ภาพรวมตลาดแอโนดอบสำเร็จครึ่งปีแรก 2026 และแนวโน้มครึ่งปีหลัง [SMM Analysis]

เอสเอ็มเอ็ม, 15 กรกฎาคม:

ในครึ่งแรกของปี 2026 ตลาดแอโนดอบก่อนของจีนมีราคาเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้แรงหนุนจากทั้งแรงผลักดันด้านต้นทุนที่แข็งแกร่งและการคงอยู่ของอุปสงค์ที่ตายตัว ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรของอุตสาหกรรมฟื้นตัวจากช่วงอ่อนแอในช่วงต้นและแข็งแกร่งขึ้นในภายหลัง ด้านอุปทาน กำลังการผลิตขยายตัวเล็กน้อย โดยการเติบโตของการผลิตหลักมาจากโครงการที่เริ่มดำเนินการในปี 2025 ซึ่งเดินเครื่องเต็มกำลังอย่างหนาแน่น และโครงการใหม่ที่ทยอยเพิ่มกำลังการผลิต ด้านอุปสงค์ อะลูมิเนียมในประเทศถึงเพดานกำลังการผลิตตามกฎระเบียบ ด้วยอัตราการเดินเครื่องที่สูงให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่ง การส่งออกแสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้างโดย "เอเชียตะวันออกเฉียงใต้เติบโต, ตะวันออกกลางหดตัว, และรัสเซียทรุดหนัก" เมื่อมองไปข้างหน้าในครึ่งปีหลัง คาดว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทานจะยังคงสมดุลตึงตัว และแนวโน้มราคาจะขึ้นอยู่กับจังหวะการหยุดชะงักของตลาดวัตถุดิบ (ปิโตรเลียมโค้ก, พิตช์น้ำมันถ่านหิน) และรอบการจัดซื้อและเติมสินค้าคงคลังของผู้ใช้ปลายทางมากขึ้น ขณะเดียวกันต้องจับตาดูแรงกระแทกด้านอุปทานฉับพลัน เช่น ข้อจำกัดการผลิตจากมาตรการปกป้องสิ่งแวดล้อม

1. ราคาสปอตในประเทศ: ปรับฐานในระดับต่ำในไตรมาสแรก, พุ่งขึ้นในไตรมาสสอง, ราคาเฉลี่ยแอโนดอบก่อนปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งแรกปี 2026

ในครึ่งแรกของปี 2026 ตลาดแอโนดอบก่อนของจีนโดยรวมมีทิศทางปรับฐานและเคลื่อนไหวในกรอบต่ำในไตรมาสแรก ตามด้วยการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสสอง และจากนั้นเคลื่อนไหว sideways ในกรอบแคบที่ระดับสูง แนวโน้มราคาในภาคตะวันออกของจีน, ตะวันตกเฉียงเหนือ, ตะวันตกเฉียงใต้ และภาคกลางมีความสัมพันธ์กันสูง ขณะที่ส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคยังคงมีเสถียรภาพ หลังจากที่การปรับตัวขึ้นช่วงปลายปี 2025 ต่อเนื่องถึงต้นปี 2026 ตลาดได้รับผลกระทบจากการชะลอตัวของการสะสมสินค้าคงคลังของผู้ผลิตอะลูมิเนียมปลายทางในช่วงตรุษจีน และการฟื้นการผลิตที่ช้ากว่าคาด ส่งผลให้ผู้ถลุงอะลูมิเนียมต้องการต่อรองราคาลงมากขึ้น ทำให้ราคาแอโนดในทุกภูมิภาคปรับตัวลงจากระดับสูง และแตะจุดต่ำสุดของครึ่งปีแรกในเดือนมีนาคม โดยราคาเสนอซื้อของโรงถลุงอะลูมิเนียมขนาดใหญ่ในซานตงในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 5,174 หยวน/ตัน หลังจากตรุษจีน ด้วยแรงหนุนจากราคาปิโตรเลียมโค้กที่พุ่งสูงขึ้น ประกอบกับอุปสงค์อะลูมิเนียมที่แข็งแกร่งและคำสั่งซื้อส่งออกที่เพิ่มขึ้นจากต่างประเทศ แอโนดอบก่อนเข้าสู่การปรับราคาขึ้นหลายรอบ โดยราคาจัดซื้อของโรงถลุงในซานตงปรับขึ้น 300 หยวน/ตันในเดือนเมษายน และ 200 หยวน/ตันในเดือนพฤษภาคม ปลายไตรมาสสอง ราคาวัตถุดิบเริ่มชะลอตัว โดยปิโตรเลียมโค้กปรับลดลงจากระดับสูงแบบแกว่งตัว ผู้ผลิตอะลูมิเนียมปลายทางแสดงท่าทีต่อต้านราคาวัตถุดิบที่สูง แรงหนุนขาขึ้นลดลง และราคาเสนอในทุกภูมิภาคเข้าสู่ช่วงปรับฐานในระดับสูง ณ เดือนมิถุนายน ราคาเฉลี่ยแอโนดอบก่อนของเอสเอ็มเอ็มอยู่ที่ 6,445 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 4.17% จากเดือนธันวาคม 2025 ภาพรวมราคาเฉลี่ยในครึ่งแรกปรับสูงขึ้นอย่างเด่นชัดเมื่อเทียบกับปี 2025 โดยตรรกะการกำหนดราคาของอุตสาหกรรมขึ้นอยู่กับพลวัตด้านอุปสงค์-อุปทานของปิโตรเลียมโค้กอย่างมาก

