่วยลดการพึ่งพาถ่านหินและแร่เหล็กที่ต้องจัดซื้อ แต่ถ่านหินโค้กแข็งคุณภาพสูงนำเข้ายังคงเป็นองค์ประกอบต้นทุนที่สำคัญสำหรับการดำเนินงานเตาหลอม

ราคาขายที่สูงขึ้นช่วยชดเชยปริมาณที่ลดลง แต่ความสามารถในการทำกำไรยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ราคาเหล็กที่สูงขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นได้ชดเชยปริมาณการจัดส่งที่ลดลงในไตรมาสนี้เป็นส่วนใหญ่ ทำให้กำไรยังคงทรงตัวเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส แม้ว่าจะมีการหยุดชะงักของการผลิต

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวม 26.67 พันล้านรูปี (310 ล้านดอลลาร์) เทียบกับ 26.47 พันล้านรูปี (308 ล้านดอลลาร์) ใน Q4FY26 แต่น้อยกว่า 29.84 พันล้านรูปี (347 ล้านดอลลาร์) ใน Q1FY26 EBITDA ต่อตันปรับตัวดีขึ้นเป็น 11,937 รูปี/ตัน (139 ดอลลาร์/ตัน) จาก 10,093 รูปี/ตัน (117 ดอลลาร์/ตัน) สะท้อนราคาเหล็กที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ยังต่ำกว่า 15,680 รูปี/ตัน (182 ดอลลาร์/ตัน) ที่บันทึกไว้ในปีก่อน

รายได้รวมเพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 178.34 พันล้านรูปี (2.07 พันล้านดอลลาร์) ขณะที่รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 26% เป็น 155.01 พันล้านรูปี (1.80 พันล้านดอลลาร์) แต่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน รายได้รวมและรายได้สุทธิลดลง 8% และ 6% ตามลำดับ เนื่องจากปริมาณการจัดส่งที่ลดลงหลังการปิดซ่อมบำรุง

การวิเคราะห์สะพาน EBITDA ของบริษัทแสดงให้เห็นว่า การรับรู้รายได้สุทธิที่สูงขึ้นมีส่วนสนับสนุน 13.43 พันล้านรูปี (156 ล้านดอลลาร์) เมื่อเทียบไตรมาสก่อน ขณะที่บริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 800 ล้านรูปี (9 ล้านดอลลาร์) ผลบวกเหล่านี้ถูกหักล้างด้วยผลกระทบจากปริมาณที่ลดลง 3.93 พันล้านรูปี (46 ล้านดอลลาร์) และต้นทุนที่สูงขึ้น 10.10 พันล้านรูปี (117 ล้านดอลลาร์) ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นและการดูดซับต้นทุนคงที่ที่ต่ำลง

ค่าเสื่อมราคาและต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นหลังการเปิดใช้งานสินทรัพย์ใหม่ ขณะที่กำไรหลังหักภาษีลดลง 19% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และ 44% เมื่อเทียบปีต่อปี มาอยู่ที่ 8.44 พันล้านรูปี (98 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตามข้อมูลของบริษัท รายได้อื่นที่ลดลงและการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนภาษีระหว่างหน่วยงานที่ดำเนินงาน ยังส่งผลกระทบต่อผลประกอบการขั้นสุดท้ายด้วย

แม้ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนที่สูงขึ้นจะช่วยประคอง EBITDA ในไตรมาสนี้ แต่ความสามารถในการทำกำไรยังคงถูกกดดันจากราคาถ่านหินโค้กนำเข้าที่สูง ค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นจากโรงงานที่เปิดใหม่ และการใช้กำลังการผลิตส่วนขยายที่ยังไม่เต็มที่ชั่วคราว เมื่อการเดินเครื่องดีขึ้น การดูดซับต้นทุนคงที่น่าจะแข็งแกร่งขึ้น ทำให้ส่วนต่างราคาเหล็กที่สูงขึ้นไหลลงสู่กำไรได้มากขึ้น

แนวโน้ม

ตลาดเหล็กของอินเดียยังคงเป็นหนึ่งในสภาพแวดล้อมอุปสงค์ที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก โดยการบริโภคในประเทศคาดว่าจะแซงหน้าประเทศผู้ผลิตหลักส่วนใหญ่ในช่วงสองปีข้างหน้า สำหรับจินดัล สตีล การขยายโรงงานอังกุลที่แล้วเสร็จเป็นฐานให้บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จากการเติบโตดังกล่าว แต่ระยะต่อไปของผลการดำเนินงานจะขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการเร่งการผลิตควบคู่กับการรักษาอัตรากำไร

แนวโน้มกำไรระยะใกล้ของบริษัทจะยังคงถูกกำหนดโดยปัจจัยสามประการ ได้แก่ ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศ ต้นทุนถ่านหินโค้กแข็งคุณภาพพรีเมียมนำเข้า และอัตราการใช้กำลังการผลิต ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้นและราคาเหล็กแผ่นที่แข็งแกร่งช่วยหนุนกำไรในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 27 แม้จะมีการหยุดชะงักจากการซ่อมบำรุง สะท้อนประโยชน์ของการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ของบริษัท

อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมตลาดโดยรวมยังคงผสมผสานกัน แนวโน้มอุปสงค์ในประเทศของอินเดียยังแข็งแกร่ง แต่การนำเข้าเหล็กสำเร็จรูปที่เพิ่มขึ้นและปริมาณการส่งออกที่สูงต่อเนื่องของจีน อาจจำกัดการปรับขึ้นราคาเหล็กในประเทศ เมื่อกำลังการผลิตใหม่ของอินเดียเข้าสู่ตลาด ในบริบทดังกล่าว การดำเนินการขยายอังกุลที่ประสบความสำเร็จ การเติบโตต่อเนื่องในผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่ม และวัตถุดิบจากแหล่งของตนเองที่เพิ่มขึ้น น่าจะเป็นปัจจัยกำหนดแนวโน้มกำไรของบริษัทในไตรมาสต่อๆ ไป

(1 ดอลลาร์สหรัฐ = 86 รูปี)