[บทวิเคราะห์ SMM] การนำเข้าแพลตตินัมและแพลเลเดียมของจีนมีแนวโน้มแตกต่างกัน จากโอกาสในการเก็งกำไร

บทวิเคราะห์ตลาดนำเข้าแพลทินัมและแพลเลเดียมของจีนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 การนำเข้าแพลทินัมและแพลเลเดียมของจีนมีแนวโน้มที่แตกต่างกัน การนำเข้าแพลทินัมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปและผงแพลทินัมยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 17.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ในขณะที่การนำเข้าแพลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปและผงแพลเลเดียมพุ่งสูงขึ้นถึง 116% YoY โดยรวมแล้ว การนำเข้าโลหะกลุ่มแพลทินัมยังคงมีเสถียรภาพ โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมจากใยแก้วและพลังงานไฮโดรเจน ในขณะที่การนำเข้าแพลเลเดียมที่พุ่งสูงขึ้นนั้นมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับปัจจัยต่างๆ ซึ่งรวมถึงฐานที่ต่ำ การทำกำไรจากส่วนต่างราคาระหว่างตลาดจีนและต่างประเทศ และช่วงหน้าต่างนโยบายสำหรับการค้าแพลเลเดียมของรัสเซีย แนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลังจะขึ้นอยู่กับอุปทานจากเหมืองทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ในภาคยานยนต์และพลังงานใหม่ ผลกระทบที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศต่อการค้าแพลเลเดียมของรัสเซีย และโอกาสในการทำกำไรจากส่วนต่างราคาระหว่างตลาดจีนและต่างประเทศ

การนำเข้าแพลทินัมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปและผงแพลทินัมในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 2.5% MoM ยอดสะสมครึ่งแรกเพิ่มขึ้น 17.8% YoY
ในเดือนมิถุนายน 2026 จีนนำเข้าแพลทินัมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปและผงแพลทินัมจำนวน 10.67 ตัน เพิ่มขึ้น 2.5% MoM และ 27.9% YoY ยอดนำเข้าสะสมครึ่งปีแรกอยู่ที่ 48.18 ตัน เพิ่มขึ้น 17.8% YoY

ในแง่ของรูปแบบการค้า การนำเข้าแพลทินัมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปส่วนใหญ่เป็นการค้าปกติ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% เมื่อพิจารณาจากแหล่งที่มา แอฟริกาใต้ยังคงเป็นซัพพลายเออร์รายใหญ่ที่สุด ตามมาด้วยรัสเซีย ซิมบับเว เป็นต้น ในฐานะผู้ผลิตแพลทินัมรายใหญ่ที่สุดของโลก สถานการณ์อุปทานจากเหมืองในแอฟริกาใต้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการนำเข้าของจีน นับตั้งแต่ปี 2026 ปัญหาการขาดแคลนไฟฟ้าในแอฟริกาใต้ได้ผ่อนคลายลงบ้างและการขยายเหมืองก็มีความคืบหน้า แต่เหมืองที่มีอายุมากและการใช้จ่ายด้านทุนที่ไม่เพียงพอยังคงจำกัดความยืดหยุ่นของอุปทาน ทำให้อุปทานโดยรวมยังคงตึงตัว

