[SMM Analysis] ทบทวนตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิต่างประเทศ H1 2026 และแนวโน้ม H2: อุปทานผ่อนคลาย อุปสงค์นำ

บทคัดย่อ

ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิต่างประเทศประสบภาวะ “ปรับขึ้น–ทรงตัว–ปรับลด” ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดยมีแรงหนุนจากราคาอะลูมิเนียม LME ที่แข็งแกร่งขึ้น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง และคาดการณ์อุปทานที่ตึงตัว ส่งผลให้ราคาเศษอะลูมิเนียมและ ADC12 พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไตรมาสที่สอง เมื่อโลจิสติกส์ทยอยกลับสู่ภาวะปกติ ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ค่อยๆ จางหาย ราคา LME อ่อนตัวลง และอุปสงค์ปลายทางยังคงซบเซา ตลาดจึงหันกลับมาสู่ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทาน

นอกเหนือจากความเคลื่อนไหวของราคาแล้ว ครึ่งแรกของปี 2026 ยังเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในตลาดเศษอะลูมิเนียมโลก พัฒนาการเชิงนโยบายหลายประการ—รวมถึงการจำกัดการส่งออกเศษอะลูมิเนียมชั่วคราวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ข้อเสนอภาษีส่งออกเศษอะลูมิเนียม 15% ของสหภาพยุโรป และการสอบสวน HB9161 ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการส่งออกเศษโลหะ—เน้นย้ำถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกต่อความมั่นคงด้านทรัพยากรและการรีไซเคิลภายในประเทศ เศษอะลูมิเนียมถูกมองมากขึ้นไม่เพียงแค่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ซื้อขาย แต่ยังเป็นทรัพยากรเชิงยุทธศาสตร์ที่สนับสนุนขีดความสามารถในการแข่งขันทางอุตสาหกรรม การลดคาร์บอน และความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน

SMM คาดการณ์ว่าตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะถูกขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์มากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 แม้ว่าพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายปกป้องทรัพยากรอาจยังคงหนุนราคาเศษอะลูมิเนียมเกรดพรีเมียมและสร้างความผันผวนระยะสั้น แต่การฟื้นตัวของอุปสงค์ปลายทางจะเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดราคา ADC12 และแนวโน้มตลาดโดยรวม

1.0 ทบทวนราคา

ความเสี่ยงด้านอุปทานผลักดันราคาสูงขึ้น ตลาดประเมินจากความคาดหวังมากกว่าการขาดแคลนทางกายภาพ

ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิต่างประเทศผ่านสามช่วงที่แตกต่างกันในช่วงครึ่งแรกของปี 2026

ช่วงแรกตั้งแต่ไตรมาสแรกถึงต้นไตรมาสสอง มีลักษณะคือราคาเศษอะลูมิเนียมและ ADC12 ปรับตัวขึ้นในวงกว้าง โดยได้แรงหนุนจากราคาอะลูมิเนียม LME ที่สูงขึ้น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง และความกังวลที่มากขึ้นเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ผู้เข้าร่วมตลาดเริ่มประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานในอนาคตมากกว่าการขาดแคลนทางกายภาพในทันที

ช่วงที่สองเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของไตรมาสที่สองเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดงก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก ผู้มีส่วนร่วมในตลาดมีความกังวลมากขึ้นไม่เพียงแค่เรื่องความล่าช้าในการขนส่ง แต่ยังรวมถึงเสถียรภาพของอุปทานเศษอะลูมิเนียมจากตะวันออกกลางด้วย ในเวลาเดียวกัน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ออกข้อจำกัดการส่งออกชั่วคราวที่ครอบคลุมขยะอุตสาหกรรมและเศษโลหะบางประเภท ซึ่งตอกย้ำคาดการณ์ว่าอุปทานเศษอะลูมิเนียมเกรดพรีเมียมทั่วเอเชียจะตึงตัวมากขึ้น ส่งผลให้ราคาเศษอะลูมิเนียมเข้าสู่ช่วงขาขึ้นอย่างรวดเร็ว

ระยะที่สามเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนมิถุนายน เมื่อระบบโลจิสติกส์ค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติและความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานคลี่คลายลง ค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ฝังอยู่ในราคาอะลูมิเนียมก็เริ่มคลายตัว ในขณะเดียวกัน ราคาอะลูมิเนียม LME ที่อ่อนตัวลงและอุปสงค์ปลายน้ำที่ซบเซากดดันให้ทั้งราคา ADC12 และเศษอะลูมิเนียมเข้าสู่ช่วงปรับฐาน นำตลาดกลับมาสู่ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทาน

