[SMM รายงานเช้าตลาดนิกเกิล] PPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐชะลอตัวมากกว่าคาด สัญญานิกเกิลที่มีการซื้อขายสูงสุดบน SHFE พุ่งขึ้นในช่วงการซื้อขายช่วงต้น

รายงานการประชุมช่วงเช้า วันที่ 17 กรกฎาคม

ประเด็นเด่นในตลาด:

จากข้อมูลของ SMM ผลกระทบของพายุไต้ฝุ่นบาหวี่ต่อการผลิต NPI เกรดสูงและโรงงานสแตนเลสในประเทศมีจำกัด มีเพียงโรงงานในบางภูมิภาคที่หยุดผลิตชั่วคราว 1-3 วัน โดยไม่กระทบต่อภาพรวมอุปสงค์-อุปทาน อย่างไรก็ตาม พายุไต้ฝุ่นทำให้การขนส่งนิกเกิลพิกเหล็กนำเข้าล่าช้าในระดับที่แตกต่างกันในช่วงครึ่งเดือนที่ผ่านมา ขณะนี้การขนส่งทางท่าเรือค่อยๆ ฟื้นตัว และหลังจากที่ NPI มาถึงอย่างต่อเนื่อง คาดว่าภาวะตึงตัวของอุปทานในตลาดสดจะผ่อนคลายลงบ้างในช่วงครึ่งหลังของเดือนนี้

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค:

(1) ดัชนี PPI ของสหรัฐฯ เดือนมิถุนายน ลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน เป็นการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่ปีที่แล้ว ขณะที่ตลาดคาดว่าจะทรงตัว ส่วนดัชนี PPI เดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้น 5.5% เมื่อเทียบรายปี ชะลอตัวลงอย่างมากจาก 6.5% ในเดือนพฤษภาคม อัตราการเติบโตของ Core PPI เดือนมิถุนายน ชะลอลงสู่ระดับ 4.7% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งทั้งหมดต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์

(2) ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ขยายตัว 4.7% เมื่อเทียบรายปี และ GDP ไตรมาส 2 ขยายตัว 4.3% เมื่อเทียบรายปี เพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบรายไตรมาส

ตลาดซื้อขายทันที (Spot Market):

เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม ราคานิกเกิลบริสุทธิ์ SMM #1 เพิ่มขึ้น 550 หยวนต่อตันจากวันทำการก่อนหน้า สำหรับส่วนเพิ่มของราคาตลาดสด นิกเกิลบริสุทธิ์ Jinchuan #1 เฉลี่ยอยู่ที่ 2,000 หยวนต่อตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า ในขณะที่ช่วงราคาสำหรับนิกเกิลอิเล็กโทรดแบรนด์หลักในประเทศอยู่ที่ -300 ถึง 500 หยวนต่อตัน

ตลาดซื้อขายล่วงหน้า:

ในช่วงเช้าของวันที่ 16 กรกฎาคม สัญญานิกเกิลที่มีสภาพคล่องสูงสุดในตลาด SHFE พุ่งขึ้น ทะลุระดับ 130,000 หยวนต่อตัน และพุ่งขึ้นไปแตะ 133,000 หยวนต่อตัน โดยมีกำไรในช่วงเช้าสูงถึง 2.9% นิกเกิล LME ยังคงเคลื่อนไหวเหนือระดับ 17,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ปรับตัวขึ้นประมาณ 2.5% ในช่วงเช้า

ล่าสุด ปัจจัยบวกจากด้านมหภาค นโยบาย และต้นทุน ได้กลับมาโดดเด่นอีกครั้ง ประกอบกับการเกิด MACD Golden Cross ราคานิกเกิลที่ยังคงยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน และแรงเทขายทำกำไรของกองทุนขาลง ทำให้ราคานิกเกิลมีโมเมนตัมในการดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม อุปสงค์ที่อ่อนแอและสินค้าคงคลังในระดับสูงยังคงจำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้น คาดว่าสัญญานิกเกิลที่มีสภาพคล่องสูงสุดในตลาด SHFE จะแกว่งตัวอยู่ในกรอบ 127,000 ถึง 137,000 หยวนต่อตัน ต่อไปนี้ ควรจับตาดูผลการอนุมัติโควตา RKAB ของอินโดนีเซียในเดือนกรกฎาคม และสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซ

นิกเกิลซัลเฟต

เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม ราคาเฉลี่ยของนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่ SMM ยังคงทรงตัว

