[รายงานการประชุมเช้าของ SMM นิกเกิล] ความขัดแย้งเรื่องเงื่อนไขการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ สัญญานิกเกิลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดใน SHFE ปรับตัวลงเล็กน้อยในช่วงต้นการซื้อขาย

บันทึกการประชุมช่วงเช้าวันที่ 14 กรกฎาคม

จุดเด่นของตลาด:

LS-L&F Battery Solution (LLBS) ประกาศว่าจะเริ่มดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ที่โรงงานสารตั้งต้นแซมังกึมในเกาหลีใต้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 บริษัทซึ่ง LS Group ถือหุ้น 55% และ L&F ถือหุ้น 45% ได้ก่อสร้างโรงงานผลิตที่มีกำลังการผลิตสารตั้งต้นแคโทดแบบสามองค์ประกอบนิกเกิล-โคบอลต์-แมงกานีส (NCM) จำนวน 40,000 เมตริกตันต่อปีเสร็จเรียบร้อยแล้ว สารตั้งต้นเป็นผลิตภัณฑ์ขั้นกลางสำหรับวัสดุแคโทดที่ทำจากวัตถุดิบโลหะ เช่น นิกเกิล โคบอลต์ และแมงกานีส โดยคิดเป็นประมาณ 70% ของต้นทุนการผลิตวัสดุแคโทด และมีผลกระทบอย่างมากต่อประสิทธิภาพและต้นทุนของแบตเตอรี่กำลัง ในขณะเดียวกัน LS MnM ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ LS Group ก็มีแผนจะก่อสร้างโรงงานวัสดุแบตเตอรี่ที่ออนซาน เกาหลีใต้ให้แล้วเสร็จและเริ่มดำเนินการในปีนี้ โดยส่วนใหญ่จะผลิตเกลือซัลเฟตของโลหะ เช่น นิกเกิลซัลเฟต ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญสำหรับสารตั้งต้นแคโทดแบบสามองค์ประกอบ

เศรษฐกิจมหภาค:

(1) เมื่อวันที่ 12 ตามเวลาท้องถิ่น ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่าสหรัฐฯ ได้ดำเนินการ "โจมตีอย่างหนัก" ต่ออิหร่านเมื่อคืนก่อน ในส่วนของการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซนั้น คำแถลงจากหลายฝ่ายขัดแย้งกัน หน่วยงานทางทะเลอ่าวเปอร์เซียของอิหร่านประกาศผ่านโซเชียลมีเดียเมื่อวันที่ 12 ว่าช่องแคบฮอร์มุซไม่สามารถสัญจรได้ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม ทรัมป์กล่าวว่า "เท่าที่สหรัฐฯ เกี่ยวข้อง ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเปิดอยู่"

(2) นายหลี่ เฉียง นายกรัฐมนตรี เป็นประธานการประชุมคณะรัฐมนตรีบริหารเพื่อรับฟังรายงานความคืบหน้าของการก่อสร้างดิจิทัลไชน่า และศึกษางานที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาอุตสาหกรรมหลักที่กำลังเติบโต

ตลาดสปอต:

เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม ราคานิกเกิลบริสุทธิ์เกรด 1 SMM ลดลง 250 หยวน/เมตริกตันจากวันทำการก่อนหน้า สำหรับส่วนเพิ่มราคาสปอต (premium) ค่าเฉลี่ยของนิกเกิลบริสุทธิ์เกรด 1 จินชวนอยู่ที่ 2,150 หยวน/เมตริกตัน ลดลง 100 หยวน/เมตริกตันจากวันทำการก่อนหน้า ส่วนช่วงราคาของนิกเกิลอิเล็กโทรดจากแบรนด์ในประเทศกระแสหลักอยู่ที่ -300 ถึง 500 หยวน/เมตริกตัน

ตลาดฟิวเจอร์ส:

สัญญานิกเกิล SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุด (2609) ปรับตัวลงเล็กน้อยในช่วงเช้า ปิดตลาดภาคเช้าที่ 128,030 หยวน/เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 0.02%

