[SMM Nickel Morning Briefing] ดัชนี PPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ ชะลอตัวมากกว่าคาด สัญญานิกเกิลที่มีการซื้อขายสูงสุดในตลาด SHFE พุ่งขึ้นในช่วงการซื้อขายเช้านี้

รายงานการประชุมช่วงเช้า วันที่ 17 กรกฎาคม

ประเด็นร้อนในตลาด:

ตามรายงานจาก SMM ผลกระทบของพายุไต้ฝุ่นบาหวี่ต่อการผลิต NPI เกรดสูงภายในประเทศและโรงงานผลิตสเตนเลสมีจำกัด โดยมีเพียงโรงงานในบางภูมิภาคที่ต้องระงับการผลิตชั่วคราวเป็นเวลา 1-3 วัน ซึ่งไม่ส่งผลกระทบต่อภาพรวมของอุปสงค์และอุปทาน อย่างไรก็ตาม พายุไต้ฝุ่นทำให้การขนส่งนิกเกิลพิกไอเดียร์นำเข้าล่าช้าในระดับที่แตกต่างกันในช่วงครึ่งเดือนที่ผ่านมา ขณะนี้การขนส่งทางท่าเรือกำลังทยอยฟื้นตัว และหลังจากที่ NPI มาถึงอย่างหนาแน่น คาดว่าภาวะตึงตัวด้านอุปทานจะผ่อนคลายลงได้บ้างในช่วงครึ่งหลังของเดือน

เศรษฐกิจมหภาค:

(1) ดัชนี PPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ ลดลง 0.3% MoM ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่ปีที่แล้ว ผิดจากที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะคงที่; ดัชนี PPI เดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 5.5% YoY ซึ่งชะลอตัวลงอย่างมากจาก 6.5% ในเดือนพฤษภาคม; ดัชนี PPI พื้นฐานเดือนมิถุนายนขยายตัวชะลอลงมาอยู่ที่ 4.7% YoY และเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% MoM ซึ่งทั้งหมดนี้ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์

(2) ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ขยายตัว 4.7% YoY และ GDP ในไตรมาสที่ 2 ขยายตัว 4.3% YoY เพิ่มขึ้น 0.9% QoQ

ตลาดเงินสด:

วันที่ 16 กรกฎาคม ราคานิกเกิลบริสุทธิ์ SMM #1 ปรับตัวขึ้น 550 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า สำหรับส่วนเพิ่มของราคาเงินสด นิกเกิลบริสุทธิ์ Jinchuan #1 เฉลี่ยอยู่ที่ 2,000 หยวน/ตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า ในขณะที่ช่วงราคาสำหรับนิกเกิลที่ชุบด้วยไฟฟ้าจากแบรนด์หลักในประเทศอยู่ที่ -300 ถึง 500 หยวน/ตัน

ตลาดล่วงหน้า:

ในช่วงเช้าของวันที่ 16 กรกฎาคม สัญญานิกเกิลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในตลาด SHFE ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ทะลุ 130,000 หยวน/ตัน และเคยพุ่งขึ้นไปแตะ 133,000 หยวน/ตัน โดยช่วงเช้าพุ่งขึ้นแตะ 2.9% ด้านสัญญานิกเกิลใน LME ยังคงยืนเหนือระดับ 17,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ปรับตัวขึ้นประมาณ 2.5% ในช่วงเช้า

เมื่อเร็วๆ นี้ ปัจจัยหนุนจากเศรษฐกิจมหภาค นโยบาย และด้านต้นทุนได้กลับมามีบทบาทอีกครั้ง ประกอบกับการเกิดสัญญาณ MACD Golden Cross, ราคานิกเกิลที่ยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน และแรงขายทำกำไรของกองทุนขาลง ส่งผลให้ราคานิกเกิลมีแรงดีดตัวกลับ อย่างไรก็ตาม ความต้องการที่อ่อนแอและสินค้าคงคลังที่อยู่ในระดับสูงยังคงจำกัดขาขึ้น คาดว่าสัญญานิกเกิลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดใน SHFE จะเคลื่อนไหวในช่วง 127,000–137,000 หยวน/ตัน ต่อไปนี้ควรจับตาผลการอนุมัติโควตา RKAB เดือนกรกฎาคมของอินโดนีเซียและสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซ

นิกเกิลซัลเฟต

วันที่ 16 กรกฎาคม ราคาเฉลี่ยของนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่จาก SMM ยังคงทรงตัว