ด้านต้นทุน การคาดการณ์ราคากำมะถันปรับสูงขึ้นประกอบกับการซ่อมบำรุงทางเทคนิคผลักให้ราคานิกเกิลปรับขึ้นรุนแรงในวันนี้ ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตนิกเกิลซัลเฟตในปัจจุบันฟื้นตัวขึ้น ด้านอุปทาน รูปแบบอุปทานตึงตัวของสินค้าขั้นกลางยังไม่เปลี่ยนแปลง โดยราคา MHP และราคาวัตถุดิบเสริมเช่นกรดกำมะถันยังทรงตัวในระดับสูง โรงงานเกลือบางแห่งคาดหมายว่าจะลดกำลังการผลิต แต่ขณะเดียวกันบางบริษัทรีไซเคิลกำลังระบายสินค้าคงคลัง ด้านอุปสงค์ เนื่องจากราคานิกเกิลปรับลดลงอย่างมากเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า และบริษัทปลายน้ำบางแห่งสะสมสต็อก ทำให้ความต้องการเติมสต็อกของปลายน้ำอ่อนแอ การยอมรับราคาเกลือนิกเกิลค่อนข้างต่ำ วันนี้ ปัจจัยความเชื่อมั่นด้านการขายของผู้ผลิตเกลือนิกเกิลต้นน้ำอยู่ที่ 1.8 ปัจจัยความเชื่อมั่นด้านการซื้อของโรงงานสารตั้งต้นปลายน้ำอยู่ที่ 2.5 และปัจจัยความเชื่อมั่นของบริษัทครบวงจรอยู่ที่ 2.4 (สามารถดูข้อมูลย้อนหลังได้จากฐานข้อมูล)

สำหรับแนวโน้มข้างหน้า คาดว่าช่วงสะสมสต็อกในเดือนกรกฎาคมจะเลื่อนออกไปเป็นปลายเดือน ต้องให้ความสนใจต่อผลกระทบของราคานิกเกิลและผลิตภัณฑ์ขั้นกลางต่อความแข็งแกร่งของแรงหนุนต้นทุน

NPI

ข่าววันที่ 16 กรกฎาคม: ปัจจัยความเชื่อมั่นตลาด NPI คุณภาพสูงของ SMM อยู่ที่ 1.96 ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน; ปัจจัยความเชื่อมั่นต้นน้ำสำหรับ NPI คุณภาพสูงอยู่ที่ 2.06 ไม่เปลี่ยนแปลง; และปัจจัยความเชื่อมั่นปลายน้ำสำหรับ NPI คุณภาพสูงอยู่ที่ 1.86 ไม่เปลี่ยนแปลง วันนี้ ความขัดแย้งด้านส่วนต่างอุปสงค์อุปทานสำหรับ NPI คุณภาพสูงในตลาดซื้อขายทันทีปรับลดลงเล็กน้อย สินค้าล่วงหน้าถูกขายล่วงหน้าและล็อกไว้ แต่ระยะสั้นสินค้ามาถึงท่าเรือมากขึ้น ช่วยผ่อนคลายความตึงของตลาดลงบางส่วน ศูนย์กลางซื้อขายยังคงขยับลง ด้านอุปทานมีความแตกต่างชัดเจน สินค้าล่วงหน้าภายใต้สัญญาระยะยาวถูกจัดคิวไว้ล่วงหน้าจนถึงเดือนสิงหาคม-กันยายน ใบเสนอราคาสินค้าล่วงหน้าของซัพพลายเออร์ยังคงแข็งแกร่ง แต่เมื่อมีของมาถึงระยะนี้ จึงเกิดการสอบถามราคาต่ำในตลาดเพิ่มขึ้น ในระยะสั้น NPI คุณภาพสูงยังคาดว่าจะมีโอกาสปรับลดลงบ้าง

สแตนเลส

ตามรายงานจาก SMM วันที่ 16 กรกฎาคม สัญญาล่วงหน้า SS แสดงแนวโน้มโดยรวมแข็งแกร่งขึ้นและพยายามปรับตัวขึ้น ได้แรงหนุนจากการแข็งค่าของนิกเกิลในตลาด SHFE ทำให้ SS ปรับขึ้นและพยายามทะลุตามไปด้วย เมื่อตลาดปิด สัญญา SS ที่มีวอลุ่มซื้อขายสูงสุดปิดที่ 14,795 หยวน/ตันในตลาดสปอต แม้ว่าฟิวเจอร์ส SS จะเคลื่อนไหวทรงตัวในช่วงเช้าและราคาเสนอขายสปอตยังคงทรงตัวตาม แต่หลังจากนั้นก็ปรับขึ้นตามการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของนิกเกิล SHFE ในช่วงบ่าย โดยราคาเสนอขายสปอตก็ปรับขึ้นตามเช่นกัน แม้ว่าราคาจะผันผวนอย่างรวดเร็ว แต่การซื้อของผู้ใช้ปลายทางยังคงระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม สินค้าราคาต่ำในตลาดส่วนใหญ่หายไปแล้ว.