ช่วงสุดสัปดาห์ ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาปะทุอีกครั้ง โดยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวขึ้นพร้อมกันได้กดดันตลาดโลหะกระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซียประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคมว่าจะไม่เพิ่มโควตาการผลิตแร่นิกเกิลในประเทศอย่างกว้างขวางอีกต่อไป ขนาดการเพิ่มโควตาจะจำกัดมาก โดยมีช่องทางการอนุมัติข้อยกเว้นที่เข้มงวดเฉพาะสำหรับโรงถลุงในท้องถิ่นที่เผชิญกับปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบอย่างรุนแรงเท่านั้น ในระยะสั้น ราคานิกเกิลอาจดีดตัวขึ้น โดยคาดว่าสัญญาซื้อขายนิกเกิลที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในตลาด SHFE จะเคลื่อนไหวในช่วง 127,000-133,000 หยวน/ตัน.

นิกเกิลซัลเฟต

ในวันที่ 13 กรกฎาคม SMM ประเมินราคาเฉลี่ยนิกเกิลซัลเฟตเกรดแบตเตอรี่ว่าคงที่

ด้านต้นทุน ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซกดดันกลุ่มโลหะนอกกลุ่มเหล็กในวงกว้าง และต้นทุนการผลิต ณ จุดส่งมอบของนิกเกิลซัลเฟตปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำ ด้านอุปทาน สถานการณ์อุปทานตึงตัวสำหรับผลิตภัณฑ์ขั้นกลางยังคงมีอยู่ ราคา MHP และราคาวัสดุเสริม เช่น กรดซัลฟิวริกยังคงอยู่ในระดับสูง โรงงานผลิตเกลือนิกเกิลบางแห่งคาดว่าจะลดกำลังการผลิต แต่บางองค์กรได้ปล่อยสินค้าคงคลังต้นทุนต่ำออกมา ด้านอุปสงค์ เนื่องจากราคานิกเกิลลดลงอย่างมากเมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า ประกอบกับการสะสมสินค้าคงคลังบางส่วนในกลุ่มผู้ประกอบการปลายน้ำ ความต้องการในการเติมสินค้าคงคลังของฝั่งปลายน้ำจึงอ่อนแอ และการยอมรับราคาเกลือนิกเกิลยังคงค่อนข้างต่ำ ในวันนี้ ปัจจัยความเต็มใจที่จะขายของผู้ผลิตเกลือนิกเกิลขั้นต้นอยู่ที่ 1.8 ปัจจัยความต้องการซื้อของโรงงานผลิตสารตั้งต้นปลายน้ำอยู่ที่ 2.5 และปัจจัยความเชื่อมั่นขององค์กรครบวงจรอยู่ที่ 2.4 (สามารถเข้าถึงข้อมูลย้อนหลังได้ทางฐานข้อมูล)

เมื่อมองไปข้างหน้า ช่วงเวลาสะสมสินค้าคงคลังของเดือนกรกฎาคมคาดว่าจะเลื่อนไปช่วงครึ่งหลังของเดือน และควรให้ความสนใจกับผลกระทบของราคานิกเกิลและผลิตภัณฑ์ขั้นกลางที่มีต่อการหนุนด้านต้นทุน