ด้านต้นทุน การคาดการณ์ว่าราคาซัลเฟอร์จะเพิ่มขึ้นประกอบกับการซ่อมบำรุงทางเทคนิคผลักดันให้ราคานิกเกิลพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในวันนี้ โดยต้นทุนการผลิตนิกเกิลซัลเฟตทันทีดีดตัวขึ้น ด้านอุปทาน รูปแบบอุปทานที่ตึงตัวของผลิตภัณฑ์ขั้นกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยค่าสินไหม MHP และราคาวัสดุเสริมอย่างกรดซัลฟิวริกยังคงอยู่ในระดับสูง โรงงานเกลือบางแห่งคาดว่าจะลดการผลิต แต่ผู้รีไซเคิลบางรายกำลังปล่อยสินค้าคงคลัง ด้านอุปสงค์ เนื่องจากราคานิกเกิลลดลงอย่างมากเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้าและผู้ประกอบการปลายน้ำบางรายสะสมสินค้าคงคลัง ทำให้ความต้องการเติมสต็อกของปลายน้ำอ่อนแอ และการยอมรับราคาเกลือนิกเกิลค่อนข้างต่ำ วันนี้ปัจจัยความรู้สึกเต็มใจขายของผู้ถลุงเกลือนิกเกิลต้นน้ำอยู่ที่ 1.8 ปัจจัยความรู้สึกซื้อของโรงงานสารตั้งต้นปลายน้ำอยู่ที่ 2.5 และปัจจัยความรู้สึกของวิสาหกิจครบวงจรอยู่ที่ 2.4 (สามารถเข้าถึงข้อมูลในอดีตได้ที่ฐานข้อมูล)

เมื่อมองไปข้างหน้า คาดว่าช่วงการเติมสต็อกในเดือนกรกฎาคมจะถูกเลื่อนออกไปเป็นปลายเดือนกรกฎาคม จำเป็นต้องให้ความสนใจกับผลกระทบของราคานิกเกิลและผลิตภัณฑ์ขั้นกลางที่มีต่อความแข็งแกร่งของการสนับสนุนต้นทุน

NPI

ข่าววันที่ 16 กรกฎาคม: ปัจจัยความรู้สึกตลาด NPI เกรดสูงของ SMM อยู่ที่ 1.96 ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า ปัจจัยความรู้สึกต้นน้ำสำหรับ NPI เกรดสูงอยู่ที่ 2.06 ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า และปัจจัยความรู้สึกปลายน้ำสำหรับ NPI เกรดสูงอยู่ที่ 1.86 ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า วันนี้ความขัดแย้งระหว่างอุปสงค์และอุปทานสเปรดของ NPI เกรดสูงสปอตลดลงเล็กน้อย สินค้าล่วงหน้าถูกขายล่วงหน้าและล็อคไว้แล้ว แต่การมาถึงของสินค้าสปอตที่ท่าเรือระยะสั้นเพิ่มขึ้น ช่วยผ่อนคลายความตึงตัวของสปอตในระดับหนึ่ง จุดศูนย์กลางการซื้อขายยังคงเคลื่อนตัวลง ด้านอุปทานมีความแตกต่างอย่างเห็นได้ชัด สินค้าสัญญาระยะยาวล่วงหน้าถูกจัดสรรล่วงหน้าไปจนถึงเดือนสิงหาคม–กันยายน ราคาเสนอขายสินค้าล่วงหน้าของซัพพลายเออร์ยังคงแข็งแกร่ง แต่เมื่อมีสินค้าสปอตมาถึงเมื่อเร็วๆ นี้ การสอบถามราคาต่ำในตลาดเพิ่มขึ้น ในระยะสั้น คาดว่า NPI เกรดสูงยังมีพื้นที่ขาลงอยู่บ้าง

สแตนเลสสตีล

ตามรายงานของ SMM เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม ฟิวเจอร์ส SS แสดงรูปแบบโดยรวมของการแข็งค่าและปรับตัวขึ้นทดสอบแนวต้าน โดยได้รับแรงหนุนจากนิกเกิล SHFE ที่แข็งแกร่งขึ้น SS ปรับตัวขึ้นและทดสอบแนวต้านไปพร้อมกัน ณ เวลาปิดตลาด สัญญา SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 14,795 หยวน/เมตริกตันในตลาดสปอต แม้ว่าราคาสัญญาล่วงหน้า SS จะทรงตัวในช่วงเช้าและราคาสปอตยังคงมีเสถียรภาพตาม แต่ในช่วงบ่ายราคาดังกล่าวกลับตามการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของนิกเกิล SHFE โดยราคาสปอตก็ปรับขึ้นตาม แม้ราคาจะแกว่งตัวอย่างรวดเร็ว แต่การซื้อของผู้ใช้ปลายน้ำยังคงระมัดระวัง อย่างไรก็ตามสินค้าราคาถูกในตลาดส่วนใหญ่หมดไปแล้ว