สัญญา SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด. เมื่อเวลา 10:15 น. SS2608 อยู่ที่ 14,665 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 5 หยวน/ตัน จากวันซื้อขายก่อนหน้า ส่วนต่างราคาสปอตสำหรับ 304/2B ในอู๋ซีอยู่ในช่วง 255-605 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยของขดลวดรีดเย็นเกรด 201/2B ในอู๋ซีทรงตัว; สำหรับขดลวดรีดเย็นขอบไม่ตัด 304/2B ราคาเฉลี่ยในอู๋ซีทรงตัวและในฝอซานทรงตัว; ราคาขดลวดรีดเย็น 316L/2B ในอู๋ซีทรงตัว; ราคาเสนอขายขดลวดรีดร้อน 316L/NO.1 ในอู๋ซีทรงตัว; และขดลวดรีดเย็น 430/2B ทั้งในอู๋ซีและฝอซานทรงตัว.

สัปดาห์นี้ ความผันผวนของสภาพคล่องในระดับมหภาคทวีความรุนแรงขึ้น และฟิวเจอร์สเหล็กกล้าไร้สนิมปรับตัวลงในแนวโน้มที่อ่อนแออย่างเป็นอิสระ โดยการเคลื่อนไหวของฟิวเจอร์สนั้นแยกตัวออกจากจังหวะของนิกเกิล SHFE และโลหะพื้นฐานอื่นๆ อย่างมาก ในระหว่างสัปดาห์ กระแสเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยความรู้สึกสลับไปมา ทำให้ฟิวเจอร์ส SS แกว่งตัวผันผวนอย่างรุนแรง ระดับแนวรับสำคัญที่ 14,500 หยวน/ตันถูกทะลุผ่านก่อนหน้านี้ โดยจุดศูนย์กลางแนวโน้มโดยรวมยังคงเลื่อนตัวลง และบรรยากาศการซื้อขายโดยรวมในตลาดโน้มไปทางขาลง ในด้านสปอตและสต๊อกสินค้า การพังทลายและความอ่อนแอของฟิวเจอร์สยังคงกดดันต่อผลประกอบการของตลาดสปอต โดยปัจจัยพื้นฐานที่เป็นขาลงที่กระจุกตัวจากช่วงนอกฤดูกาลถูกปลดปล่อยออกมา ตลาดได้เข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามปกติแล้ว โดยอุปสงค์แบบทันทีทันใดของผู้ใช้ปลายทางก็อ่อนแออยู่แล้ว นอกจากนี้ยังถูกซ้ำเติมจากการปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องของฟิวเจอร์ส ซึ่งยิ่งลดทอนความเชื่อมั่นของตลาด ผู้ใช้ปลายทางส่วนใหญ่มีแนวโน้มรอดูสถานการณ์ และความเต็มใจในการซื้อยังคงซบเซา สัปดาห์นี้ โรงถลุงเหล็กกระแสหลักยกเลิกกลยุทธ์ก่อนหน้านี้ที่ตรึงราคาไว้ โดยปรับลดราคาแนะนำสปอตลงด้วยตนเองและดึงราคาเสนอขายสปอตในตลาดลงตาม กิจกรรมการซื้อขายมีลักษณะเป็นการปลดปล่อยแรงกระตุ้นตามด้วยความเย็นลงอย่างรวดเร็ว โดยอุปสงค์แบบทันทีทันใดที่ยั่งยืนขาดอย่างรุนแรง การซื้อขายโดยรวมกลับสู่รูปแบบที่ซบเซาท่ามกลางการซื้อของผู้ใช้ปลายทางที่อ่อนแอและการระบายสต็อกที่ถูกขัดขวาง การสะสมสินค้าคงคลังจึงเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สินค้าคงคลังทางสังคมยังคงเพิ่มสูงขึ้น และแรงกดดันด้านปัจจัยพื้นฐานของราคาสปอตยิ่งเด่นชัดขึ้น ด้านต้นทุนและกำไร ราคาเหล็กสำเร็จรูปและวัตถุดิบปรับตัวลดลงพร้อมกันในสัปดาห์นี้ กำไรจากการถลุงของโรงงานเหล็กลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงเป็นบวก จากผลกระทบของราคาสปอตที่ลดลงและอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ที่ถูกบีบ โรงงานเหล็กหลักได้ปรับลดความคาดหวังการจัดซื้อวัตถุดิบ โดยประกาศราคาประมูลซื้อ NPI ในระดับต่ำ สิ่งนี้กดดันให้ราคาตลาด NPI เกรดสูงปรับตัวลดลง ขณะที่ราคาซื้อเศษสเตนเลสก็ปรับลดลงตาม ส่งผลให้ฐานต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมเคลื่อนต่ำลง กำไรโรงงานเหล็กถูกกดดันเล็กน้อยเมื่อเทียบรายสัปดาห์ แต่อุตสาหกรรมโดยรวมไม่ได้เข้าสู่ภาวะขาดทุน และความยืดหยุ่นของกำไรจากการผลิตยังคงอยู่ โดยรวมแล้ว ตลาดสเตนเลสในสัปดาห์นี้แสดงรูปแบบที่อ่อนแอ โดยฟิวเจอร์สทำลายแนวรับสำคัญและปรับตัวลง ราคาสปอตปรับลดตามและคลายตัวลง การสะสมสต็อกเร่งขึ้น และกำไรหดตัวเล็กน้อย ความปั่นป่วนของกระแสเงินทุนมหภาคนำไปสู่ความอ่อนแออย่างเป็นอิสระของตลาดฟิวเจอร์ส อุปสงค์แบบทันเวลาที่อ่อนแอในช่วงนอกฤดูกาล การถอนท่าทีประคองราคาของโรงงานเหล็ก และการสะสมสต็อก เป็นปัจจัยกดดันหลักของตลาดสปอต ในระยะสั้น โครงสร้างตลาดที่อ่อนแอนี้ยากจะพลิกกลับ ฟิวเจอร์สจะยังคงปรับฐานในทิศทางซบเซา และราคาสปอตจะยังคงถูกกดดันต่อไป