จากการประเมินราคาของ SMM ราคาอะลูมิเนียม LME ยังคงเป็นเกณฑ์หลักสำหรับตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศตลอดครึ่งปีแรก ด้วยแรงหนุนจากความกังวลด้านอุปทาน ราคาอะลูมิเนียม LME สามเดือนปรับขึ้นจากประมาณ US$3,156.5/ตัน ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ไปจนถึงเหนือ US$3,500/ตัน ในช่วงต้นเดือนมีนาคม แม้ว่าราคาจะปรับฐานลงชั่วคราว แต่อะลูมิเนียม LME ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง US$3,400–3,600/ตัน ระหว่างเดือนเมษายนและพฤษภาคม ซึ่งเป็นต้นทุนที่แข็งแกร่งให้กับทั้งอะลูมิเนียมอัลลอยด์ ADC12 และเศษอะลูมิเนียมทั่วภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ด้วยแรงหนุนจากราคา LME ที่แข็งแกร่ง ราคา ADC12 ทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน ราคา ADC12 ในประเทศของไทยเพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า US$2,800/ตัน ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ไปสู่เหนือ US$3,400/ตัน ภายในปลายเดือนมิถุนายน ในขณะที่ราคาภายในประเทศมาเลเซียฟื้นตัวจากต่ำกว่า US$3,000/ตัน ไปจนถึงประมาณ US$3,300/ตัน ราคาเสนอขาย FOB ทั่วภูมิภาคเป็นไปในทิศทางเดียวกัน ราคาเศษ Talon, Tense และ UBC ต่างก็ปรับตัวแข็งค่าขึ้นสอดคล้องกับ ADC12 โดยเศษเกรดพรีเมียมมีผลการดำเนินงานเหนือกว่าอะลูมิเนียมอัลลอยด์สำเร็จรูป

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นของราคาครั้งนี้ไม่ได้มาจากการบริโภคปลายน้ำที่แข็งแกร่งขึ้น แต่สะท้อนถึงการประเมินใหม่ของตลาดต่อความพร้อมของอุปทานในอนาคต

ตามแบบสำรวจตลาดของ SMM ผู้ค้ากังวลน้อยลงว่าวัตถุดิบจะมีพร้อมจำหน่ายทันทีหรือไม่ เมื่อเทียบกับว่าในช่วงหลายเดือนข้างหน้าจะยังสามารถจัดหาอุปทานที่มีเสถียรภาพได้หรือไม่ ท่ามกลางความคาดหวังว่าอุปทานจะตึงตัว ผู้ผลิตวัตถุดิบหลายรายชะลอการขายในตลาดสปอตโดยคาดการณ์ว่าราคาจะสูงขึ้น ขณะที่ผู้บริโภคปลายน้ำเร่งการซื้อเพื่อรักษาความมั่นคงของเศษอะลูมิเนียมคุณภาพสูง ส่งผลให้ราคาของ Talon และ Tense ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าราคาของ ADC12

ผู้ผลิตโลหะผสมสำเร็จรูปเผชิญสถานการณ์ที่แตกต่างออกไป แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก แต่ผู้ผลิตไม่สามารถผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังปลายน้ำได้อย่างเต็มที่ สำหรับผู้ผลิต ADC12 แล้ว การปรับขึ้นราคาอย่างยั่งยืนในท้ายที่สุดขึ้นอยู่กับว่าผู้ผลิตชิ้นส่วนหล่อ ผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ และผู้ใช้ปลายน้ำรายอื่นยินดีรับราคาเสนอที่สูงขึ้นหรือไม่ เนื่องจากคำสั่งซื้อจากปลายน้ำไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ความสามารถของตลาดในการรองรับต้นทุนที่สูงขึ้นจึงยังมีจำกัด

ความไม่สมดุลนี้เห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของไตรมาสที่สอง

แม้ว่าราคาเศษอะลูมิเนียมเกรดพรีเมียมจะยังค่อนข้างทรงตัว แต่การปรับขึ้นของราคา ADC12 เริ่มสูญเสียแรงส่ง เมื่อระบบโลจิสติกส์ในตะวันออกกลางปรับตัวดีขึ้นและความกังวลด้านอุปทานค่อยๆ คลี่คลาย ค่าพรีเมียมความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สะสมไว้ในช่วงต้นปีจึงเริ่มจางหายไป ในขณะเดียวกัน ราคาอะลูมิเนียม LME ที่อ่อนตัวลงก็ยิ่งลดทอนแรงหนุนด้านต้นทุนสำหรับ ADC12 ในต่างประเทศ

ตามการประเมินของ SMM ราคาเสนอขาย FOB ของ ADC12 ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ค่อยๆ ลดลงมาอยู่ในช่วง 3,100-3,200 ดอลลาร์สหรัฐ/เมตริกตัน หลังเดือนมิถุนายน โดยมีธุรกรรมสปอตบางรายการเข้าใกล้ระดับ 3,150 ดอลลาร์สหรัฐ/เมตริกตัน. ในตลาดเศษโลหะ Talon เกรดพรีเมียมยังค่อนข้างแข็งแกร่ง ขณะที่ UBC และเศษอะลูมิเนียมเกรดต่ำกว่าเริ่มปรับฐานตั้งแต่ช่วงก่อนหน้านี้

การเคลื่อนไหวของราคาครั้งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การปรับตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกได้รับแรงผลักดันหลักจากความคาดหวังด้านอุปทาน มากกว่าการปรับตัวดีขึ้นอย่างแท้จริงของอุปสงค์ปลายน้ำ เมื่อความเสี่ยงด้านอุปทานคลี่คลายลง การกำหนดราคาในตลาดก็ย่อมหวนกลับสู่ปัจจัยพื้นฐานด้านการบริโภค โดยอุปสงค์ของผู้ใช้ปลายน้ำกลับมาเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางราคาอีกครั้ง

2.0 อุปทาน อุปสงค์ และกระแสการค้า

กิจกรรมการค้าเข้าสู่ภาวะปกติเมื่ออุปสงค์เข้ามาแทนที่ความกังวลด้านอุปทาน

เมื่อการหยุดชะงักของอุปทานค่อยๆ คลี่คลายลงในช่วงไตรมาสที่สอง ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศก็เข้าสู่ระยะการปรับตัวใหม่ แทนที่จะประสบปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบโดยสิ้นเชิง ตลาดกลับมีลักษณะเป็น อุปทานที่ตึงตัวชั่วคราว ประกอบกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ปลายน้ำที่ช้ากว่าที่คาดไว้ ความไม่สมดุลนี้ค่อยๆ เปลี่ยนอำนาจการกำหนดราคาจากความกังวลด้านอุปทานกลับไปสู่ปัจจัยพื้นฐานของตลาด

ในด้านอุปทาน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางและการจำกัดการส่งออกเศษอะลูมิเนียมชั่วคราวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในตอนแรกได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความพร้อมของเศษอะลูมิเนียมเกรดพรีเมียม ผู้ค้าจำนวนมากลังเลที่จะขายสินค้าแบบสปอตมากขึ้น ในขณะที่ผู้บริโภคปลายน้ำเร่งจัดซื้อเพื่อรักษาวัตถุดิบก่อนที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้น กิจกรรมการจัดซื้อทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จึงแข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งแรกของไตรมาสที่สอง

อย่างไรก็ตาม เมื่อสภาพการขนส่งดีขึ้นและโลจิสติกส์ค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ ความคาดหวังด้านอุปทานก็เริ่มมีเสถียรภาพ ความกังวลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการหยุดชะงักที่ยืดเยื้อเริ่มจางหายไป และความรู้สึกของตลาดก็มีเหตุผลมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ในเวลาเดียวกัน ผู้แปรรูปเศษอะลูมิเนียมหลายรายเปลี่ยนกลยุทธ์จากการกักตุนสินค้าเป็นการระบายสินค้าออกเพื่อตอบสนองต่อความคาดหวังด้านราคาที่อ่อนตัวลง ส่งผลให้ปริมาณสินค้าแบบสปอตในตลาดภูมิภาคดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม อุปสงค์กลับไม่ฟื้นตัวในอัตราเดียวกัน

จากการสำรวจตลาดของ SMM ผู้ผลิต ADC12 ส่วนใหญ่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้รายงานว่าคำสั่งซื้อจากภาคยานยนต์ หล่อขึ้นรูป และอุตสาหกรรมการผลิตดีขึ้นเพียงเล็กน้อย ดังนั้นกลยุทธ์การจัดซื้อจึงยังคงอนุรักษ์นิยม โดยผู้ผลิตส่วนใหญ่ยังคงดำเนินการภายใต้ การจัดซื้อแบบทันเวลาพอดี และรักษาระดับสินค้าคงคลังที่ค่อนข้างต่ำ มีเพียงไม่กี่บริษัทที่แสดงความเต็มใจที่จะสร้างสต็อกวัตถุดิบใหม่แม้ว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นก่อนหน้านี้

ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายยังระบุว่าต้นทุนเศษอะลูมิเนียมที่สูงขึ้นไม่สามารถส่งต่อไปยังลูกค้าปลายน้ำได้ทั้งหมด ดังนั้นราคาซื้อขายจริงในหลายกรณีจึงยังคง ต่ำกว่าราคาเสนอขายในตลาดทั่วไป 50–100 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน สะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกซื้ออย่างระมัดระวังและการยอมรับราคาอัลลอยด์ที่สูงขึ้นอย่างจำกัดจากภาคปลายน้ำ

สถิติการค้ายิ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงในพฤติกรรมการซื้อ

ตามข้อมูล SMM อาเซียนนำเข้าประมาณ 106,300 เมตริกตัน ของเศษอลูมิเนียมในเดือนเมษายน 2026 ในขณะที่การส่งออกรวมประมาณ 59,000 เมตริกตัน ส่งผลให้การนำเข้าสุทธิประมาณ 47,300 เมตริกตัน. ในเดือนพฤษภาคม, การนำเข้าเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 116,400 เมตริกตัน ในขณะที่การส่งออกก็เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 69,900 เมตริกตัน ทำให้การนำเข้าสุทธิโดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ประมาณ 46,500 เมตริกตัน.

แม้ว่าการนำเข้ารวมเพิ่มขึ้นมากกว่า 10,000 เมตริกตัน เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แต่การส่งออกที่เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่สอดคล้องกันทำให้การนำเข้าสุทธิยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าปริมาณการนำเข้าที่สูงขึ้นถูกดูดซับไปกับความต้องการด้านการผลิตอย่างต่อเนื่องและการหมุนเวียนทางการค้าตามปกติเป็นหลัก แทนที่จะก่อให้เกิดการสะสมสินค้าคงคลังอย่างมีนัยสำคัญทั่วทั้งภูมิภาค

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดกำลังเติมเต็ม กระแสวัสดุมากกว่าสินค้าคงคลัง.

ผลการดำเนินงานด้านราคาก็เริ่มแตกต่างกันระหว่างเศษอลูมิเนียมคุณภาพสูงกับอัลลอยด์ทุติยภูมิสำเร็จรูป

เศษเกรดพรีเมียม รวมถึง Talon และ Tense ยังคงได้ประโยชน์จากความกังวลเรื่องความพร้อมของทรัพยากรและการสนับสนุนนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ทำให้ราคายังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง ในทางตรงกันข้าม ADC12 ต้องเผชิญโดยตรงกับความต้องการของภาคการผลิตปลายน้ำมากกว่า เนื่องจากคำสั่งซื้อจากภาคยานยนต์และหล่อฉีดขึ้นรูปฟื้นตัวเพียงค่อยเป็นค่อยไป ราคาอัลลอยด์จึงเผชิญกับแรงกดดันด้านขาลงที่มากขึ้น เนื่องจากผู้ผลิตประสบปัญหาในการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นไปตามห่วงโซ่อุปทาน.

ภายในปลายไตรมาสที่ 2 ตลาดได้พัฒนาไปสู่รูปแบบของ "ราคาวัตถุดิบที่แข็งแกร่ง เทียบกับราคาอัลลอยด์สำเร็จรูปที่อ่อนแอ" ความแตกต่างนี้บีบอัดอัตรากำไรของผู้ผลิตอลูมิเนียมทุติยภูมิอย่างมีนัยสำคัญ โดยเน้นย้ำถึงช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างต้นทุนวัตถุดิบต้นน้ำกับกำลังซื้อปลายน้ำ.

โดยรวมแล้ว ครึ่งแรกของปี 2026 เป็นช่วงเวลาของการปรับสมดุลตลาด มากกว่าการขาดแคลนอุปทานอย่างแท้จริงอุปทานที่หยุดชะงักเร่งการจัดซื้อในช่วงต้นปี แต่การฟื้นตัวของอุปสงค์ที่ชะลอตัวกลับจำกัดความยั่งยืนของการปรับตัวขึ้นของราคา เมื่อความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ค่อยๆ จางหายไป พฤติกรรมการซื้อ การจัดการสินค้าคงคลัง และกระแสการค้าในภูมิภาคต่างกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานอีกครั้ง ซึ่งเป็นการวางรากฐานให้ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์มากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

3.0 การปกป้องทรัพยากรกำลังเปลี่ยนโฉมการค้าเศษอลูมิเนียมโลก

นโยบายกำลังกลายเป็นปัจจัยกำหนดราคาเชิงโครงสร้าง

ในขณะที่การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงครึ่งปีแรกสะท้อนถึงการประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานใหม่อีกครั้งของตลาดเป็นส่วนใหญ่ พัฒนาการด้านนโยบายกลับเริ่มปรับเปลี่ยนโครงสร้างระยะยาวของการค้าเศษอลูมิเนียมโลก

