ราคาทองแดงพุ่ง ดันส่วนต่างแคโทด-เศษขยายตัว ฝั่งอุปทานต้านการลดลง ถือราคาแข็งแกร่ง และการซื้อเก็งกำไรครอบงำการซื้อขาย [รายงานประจำสัปดาห์เศษทองแดง SMM]

SMM 16 กรกฎาคม ข่าว:

       สัญญาทองแดง SHFE ที่มีสภาพคล่องสูงสุดพุ่งแตะ 105,020 หยวน/ตันกลางสัปดาห์ เพิ่มขึ้นเกือบ 2,000 หยวน/ตันตลอดทั้งสัปดาห์เมื่อเทียบกับต้นสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม เศษทองแดงถูกหนุนด้วยต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยผู้ขายยืนราคาแน่นและสกัดการปรับลง ความผันผวนของราคาเศษทองแดงรายสัปดาห์ต่ำกว่า 1,000 หยวน/ตัน ส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงแคโทดและเศษทองแดงขยายจาก 2,445 หยวน/ตัน ณ ต้นสัปดาห์เป็น 3,923 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นกว่า 2,200 หยวน/ตันจากสุดสัปดาห์ก่อนหน้า การขยายตัวของส่วนต่างถูกขับเคลื่อนโดยการปรับขึ้นด้านเดียวของราคาทองแดงแคโทด ขณะที่ความแข็งแกร่งของราคาเศษทองแดงเป็นแก่นของอุปทานในสัปดาห์นี้