สินแร่นิกเกิล:

ตลาดฟิลิปปินส์:

สัปดาห์นี้ ตลาดสินแร่นิกเกิลของฟิลิปปินส์ยังคงมีเสถียรภาพโดยทั่วไป ราคาเสนอ CIF ไปยังจีนทรงตัวเมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดย Ni 1.3% รายงานที่ประมาณ 46.25 ดอลลาร์สหรัฐ/เวตเมตริกตัน Ni 1.4% ประมาณ 56.5 ดอลลาร์สหรัฐ/เวตเมตริกตัน และ Ni 1.5% ประมาณ 64.5 ดอลลาร์สหรัฐ/เวตเมตริกตัน การซื้อขายโดยรวมยังคงซบเซา ปัจจุบัน ส่วนต่างราคาระหว่างสินแร่ Ni 1.3% และ Ni 1.4% อยู่ที่ประมาณ 10 ดอลลาร์สหรัฐ/เวตเมตริกตัน ตามข้อมูลการสื่อสารตลาดของ SMM เนื่องจากแร่ Ni 1.3% มีเกรดต่ำ จึงมีผู้ถลุงปลายน้ำเพียงจำนวนจำกัดที่สามารถนำไปใช้ในการผลิตได้ ส่งผลให้ธุรกรรมจริงยังคงเบาบาง ในทางตรงกันข้าม แร่ Ni 1.4% เหมาะสมกับโรงงาน NPI ของจีนและโรงถลุง RKEF บางแห่งในอินโดนีเซียมากกว่า ประกอบกับอุปสงค์ในการจัดซื้อค่อนข้างคงที่ ราคาจึงยังคงแข็งแกร่ง

ด้านอุปทาน: สภาพอากาศในพื้นที่เหมืองหลักของฟิลิปปินส์โดยทั่วไปมีเสถียรภาพ การผลิตและการขนส่งที่ท่าเรือเป็นปกติ มีเพียงบางพื้นที่ที่มีฝนตกสั้นๆ ซึ่งส่งผลกระทบจำกัดต่อการขุดและการโหลดสินค้า โดยรวมอุปทานยังคงมีเสถียรภาพ ด้านอุปสงค์: ผู้ซื้อจีนและอินโดนีเซียยังคงใช้กลยุทธ์การซื้อตามความจำเป็น สินค้าคงคลังของโรงถลุงอินโดนีเซียยังอยู่ในระดับสูงและความต้องการเติมสต็อกไม่เพียงพอ ธุรกรรมในตลาดส่วนใหญ่เกิดจากการจัดหาทันเวลา