ขณะที่รัฐบาลต่างๆ เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นทางอุตสาหกรรม การลดการปล่อยคาร์บอน และกลยุทธ์เศรษฐกิจหมุนเวียนมากขึ้น เศษอลูมิเนียมก็ถูกมองว่าเป็นทรัพยากรเชิงกลยุทธ์มากขึ้น แทนที่จะเป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์ที่ซื้อขายได้ ช่วงครึ่งแรกของปี 2026 มีมาตรการนโยบายหลายชุดจากประเทศเศรษฐกิจหลัก ซึ่งล้วนชี้ไปในทิศทางเดียวกัน: การเก็บรักษาอลูมิเนียมที่รีไซเคิลได้มากขึ้นไว้ในตลาดภายในประเทศ เพื่อสนับสนุนการผลิตในท้องถิ่นและเสริมสร้างความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน

ท่ามกลางพัฒนาการเหล่านี้ ข้อจำกัดการส่งออกชั่วคราวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ซื้อในเอเชียมากที่สุด

ในฐานะหนึ่งในผู้จัดหาเศษอลูมิเนียมที่สำคัญของภูมิภาค สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ประกาศมติคณะรัฐมนตรี ฉบับที่ 105 ปี 2026 โดยออกคำสั่งห้ามส่งออกชั่วคราวเป็นเวลาสี่เดือนสำหรับขยะอุตสาหกรรมและเศษโลหะบางประเภท ซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์เศษอลูมิเนียมหลายรายการที่จัดอยู่ในรหัสศุลกากร HS7602 สัญญาระหว่างประเทศที่มีอยู่ยังคงสามารถยื่นขอยกเว้นได้ แต่การประกาศดังกล่าวก็ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับปริมาณเศษอลูมิเนียมในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้นทันที

สำหรับตลาดที่พึ่งพาการนำเข้า เช่น อินเดีย เกาหลีใต้ และบางส่วนของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ นโยบายนี้ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าอุปทานสำหรับเศษอลูมิเนียมคุณภาพสูงจะตึงตัวมากขึ้น ผู้ซื้อเร่งแผนการจัดซื้อ ขณะที่ผู้จัดหามีความระมัดระวังมากขึ้นในการผูกพันปริมาณระยะยาว ส่งผลให้ราคาสำหรับวัสดุคุณภาพสูงได้รับแรงหนุนที่แข็งแกร่งขึ้น

ที่สำคัญกว่านั้น นโยบายของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ไม่ควรมองว่าเป็นมาตรการที่แยกออกมาต่างหาก

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประเทศดังกล่าวได้เดินหน้าเสริมสร้างกรอบเศรษฐกิจหมุนเวียนและกลยุทธ์การรีไซเคิลภาคอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง โดยสนับสนุนให้มีการแปรรูปเศษอลูมิเนียมในประเทศมากขึ้น แทนที่จะส่งออกในรูปวัตถุดิบเมื่อกำลังการผลิตอะลูมิเนียมทุติยภูมิในประเทศขยายตัว การคงทรัพยากรรีไซเคิลที่มีมูลค่าสูงไว้ภายในประเทศได้กลายเป็นเป้าหมายเชิงอุตสาหกรรมที่สำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ ดังนั้น ความเสี่ยงด้านอุปทานในอนาคตสำหรับผู้ซื้อในเอเชียอาจไม่ได้เกิดจากการหยุดชะงักด้านโลจิสติกส์หรือภูมิรัฐศาสตร์เท่านั้น แต่ยังมาจากนโยบายการจัดการทรัพยากรที่เปลี่ยนแปลงไปด้วย

ยุโรปก็กำลังเคลื่อนไปในทิศทางคล้ายกัน แม้จะใช้เครื่องมือนโยบายที่แตกต่างกัน

โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจาก Clean Industrial Deal โครงการเศรษฐกิจหมุนเวียน และยุทธศาสตร์อุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับ CBAM สหภาพยุโรปได้ให้ความสำคัญมากขึ้นกับการเพิ่มความพร้อมใช้ของวัตถุดิบทุติยภูมิสำหรับผู้ผลิตภายในภูมิภาค SMM เข้าใจว่าสหภาพยุโรปกำลังเสนอ ภาษีส่งออก 15% สำหรับเศษอะลูมิเนียม ซึ่งคาดว่าจะมีผลบังคับใช้ในเดือนกันยายน โดยมีเป้าหมายเพื่อยับยั้งการส่งออกและให้ความสำคัญกับการรีไซเคิลภายในประเทศ

