เอสเอ็มเอ็ม, 12 กรกฎาคม:
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 อุตสาหกรรมอลูมิเนียมรีดขึ้นรูปของจีนแสดงรูปแบบความแตกต่างเชิงโครงสร้างอย่างสุดขั้ว ความต้องการอลูมิเนียมรีดขึ้นรูปสำหรับการก่อสร้างแบบดั้งเดิมยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง เป็นตัวถ่วงภาระการดำเนินงานโดยรวมของอุตสาหกรรม ขณะที่อลูมิเนียมรีดขึ้นรูปอุตสาหกรรมยังคงแข็งแกร่ง โดยมีแรงหนุนจากภาคพลังงานใหม่ ไฟฟ้า และการระบายความร้อน ทำหน้าที่เป็นเสาหลักของอุตสาหกรรม ในขณะเดียวกัน ความผันผวนที่เชื่อมโยงกันของราคาอลูมิเนียมทวีความรุนแรงขึ้นทั้งในและนอกประเทศจีน โดยส่วนต่างราคาหดตัวลงซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตลาดส่งออกมีเส้นทางการฟื้นตัวเป็น "รูปตัววีลึก" และประสิทธิภาพโดยรวมของอุตสาหกรรมมีลักษณะ "การฟื้นตัวที่อ่อนแอของอุปสงค์ในประเทศ อุปสงค์ต่างประเทศถูกกดดันในช่วงแรกแล้วฟื้นตัว และความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มที่แข็งแกร่งและอ่อนแอเชิงโครงสร้าง"
1. อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมรีดขึ้นรูป: อลูมิเนียมรีดขึ้นรูปก่อสร้างยังคงเป็นตัวถ่วง ความยืดหยุ่นของอลูมิเนียมรีดขึ้นรูปอุตสาหกรรมค้ำจุนอุตสาหกรรม
หลังตรุษจีนปี 2026 อุตสาหกรรมเข้าสู่ฤดูการกลับมาทำงานตามฤดูกาลแบบดั้งเดิม ในเดือนมีนาคม ผู้ประกอบการรีดขึ้นรูปมุ่งเน้นการเดินเครื่องผลิตอีกครั้งและลูกค้าปลายน้ำเร่งเติมสต็อก ผลักดันอัตราการดำเนินงานรวมของอุตสาหกรรมขึ้นสู่จุดสูงสุดในครึ่งปีแรกที่ 50.6% เมื่อเข้าสู่ไตรมาส 2 การส่งผ่านอุปสงค์ปลายน้ำที่แท้จริงไม่เพียงพอ ราคาวัตถุดิบผันผวนในระดับสูง และอุตสาหกรรมยังได้รับผลกระทบจากฤดูฝนในจีนตอนใต้และการตรวจสอบด้านสิ่งแวดล้อมในบางภูมิภาค ส่งผลให้อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมปรับตัวลดลงเล็กน้อยอย่างต่อเนื่อง มาอยู่ที่ 47.6% ในเดือนมิถุนายน โดยระดับการดำเนินงานโดยรวมอ่อนแอกว่าค่าเฉลี่ยช่วงเดียวกันในช่วงสามปีที่ผ่านมา
อลูมิเนียมรีดขึ้นรูปสำหรับการก่อสร้างเป็นจุดอ่อนหลักที่ถ่วงการดำเนินงานโดยรวมของอุตสาหกรรม ในครึ่งปีแรก ข้อมูลธุรกรรมที่อยู่อาศัยเชิงพาณิชย์และการเริ่มก่อสร้างใหม่ในจีนยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ฐานะทางการเงินของผู้พัฒนาโครงการไม่มีการปรับปรุงที่มีนัยสำคัญ และการคืนเงินจากไซต์โครงการเป็นไปอย่างล่าช้า คำสั่งซื้ออลูมิเนียมรีดขึ้นรูปสำหรับประตู หน้าต่าง และผนังม่านที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างที่อยู่อาศัยยังคงหดตัว ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤษภาคม ราคาอลูมิเนียมในประเทศโดยทั่วไปทรงตัวในระดับสูง และผู้ใช้ปลายน้ำแสดงการต่อต้านอย่างรุนแรงต่อราคาวัตถุดิบที่สูงผู้ค้าและโรงงานแปรรูปโดยทั่วไปรักษาระดับสินค้าคงคลังต่ำ หมุนเวียนสินค้าเข้า-ออกอย่างรวดเร็ว และมีแรงกระตุ้นในการเริ่มเติมสต็อกต่ำ แม้ภาคอุตสาหกรรมจะขยายอุปสงค์ก่อสร้างนอกที่อยู่อาศัยจากนิคมอุตสาหกรรม โรงงานมาตรฐาน อาคารสาธารณะของรัฐและวิสาหกิจ ตลอดจนอุปสงค์ตกแต่งบ้านจากการปรับปรุงที่อยู่อาศัยเดิมและค้าปลีกตกแต่งบ้านฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย แต่ปริมาณส่วนเพิ่มที่จำกัดไม่สามารถชดเชยยอดคำสั่งซื้อโครงการขนาดใหญ่ที่หดตัวลงได้อย่างสิ้นเชิง ในครึ่งปีแรก การดำเนินงานของกลุ่มผลิตภัณฑ์อัดขึ้นรูปงานก่อสร้างยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน และเป็นตัวฉุดอุตสาหกรรมมากที่สุด
ความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างของกลุ่มผลิตภัณฑ์อัดขึ้นรูปอุตสาหกรรมขยายตัวอย่างต่อเนื่อง หนุนอัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมได้อย่างแข็งแกร่ง อุปสงค์ด้านการส่งและแปลงไฟฟ้า ชิ้นส่วนโครงสร้างกักเก็บพลังงาน ชิ้นส่วนอัดขึ้นรูประบายความร้อนในอุตสาหกรรม และโปรไฟล์สำหรับระบบขนส่งทางรางยังคงเติบโตอย่างมั่นคง สำหรับผลิตภัณฑ์อัดขึ้นรูปกลุ่มโฟโตวอลเทอิก (PV) จากผลกระทบของการยกเลิกนโยบายคืนภาษีส่งออกสำหรับสินค้าเกี่ยวเนื่อง PV อย่างเป็นทางการในวันที่ 1 เมษายน ลูกค้าต่างประเทศกระจุกตัวดึงคำสั่งซื้อล่วงหน้า และองค์กรเร่งผลิตเพื่อส่งมอบในไตรมาส 1 ผลักดันอัตราการเดินเครื่องของกรอบและแท่นยึด PV ให้พุ่งสูงขึ้นชั่วคราว หลังนโยบายเริ่มบังคับใช้ ผลบวกจากคำสั่งซื้อเร่งด่วนจากต่างประเทศจางหายลง ตารางการผลิตของกลุ่มอัดขึ้นรูป PV กลับสู่ระดับสมเหตุสมผล คงเสถียรภาพการดำเนินงานตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน ผลิตภัณฑ์อัดขึ้นรูปกลุ่มยานยนต์พลังงานใหม่ (NEV) แสดงความแตกต่างเชิงโครงสร้าง: อุปสงค์ผลิตภัณฑ์น้ำหนักเบาสำหรับตัวถังและแชสซีส์ยังคงแข็งแกร่ง แต่อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ภายในทั่วไปอ่อนแรงลง โดยรวมแล้ว การสอดประสานของปัจจัยหนุนจากหลากหลายแขนงของผลิตภัณฑ์อัดขึ้นรูปอุตสาหกรรมชดเชยอุปสงค์ที่อ่อนแอของวัสดุก่อสร้างดั้งเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพ สะท้อนถึงความยืดหยุ่นเชิงโครงสร้างของอุตสาหกรรม 
2. การส่งออกผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมอัดขึ้นรูป: เผชิญแรงกดดันหนักในไตรมาส 1 ฟื้นตัวต่อเนื่องในไตรมาส 2 ดีดกลับเป็นรูปตัว V ในครึ่งปีแรก
ในครึ่งแรกของปี 2026 การส่งออกผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปของจีนปรับตัวเป็นรูปตัว V โดยรวม ลดลงฮวบในไตรมาส 1 แล้วฟื้นตัวต่อเนื่องในไตรมาส 2 ตรรกะขับเคลื่อนเปลี่ยนจากภาวะราคาผกผันและผลกระทบนอกฤดูกาลในต่างประเทศช่วงต้นปี ไปสู่การปลดปล่อยอุปสงค์ในตลาดเกิดใหม่และการถ่ายโอนความได้เปรียบด้านการแปรรูปและการผลิตของจีน
ไตรมาส 1: ราคาอะลูมิเนียมในประเทศและต่างประเทศผกผันประกอบกับภาวะนอกฤดูกาลในต่างประเทศ ส่งผลให้การส่งออกอ่อนตัวลงอย่างหนัก