NPI

ในวันที่ 13 กรกฎาคม SMM รายงานว่าปัจจัยความเชื่อมั่นตลาด NPI เกรดสูงอยู่ที่ 2.00 ลดลง 0.03 เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ปัจจัยความเชื่อมั่นของฝั่งผู้ผลิต NPI เกรดสูงอยู่ที่ 2.17 ลดลง 0.07 เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า และปัจจัยความเชื่อมั่นของฝั่งผู้ซื้อ NPI เกรดสูงอยู่ที่ 1.83 ไม่เปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อนหน้า วันนี้ คาดการณ์ทิศทางตลาดที่แตกต่างกันระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขายยังคงมีอยู่ในตลาดสปอตของ NPI เกรดสูง อุปทานหมุนเวียนในตลาดค่อนข้างตึงตัว ทำให้เกิดอุปสรรคต่อการซื้อขายทั้งฝั่งผู้ขายขั้นต้นและฝั่งผู้ซื้อปลายน้ำ โดยยอดการซื้อขายที่ตกลงกันได้ในตลาดสปอตมีจำกัดด้านอุปทาน ราคาเสนอขายของผู้ค้ามีความแตกต่างอย่างชัดเจน โดยผู้ถือครองสินค้าหลักบางรายยืนราคาสูง และผู้ประกอบการต้นน้ำโดยรวมยังคงมีแนวโน้มยึดราคาอย่างแข็งกร้าว ด้านจัดซื้อ ผู้ใช้ปลายทางบางรายปรับลดราคาซื้อเป้าหมายลงตามภาวะราคาเศษเหล็กที่ลดลง ขณะที่ผู้ซื้อรายอื่นกังวลเรื่องความผันผวนของตลาดในระยะใกล้และชะลอการจัดซื้อ โดยรวม สินค้าสำเร็จรูปสแตนเลสที่อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องได้จำกัดเพดานการปรับขึ้นของราคา NPI จากด้านผู้ใช้ปลายทาง ประกอบกับราคาเศษเหล็กที่ลดลงยิ่งตอกย้ำความได้เปรียบด้านต้นทุนของวัตถุดิบทางเลือกนี้ และดึงอุปสงค์การซื้อ NPI ออกไปอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม อุปทานหมุนเวียนในตลาดสปอตที่ตึงตัวในระยะสั้น ควบคู่กับราคาเสนอขายที่แข็งกร้าวจากผู้ผลิตต้นน้ำ ช่วยหนุนค่าพรีเมียมสปอตที่สูงขึ้น และช่องว่างราคาเชิงจิตวิทยาระหว่างผู้เล่นต้นน้ำและปลายน้ำก็ขยายกว้างขึ้นเรื่อยๆ ก่อให้เกิดบรรยากาศการยื้อราคาอย่างเห็นได้ชัด

สแตนเลส

ตามข้อมูลจาก SMM เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SS เคลื่อนไหวในกรอบแคบ ภาพรวมตลาดฟิวเจอร์สโลหะนอกกลุ่มเหล็กยังคงปรับฐานในทิศทางซบเซา โดย SS ยังคงอ่อนแรงต่อเนื่องจากช่วงก่อนหน้าด้วยช่วงการแกว่งตัวที่จำกัด เมื่อถึงช่วงพักเที่ยง สัญญา SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 14,315 หยวน/ตัน ด้านตลาดสปอต ถูกกดดันจากการแกว่งตัวระดับต่ำของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SS และช่วงนอกฤดูกาลตามประเพณี ทำให้อุปสงค์ปลายทางอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง โรงงานสแตนเลสคงราคาแนะนำไว้ และราคาเสนอขายจากผู้ค้าส่วนใหญ่ยังทรงตัวในเบื้องต้น ทว่าความรู้สึกของตลาดโน้มเอียงไปทางขาลงและซบเซา

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SS ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด เมื่อเวลา 10.15 น. SS2608 รายงานที่ 14,330 หยวน/ตัน ลดลง 15 หยวน/ตัน จากวันทำการก่อนหน้า ค่าพรีเมียมสปอตของ 304/2B ในพื้นที่อู๋ซีอยู่ในช่วง 540-940 หยวน/ตัน ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยของขดลวดรีดเย็น 201/2B อู๋ซีลดลง 50 หยวน/ตัน; สำหรับขดลวดรีดเย็นชนิดขอบไม่ตัด 304/2B ราคาเฉลี่ยในอู๋ซีทรงตัว และราคาเฉลี่ยในฝอซานทรงตัว; ราคาขดลวดรีดเย็น 316L/2B อู๋ซีเพิ่มขึ้น 100 หยวน/ตัน; สำหรับขดลวดรีดร้อน 316L/NO.1 ราคาเสนอในอู๋ซีคงที่; ราคาขดลวดรีดเย็น 430/2B ทั้งในอู๋ซีและฝอซานคงที่

