ความโดดเด่นของแร่เงินสูง การปรับเปลี่ยนรูปแบบอุปทาน: ทบทวนการนำเข้าหัวแร่ตะกั่วในครึ่งแรกของปี 2026 และแนวโน้มครึ่งหลัง [บทวิเคราะห์ SMM]

SMM ข่าว 22 กรกฎาคม:

        จากข้อมูลศุลกากร, การนำเข้าหัวแร่ตะกั่วเดือนมกราคม-มิถุนายนรวม 703,900 ตัน (ปริมาณทางกายภาพ) เพิ่มขึ้น 8.79% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในครึ่งปีแรกปี 2026 การนำเข้าหัวแร่ตะกั่วของจีนยังคงมีการเติบโตเป็นบวกเมื่อเทียบกับปีก่อนโดยรวม แต่มีแนวโน้มสูงแล้วต่ำลงเป็นรายเดือน โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการซื้อแร่ตะกั่วที่มีเงินสูงในราคาพรีเมียม และผลผลิตที่เพิ่มขึ้นไม่เพียงพอของหัวแร่ตะกั่วที่ผลิตในประเทศ (ในเดือนมกราคม-มิถุนายน หัวแร่ตะกั่วที่ผลิตเองของจีนรวม 776,500 ตัน (ปริมาณตะกั่ว) ลดลง 1.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุจากความล่าช้าของโครงการเหมืองตะกั่วใหม่ในประเทศ การลดลงของเกรดแร่ในเหมืองที่มีอยู่ทุกปี และการตรวจสอบด้านสิ่งแวดล้อม) ให้การสนับสนุน; ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดชะงักของเหมืองในต่างประเทศ และค่าธรรมเนียมการนำเข้า (TC) ที่ติดลบลึกอย่างต่อเนื่อง จำกัดการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการนำเข้า

        ในรายละเอียด โครงสร้างแหล่งที่มาทางการค้าเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ, โดยอุปทานจากรัสเซีย โบลิเวีย สหรัฐฯ และอิหร่านหดตัว ในขณะที่เมียนมาร์ โอมาน ออสเตรเลีย และเปรูกลายเป็นแหล่งสำคัญของการเติบโตที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากผลผลิตเหมืองของรัสเซียไม่แน่นอนและเส้นทางการขนส่งผันผวน ทำให้อุปทานตึงตัว; ในโบลิเวีย การประท้วงต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤษภาคมรบกวนการขนส่งแร่ในต่างประเทศ; สหรัฐฯ ซึ่งได้รับผลกระทบจากภาษี มีปริมาณสะสมในช่วงมกราคม-มิถุนายนลดลง 35,000 ตัน เหลือ 9,800 ตัน; และอิหร่าน ซึ่งได้รับผลกระทบจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ การนำเข้าลดลงเหลือ 0 ตันในช่วงเวลาเดียวกัน

        นอกจากนี้ ราคาเงินที่แข็งแกร่งในครึ่งปีแรกเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของแร่นำเข้า ทำให้หัวแร่ตะกั่วที่มีเงินสูงเป็นกระแสหลักในการซื้อ จากข้อมูลศุลกากร การนำเข้าแร่เงินและหัวแร่เงินในช่วงมกราคม-มิถุนายนรวม 1.164 ล้านตัน เพิ่มขึ้นกว่า 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยความต้องการจัดซื้อของโรงถลุงเอนเอียงไปทางหัวแร่ตะกั่วที่มีเงินสูง, เนื่องจากเหตุผลหลักคือผลพลอยได้จากเงินมีส่วนสร้างกำไรหลักให้กับการถลุง ซึ่งช่วยชดเชยการขาดแคลนวัตถุดิบแร่โดยอ้อม

        ในครึ่งปีหลัง การชะลอตัวของการเติบโตของอุปทานเหมืองตะกั่วทั่วโลก ข้อจำกัดด้านพลังงานของเปรู ความคาดหวังการกักตุนในช่วงฤดูหนาวของโรงถลุงในประเทศ และความผันผวนของราคาเงิน จะมีอิทธิพลร่วมกันต่อจังหวะการนำเข้าการนำเข้าไตรมาส 3 คาดว่าจะปรับตัวลดลงชั่วคราว ในขณะที่ การเติมสต็อกในไตรมาส 4 จะผลักดันการฟื้นตัวของปริมาณขาเข้า โดยปริมาณนำเข้าทั้งปีตามเนื้อแร่จริงปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปี

ตัวแปรความเสี่ยงสำคัญสำหรับครึ่งปีหลัง (ปัจจัยที่รบกวนจังหวะการนำเข้าสินแร่)

1. การบังคับใช้นโยบายพลังงานของเปรู: การปันส่วนไฟฟ้าและการปิดเหมืองขนาดใหญ่จะทำให้อุปทานจากต่างประเทศหดตัวในไตรมาส 4 ส่งผลให้ประมาณการนำเข้ารวมลดลง หากภาคเหมืองได้รับการยกเว้น การขนส่งอาจเกินคาดและเพิ่มการนำเข้า;
2. ความผันผวนรุนแรงของราคาเงิน: ราคาเงินที่ลดลงจะทำให้ความต้องการซื้อสินแร่ที่มีเงินสูงลดลงโดยตรง นำไปสู่การฟื้นตัวของ TC การนำเข้า และการหดตัวของการนำเข้าพร้อมกัน;
3. ขนาดการซ่อมบำรุงของโรงถลุงในประเทศ: การซ่อมบำรุงที่กระจุกตัวและยาวนานของโรงถลุงตะกั่วขั้นต้นในไตรมาส 3 จะทำให้ความต้องการจัดซื้อวัตถุดิบลดลงอย่างรวดเร็ว โดยท่าเรือยังคงระบายสต็อกต่อไป;
4. ปัจจัยมหภาคโลกและความต้องการถลุงในต่างประเทศ: การฟื้นตัวของการบริโภคแบตเตอรี่ในยุโรปและสหรัฐฯ จะกระตุ้นให้โรงถลุงในต่างประเทศแย่งชิงสินแร่ เบี่ยงเบนอุปทานออกจากจีน หากเศรษฐกิจในต่างประเทศอ่อนแอ แหล่งสินแร่จะกระจุกตัวในจีน;
5. การหยุดชะงักด้านการขนส่งและโลจิสติกส์จากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์: อัตราค่าระวางที่สูงขึ้นในเส้นทางทะเลแดงและแปซิฟิก รวมถึงความล่าช้าในการดำเนินพิธีการศุลกากร จะบีบส่วนต่างกำไรจากการนำเข้า ส่งผลกดดันปริมาณสินค้าเข้าท่าเรือชั่วคราว

คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ข้อมูลทั้งหมดนอกเหนือจากข้อมูลสาธารณะอ้างอิงจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งผ่านการประมวลผลและได้มาจาก SMM เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