การส่งออกในเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์แสดงความยืดหยุ่นนอกฤดูกาล โดยได้รับการหนุนหลักจากการส่งมอบคำสั่งซื้อที่สั่งล่วงหน้าก่อนตรุษจีนในเดือนมกราคม จีนส่งออกอลูมิเนียมอัดรีด 81,000 เมตริกตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.4% จากเดือนก่อนหน้า แต่ลดลงเล็กน้อย 5.3% จากปีก่อน ในเดือนกุมภาพันธ์ ความขัดข้องจากวันหยุดตรุษจีนทำให้การส่งออกลดลงเหลือ 64,000 เมตริกตัน ลดลง 20.4% จากเดือนก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้นอย่างมาก 62% จากปีก่อน ซึ่งดีกว่าการลดลงอย่างฮวบฮาบในช่วงเทศกาลตรุษจีนที่ผ่านมาอย่างเห็นได้ชัด สาเหตุหลักคือ ผู้ประกอบการอลูมิเนียมทุติยภูมิอัดรีดในมณฑลกวางตุ้งและฝูเจี้ยนได้รวมศูนย์การส่งมอบคำสั่งซื้อสำหรับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และตะวันออกกลางก่อนวันหยุด ในขณะที่ผู้ประกอบการอัดรีดเชิงอุตสาหกรรมบางรายใช้รูปแบบของ "การแปรรูปขั้นต้นในประเทศและการแปรรูปเชิงลึกในต่างประเทศ" เพื่อเร่งการปฏิบัติตามสัญญา สนับสนุนปริมาณการส่งออกในช่วงต้นปี
ในเดือนมีนาคม การส่งออกของอุตสาหกรรมลดลงสู่จุดต่ำสุดของครึ่งปีแรก โดยมียอดส่งออกเพียง 48,000 เมตริกตัน ลดลง 24.8% จากเดือนก่อนหน้า และลดลงอย่างรวดเร็ว 32.8% จากปีก่อน สาเหตุหลักของการส่งออกที่ตกต่ำนี้ไม่ใช่ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลสะท้อนของปัจจัยลบหลายประการร่วมกัน หนึ่งคือ คำสั่งซื้อที่วางไว้ก่อนตรุษจีนได้ดึงเอาอุปสงค์ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมล่วงหน้า หลังจากนั้นตลาดต่างประเทศก็เข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลบริโภคตามปกติ สองคือ ราคาอลูมิเนียม LME มีความผันผวนอย่างรุนแรงในเดือนมีนาคม และราคาอลูมิเนียมในประเทศและต่างประเทศกลับตัวกันอย่างรวดเร็ว บีบอัดกำไรจากการส่งออกของผู้ผลิตในประเทศ ส่งผลให้ผู้ประกอบการรายใหญ่ควบคุมปริมาณและลดการรับคำสั่งซื้อ สามคือ ภาษีคาร์บอน CBAM ของสหภาพยุโรปและสหรัฐฯ ยังคงกดดันการส่งออกผลิตภัณฑ์อัดรีดระดับสูง ทำให้ตลาดดังกล่าวหดตัวอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการชะลอตัวของกระบวนการโลจิสติกส์และพิธีการศุลกากรในบางพื้นที่ของตะวันออกกลาง ปัจจัยหลายประการนี้ทำให้ปริมาณส่งออกในเดือนมีนาคมถอยหลังลงอย่างมาก
ไตรมาส 2: ปริมาณตลาดเกิดใหม่พุ่งแรง การส่งออกเติบโตทั้งจากปีก่อนและเดือนก่อนหน้าติดต่อกันสองเดือน
เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายน ส่วนต่างราคาระหว่างจีนกับตลาดต่างประเทศค่อยๆ ฟื้นตัว ช่วงนอกฤดูกาลในต่างประเทศสิ้นสุดลง และการส่งออกของอุตสาหกรรมเริ่มเข้าสู่ช่องทางการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง การส่งออกในเดือนนั้นอยู่ที่ 76,000 เมตริกตัน พุ่งขึ้น 56.8% จากเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 6.9% จากปีก่อน กลับเข้าสู่ช่วงปกติของปีก่อนๆ ความเป็นระเบียบทางการค้าและโลจิสติกส์ในตะวันออกกลางฟื้นตัว