สัญญาล่วงหน้า SS ที่มีการซื้อขายมากที่สุด เมื่อเวลา 10:15 น. SS2608 อยู่ที่ 14,665 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 5 หยวน/ตัน จากวันซื้อขายก่อนหน้า พรีเมียมสปอตสำหรับ 304/2B ในอู๋ซีอยู่ที่ช่วง 255-605 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยของคอยล์รีดเย็น 201/2B ในอู๋ซีทรงตัว ในขณะที่คอยล์รีดเย็นชนิดขอบไม่ตัด 304/2B ราคาเฉลี่ยในอู๋ซีทรงตัวและในฝอซานก็ทรงตัว ราคาคอยล์รีดเย็น 316L/2B ในอู๋ซีทรงตัว ราคาคอยล์รีดร้อน 316L/NO.1 ในอู๋ซีทรงตัว และคอยล์รีดเย็น 430/2B ในทั้งอู๋ซีและฝอซานทรงตัว

ในสัปดาห์นี้ ความผันผวนของสภาพคล่องในระดับมหภาคทวีความรุนแรงขึ้น และสัญญาล่วงหน้าสแตนเลสเกิดแนวโน้มอ่อนตัวเป็นอิสระ โดยการเคลื่อนไหวของสัญญาล่วงหน้าแยกตัวออกจากจังหวะของนิกเกิล SHFE และโลหะพื้นฐานอื่นอย่างมีนัยสำคัญ ในระหว่างสัปดาห์ กระแสเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นสลับไปมา ทำให้สัญญาล่วงหน้า SS แกว่งตัวอย่างรุนแรง แนวรับสำคัญที่ 14,500 หยวน/ตันถูกทะลุลงไปก่อนหน้านี้ โดยศูนย์กลางแนวโน้มโดยรวมยังคงปรับลดลงต่อเนื่อง และความเชื่อมั่นในการซื้อขายโดยรวมเอนเอียงไปทางขาลง ในด้านสปอตและสินค้าคงคลัง การพังทลายและความอ่อนแอของสัญญาล่วงหน้ายังคงถ่วงประสิทธิภาพของตลาดสปอต โดยปัจจัยพื้นฐานที่เป็นขาลงจากนอกฤดูกาลถูกปลดปล่อยออกมาอย่างเข้มข้น ขณะนี้ตลาดเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามประเพณีแล้ว โดยความต้องการแบบทันทีของผู้ใช้ปลายทางนั้นอ่อนแออยู่แล้ว ยิ่งซ้ำเติมด้วยการลดลงต่อเนื่องของสัญญาล่วงหน้า ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดลงไปอีก ผู้ใช้ปลายน้ำมีแนวโน้มรอดูสถานการณ์เป็นหลัก และความเต็มใจซื้อยังคงซบเซา ในสัปดาห์นี้ โรงงานเหล็กรายใหญ่หลักเลิกกลยุทธ์การตรึงราคาก่อนหน้านี้ โดยปรับลดราคาแนะนำสปอตลงอย่างจริงจัง และดึงราคาเสนอขายในตลาดสปอตลงตาม กิจกรรมการซื้อขายมีลักษณะเด่นคือการปล่อยตัวอย่างหุนหันแล้วเย็นตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยความต้องการแบบทันทีต่อเนื่องนั้นขาดแคลนอย่างหนัก การซื้อขายโดยรวมกลับเข้าสู่รูปแบบที่ซบเซาอีกครั้งท่ามกลางกำลังซื้อปลายทางที่อ่อนแอและการระบายสต็อกที่ถูกขัดขวาง การสะสมสินค้าคงคลังเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สต็อกในตลาดเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และแรงกดดันพื้นฐานของตลาดสปอตทวีความรุนแรงขึ้น ด้านต้นทุนและกำไร ราคาเหล็กสำเร็จรูปและวัตถุดิบปรับตัวลดลงไปพร้อมกันในสัปดาห์นี้ กำไรจากการถลุงของโรงงานเหล็กลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงเป็นบวก จากผลกระทบของราคาสปอตที่ลดลงและส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่ถูกบีบอัด โรงงานเหล็กกระแสหลักปรับลดความคาดหวังการจัดซื้อวัตถุดิบลง โดยเปิดราคาประมูลซื้อ NPI ในระดับต่ำ ซึ่งกดดันราคาตลาด NPI เกรดสูงให้ปรับตัวลง ขณะที่ราคารับซื้อเศษสเตนเลสก็ปรับลดตามไปด้วย ส่งผลให้ศูนย์กลางต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมเคลื่อนลง กำไรของโรงงานเหล็กถูกกดดันเล็กน้อยเมื่อเทียบรายสัปดาห์ แต่อุตสาหกรรมโดยรวมยังไม่เข้าสู่ภาวะขาดทุน ความยืดหยุ่นของกำไรการผลิตยังคงอยู่ โดยภาพรวม ตลาดสเตนเลสในสัปดาห์นี้มีรูปแบบอ่อนแอ โดยฟิวเจอร์สหลุดแนวรับสำคัญและปรับตัวลง ราคาสปอตตามลงและคลายตัว การสะสมสต็อกเร่งตัวขึ้น และกำไรหดตัวเล็กน้อย ความผันผวนของเงินทุนมหภาคนำไปสู่ความอ่อนแออย่างอิสระในตลาดฟิวเจอร์ส อุปสงค์ตามฤดูกาลที่อ่อนแอแบบทันท่วงที การถอนท่าทีพยุงราคาของโรงงานเหล็ก และการสะสมสินค้าคงคลังเป็นปัจจัยขาลงหลักของตลาดสปอต ในระยะสั้น โครงสร้างตลาดที่อ่อนแอนี้ยากที่จะพลิกกลับ ฟิวเจอร์สจะยังคงปรับฐานในโทนซบเซา และราคาสปอตจะยังคงถูกกดดันต่อไป

