[SMM Analysis] อุปสงค์ปลายน้ำอ่อนแอ และเจ้าหนี้การค้าสินค้าขั้นกลางอยู่ภายใต้แรงกดดัน

อุปสงค์ปลายน้ำที่อ่อนแอกดดันค่าชำระของผลิตภัณฑ์ขั้นกลาง

ความตึงตัวของอุปทาน-อุปสงค์ในตลาด MHP ผ่อนคลายลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ โดยค่าชำระนิกเกิลและโคบอลต์ปรับลดลงเล็กน้อย ฝั่งอุปทาน ผู้ผลิตบางรายฟื้นกำลังการผลิตหลังเส้นทางขนส่งกลับมาเปิดอีกครั้ง แม้การผลิตยังต่ำกว่าระดับก่อนหน้า ขณะที่ผู้ค้าหลายรายก็ทยอยระบายสต็อกบางส่วน ทำให้ปริมาณสินค้าในตลาดเพิ่มขึ้น ฝั่งอุปสงค์ ราคานิกเกิลซอลต์และโคบอลต์ซอลต์ช่วงกลางปีอ่อนตัว และด้วยการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญที่กดดันด้านต้นทุน โรงงานซอลต์มีการยอมรับ MHP ราคาสูงค่อนข้างต่ำ ส่งผลกดดันค่าชำระของ MHP ท่ามกลางอุปทานที่เพิ่มขึ้นและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ค่าชำระของ MHP อาจปรับลดลงในระยะใกล้

ตลาดนิกเกิลแมตต์เกรดสูงก็เผชิญภาวะอุปทาน-อุปสงค์ที่อ่อนแอเช่นกัน ปัจจุบันนิกเกิลแมตต์เกรดสูงมีความได้เปรียบด้านต้นทุนเหนือ MHP อย่างชัดเจน แต่ฝั่งอุปทาน ซัพพลายเออร์หลักได้ลงนามคำสั่งซื้อระยะยาวเสร็จสิ้นแล้ว ทำให้สินค้าพร้อมส่งแบบสปอตมีจำกัด ฝั่งอุปสงค์ กำลังการบริโภคจริงไม่เพียงพอเนื่องจากข้อจำกัดด้านความเข้ากันได้ของไลน์การผลิตปลายน้ำ โดยรวมความเชื่อมั่นการซื้อยังอ่อนแอ กิจกรรมการซื้อขายต่ำ และดัชนีค่าชำระของนิกเกิลแมตต์เกรดสูงทรงตัว

พรีเมียมจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดกำมะถันระหว่างประเทศเกิดการดึงกันไปมาซ้ำๆ ช่วงกลางเดือนมิถุนายน การหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านทำให้การขนส่งกลับมาชั่วคราว แต่ข้อตกลงล่มเมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ส่งผลให้ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้นอีกครั้งและทำให้อุปทานตะวันออกกลางตึงตัว นอกจากนี้ การห้ามส่งออกกำมะถันของคาซัคสถานไปยังปลายทางที่ไม่ใช่รัสเซียแบบไม่มีกำหนด การขยายเวลาห้ามของรัสเซียไปจนถึงสิ้นปี 2026 และการห้ามของตุรกีที่ยาวถึงไตรมาส 3 ยิ่งซ้ำเติมการหยุดชะงักของอุปทานระยะสั้น ทำให้ราคากำมะถันแกว่งตัวรุนแรงในระดับสูง

ด้านราคานิกเกิล สัปดาห์นี้ดีดกลับจากภาวะขายมากเกินไปชั่วคราว แต่ท้ายที่สุดปรับลดลงอีกครั้งจากข้อจำกัดด้านปัจจัยพื้นฐาน ภายใต้ฉากหลังของค่าชำระ MHP ที่ลดลงและดัชนีค่าชำระนิกเกิลแมตต์เกรดสูงที่ทรงตัว ราคาของทั้ง MHP และนิกเกิลแมตต์เกรดสูงปรับดีขึ้นเล็กน้อยตามการรีบาวด์ของราคานิกเกิล นอกจากนี้ ราคาโคบอลต์ใน MHP และราคาโคบอลต์กลั่นโดยรวมยังทรงตัว โดยสรุป ตลาดผลิตภัณฑ์ขั้นกลางจะเผชิญแรงกดดันในระยะใกล้