2. ราคา FOB ส่งออก: จากแรงหนุนของต้นทุนวัตถุดิบและการจัดซื้อแบบทันเวลาในต่างประเทศ ราคา FOB ส่งออกปรับสูงขึ้นในครึ่งปีแรก
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ราคาส่งออก FOB ของแอโนดอบสำเร็จสำหรับอะลูมิเนียมความบริสุทธิ์สูงและอะลูมิเนียมเกรดสูงยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม โดยเคลื่อนไหวสอดคล้องกับราคาสปอตของจีน ราคาในไตรมาส 1 ปรับตัวลดลงก่อนแล้วจึงเพิ่มขึ้น ต้นปีราคาเฉลี่ย FOB ของแอโนดอบสำเร็จสำหรับอะลูมิเนียมความบริสุทธิ์สูงอยู่ที่ประมาณ 998 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ขณะที่แอโนดสำหรับอะลูมิเนียมเกรดสูงอยู่ที่ประมาณ 783 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน โดยได้รับผลกระทบจากเทศกาลตรุษจีน แรงหนุนด้านต้นทุนอ่อนตัวลง และการจัดซื้อจากต่างประเทศชะลอตัว ส่งผลให้ราคาส่งออกปรับฐานพร้อมกัน ราคาทรงตัวในระดับต่ำในเดือนมีนาคม และตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นไป แรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบในประเทศที่เพิ่มขึ้นและความต้องการจัดซื้อจากกำลังการผลิตอะลูมิเนียมใหม่นอกจีน ทำให้ราคาหยุดลดลงและดีดตัวกลับ เข้าสู่ช่องทางการปรับตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป เข้าสู่ไตรมาส 2 อุปทานปิโตรเลียมโค้กในประเทศตึงตัวขึ้น ผลักดันต้นทุนการผลิตแอโนดสูงขึ้น ประกอบกับคำสั่งซื้อสะสมสต็อกที่เพิ่มขึ้นจากโรงถลุงอะลูมิเนียมในอินโดนีเซีย เอเชียกลาง และภูมิภาคอื่นๆ ในต่างประเทศ ทำให้ราคาเสนอ FOB สำหรับผลิตภัณฑ์ทั้งสองปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ราคาเฉลี่ย FOB ของแอโนดอบสำเร็จสำหรับอะลูมิเนียมความบริสุทธิ์สูงอยู่ที่ประมาณ 1,060 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน และสำหรับอะลูมิเนียมเกรดสูงประมาณ 838 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ในช่วงเวลานี้ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อการขนส่ง ทำให้ความต้องการจัดซื้อชะงัก ขณะที่กำลังการผลิตแอโนดในท้องถิ่นเริ่มทยอยเดินเครื่อง แย่งส่วนแบ่งคำสั่งซื้อส่งออกแบบเดิมบางส่วน ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นของราคาชะลอตัว เกิดช่วงของการปรับฐานเล็กน้อยในระดับสูง โดยรวมแล้ว ในครึ่งแรกของปี ราคาส่งออก FOB ขยับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2568 โดยราคาจะสอดคล้องกับความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบในประเทศและความเข้มข้นของการจัดซื้อทันทีจากต่างประเทศเป็นหลัก