หากข้อเสนอนี้ถูกนำไปใช้ จะเพิ่มต้นทุนการจัดหาเศษอะลูมิเนียมจากยุโรปสำหรับผู้ซื้อต่างประเทศ พร้อมทั้งลดความสามารถในการแข่งขันของการส่งออกจากยุโรป ด้วยบทบาทของยุโรปในฐานะผู้จัดหาเศษเกรดพรีเมียม ผู้บริโภคในเอเชียอาจเผชิญต้นทุนจัดซื้อที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในการหาแหล่งอุปทานทางเลือก

สหรัฐอเมริกาก็กำลังส่งสัญญาณเชิงนโยบายที่สำคัญเช่นกัน

แม้ว่า Secure Aluminum Supply Chains Act (HB9161) จะยังไม่ได้กำหนดข้อจำกัดการส่งออกโดยตรง แต่กำหนดให้มีการสอบสวนว่า การส่งออกเศษอะลูมิเนียมในปริมาณมากอาจบั่นทอนความสามารถในการแข่งขันของภาคการผลิตสหรัฐฯ และความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานหรือไม่ โครงการนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงกว้างของแนวคิดนโยบาย: อะลูมิเนียมรีไซเคิลถูกมองมากขึ้นว่าเป็นทรัพยากรอุตสาหกรรมเชิงยุทธศาสตร์เพื่อสนับสนุนการผลิตในประเทศ มากกว่าจะเป็นเพียงสินค้าเพื่อการส่งออก

ท่ามกลางกระแสการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ การขยายการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า และการลงทุนต่อเนื่องในภาคการผลิตของสหรัฐฯ ความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ของเศษอะลูมิเนียมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก แม้จะยังไม่มีมาตรการควบคุมการส่งออกในทันที แต่กฎหมายดังกล่าวได้ส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดแล้ว ทำให้ผู้มีส่วนร่วมทบทวนความพร้อมใช้ระยะยาวของเศษสหรัฐฯ คุณภาพสูง

เมื่อพิจารณาร่วมกัน ข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ภาษีส่งออกที่สหภาพยุโรปเสนอ และการทบทวนห่วงโซ่อุปทานของสหรัฐฯ ล้วนชี้ไปยังแนวโน้มเชิงโครงสร้างเดียวกัน

แทนที่จะมุ่งเพิ่มการส่งออกวัสดุรีไซเคิลให้มากที่สุด รัฐบาลต่าง ๆ กำลังให้ความสำคัญมากขึ้นกับการสร้างมูลค่าในประเทศ ความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรม และความมั่นคงด้านทรัพยากร นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของบทบาทเศษอะลูมิเนียมในตลาดโลหะโลก

สำหรับผู้ผลิตอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศ ผลกระทบมีมากกว่าความผันผวนของราคาในระยะสั้นอย่างมาก ราคาต่อไปจะขึ้นอยู่ไม่เพียงการเคลื่อนไหวของ LME และดุลอุปสงค์-อุปทานทางกายภาพ แต่จะขึ้นอยู่กับทิศทางนโยบาย กระแสการค้าระดับภูมิภาค และการเข้าถึงเศษเกรดพรีเมียมมากขึ้นเรื่อย ๆ

เมื่อการค้าเศษอะลูมิเนียมโลกมีลักษณะเป็นภูมิภาคมากขึ้น การทำให้ได้มาซึ่งวัตถุดิบป้อนเข้าอย่างมั่นคงในระยะยาวอาจสำคัญพอ ๆ กับการบริหารความเสี่ยงด้านราคาเอง

4.0 แนวโน้มครึ่งปีหลัง

อุปสงค์จะขับเคลื่อนราคา ขณะที่นโยบายกำหนดต้นทุน

เมื่อมองไปข้างหน้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศคาดว่าจะเข้าสู่ระยะใหม่ ซึ่ง อุปสงค์ปลายน้ำ ไม่ใช่การหยุดชะงักของอุปทาน จะกลายเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดราคา

