ภาวะราคาเงินร่วง 5.2% ในรอบสัปดาห์: แรงกดดันสองต่อจากปัจจัยมหภาครวมกับอุปสงค์-อุปทานที่อ่อนแอ [SMM รีวิวเงินรายสัปดาห์]

[ปริทัศน์และคาดการณ์ราคาเงิน]

สัปดาห์นี้ ราคาเงิน SMM 1# โดยรวมปรับตัวลดลง ช่วงต้นสัปดาห์ ราคาปรับลงภายใต้แรงกดดันทันทีหลังเปิดตลาด เงินอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง กลางสัปดาห์ โดยได้รับแรงหนุนจากการชะลอตัวของ CPI สหรัฐฯ ที่มากกว่าคาด เกิดการดีดตัวทางเทคนิคระยะสั้น แต่การดีดตัวขาดแรงส่ง จากนั้นกลับปรับลงอีกครั้งแตะจุดต่ำสุดใหม่ของสัปดาห์ ตลอดทั้งสัปดาห์ ปรับตัวลงสะสมประมาณ 5.2% มีช่วงการแกว่งตัวรายสัปดาห์ใกล้ 5.5% และจุดศูนย์กลางราคาขยับต่ำลงอย่างต่อเนื่อง

ในด้านมหภาค ภาพรวมได้รับแรงกดดันสองทางจาก “ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรง + การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยที่ต่อเนื่อง” ด้านภูมิรัฐศาสตร์ สถานการณ์ตะวันออกกลางเลวร้ายลงอย่างรวดเร็ว — กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซ และกองทัพสหรัฐฯ โจมตีทางอากาศต่ออิหร่านอย่างต่อเนื่อง พร้อมปิดล้อมทางทะเล กระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยชั่วคราว ขณะเดียวกัน ประธานเฟดคนใหม่ วอร์ช ได้แสดงความเห็นเชิงคุมเข้ม และตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง กลางสัปดาห์ ข้อมูล CPI และ PPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงหลุด 101 ชั่วคราว ทำให้โลหะมีค่าได้พักตัวช่วงสั้น อย่างไรก็ตาม วอร์ชยังคงท่าทีคุมเข้ม โดยย้ำว่า “ไม่พอใจกับดัชนีเงินเฟ้อใดๆ” และเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายย้ำถึงความจำเป็นที่เงินเฟ้อต้องกลับสู่เป้าหมาย 2% เมื่อการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยยังคงอยู่ เงินจึงขาดแรงส่งในการดีดตัว โดยรวมแล้ว ปัจจัยลบหนาแน่น และแนวโน้มขาลงของโลหะมีค่าครอบงำตลอดทั้งสัปดาห์

ด้านตลาดสปอต พรีเมียมสปอตปรับลดลงอีกในสัปดาห์นี้ เนื่องจากราคาเงินยังคงอ่อนตัว ช่วงต้นสัปดาห์ เกิดแนวคิด “ซื้อเมื่อราคาขึ้นและชะลอเมื่อราคาลง” และธุรกรรมโน้มเอียงสู่ราคาเสมอตัว กลางสัปดาห์ พรีเมียมช่วงสูงคลายตัว โดยจุดศูนย์กลางขยับมาที่ราคาเสมอตัวไปจนถึงส่วนลดเล็กน้อยเทียบกับ TD ใกล้สิ้นสัปดาห์ ราคาเสนอระดับสูงปรับลงต่อเนื่อง และพรีเมียมแคบลงอีกใกล้ราคาเสมอตัว โดยผู้เล่นปลายน้ำมีท่าทีรอดูอย่างเข้มข้นและปริมาณการซื้อขายเบาบาง วันนี้ (16 กรกฎาคม) ช่วงพรีเมียม/ส่วนลดเสนอที่ TD-5 ถึง +5 หยวน/กก. เฉลี่ยที่ 0 หยวน/กก. สัปดาห์นี้ ตลาดสปอตยังคงรูปแบบอุปสงค์อุปทานอ่อนแอ และธุรกรรมซบเซาอย่างต่อเนื่อง

ในระยะข้างหน้า อาจต้องติดตามความต่อเนื่องของสัญญาณเชิง hawkish จาก Warsh ในถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดครั้งถัดไป ตลอดจนทิศทางของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และสัญญาณนโยบายจากการประชุม FOMC ปลายเดือนกรกฎาคม ในด้านตลาดสปอต จับตาการเปลี่ยนแปลงของคลังใบรับฝากเงิน

สำหรับกรอบราคาสัปดาห์หน้า สัญญาล่วงหน้า SGE คาดการณ์ต่ำสุดที่ 12,500 หยวน/กก. และสูงสุดที่ 15,300 หยวน/กก. สัญญาล่วงหน้า LBMA คาดต่ำสุดที่ 48 ดอลลาร์/ออนซ์ และสูงสุดที่ 65 ดอลลาร์/ออนซ์ ราคา TD คาดเคลื่อนไหวใกล้ระดับเท่าทุน ในสัปดาห์นี้ ส่วนเกินราคาสปอตฮ่องกงของ SMM สำหรับเงินแท่ง (เทียบกับ LBMA silver) อยู่ที่ส่วนลด 0.4 ถึง 0.2 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยราคาซื้อขายฟื้นตัวเล็กน้อย

[บทวิเคราะห์ข้อมูลเงินรายสัปดาห์]

ด้านสินค้าคงคลังรายสัปดาห์ สินค้าคงคลังรวมในสังคมของ SMM อยู่ที่ 3,520 เมตริกตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4.6% จากสัปดาห์ก่อน ในจำนวนนี้ คลังใบรับฝากเงินรวมของ Gold Exchange และ SHFE เพิ่มขึ้น 129 เมตริกตันจากสัปดาห์ก่อน อัตราการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังเร่งตัวขึ้นในสัปดาห์นี้ สาเหตุหลักจากการบริโภคที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการสะสมของใบรับฝากจดทะเบียนที่สถาบันการเงินปล่อยออกมา ในตลาดต่างประเทศ สินค้าคงคลังของทั้ง LBMA และ COMEX ยังคงอยู่ในสภาวะเพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 15 กรกฎาคม การถือครอง ETF เงินอยู่ที่ 14,957 เมตริกตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากข้อมูลก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 0.44% จากสัปดาห์ก่อน และเพิ่มขึ้น 1.47% จากเดือนก่อน อัตราส่วนทองคำต่อเงินของ LBMA อยู่ที่ 70 และอัตราส่วนดังกล่าวยังคงเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้