3. ด้านอุปทาน: การขยายกำลังการผลิตเล็กน้อยและการเร่งผลิตของกำลังการผลิตที่มีอยู่ผลักดันผลผลิตสูงขึ้น
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 กำลังการผลิตในอุตสาหกรรมแอโนดอบสำเร็จขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยกำลังการผลิตรวมที่สอดคล้องมาตรฐานเพิ่มขึ้นเป็น 32.635 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 0.62% จากฐานกำลังการผลิตทั้งปี 2568 การเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ในปีนี้กระจุกตัวอยู่ในพื้นที่สนับสนุนอุตสาหกรรมอะลูมิเนียม เช่น ภาคตะวันตกเฉียงเหนือของจีน กว่างซี และซานตง โดยกำลังการผลิตใหม่จากผู้ประกอบการรายใหญ่ทยอยออกมาอย่างเป็นระเบียบ ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมยังคงทยอยลดกำลังการผลิตขนาดเล็กที่กระจัดกระจายและล้าสมัย ทำให้การเติบโตของกำลังการผลิตรวมอยู่ในระดับปานกลาง และปริมาณอุปทานรวมของอุตสาหกรรมยังคงเพียงพอ ส่วนในด้านการผลิต ตามสถิติของ SMM ปริมาณการผลิตแอโนดอบสำเร็จทั้งหมดของจีนในช่วงครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 12.3988 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 8.57% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตราการเดินเครื่องโดยรวมของอุตสาหกรรมยังคงสูงในช่วงครึ่งแรกปี ขณะที่โรงงานที่เริ่มดำเนินการใหม่ทยอยปล่อยกำลังการผลิต ประกอบกับโรงงานคาร์บอนหลักๆ ยังคงดำเนินการผลิตตามปกติ ส่งผลให้ผลผลิตรวมปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

4. ด้านอุปสงค์: อุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่งยังคงมั่นคง ขณะที่ตลาดส่งออกมีผลการดำเนินงานที่ไม่สม่ำเสมอในแต่ละภูมิภาค

ตลาดจีน: ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 กำไรจากการถลุงที่ยังคงอยู่ในระดับสูงของอุตสาหกรรม ขยายความยืดหยุ่นของผลผลิตด้านการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ด้านหนึ่ง ราคาอะลูมิเนียมที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ทำให้กำไรต่อตันยังคงอยู่ในระดับที่น่าดึงดูด ผลักดันให้ผู้ผลิตอะลูมิเนียมเพิ่มความเต็มใจในการผลิตสูงสุด อีกด้านหนึ่ง โครงการใหม่ตั้งแต่ปลายปี 2568 ถึงครึ่งแรกของปีนี้ ยังคงเข้าสู่วงจรการเร่งผลิตและเริ่มเดินเครื่องอย่างต่อเนื่อง ส่งมอบผลผลิตส่วนเพิ่มที่สม่ำเสมอเดือนต่อเดือน การทยอยบรรลุกำลังการผลิตส่วนเพิ่มจากโครงการใหม่เหล่านี้ หนุนให้ปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมปฐมภูมิของจีนขยายตัวต่อไป จากแรงขับเคลื่อนทั้งสองนี้รวมกัน ปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมในประเทศรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกปี ทำให้ตลาดมีวัตถุดิบอย่างเพียงพอ ตามข้อมูลของ SMM ปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมทั้งหมดของจีนในเดือนมกราคม-มิถุนายน 2569 อยู่ที่ 22.444 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 2.16% จากปีก่อน ในภาพรวม ความยืดหยุ่นด้านอุปทานของอะลูมิเนียมยังคงค่อนข้างจำกัด โดยอัตราการเดินเครื่องถูกล็อกอยู่ในระดับสูงในระยะยาว และปริมาณความต้องการจัดซื้อแอโนดก็ค่อนข้างคงที่

