สินค้าคงคลังในและนอกจีนลดลงพร้อมกัน สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดเล็งระดับ 410,000 จุด [รายงานช่วงเช้าดีบุก SMM]

วันที่ 20 กรกฎาคม 2026 SMM ข่าวสั้นช่วงเช้าตลาดดีบุก:

LME: ดีบุกสัญญาสามเดือนใน LME ปิดที่ 53,385 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม (วันศุกร์) เพิ่มขึ้น 0.43% เพิ่มขึ้น 0.49% เมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน และเคลื่อนไหวในช่วงแคบๆ ระหว่าง 53,100 ถึง 53,800 ดอลลาร์ฯ ระหว่างการซื้อขาย สินค้าคงคลังดีบุกใน LME ลดลง 405 เมตริกตัน เหลือ 7,595 เมตริกตัน โดยการลดลงยังคงดำเนินต่อเนื่องและอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์
จีน: สัญญาดีบุกที่มีการซื้อขายสูงสุดใน SHFE พุ่งขึ้นแตะ 415,030 หยวนต่อเมตริกตัน เพิ่มขึ้น 1.57% โดยสถานะคงค้างเพิ่มขึ้น 884 สัญญา สถานะคงค้างของสัญญาที่มีสภาพคล่องสูงสุดอยู่ที่ 34,100 สัญญา

ปัจจัยมหภาค:

(1) ความเห็นสายเหยี่ยวจาก Waller + ความตึงเครียดตะวันออกกลาง ทำให้ความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคมผันผวนรุนแรง ผู้ว่าการ Fed นายวอลเลอร์แถลงในช่วงเช้ามืดของวันที่ 20 กรกฎาคมว่า “หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกลับมาร้อนแรงอีก จะต้องมีการคุมเข้มในระยะใกล้นี้” ความน่าจะเป็นจาก CME สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคมขยับจาก 34% เมื่อวันอาทิตย์เป็น 46.5% แต่อีกมาตรวัดหนึ่งปรับลดลงมาที่ 14% หลังจาก CPI เดือนมิถุนายนลดลง 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่ราคาตลาดสิ้นปียังคงเดิมพันว่า “จะมีการปรับขึ้นประมาณ 30 bp ก่อนเดือนธันวาคม” ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่ 101.30 (ปิดที่ 100.76 เมื่อวันที่ 17 ก.ค. ลดลง 0.2% เทียบสัปดาห์ก่อน แต่ดีดตัวขึ้นในช่วงเช้าตลาดเอเชียหลังความเห็นสายเหยี่ยว) ราคาน้ำมันเบรนท์ทะลุ 83 ดอลลาร์ และปัญหาการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ → ห่วงโซ่ “เงินเฟ้อ → อัตราดอกเบี้ย → ดอลลาร์” กำลังกดดันคุณสมบัติไร้ผลตอบแทนของโลหะนอกกลุ่มเหล็ก
(2) แรงสั่นสะเทือนจากดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์ + ความกังวลด้านงบลงทุน AI ยังคงอยู่ Nasdaq ลดลง 2.9% เทียบสัปดาห์ก่อน หุ้นชิปผ่านการปรับฐานอย่างหนักเป็นวงกว้าง และเรื่องราว “การลดงบลงทุน” ที่เกิดจาก Meta เช่าพลังประมวลผลยังคงถูกสะท้อนในตลาด เรื่องเล่า “อัลฟ่าบัดกรี AI” ของดีบุกถูกจำกัดด้านบน แต่ด้านล่างมีอุปทานแร่ตึงตัวหนุนไว้ ทำให้เกิดรูปแบบ “มีเพดานด้านบน มีพื้นด้านล่าง”
(3) ยอดรวมการจัดหาเงินทุนของจีนในเดือนมิถุนายนขยายตัว 7.4% เทียบรายปี และยอดค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น 1.0% เทียบรายปี โดยข้อมูลออกมาค่อนข้างธรรมดา ทำให้ทิศทางใน SHFE ต้องอาศัยปัจจัยพื้นฐานภาคอุตสาหกรรมเป็นหลัก

ปัจจัยพื้นฐาน:

(1) อุปทาน: ฤดูฝนในรัฐวะกำลังสิ้นสุด + ค่าธรรมเนียมการถลุง (TCs) ถูกปรับขึ้น ทำให้ภาวะคลายตัวลงเล็กน้อยแต่ยังคงตึงตัว ค่าธรรมเนียมการถลุงหัวแร่ดีบุก ปรับขึ้น 500 หยวนต่อเมตริกตัน โดยปรับขึ้นสะสม 1,750 หยวนต่อเมตริกตัน สะท้อนถึงการเสริมแร่เป็นช่วงๆ ช่วยลดแรงกดดันในการถลุงฤดูฝนในรัฐว้า (พ.ค.-ก.ค.) กำลังจะสิ้นสุดลง และจังหวะการกลับมาผลิตได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว แต่ผลผลิตทั้งปีจะยังอยู่ที่เพียง 40-50% ของระดับก่อนการห้าม โดยการกลับมาผลิตเต็มรูปแบบถูกเลื่อนไปเป็นปี 2027 ปริมาณการผลิตจะเพิ่มขึ้นเป็นปริมาณโลหะ 1,800 ตันต่อเดือนหลังเดือนสิงหาคมได้หรือไม่นั้นเป็นตัวแปรสำคัญ การส่งออกดีบุกบริสุทธิ์ของอินโดนีเซียในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 2,995 ตัน เพิ่มขึ้น 5.09% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน แต่ลดลง 32.55% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยการส่งออกสะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมิถุนายนอยู่ที่ 18,715 ตัน ลดลง 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน ธีมของการส่งออกที่ลดลงครึ่งหนึ่งยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

(2) อุปสงค์: นอกฤดูกาลกำลังทวีความรุนแรงขึ้น แต่ AI + เซมิคอนดักเตอร์ช่วยสร้างฐานรองรับ เดือนกรกฎาคมเป็นช่วงนอกฤดูกาลตามประเพณีสำหรับแผ่นเชื่อม PV และอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค โดยผู้ประกอบการปลายน้ำยังคงระมัดระวังท่ามกลางราคาที่สูง การสะสมสต็อกสำหรับอุปกรณ์ Apple/Huawei รุ่นใหม่ตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคมเป็นต้นไปจะเป็นตัวกระตุ้นอุปสงค์ครั้งต่อไป

ตลาดสปอต: สัปดาห์ที่แล้วแสดงรูปแบบ “การถอยหลังหลังจากขึ้นอย่างรวดเร็วและดิ้นรนเพื่อตามให้ทัน” แม้ว่าส่วนต่างราคาสปอตยังคงแข็งแกร่ง แต่ผู้ประกอบการบัดกรีปลายน้ำส่วนใหญ่ยังคงรอดูสถานการณ์ โดยดำเนินการซื้อในปริมาณเล็กน้อยตามความจำเป็นเร่งด่วนเท่านั้น

[คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ข้อมูลทั้งหมดนอกเหนือจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะนั้นอิงจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งประมวลผลโดย SMM และมีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจใดๆ ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นข้อเสนอแนะโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจอย่างอิสระของตนเอง การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market]