ความกังวลด้านอุปทานที่รุนแรงซึ่งเป็นลักษณะเด่นของครึ่งปีแรกได้คลี่คลายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป สภาพการขนส่งผ่านตะวันออกกลางดีขึ้น กระแสค่าระวางมีเสถียรภาพมากขึ้น และความพร้อมซื้อขายแบบสปอตฟื้นตัวเมื่อเทียบกับช่วงพีกของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ขณะเดียวกัน บทสนทนากับผู้แปรรูปเศษชี้ว่า การลดสต็อกกำลังค่อย ๆ แทนที่การกักตุน เมื่อความคาดหวังเปลี่ยนไปสู่สภาพแวดล้อมราคาที่อ่อนลง นี่ไม่ได้หมายความว่าเศษอะลูมิเนียมมีมากขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่หมายถึงเรื่องเล่าของตลาดกำลังเปลี่ยนจากการซื้อด้วยความตื่นตระหนกไปสู่การจัดซื้อที่คัดเลือกมากขึ้น

แม้ความพร้อมใช้จะดีขึ้น เศษอะลูมิเนียมเกรดพรีเมียมไม่น่าจะเข้าสู่ภาวะล้นตลาดเชิงโครงสร้าง

นโยบายคุ้มครองทรัพยากรที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์นำมาใช้ ภาษีส่งออกที่สหภาพยุโรปเสนอ และการหารือนโยบายที่ดำเนินอยู่ในสหรัฐฯ ล้วนบ่งชี้ว่ารัฐบาลต่าง ๆ ให้ความสำคัญมากขึ้นกับการรีไซเคิลในประเทศและความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรม มาตรการเหล่านี้คาดว่าจะทำให้ความพร้อมใช้ของเศษคุณภาพพรีเมียมตึงตัวมากขึ้นในระยะยาว แม้โลจิสติกส์ระยะสั้นจะกลับสู่ภาวะปกติต่อเนื่องก็ตาม ดังนั้น เกรดเศษคุณภาพสูง เช่น Talon, Tense และ UBC พรีเมียม มีแนวโน้มจะได้รับแรงพยุงค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับวัสดุเกรดต่ำกว่า

อย่างไรก็ดี อุปสงค์คาดว่าจะยังเป็นตัวแปรสำคัญตลอดครึ่งปีหลัง

ตามผลสำรวจตลาดของ SMM ผู้ผลิตโลหะผสมทุติยภูมิส่วนใหญ่ทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังรายงานพฤติกรรมการซื้อที่ระมัดระวังจากลูกค้าปลายน้ำ การผลิตยานยนต์ กิจกรรมไดคาสติ้ง และการผลิตภาคอุตสาหกรรมยังไม่แสดงการฟื้นตัวในวงกว้าง ทำให้ผู้ซื้อยังคงใช้ กลยุทธ์จัดซื้อแบบทันเวลาพอดี (just-in-time) มากกว่าการเร่งสร้างสินค้าคงคลัง ปริมาณธุรกรรมจริงยังอยู่ในระดับปานกลาง โดยผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากคาดว่าการบริโภคจะดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในครึ่งหลังของปี

ภายใต้ฉากหลังนี้ อะลูมิเนียม LME คาดว่าจะยังเป็นเกณฑ์อ้างอิงราคาหลักสำหรับตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศ การเคลื่อนไหวของราคา LME จะยังมีอิทธิพลต่อราคาเสนอ ADC12 และการประเมินมูลค่าเศษ โดยเฉพาะภายใต้กลไกราคาที่ใช้กันอย่างแพร่หลายคือ LME บวกพรีเมียมแปลงสภาพ อย่างไรก็ตาม ต่างจากครึ่งปีแรก ราคา LME ที่แข็งแรงขึ้นเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะจุดชนวนให้เกิดการปรับขึ้นต่อเนื่อง หากอุปสงค์ปลายน้ำยังอ่อนแอ

ในระยะยาว นโยบายการผลิตคาร์บอนต่ำคาดว่าจะให้แรงหนุนเชิงโครงสร้างต่ออุปสงค์อะลูมิเนียมรีไซเคิล แม้ CBAM จะไม่ได้กำหนดการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้โดยตรง แต่ยังคงตอกย้ำความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ของอะลูมิเนียมรีไซเคิลในห่วงโซ่อุปทานโลก เมื่อผู้ผลิตยานยนต์และผู้บริโภคภาคอุตสาหกรรมให้ความสำคัญกับวัสดุคาร์บอนต่ำมากขึ้น อุปสงค์อะลูมิเนียมทุติยภูมิคาดว่าจะแข็งแรงขึ้นตามกาลเวลา อย่างไรก็ดี ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างเหล่านี้ไม่น่าจะชดเชยการบริโภคระยะสั้นที่อ่อนแอในครึ่งปีหลัง 2026 ได้ทั้งหมด