แร่นิกเกิล:

ตลาดฟิลิปปินส์:

สัปดาห์นี้ ตลาดแร่นิกเกิลของฟิลิปปินส์ยังคงมีเสถียรภาพโดยรวม ราคาเสนอ CIF จีนค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดย Ni 1.3% รายงานที่ประมาณ 46.25 ดอลลาร์/ตันเปียก Ni 1.4% ที่ประมาณ 56.5 ดอลลาร์/ตันเปียก และ Ni 1.5% ที่ประมาณ 64.5 ดอลลาร์/ตันเปียก การซื้อขายโดยรวมยังคงซบเซา ปัจจุบันส่วนต่างราคาระหว่างแร่ Ni 1.3% และ Ni 1.4% อยู่ที่ประมาณ 10 ดอลลาร์/ตันเปียก ตามข้อมูลตลาดของ SMM เนื่องจากแร่ Ni 1.3% มีเกรดต่ำ มีเพียงโรงถลุงปลายน้ำบางรายที่สามารถรองรับข้อกำหนดการผลิตได้ การซื้อขายจริงจึงยังคงมีน้อย ในทางตรงข้าม แร่ Ni 1.4% เหมาะกับโรงงาน NPI ของจีนและโรงถลุง RKEF ของอินโดนีเซียบางส่วน โดยมีความต้องการจัดซื้อที่ค่อนข้างคงที่ ราคาจึงยังคงแข็งแกร่ง

ด้านอุปทาน สภาพอากาศในเขตเหมืองหลักของฟิลิปปินส์โดยรวมมีเสถียรภาพ การผลิตและการขนส่งจากท่าเรือเป็นปกติ มีเพียงบางพื้นที่ที่มีฝนสั้นๆ ซึ่งส่งผลกระทบจำกัดต่อการขุดและการขนถ่าย อุปทานโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ ด้านอุปสงค์ ผู้ซื้อจีนและอินโดนีเซียยังคงใช้กลยุทธ์ซื้อตามความจำเป็น สต็อกของโรงถลุงอินโดนีเซียยังอยู่ในระดับสูง และความตั้งใจในการเติมสต็อกมีไม่เพียงพอ ธุรกรรมในตลาดขับเคลื่อนด้วยการจัดซื้อแบบทันเวลาเป็นหลัก

ด้านสต็อก สต็อกแร่นิกเกิลจากฟิลิปปินส์ ณ ท่าเรือจีนยังคงสะสมเพิ่มขึ้น ณ วันที่ 10 ก.ค. สต็อกแร่นิกเกิลรวมที่ท่าเรือทั่วประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 6.84 ล้านตันเปียก (ปริมาณโลหะนิกเกิลประมาณ 53,700 ตัน) เพิ่มขึ้น 160,000 ตันเปียกจากสัปดาห์ก่อนหน้า