สัปดาห์นี้ ความผันผวนของกระแสเงินทุนมหภาคทวีความรุนแรงขึ้น และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสแตนเลสมีแนวโน้มอ่อนตัวแยกจากตลาดอื่น โดยการเคลื่อนไหวของราคาแยกตัวออกจากจังหวะการดำเนินงานของนิกเกิลในตลาด SHFE และโลหะนอกกลุ่มเหล็กอื่น ๆ อย่างมีนัยสำคัญ ระหว่างสัปดาห์ การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นด้านเงินทุนทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสแตนเลสผันผวนอย่างรุนแรง ระดับแนวรับสำคัญที่ 14,500 หยวน/ตันถูกทำลายลงก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ศูนย์กลางราคาโดยรวมปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง และทำให้ความเชื่อมั่นในการซื้อขายของตลาดในวงกว้างโน้มเอียงไปทางขาลง ในด้านตลาดสปอตและสินค้าคงคลัง การพังทลายและความอ่อนแอของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ายังคงกดดันผลการดำเนินงานของตลาดสปอต ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานนอกฤดูกาลกระตุ้นให้เกิดการปลดปล่อยปัจจัยขาลงอย่างหนาแน่น เมื่อตลาดเข้าสู่ช่วงนอกฤดูการบริโภคแบบดั้งเดิมแล้ว อุปสงค์ที่เข้มงวดของผู้ใช้ปลายทางที่อ่อนแออยู่แล้ว ประกอบกับแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดเพิ่มเติม ทำให้เกิดความรู้สึกเฝ้าระวังในกลุ่มปลายทางขั้นปลาย และความเต็มใจในการซื้อยังคงซบเซา สัปดาห์นี้ โรงงานเหล็กกระแสหลักละทิ้งกลยุทธ์ก่อนหน้านี้ในการตรึงราคาให้แข็งแกร่ง โดยปรับลดราคาแนะนำในตลาดสปอตเชิงรุกและดึงราคาเสนอในตลาดสปอตให้ต่ำลงตามไปด้วย ปริมาณการซื้อขายแสดงรูปแบบของการปล่อยออกมาเป็นช่วงสั้น ๆ คล้ายชีพจร ตามด้วยการเย็นลงอย่างรวดเร็ว โดยขาดอุปสงค์ที่เข้มงวดอย่างต่อเนื่องอย่างรุนแรง และกิจกรรมการซื้อขายโดยรวมกลับสู่สภาวะซบเซา ท่ามกลางภูมิหลังของการซื้อจากผู้ใช้ปลายทางที่อ่อนแอและการระบายสินค้าคงคลังที่ถูกขัดขวาง อัตราการสะสมสินค้าคงคลังในตลาดเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สินค้าคงคลังทางสังคมยังคงสะสมต่อไป และแรงกดดันพื้นฐานของตลาดสปอตรุนแรงขึ้นอีก ในด้านต้นทุนและกำไร ราคาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและวัตถุดิบปรับตัวลดลงไปพร้อมกันในสัปดาห์นี้ ในขณะที่กำไรจากการถลุงของโรงงานเหล็กลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงเป็นบวก ภายใต้แรงกดดันจากราคาสปอตที่ลดลงและแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ โรงงานเหล็กกระแสหลักปรับลดความคาดหวังในการซื้อวัตถุดิบ โดยปล่อยการประกวดราคาจัดซื้อ NPI ในราคาต่ำ ส่งผลให้ราคาตลาดของ NPI คุณภาพสูงปรับตัวลดลงตามไปด้วย ในขณะที่ราคาซื้อเศษสแตนเลสก็ปรับตัวลดลงไปพร้อมกัน ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมปรับตัวลดลงต่ำลง กำไรของโรงงานเหล็กลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แต่อุตสาหกรรมโดยรวมไม่ได้เข้าสู่ภาวะขาดทุน เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรจากการผลิตยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง โดยรวมแล้ว ตลาดสแตนเลสในสัปดาห์นี้แสดงรูปแบบที่ซบเซา: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพังทลายลงและมีแนวโน้มลดลง ราคาสปอตปรับตามและผ่อนคลาย สินค้าคงคลังสะสมตัวในอัตราเร่ง และกำไรหดตัวเล็กน้อยกระแสเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยมหภาคทำให้ตลาดฟิวเจอร์สอ่อนตัวลงอย่างเป็นอิสระ ในขณะที่อุปสงค์นอกฤดูกาลที่ซบเซา การที่ผู้ผลิตเหล็กถอยจากการยืนราคา และสต็อกที่เพิ่มสูงขึ้น เป็นปัจจัยกดดันขาลงหลักของตลาดสปอต ความอ่อนแอของตลาดในระยะใกล้จะยากต่อการพลิกกลับ โดยฟิวเจอร์สจะเคลื่อนไหวอ่อนตัวลง และราคาสปอตจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง

สินแร่นิกเกิล:

ตลาดฟิลิปปินส์:

ตลาดสินแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์โดยรวมทรงตัวในสัปดาห์นี้ โดยราคา ซีไอเอฟ จีน ทรงตัวเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า Ni 1.3% รายงานราคาประมาณ 46.25 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก Ni 1.4% ประมาณ 56.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก และ Ni 1.5% ประมาณ 64.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก โดยภาพรวมธุรกรรมยังคงซบเซา ส่วนต่างราคาระหว่างแร่ Ni 1.3% และ Ni 1.4% อยู่ที่ประมาณ 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเปียก จากการสื่อสารตลาดของ SMM เกรดต่ำของแร่ Ni 1.3% ทำให้มีโรงถลุงปลายน้ำจำนวนจำกัดที่สามารถแปรรูปเพื่อให้ได้ตามข้อกำหนดการผลิต ทำให้ธุรกรรมจริงมีน้อยอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม แร่ Ni 1.4% เหมาะสมกับผู้ผลิต NPI จีนและโรงถลุง RKEF อินโดนีเซียบางส่วนมากกว่า โดยมีอุปสงค์การจัดหาที่ค่อนข้างเสถียร ดังนั้น ราคาจึงยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง

ด้านอุปทาน สภาพอากาศในพื้นที่เหมืองหลักของฟิลิปปินส์โดยรวมเสถียร การผลิตและการขนถ่ายที่ท่าเรือเป็นปกติ มีเพียงฝนตกสั้นๆเป็นช่วงๆในบางพื้นที่ ซึ่งมีผลกระทบจำกัดต่อการทำเหมืองและการขนถ่ายสินค้า อุปทานโดยรวมยังคงทรงตัว ด้านอุปสงค์ ผู้ซื้อในจีนและอินโดนีเซียยังคงซื้อตามความจำเป็น ในขณะที่สต็อกของโรงถลุงอินโดนีเซียยังคงอยู่ในระดับสูง และความเต็มใจในการเติมสต็อกมีไม่เพียงพอ ธุรกรรมในตลาดส่วนใหญ่เป็นการจัดซื้อแบบทันเวลาพอดี

ด้านสินค้าคงคลัง สต็อกสินแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์ที่ท่าเรือจีนยังคงสะสมตัวเพิ่มขึ้น ณ วันที่ 10 กรกฎาคม สต็อกสินแร่นิกเกิลรวมที่ท่าเรือทั่วประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 6.84 ล้านตันเปียก (ประมาณ 53,700 ตันในรูปปริมาณโลหะ) เพิ่มขึ้น 160,000 ตันเปียกจากสัปดาห์ก่อนหน้า