       ด้านอุปทานยังคงแสดงรูปแบบตึงตัวเชิงโครงสร้างนับตั้งแต่ปี 2026 โดยถูกจำกัดจากสองปัจจัยพื้นฐาน ประการแรก ข้อกำหนดการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับเพื่อปฏิบัติตามกฎระเบียบ: ผลพวงจากการตรวจสอบในจีนตอนใต้ เช่น มณฑลเจียงซีและหูเป่ย์ยังไม่จางหาย และโควตาการออกใบกำกับในพื้นที่เช่น อ.ซู่หยาง มณฑลเจียงซูยังคงจำกัด ทำให้เศษทองแดงที่ถูกต้องตามกฎเกณฑ์และหักลดหย่อนได้ยังคงตึงตัวต่อเนื่อง ประการที่สอง หลังการยกเลิกการคืนภาษีท้องถิ่นที่ผิดกฎหมายผ่านเอกสารหมายเลข 770 เมื่อสิ้นปี 2025 ผู้ค้าเศษทองแดงขนาดกลาง-เล็กที่ “อพยพ” ซึ่งเคยพึ่งพาเงินอุดหนุนยังคงทยอยออกจากตลาด อุปทานโดยรวมหดตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ ผู้จัดหาโดยทั่วไปยังคงยึดกำแพงจิตวิทยาที่ว่า “ไม่ขายก่อนราคาทองแดงทะลุ 100,000 หยวน/ตัน” จังหวะการจัดส่งรายสัปดาห์วิ่งตามความเคลื่อนไหวของราคาทองแดงอย่างใกล้ชิด: ต้นสัปดาห์เมื่อราคาทองแดงย่อตัว ดัชนีความเชื่อมั่นการขายลดลงมาที่ 2.37 ผู้ขายพากันชะลอการขาย ซัพพลายในตลาดหดตัว และโรงงานผลิตแท่งทองแดงทุติยภูมิหาแหล่งวัสดุราคาต่ำได้ยาก กลางสัปดาห์เมื่อราคาทองแดงพุ่งทะลุ 105,000 หยวน/ตัน ความตั้งใจขายตามราคาของผู้จัดหาเพิ่มขึ้น ดันดัชนีความเชื่อมั่นการขายขึ้นไปที่ 2.48 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากคำสั่งซื้อช่วงนอกฤดูกาลในภาคผู้ใช้เศษทองแดงปลายทางซบเซาและการยอมรับวัสดุราคาสูงมีจำกัด การจัดส่งจึงไม่เห็นปริมาณที่มีนัยสำคัญ วัสดุส่วนใหญ่ถูกซื้อโดยโรงงานผลิตแท่งทองแดงทุติยภูมิที่ใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงด้วยการซื้อวัตถุดิบและขายสัญญาล่วงหน้า ไม่ใช่เพื่อการเติมสต็อกเพื่อการผลิตจริงผู้ผลิตแท่งทองแดงจำนวนมากจะหยุดตั้งราคาซื้อเมื่อซื้อวัตถุดิบเพียงพอต่อความต้องการของวันในช่วงเช้า โดยไม่ไล่ราคาซื้อในราคาที่สูงขึ้น ในช่วงปลายสัปดาห์ ราคาทองแดงปรับฐานและย่อตัวลง ซัพพลายเออร์จึงเปลี่ยนกลับมากักตุนสินค้าอีกครั้ง ส่งผลให้อุปทานในตลาดตึงตัวอีกครั้ง ความแตกต่างในแต่ละภูมิภาคยังคงดำเนินต่อไป: เนื่องจากต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการหมุนเวียนเงินทุนที่ช้าลงในภาคใต้ของจีน ราคารับซื้อทองแดงเส้นสว่างต่ำกว่าทางภาคเหนือ 400-600 หยวนต่อตัน โครงสร้างราคาที่แตกต่างผิดปกติสำหรับวัสดุชนิดเดียวกันยังคงอยู่ ผู้ค้ายังใช้กลยุทธ์สต็อกต่ำ หมุนเวียนเร็ว และไม่กล้าสะสมสต็อกเพื่อหวังราคาขึ้น ปัญหาวงจรการเก็บเงินที่ยืดเยื้อเกินสองสัปดาห์ยังไม่ได้รับการแก้ไข ยิ่งจำกัดการปล่อยอุปทานอย่างยืดหยุ่น ด้านอุปสงค์โดยรวมอ่อนแอ ผู้ผลิตแท่งทองแดงทุติยภูมิและแอโนดทองแดงจากเศษทองแดงต่างอยู่ในช่วงนอกฤดูที่มีอุณหภูมิสูง โดยมีคำสั่งซื้อใหม่จำกัด ประกอบกับการคาดการณ์ว่าราคาทองแดงจะลดลงอีก การซื้อจึงขับเคลื่อนโดยการดำเนินการป้องกันความเสี่ยงและการเติมสต็อกที่จำเป็นเป็นหลัก แม้ว่าส่วนต่างระหว่างแคโทดและเศษทองแดงจะพุ่งขึ้นเหนือ 3,900 หยวนต่อตันในช่วงกลางสัปดาห์ ก็ไม่มีการเติมสต็อกเพื่อการผลิตขนาดใหญ่ ผู้ใช้ปลายทางกลุ่มสายไฟและสายเคเบิลยังคงมีทัศนคติรอดูอย่างเข้มข้น โดยซื้อเพียงเพื่อตอบสนองความต้องการขั้นต่ำสำหรับการผลิตต่อเนื่อง ตลอดทั้งสัปดาห์ ธุรกรรมเศษทองแดงส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยความผันผวนของราคาทองแดงและอุปสงค์ป้องกันความเสี่ยง โดยไม่มีปริมาณเพิ่มขึ้นตามแนวโน้ม

       ในอนาคต หากราคาทองแดงทรงตัวเหนือ 105,000 หยวน และส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงแคโทดกับเศษทองแดงยังคงสูงกว่า 3,000 หยวน อุปสงค์อาร์บิทราจอาจหนุนการหมุนเวียนของเศษทองแดงต่อไป อย่างไรก็ตาม หากกฎระเบียบการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับโดยละเอียดยังไม่ชัดเจน และคำสั่งซื้อในช่วงนอกฤดูยังคงซบเซา ความตึงตัวเชิงโครงสร้างด้านอุปทานและความเป็นจริงที่อ่อนแอด้านอุปสงค์จะยังคงหักล้างกันต่อไป ทำให้ธุรกรรมยากที่จะบรรลุจุดเปลี่ยนตามแนวโน้ม