ตลาดส่งออก: ในช่วงมกราคม-พฤษภาคม 2569 ยอดส่งออกแอโนดอบสำเร็จสะสมของจีนเพิ่มขึ้น 8.01% เมื่อเทียบกับปีก่อน รักษาทิศทางขยายตัว แต่ตลาดต่างประเทศมีความแตกต่างอย่างชัดเจน เอเชียยังคงเป็นจุดหมายปลายทางหลักในการส่งออก การส่งออกไปยังมาเลเซีย อินโดนีเซีย อาเซอร์ไบจาน และที่อื่นๆ พุ่งสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์วัตถุดิบที่แข็งแกร่งจากการขยายกำลังการผลิตอะลูมิเนียมในภูมิภาคเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม ความต้องการในตลาดตะวันออกกลาง เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซาอุดีอาระเบีย และโอมาน หดตัวลงอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากการลดกำลังการผลิตอะลูมิเนียมและการปรับตัวของอุปทานในท้องถิ่น สร้างแรงกดดันต่อการส่งออกอย่างมาก ตลาดยุโรปมีภาพที่หลากหลาย อุปสงค์นำเข้าจากนอร์เวย์ ไอซ์แลนด์ สเปน และฝรั่งเศส ยังคงแข็งแกร่ง บางส่วนช่วยชดเชยช่องว่างที่เกิดจากการส่งออกไปยังเยอรมนีและกรีซที่ลดลง กลุ่มยูเรเชียถูกฉุดรั้งโดยสหพันธรัฐรัสเซีย การส่งออกไปยังตลาดดังกล่าวร่วงลงถึง 69.09% เมื่อเทียบกับปีก่อน สะท้อนผลกระทบที่ยาวนานจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์และการค้า ซึ่งยากที่จะพลิกกลับในระยะสั้น ในอเมริกาเหนือ แคนาดายังคงเติบโตเล็กน้อยเป็นบวกและมีเสถียรภาพค่อนข้างดี เมื่อมองไปข้างหน้า การทยอยปล่อยกำลังการผลิตอะลูมิเนียมใหม่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และยุโรปเหนือ คาดว่าจะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักต่อการเติบโตของการส่งออกแอโนด

5. ความสามารถในการทำกำไรของอุตสาหกรรม: วัตถุดิบและอุปสงค์ร่วมกันผลักดันความสามารถในการทำกำไร จากทรงตัวสู่อ่อนแอลง แล้วค่อยๆ ฟื้นตัว

ทบทวนการเปลี่ยนแปลงความสามารถในการทำกำไรของอุตสาหกรรมเป็นช่วงๆ:

ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ 2569 ราคาวัตถุดิบและแอโนดส่งผ่านกันอย่างราบรื่น และอุตสาหกรรมยังคงมีกำไรอยู่ในช่วง 200 หยวนต่อตัน ตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเมษายน ปิโตรเลียมโค้กและน้ำมันทาร์ถ่านหินโดยรวมทรงตัวในระดับสูง แล้วจึงปรับตัวลงจากระดับสูงสุดของไตรมาส 1 ขณะที่ปิโตรเลียมโค้กกำมะถันต่ำยังคงราคาที่แข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่จำเป็นจากวัสดุแอโนด อุตสาหกรรมอะลูมิเนียมถูกจำกัดด้วยการใช้พลังงาน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการควบคุมกำลังการผลิต ส่งผลให้โรงถลุงอะลูมิเนียมบางแห่งชะลอการจัดซื้อวัตถุดิบและอัตราการผลิต ความต้องการจัดซื้อแอโนดอ่อนตัวลงเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน ผู้ประกอบการยังคงต้องระบายสินค้าคงคลังวัตถุดิบราคาสูงจากไตรมาสแรก และประโยชน์ด้านต้นทุนจากราคาวัตถุดิบที่ลดลงก็ยากที่จะส่งผ่านไปยังปลายทาง การด้อยค่าของสินค้าคงคลังยิ่งกัดกร่อนกำไร ทำให้กำไรโดยรวมของอุตสาหกรรมหดตัวอีกครั้ง และแรงกดดันด้านการดำเนินงานของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดเล็กทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน แรงกดดันด้านต้นทุนในฝั่งวัตถุดิบผ่อนคลายลงเล็กน้อย และแรงฉุดรั้งต่อกำไรจากการด้อยค่าสินค้าคงคลังราคาสูงก็บรรเทาลง อุปสงค์ปลายทางหนุนราคาขายแอโนด ทำให้ราคาสามารถส่งผ่านได้อย่างราบรื่นสอดคล้องกับความผันผวนของวัตถุดิบ ความสามารถในการทำกำไรของอุตสาหกรรมฟื้นตัวกลับสู่แดนบวกจากที่เคยขาดทุน โรงงานแอโนดขนาดใหญ่และขนาดกลางฟื้นตัวได้ดีกว่า วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดเล็กพลิกกลับมามีกำไร อัตรากำไรโดยรวมของอุตสาหกรรมทยอยฟื้นตัวสู่ช่วงที่เหมาะสมประมาณ 100 หยวนต่อตัน เส้นต้นทุนรวมปรับตัวลงจากระดับสูง และแรงกดดันด้านต้นทุนอ่อนตัวลงเล็กน้อย

แนวโน้มครึ่งหลังปี 2569 ตลาดแอโนดอบสำเร็จคาดว่าจะแสวงหาสมดุลในการช่วงชิงระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อ ทางด้านอุปทาน การปล่อยกำลังการผลิตอยู่ร่วมกับความยืดหยุ่นของอัตราการเดินเครื่อง ด้วยโครงการใหม่ในซินเจียง กว่างซี และภูมิภาคอื่นๆ ที่ทยอยเริ่มดำเนินการ ความสามารถในการจัดหาของอุตสาหกรรมกำลังปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ด้วยข้อจำกัดด้านอัตรากำไร ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ผลิตตามยอดขาย และคาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะทรงตัวอยู่ในช่วง 75%-80% ด้านอุปสงค์แสดงถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง อัตราการเดินเครื่องของวิสาหกิจอะลูมิเนียมของจีนยังคงอยู่ในระดับสูง ให้การสนับสนุนอุปสงค์ที่จำเป็นอย่างแข็งแกร่งต่อแอโนดอบสำเร็จ ในขณะเดียวกัน ตลาดส่งออกแสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง แม้ว่าตลาดรัสเซียและตะวันออกกลางจะเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และยุโรปเหนือกลับมีความต้องการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากกำลังการผลิตอะลูมิเนียมใหม่ ประกอบกับการคาดการณ์การฟื้นตัวของอุปสงค์ในตะวันออกกลางในช่วงครึ่งหลังปี ซึ่งคาดว่าจะช่วยชดเชยการลดลงของการส่งออกในภูมิภาคอื่นๆ ได้บางส่วน ทำให้ปริมาณการส่งออกรวมของปียังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อย SMM คาดว่า China's การส่งออกแอโนดอบสำเร็จจะขยายตัวสู่ประมาณ 2.45 ล้านตันในปี 2569 เพิ่มขึ้น 6.99% จากปีก่อน ทางด้านต้นทุน ราคาปิโตรเลียมโค้กและน้ำมันทาร์ถ่านหินซึ่งเป็นวัตถุดิบแสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง แต่การสนับสนุนด้านต้นทุนโดยรวมยังค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยสรุปแล้ว ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานของตลาดแอโนดอบสำเร็จคาดว่าจะยังคงมีเสถียรภาพในช่วงครึ่งหลังปี แต่ภายใต้ภูมิหลังของการปล่อยกำลังการผลิตใหม่อย่างต่อเนื่อง การแข่งขันในอุตสาหกรรมอาจทวีความรุนแรงขึ้น และแนวโน้มราคาจะได้รับอิทธิพลจากความผันผวนด้านต้นทุนและอัตราการจัดซื้อจากปลายทางมากขึ้น