ด้านอุปสงค์ เหตุผลหลักที่สนับสนุนการเติบโตของการนำเข้าแพลทินัมคือ อุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากอุตสาหกรรมแก้วและใยแก้ว ซึ่งความต้องการแพลทินัมพุ่งขึ้น 83% YoY แตะ 12 ตัน ผลักดันให้อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมโดยรวมเพิ่มขึ้น 9% YoY และการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์แพลทินัมจากอุตสาหกรรมพลังงานไฮโดรเจนและเซลล์เชื้อเพลิง โดยเครื่องแยกน้ำด้วยไฟฟ้าแบบ PEM ยานยนต์เซลล์เชื้อเพลิง ฯลฯ กลายเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ราคาแพลทินัมอยู่ภายใต้แรงกดดันและปรับฐานโดยรวม โดยได้รับผลกระทบจากท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ การแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และความกังวลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก สัญญาฟิวเจอร์สแพลทินัมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในตลาด NYMEX เคลื่อนไหวในช่วง 1,930–2,070 ดอลลาร์/ออนซ์ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม ในขณะที่สัญญาฟิวเจอร์สแพลทินัมที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด GFEX ปรับฐานอยู่ที่ประมาณ 485 หยวน/กรัม ระดับราคาที่สูงและผันผวนส่งผลให้ผู้บริโภคปลายน้ำมีท่าทีรอดูสถานการณ์อย่างมาก การซื้อขายในตลาดจริงซบเซา และจังหวะการนำเข้าชะลอตัวลงเป็นระยะ ในช่วงครึ่งปีหลัง เนื่องจากสินค้าคงคลังแพลทินัมทั่วโลกยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องและโครงการอิเล็กทรอนิกส์และพลังงานไฮโดรเจนเร่งตัวขึ้น การนำเข้าแพลทินัมของจีนคาดว่าจะยังคงเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าจะต้องระมัดระวังต่อการกดดันอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ถดถอย

การนำเข้าแพลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปและผงแพลเลเดียมในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 17.6% MoM ยอดสะสมครึ่งแรกเพิ่มขึ้นสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน
ในเดือนมิถุนายน 2026 จีนนำเข้าแพลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปและผงแพลเลเดียมจำนวน 4.75 ตัน เพิ่มขึ้น 17.6% MoM และ 114% YoY ยอดนำเข้าสะสมครึ่งปีแรกอยู่ที่ 26.97 ตัน เพิ่มขึ้น 116% YoY ตามรูปแบบการค้า การนำเข้าแพลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปยังถูกครอบงำโดยการค้าปกติ เมื่อจำแนกตามแหล่งที่มานำเข้า รัสเซียและแอฟริกาใต้เป็นซัพพลายเออร์หลัก ตามข้อมูลรายย่อยของศุลกากรจีนในเดือนพฤษภาคม 2026 จีนนำเข้าแพลเลเดียม 1.93 ตันจากรัสเซีย และ 1.89 ตันจากแอฟริกาใต้ในเดือนนั้น โดยทั้งสองประเทศรวมกันคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 85%

ปัจจัยที่ผลักดันให้การนำเข้าแพลเลเดียมพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วส่วนใหญ่ได้แก่ ประการแรก ผลกระทบจากฐานที่ต่ำในช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยการนำเข้าแพลเลเดียมรายเดือนในครึ่งแรกของปี 2025 ส่วนใหญ่อยู่ในช่วงระหว่าง 1 ถึง 3 ตัน ก่อให้เกิดผลกระทบจากฐานต่ำที่มีนัยสำคัญ ประการที่สอง ในช่วงเดือนมีนาคมถึงเมษายน 2026 เนื่องจากคำตัดสินขั้นสุดท้ายของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เกี่ยวกับการตอบโต้การทุ่มตลาดสำหรับแพลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปของรัสเซียใกล้เข้ามา ผู้ค้าบางรายได้เร่งนำเข้าแพลเลเดียมของรัสเซียก่อนที่ USITC จะมีคำตัดสินขั้นสุดท้ายและการบังคับใช้ภาษี ส่งผลให้การนำเข้าแพลเลเดียมของจีนในเดือนเมษายนทำสถิติสูงสุดรายเดือนในรอบหลายปี ประการที่สาม โอกาสในการทำกำไรจากส่วนต่างราคานำเข้าจำนวนมากปรากฏขึ้นในไตรมาสแรก นักเก็งกำไรได้ระดมซื้ออุปทานในต่างประเทศผ่านช่องทางนำเข้าและเทขายในตลาดฟิวเจอร์ส นำไปสู่การออกใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวนมากและเพิ่มอุปทานแพลเลเดียมในตลาดจีน

ทว่า ตลาดแพลเลเดียมยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากปัจจัยพื้นฐาน ทั่วโลก ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับยานยนต์คิดเป็นสัดส่วนการบริโภคแพลเลเดียมสูงถึง 83% ในขณะที่การใช้พลังงานไฟฟ้าของยานพาหนะยังคงสร้างแรงกดดันระยะยาวต่ออุปสงค์ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับรถยนต์เบนซิน อุปสงค์หลักของแพลเลเดียมเผชิญกับความเสี่ยงในการหดตัวเชิงโครงสร้าง และความกังวลด้านการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้แพลเลเดียมเข้าสู่วัฏจักรอุปทานส่วนเกินเชิงโครงสร้าง ด้านอุปทานในเดือนพฤษภาคม 2026 การผลิตแพลทินัมและแพลเลเดียมของ Nornickel ลดลงอย่างมากในไตรมาสแรกเนื่องจากการคว่ำบาตรจากชาติตะวันตก ซึ่งช่วยหนุนราคาพื้นฐานของแพลเลเดียมอยู่บ้าง แต่ไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับแนวโน้มอุปสงค์ที่อ่อนแอ

เมื่อมองไปยังครึ่งปีหลัง ในขณะที่ผลกระทบจากคำตัดสินขั้นสุดท้ายของ USITC ค่อยๆ ถูกดูดซับ และสินค้าที่มาถึงอย่างกระจุกตัวก่อนหน้านี้ถูกตลาดดูดซับไปแล้ว การนำเข้าแพลเลเดียมคาดว่าจะถอยลงจากระดับสูงที่เห็นในไตรมาสที่สอง สำหรับทั้งปี การนำเข้าแพลเลเดียมจะยังคงมีการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนในระดับที่ค่อนข้างสูง แต่มีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในช่วงครึ่งปีหลัง

แนวโน้มครึ่งปีหลัง
โดยรวมแล้ว การนำเข้าแพลทินัมและแพลเลเดียมของจีนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แสดงให้เห็นรูปแบบ "แพลทินัมมีเสถียรภาพ แพลเลเดียมแข็งแกร่ง" การนำเข้าแพลทินัมยังคงมีเสถียรภาพ โดยได้รับการสนับสนุนจากอุปสงค์จากใยแก้วและพลังงานไฮโดรเจน และคาดว่าจะยังคงเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงครึ่งปีหลัง การนำเข้าแพลเลเดียมพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากแรงหนุนของช่วงหน้าต่างนโยบายการค้าและส่วนต่างราคาระหว่างตลาดจีนและต่างประเทศ แต่การเติบโตมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงเล็กน้อยในช่วงครึ่งปีหลังเมื่อผลกระทบเชิงนโยบายจางหายไปและแรงกดดันเชิงโครงสร้างด้านอุปสงค์ปรากฏขึ้น

ปัจจัยต่อไปนี้สมควรได้รับการจับตาอย่างใกล้ชิดในช่วงครึ่งปีหลัง:
1. อุปทานจากเหมือง: ผลกระทบของสถานการณ์ไฟฟ้าของแอฟริกาใต้และรายจ่ายลงทุนของเหมืองต่ออุปทานแพลทินัม และผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงผลผลิตของ Nornickel ต่ออุปทานแพลเลเดียม;
2. นโยบายการค้า: ผลกระทบของคดีตอบโต้การทุ่มตลาดและการคว่ำบาตรแพลเลเดียมจากรัสเซียต่อจังหวะการนำเข้าแพลเลเดียมของจีน;
3. อุปสงค์การใช้งานปลายทาง: การกระตุ้นอุปสงค์ที่แท้จริงของแพลทินัมและแพลเลเดียมจากการผลิตและจำหน่ายยานยนต์ภายในประเทศ การดำเนินโครงการพลังงานไฮโดรเจน และการเปลี่ยนแปลงแผนงานเทคโนโลยีในอุตสาหกรรมแก้วและเส้นใยแก้ว;
4. ส่วนต่างราคาและตลาดฟิวเจอร์ส: อิทธิพลของส่วนต่างราคาระหว่างตลาดจีนและตลาดต่างประเทศ และเงื่อนไขการส่งมอบสัญญาฟิวเจอร์สแพลทินัมและแพลเลเดียมของ GFEX ต่อหน้าต่างการนำเข้า