ท่ามกลางการสะสมสต็อกที่ท่าเรืออย่างต่อเนื่อง อุปทานจากอินโดนีเซียที่อุดมสมบูรณ์ และราคานิกเกิล LME ที่ซบเซา ราคาแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์คาดว่าจะทรงตัวในแดนลบระยะสั้น โดยแนวโน้มราคาต่อไปยังคงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการอนุมัติ RKAB ของอินโดนีเซียและการเปลี่ยนแปลงของอุปทานแร่อินโดนีเซียเป็นสำคัญ

ตลาดอินโดนีเซีย:

ตลาดแร่นิกเกิลอินโดนีเซียยังคงมีภาพรวมอุปทานหลวม กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่อินโดนีเซียประกาศราคาอ้างอิงนิกเกิล HMA งวดครึ่งหลังเดือน ก.ค. ที่ 16,533.67 ดอลลาร์/ตันแห้ง ลดลงอย่างมากจากงวดครึ่งแรกเดือน ก.ค. (17,593.33 ดอลลาร์/ตันแห้ง) ราคา HPM ตามทฤษฎีปรับลดลงตาม: สำหรับแร่ซาโพรไลต์เกรด 1.4% HPM ประมาณ 53.6 ดอลลาร์/ตันเปียก; เกรด 1.5% ประมาณ 58.23 ดอลลาร์/ตันเปียก ตลาดสปอตสัปดาห์นี้ทรงตัว ราคา CIF เฉลี่ยสำหรับแร่ 1.4% อยู่ที่ 55.1 ดอลลาร์/ตันเปียก ค่าพรีเมียมเหนือ HPM ประมาณ 1.3 ดอลลาร์/ตันเปียก; แร่ 1.5% ราคา CIF เฉลี่ยอยู่ที่ 61.5 ดอลลาร์/ตันเปียก ค่าพรีเมียมประมาณ 3 ดอลลาร์/ตันเปียก ทั้งคู่ไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อนหน้า

สำหรับแร่ลิโมไนต์ ราคา CIF เฉลี่ยของแร่ 1.2% ยังคงที่ 29.5 ดอลลาร์/ตันเปียก และแร่ 1.3% ที่ 31.5 ดอลลาร์/ตันเปียก เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียมีทิศทางปรับลดลงได้

แม้ราคาจะซบเซา แต่ปัจจัยพื้นฐานตลาดยังคงหลวม โดยสต็อกโรงถลุงปัจจุบันเพียงพอสำหรับกว่า 2 เดือน และช่องว่างอุปสงค์-อุปทานทำให้ความต้องการเติมสต็อกในระยะใกล้ถูกจำกัดนักขุดเหมืองคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าราคาซื้อขายแบบ CIF จะมีค่าพรีเมียมเหนือ HPM อยู่ที่ 3–5 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยิ่งส่งเสริมให้เกิดการซื้ออย่างระมัดระวัง ในขณะเดียวกัน โรงถลุงได้ปรับเพิ่มข้อกำหนดเกรดในการจัดหาแร่ โดยมุ่งเน้นการซื้อเกรดนิกเกิลที่ 1.45%–1.50% ซึ่งกดดันอุปสงค์ต่อแร่เกรดต่ำกว่า ผู้ทำเหมืองรายย่อยแสดงการยอมรับราคาปัจจุบันอย่างจำกัด โดยธุรกรรมจริงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ทำเหมืองรายใหญ่ สำหรับแนวโน้มข้างหน้า ตลาดมีมุมมองเป็นเอกฉันท์ว่าราคาแร่นิกเกิลจะเผชิญแรงกดดันให้ลดลงในช่วง 1–2 เดือนข้างหน้า สาเหตุหลักมาจากสินค้าคงคลังของโรงถลุงที่สูงและอุปทานที่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม หากปริมาณการอนุมัติ RKAB ทั้งหมดภายในสิ้นไตรมาส 3 ต่ำกว่า 300 ล้านตัน หรือกระบวนการอนุมัติยังคงล่าช้าอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับความเสี่ยงการหยุดชะงักของอุปทานจากฤดูฝนในซูลาเวซีในไตรมาส 4 ราคาแร่อาจยังคงได้รับแรงหนุนอยู่บ้าง