ท่ามกลางสต็อกที่ท่าเรือที่สะสมตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อุปทานจากอินโดนีเซียที่อุดมสมบูรณ์ และราคานิกเกิล LME ที่อ่อนแอ ราคาสินแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์คาดว่าจะเคลื่อนไหวอ่อนตัวลงในระยะสั้นแนวโน้มราคาในอนาคตจะยังคงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการอนุมัติ RKAB ของอินโดนีเซียและการเปลี่ยนแปลงของอุปทานแร่อินโดนีเซียเป็นหลัก

ตลาดอินโดนีเซีย:

ตลาดแร่นิกเกิลอินโดนีเซียยังคงมีรูปแบบอุปทานที่หลวมโดยรวม ในช่วงครึ่งแรกของเดือนกรกฎาคม HMA อยู่ที่ $17,225.67/dmt ซึ่งเท่ากับ HPM ประมาณ $56.6/wmt สำหรับแร่ซาโปรไลต์เกรด 1.4% และประมาณ $61.5/wmt สำหรับแร่ซาโปรไลต์เกรด 1.5% สัปดาห์นี้ในตลาดสปอต ราคามีเสถียรภาพ ราคา CIF เฉลี่ยของแร่เกรด 1.4% อยู่ที่ $57.8/wmt มีส่วนต่างจาก HPM ประมาณ $1.3/wmt ราคา CIF เฉลี่ยของแร่เกรด 1.5% อยู่ที่ $64.5/wmt ส่วนต่างประมาณ $3/wmt ทั้งคู่ทรงตัวเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน

สำหรับแร่ลิโมไนต์ ราคา CIF เฉลี่ยของแร่เกรด 1.2% อยู่ที่ $29.5/wmt และเกรด 1.3% อยู่ที่ $31.5/wmt ลดลง $0.5/wmt จากสัปดาห์ก่อน SMM คาดว่า HMA ในช่วงครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคมจะลดลงเหลือ $16,533.66 ในระยะต่อไป ราคาแร่นิกเกิลอินโดนีเซียมีช่องว่างขาลง

แม้ราคาจะชะงัก แต่ปัจจัยพื้นฐานตลาดยังคงหลวม สินค้าคงคลังของโรงถลุงในปัจจุบันสามารถรองรับการผลิตได้มากกว่า 2 เดือน และช่องว่างระหว่างอุปสงค์-อุปทานทำให้ความต้องการรีสต็อกระยะสั้นมีจำกัด ผู้ทำเหมืองโดยทั่วไปคาดว่าราคาซื้อขาย CIF จะมีส่วนต่างสูงกว่า HPM อยู่ที่ $3 ถึง $5 ส่งผลให้ผู้ซื้อยังคงระมัดระวัง ในขณะเดียวกัน โรงถลุงก็เพิ่มข้อกำหนดด้านเกรดแร่ โดยมุ่งเน้นการจัดซื้อแร่ที่มีเกรดนิกเกิล 1.45%–1.50% ซึ่งยิ่งกดดันความต้องการแร่เกรดต่ำ ผู้ทำเหมืองรายย่อยยอมรับราคาปัจจุบันได้จำกัด และธุรกรรมจริงยังคงกระจุกตัวในกลุ่มผู้ทำเหมืองรายใหญ่ เมื่อมองไปข้างหน้า ฉันทามติของตลาดโดยทั่วไปคือ ราคาแร่นิกเกิลจะยังคงเผชิญแรงกดดันขาลงในช่วง 1–2 เดือนข้างหน้า โดยมีปัจจัยหลักจากสินค้าคงคลังโรงถลุงที่สูงและอุปทานที่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม หากปริมาณการอนุมัติรวมของ RKAB เสริมต่ำกว่า 300 ล้านตัน ณ สิ้นไตรมาส 3 หรือกระบวนการอนุมัติยังคงล่าช้า ประกอบกับอุปทานที่อาจหยุดชะงักจากฤดูฝนในซูลาเวซีในช่วงไตรมาส 4 ราคาแร่อาจยังได้รับการหนุนอยู่บ้าง