การกักตุนสินค้าในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก่อนฤดูฝนเริ่มขึ้น และผู้ประกอบการในประเทศเร่งขยายเครือข่ายในตลาดเกิดใหม่ในเอเชียกลางและลาตินอเมริกา โดยใช้ประโยชน์จากคลังสินค้าในเครือในต่างประเทศและรูปแบบการกักตุนข้ามพรมแดนเพื่อรับคำสั่งซื้อที่มีอุปสงค์ตายตัวสำหรับประตู หน้าต่าง และผนังภายนอกอาคารในต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง ความรุ่งเรืองของการส่งออกฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว
การส่งออกในเดือนพฤษภาคมยังคงมีโมเมนตัมการเติบโตสูง แตะจุดสูงสุดของครึ่งแรกของปีที่ 87,000 เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 14.6% จากเดือนก่อนหน้า และ 20.1% จากปีก่อนหน้า โครงสร้างการส่งออกยังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปสำหรับงานก่อสร้างระดับล่างมีการเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป ในขณะที่สัดส่วนการส่งออกของชิ้นส่วนอะลูมิเนียมอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าเพิ่มสูง ผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปอะลูมิเนียมสำหรับภายนอก และโปรไฟล์รองรับแผงโซลาร์ยังคงเพิ่มขึ้น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ออสเตรเลีย อเมริกาใต้ และเอเชียกลาง กลายเป็นตลาดหลักสี่แห่งที่ขับเคลื่อนการเติบโตของการส่งออกอะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปในประเทศ ชดเชยอุปสงค์ที่หดตัวในตลาดยุโรปและสหรัฐฯ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ 
3. แนวโน้มอุตสาหกรรมครึ่งหลังปี 2026: อุปสงค์ในประเทศทรงตัวอ่อนแอ การส่งออกอ่อนตัวเล็กน้อย การแยกตัวเชิงโครงสร้างยังคงดำเนินต่อไป
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงครึ่งหลังของปี 2026 คาดว่ารูปแบบการแยกตัวเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมอะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปของจีนจะยิ่งฝังรากลึกขึ้น โดยภาพรวมการดำเนินงานจะมีลักษณะ "การทรงตัวในระดับต่ำ โดยมีกลุ่มอุตสาหกรรมเป็นตัวพยุง และกลุ่มวัสดุก่อสร้างเป็นตัวฉุดรั้ง"
ด้านอุปสงค์ในประเทศ ปัจจัยพื้นฐานของภาคอสังหาริมทรัพย์แทบจะไม่สามารถฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้นได้ การเริ่มก่อสร้างที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์และการคืนทุนของโครงการคาดว่าจะยังคงอ่อนแอ และอุปสงค์ของอะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปสำหรับงานก่อสร้างจะยังคงอยู่ในระดับต่ำโดยไม่มีแนวโน้มฟื้นตัว โครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยและการค้าปลีกวัสดุตกแต่งบ้านช่วยชดเชยได้เพียงเล็กน้อย ไม่สามารถพลิกฟื้นความอ่อนแอโดยรวมของอะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปสำหรับงานก่อสร้างได้ อะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปสำหรับอุตสาหกรรมจะยังคงเป็นแกนหลักของอุตสาหกรรม: ในครึ่งหลัง การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการติดตั้งโซลาร์ในประเทศจะขับเคลื่อนการปล่อยอุปสงค์สำหรับเฟรมแผงโซลาร์และโปรไฟล์ติดตั้งอย่างต่อเนื่อง อุปสงค์สำหรับการกักเก็บพลังงานรูปแบบใหม่ การระบายความร้อนของศูนย์ข้อมูล และโปรไฟล์สำหรับอุปกรณ์ไฟฟ้าจะรักษาการเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป โปรไฟล์สำหรับยานยนต์พลังงานใหม่จะแสดงการแยกตัวระหว่างส่วนที่แข็งแกร่งและอ่อนแอ อุปสงค์สำหรับชิ้นส่วนโครงสร้างน้ำหนักเบาระดับสูงจะแข็งแกร่ง แต่กำลังการผลิตส่วนเกินโดยรวมของอุตสาหกรรมและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในกลุ่มผู้ใช้ปลายทางจะสร้างแรงกดดันให้อุปสงค์สำหรับโปรไฟล์ยานยนต์ทั่วไปหดตัวลงเล็กน้อย โดยรวมแล้ว อะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปสำหรับอุตสาหกรรมสามารถปกป้องระดับพื้นฐานของอุตสาหกรรมได้ แต่แทบจะไม่สามารถชดเชยแรงกดดันขาลงจากอะลูมิเนียมอัดขึ้นรูปสำหรับงานก่อสร้างได้ ในครึ่งหลัง อัตราการดำเนินงานโดยรวมของอุตสาหกรรมอาจต่ำกว่าครึ่งแรกเล็กน้อย
แรงกดดันด้านการส่งออกจะค่อยๆ ปรากฏขึ้น โดยแนวโน้มอาจเปลี่ยนจากการเติบโตสูงในไตรมาส 2 ไปสู่การชะลอตัวเล็กน้อยในครึ่งปีหลัง ผลดีจากฤดูกาลพีคแบบดั้งเดิมในต่างประเทศจะค่อยๆ จางหายไป ขณะที่ส่วนต่างราคาอะลูมิเนียมในประเทศกับต่างประเทศแคบลง กำไรจากการแปรรูปเพื่อส่งออกถูกบีบอัด และกำลังการผลิตอะลูมิเนียมแปรรูปในท้องถิ่นต่างประเทศยังคงถูกปล่อยออกมา ควบคู่กับอุปสรรคทางการค้าต่อผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปของจีนในบางประเทศ ซึ่งจะค่อยๆ บั่นทอนความได้เปรียบด้านราคาของการส่งออกผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปในประเทศ แม้ว่าการส่งออกผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปจากอะลูมิเนียมทุติยภูมิอาจยังคงมีความได้เปรียบด้านต้นทุน แต่การแข่งขันที่เป็นเนื้อเดียวกันในผลิตภัณฑ์ระดับล่างรุนแรงและกำไรยังคงถูกบีบอัด อัตราการเติบโตของการส่งออกผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปอะลูมิเนียมคาดว่าจะชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในครึ่งปีหลัง โดยปริมาณโดยรวมอ่อนแอกว่าในไตรมาสที่ 2
โดยสรุป ตลอดปี 2026 อุตสาหกรรมผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปอะลูมิเนียมคาดว่าจะแสดงลักษณะเชิงโครงสร้างอย่างต่อเนื่อง ได้แก่ ภาคการก่อสร้างอ่อนแอ ภาคอุตสาหกรรมแข็งแกร่ง อุปสงค์ในประเทศทรงตัวแต่อ่อนแอ และการส่งออกที่สูงในช่วงครึ่งปีแรกและต่ำในช่วงครึ่งปีหลัง การแข่งขันในอุตสาหกรรมจะยิ่งมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปอุตสาหกรรมระดับสูง การแปรรูปเชิงลึกที่มีมูลค่าเพิ่มสูง และตลาดเกิดใหม่ในต่างประเทศ โดยกำลังการผลิตผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปสำหรับการก่อสร้างระดับล่างจะเข้าสู่ช่วงการถูกกำจัดอย่างต่อเนื่อง