จากดุลอุปสงค์-อุปทานปัจจุบันและบรรยากาศตลาดที่เป็นอยู่ SMM คาดว่าราคา ADC12 FOB เอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะผันผวนในช่วง US$3,050–3,200/mt ในครึ่งปีหลัง 2026 โดยตลาดมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบ หากอะลูมิเนียม LME อ่อนตัวต่อเนื่อง ราคาอาจทดสอบกรอบล่างของช่วงดังกล่าว ในทางกลับกัน การรีบาวด์ที่ขับเคลื่อนด้วยพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียวคาดว่าจะเป็นเพียงชั่วคราว เว้นแต่จะมาพร้อมการปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอุปสงค์ปลายน้ำ

เมื่อมองไปข้างหน้า มีหลายปัจจัยที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด ได้แก่ การบังคับใช้ภาษีส่งออกเศษอะลูมิเนียมที่สหภาพยุโรปเสนอ ความคืบหน้าการสอบสวน HB9161 ของสหรัฐฯ พัฒนาการเพิ่มเติมของภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง และจังหวะการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์และไดคาสติ้งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เมื่อรวมกันแล้ว ตัวแปรเหล่านี้จะกำหนดไม่เพียงทิศทางราคา แต่ยังรวมถึงกระแสการค้าในอนาคตและกลยุทธ์การจัดซื้อทั่วทั้งภูมิภาค

โดยรวมแล้ว ตลาดครึ่งปีหลังคาดว่าจะเปลี่ยนผ่านไปสู่ สภาพแวดล้อมการกำหนดราคาที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ ซึ่งนโยบายมีบทบาทกำหนดต้นทุนมากขึ้น แทนความเชื่อมั่นตลาดระยะสั้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจยังก่อให้เกิดความผันผวนชั่วคราว แต่หากไม่มีการบริโภคปลายน้ำที่แข็งแรงขึ้น การปรับขึ้นของราคาอย่างยั่งยืนมีแนวโน้มยังจำกัด

 

มุมมอง SMM

SMM เชื่อว่าพัฒนาการที่สำคัญที่สุดในตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศช่วงครึ่งปีแรก 2026 คือ ไม่ใช่การปรับฐานของราคา แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของตรรกะการกำหนดราคาของตลาด

ในช่วงครึ่งปีแรก ผู้เข้าร่วมตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักด้านอุปทาน และความตึงตัวของความพร้อมใช้วัตถุดิบไว้ในราคาในระยะแรก เมื่อความกังวลเหล่านี้ค่อย ๆ คลี่คลาย การกำหนดราคาก็สะท้อนอุปสงค์ปลายน้ำและกิจกรรมการซื้อจริงมากขึ้น การเปลี่ยนผ่านนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานต่อพฤติกรรมของตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศในระยะต่อไป

ขณะเดียวกัน เศษอะลูมิเนียมกำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงในภาพรวมอุตสาหกรรมโลก จากเดิมที่ถูกมองเป็นเพียงวัตถุดิบที่ซื้อขายได้ กำลังได้รับการยอมรับมากขึ้นว่าเป็นทรัพยากรเชิงยุทธศาสตร์ที่สนับสนุนความสามารถในการแข่งขันการผลิต ความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน และการเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจหมุนเวียน โครงการนโยบายล่าสุดที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สหภาพยุโรป และสหรัฐฯ นำมาใช้ ล้วนชี้ไปยังทิศทางระยะยาวเดียวกัน: เสริมความแข็งแกร่งการเข้าถึงวัสดุรีไซเคิลภายในประเทศ พร้อมลดการพึ่งพาอุปทานจากภายนอก

ในระยะสั้น อะลูมิเนียม LME จะยังเป็นเกณฑ์อ้างอิงราคาหลักสำหรับตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิในต่างประเทศ ขณะที่อุปสงค์ปลายน้ำจะเป็นตัวกำหนดความยั่งยืนของการฟื้นตัวของราคาใด ๆ ในระยะยาว นโยบายคุ้มครองทรัพยากร การทำให้การค้าเศษเป็นภูมิภาคมากขึ้น และความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน คาดว่าจะกลายเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่สำคัญต่อการกำหนดราคามากขึ้นเรื่อย ๆ

สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดตลอดห่วงโซ่มูลค่าอะลูมิเนียมทุติยภูมิ ความสามารถในการแข่งขันในอนาคตจะขึ้นอยู่ไม่เพียงการบริหารความผันผวนของราคา แต่ยังรวมถึงการเข้าถึงเศษเกรดพรีเมียมอย่างมั่นคง การกระจายช่องทางจัดซื้อ และการสร้างห่วงโซ่อุปทานที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในตลาดโลกที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายมากขึ้นเรื่อย ๆ