ด้านสินค้าคงคลัง: สต็อกแร่นิกเกิลจากฟิลิปปินส์ที่ท่าเรือจีนยังคงเพิ่มขึ้น ณ วันที่ 10 กรกฎาคม สินค้าคงคลังแร่นิกเกิลรวมที่ท่าเรือทั่วประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 6.84 ล้านตันเปียก (ประมาณ 53,700 ตันของปริมาณโลหะนิกเกิล) เพิ่มขึ้น 160,000 ตันเปียกจากสัปดาห์ก่อน

ท่ามกลางการสะสมสินค้าคงคลังที่ท่าเรืออย่างต่อเนื่อง อุปทานอินโดนีเซียที่เพียงพอ และราคานิกเกิล LME ที่ซบเซา ราคาแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์คาดว่าจะทรงตัวในระดับต่ำในช่วงสั้น โดยแนวโน้มราคาต่อไปยังคงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการอนุมัติ RKAB ของอินโดนีเซียและการเปลี่ยนแปลงของอุปทานแร่อินโดนีเซีย

ตลาดอินโดนีเซีย:

ตลาดแร่นิกเกิลอินโดนีเซียโดยรวมยังคงอยู่ในรูปแบบอุปทานส่วนเกิน กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซียประกาศราคาอ้างอิงนิกเกิล HMA สำหรับช่วงครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคมที่ 16,533.67 ดอลลาร์ต่อตันแห้ง ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงครึ่งแรกของเดือนกรกฎาคม (17,593.33 ดอลลาร์ต่อตันแห้ง) ราคา HPM ตามทฤษฎีปรับลดลงตาม: สำหรับแร่ซาโปรไลต์เกรด 1.4% HPM ประมาณ 53.6 ดอลลาร์ต่อตันเปียก; สำหรับเกรด 1.5% ประมาณ 58.23 ดอลลาร์ต่อตันเปียก ตลาดสปอตในสัปดาห์นี้ทรงตัว โดยราคาเฉลี่ย CIF สำหรับแร่เกรด 1.4% อยู่ที่ 55.1 ดอลลาร์ต่อตันเปียก มีค่าพรีเมียมประมาณ 1.3 ดอลลาร์ต่อตันเปียกเหนือ HPM; ราคา CIF แร่เกรด 1.5% อยู่ที่ 61.5 ดอลลาร์ต่อตันเปียก มีค่าพรีเมียมประมาณ 3 ดอลลาร์ต่อตันเปียก ทั้งคู่ไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อน

สำหรับแร่ลิโมไนต์ ราคาเฉลี่ย CIF ของแร่เกรด 1.2% ยังคงอยู่ที่ 29.5 ดอลลาร์ต่อตันเปียก และแร่เกรด 1.3% ที่ 31.5 ดอลลาร์ต่อตันเปียก เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียมีช่องว่างขาลง

แม้ว่าราคาจะซบเซา แต่ปัจจัยพื้นฐานของตลาดยังคงหลวมโดยสินค้าคงคลังของโรงถลุงในปัจจุบันเพียงพอสำหรับการใช้งานมากกว่าสองเดือน และช่องว่างระหว่างอุปสงค์อุปทานจำกัดความต้องการเติมสต็อกในระยะใกล้นักขุดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าราคาซื้อขายแบบ CIF จะมีพรีเมียมเหนือ HPM อยู่ที่ 3–5 ดอลลาร์ ซึ่งยิ่งกระตุ้นให้เกิดการซื้ออย่างระมัดระวัง ขณะเดียวกัน โรงถลุงได้เพิ่มข้อกำหนดเกรดสำหรับการจัดซื้อสินแร่ โดยมุ่งเน้นการซื้อที่เกรดนิกเกิล 1.45%–1.50% ซึ่งกดดันอุปสงค์สำหรับสินแร่เกรดต่ำลงอีก นักขุดรายย่อยแสดงการยอมรับราคาปัจจุบันอย่างจำกัด โดยธุรกรรมจริงกระจุกตัวอยู่กับนักขุดรายใหญ่ เมื่อมองไปข้างหน้า ฉันทามติของตลาดคือราคาสินแร่นิกเกิลจะเผชิญแรงกดดันด้านลบในช่วง 1–2 เดือนข้างหน้า ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากสินค้าคงคลังของโรงถลุงที่สูงและอุปทานที่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม หากปริมาณการอนุมัติ RKAB ทั้งหมด ณ สิ้นไตรมาส 3 ต่ำกว่า 300 ล้านตัน หรือหากกระบวนการอนุมัติดำเนินไปอย่างล่าช้าต่อเนื่อง ประกอบกับโอกาสที่อุปทานจะหยุดชะงักจากฤดูฝนในสุลาเวสีช่วงไตรมาส 4 ราคาสินแร่ก็ยังอาจได้รับการหนุนอยู่บ้าง