ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ประกอบกับการลดสต็อกสินค้าคงคลัง ผลักดันให้ราคาทองแดงทรงตัวอย่างแข็งแกร่งในระดับสูง [SMM Macro Weekly Review]

ในด้านมหภาค, สัปดาห์นี้ตลาดต่างประเทศมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบร่วมกันของข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอตัวและความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นของความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ดัชนี CPI และ PPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐออกมาต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด ซึ่งช่วยลดความกังวลต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดได้ชั่วคราว ขณะเดียวกันความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านก็ร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง โดยความเสี่ยงด้านการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ สร้างแรงหนุนทางจิตวิทยาแก่ราคาทองแดงจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ระหว่างสัปดาห์ สัญญาทองแดงที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE เคลื่อนไหวในกรอบ 103,000-105,100 หยวน/ตัน ขณะที่ทองแดง LME มีรูปแบบการทรงตัวในระดับสูงหลังจากเปิดต่ำและปรับตัวสูงขึ้น ในประเทศ ข่าวสารมหภาคค่อนข้างเงียบ และราคาทองแดงปรับตัวตามราคา LME และการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นของเงินทุนเป็นหลัก โดยรวมยังคงรักษารูปแบบการทรงตัวในระดับสูงโดยมีแนวโน้มแข็งแกร่ง

ในด้านปัจจัยพื้นฐาน, สต๊อกสังคมทองแดงแคโทดในประเทศยังคงลดลงอย่างรวดเร็ว เป็นแรงหนุนที่แข็งแกร่งต่อค่าพรีเมียมสปอต ณ วันที่ 16 กรกฎาคม สต๊อกสังคมทองแดงแคโทดของ SMM ในภูมิภาคหลักของประเทศลดลงมาอยู่ที่ 123,400 ตัน ลดลง 41,600 ตันจากวันที่ 9 กรกฎาคม โดยลดลงมากที่สุดในเซี่ยงไฮ้และเจียงซู ด้านอุปทาน ปริมาณสินค้าเข้าจากทั้งการผลิตในประเทศและการนำเข้าค่อนข้างต่ำ สินค้าหมุนเวียนในตลาดสปอตยังคงตึงตัว และโครงสร้าง Backwardation ของส่วนต่างระหว่างเดือนปรับกว้างขึ้นต่อเนื่อง โดยแตะระดับ 290-440 หยวน/ตัน ซึ่งหนุนให้ผู้ขายมีแนวโน้มยืนราคา ด้านการนำเข้า การฟื้นตัวของอัตราส่วนราคา SHFE/LME ทำให้หน้าต่างนำเข้าเปิดขึ้นเป็นระยะ ใบรับฝากสินค้า LME บางส่วนถูกยกเลิกและส่งมายังตลาดจีน คาดว่าจะทยอยมาถึงตั้งแต่ช่วงปลายเดือนถึงต้นเดือนหน้า อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความล่าช้าด้านโลจิสติกส์และพิธีการศุลกากร การนำเข้าที่เพิ่มขึ้นในระยะใกล้นี้ยังไม่น่าจะสามารถเติมเต็มอุปทานที่ขาดหายไปในประเทศได้อย่างรวดเร็ว ด้านอุปสงค์ ยังอยู่ในช่วงนอกฤดูตามประเพณี ผู้ประกอบการปลายน้ำส่วนใหญ่ซื้อตามความจำเป็น โดยจะซื้อเมื่อราคาทองแดงอ่อนตัวลง แต่ความต้องการซื้อลดลงอย่างชัดเจนเมื่อราคาดีดตัวขึ้น ราคาทองแดงที่สูงและค่าพรีเมียมที่แพงกดดันธุรกรรมการซื้อขาย ในตลาดทองแดงทุติยภูมิ ส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงแคโทดและเศษทองแดงอยู่ที่ประมาณ 3,000 หยวน/ตัน ซึ่งช่วยหนุนการทดแทนด้วยทองแดงทุติยภูมิ แต่ด้วยคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางที่ไม่เพียงพอและการยอมรับวัตถุดิบราคาสูงที่จำกัด การซื้อขายในตลาดจึงยังไม่แน่นอน

เมื่อมองไปถึงสัปดาห์หน้า ในด้านมหภาค ควรจับตาการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ และผลกระทบจากสถานการณ์ตะวันออกกลางต่อความเชื่อมั่นของตลาด ด้านปัจจัยพื้นฐาน สต็อกในประเทศที่อยู่ในระดับต่ำและการหมุนเวียนในตลาดซื้อขายจริงที่ตึงตัวจะยังคงหนุนราคาทองแดงล่วงหน้า SHFE และส่วนเพิ่มราคาในตลาดจริง อย่างไรก็ตาม เมื่อหน้าต่างนำเข้ายังเปิดอยู่ สินค้านำเข้าเพิ่มเติมมีแนวโน้มทยอยมาถึงตั้งแต่สิ้นเดือนจนถึงต้นเดือนหน้า และความคาดหวังเรื่องอุปทานตึงตัวอาจผ่อนคลายลงเล็กน้อย ด้านอุปสงค์ ช่วงนอกฤดูการผลิตตามปกติและราคาทองแดงที่สูงจะยังคงกดดันความต้องการซื้อในราคาที่สูงขึ้นจากผู้ประกอบการปลายทาง โดยคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางมีพัฒนาการที่ดีขึ้นเพียงจำกัด โดยรวมแล้ว คาดว่าราคาทองแดงจะยังคงปรับฐานในระดับสูงต่อไปในสัปดาห์หน้า โดยคาดว่าราคาทองแดง LME จะเคลื่อนไหวในกรอบ 13,300-13,800 ดอลลาร์/ตัน และสัญญาซื้อขายทองแดง SHFE ที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุดจะอยู่ที่ 103,500-105,500 หยวน/ตัน ส่วนเพิ่มราคาในตลาดจริงจะยังมีแรงหนุนในระยะใกล้นี้ แต่โอกาสขยับขึ้นต่อไปจะขึ้นอยู่กับความเร็วในการมาถึงของทองแดงนำเข้า และการยอมรับสินค้าราคาสูงจากผู้ใช้ปลายทาง