อุปทานตลาดตึงตัวและอัตราส่วนราคา SHFE/LME ที่สูงขึ้น ผลักดันให้พรีเมียมปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว [SMM Yangshan Copper Weekly Review]

สัปดาห์นี้ (6–9 กรกฎาคม) ราคาพรีเมียมทองแดงหยางซานแบบ B/L เฉลี่ยรายสัปดาห์อยู่ที่ช่วง 73–87 ดอลลาร์/ตัน QP สิงหาคม ราคาเฉลี่ย 80 ดอลลาร์/ตัน; ราคาระบบวอร์แรนต์เฉลี่ยรายสัปดาห์อยู่ที่ 74–85 ดอลลาร์/ตัน QP สิงหาคม ราคาเฉลี่ย 80 ดอลลาร์/ตัน; และทองแดง EQ CIF B/L อยู่ที่ 43–54 ดอลลาร์/ตัน QP สิงหาคม ราคาเฉลี่ย 49 ดอลลาร์/ตัน ณ วันที่ 9 กรกฎาคม อัตราส่วนราคาทองแดง SHFE/LME ที่ปรับอัตราแลกเปลี่ยนแล้วของสัญญา SHFE ทองแดง 2607 ต่อ LME ทองแดง อยู่ที่ 1.1406 โดยมีกำไรนำเข้าใกล้ 200.22 หยวน/ตัน เทียบกับการขาดทุน 163.35 หยวน/ตัน ในช่วงก่อนหน้า หน้าต่างอาร์บิทราจเปิดอยู่ ณ วันพฤหัสบดี โครงสร้างคอนแทงโกช่วงใกล้ของ LME ทองแดงขยายกว้างขึ้น โดยส่วนต่างแครีระหว่างวันที่กรกฎาคมและสิงหาคมอยู่ที่ −42.98 ดอลลาร์/ตัน ปัจจุบัน ข้อเสนอหลักสำหรับใบวอร์แรนต์ทองแดง ER คุณภาพสูงอยู่ที่ประมาณ 90–100 ดอลลาร์/ตัน และข้อเสนอหลักสำหรับ B/L อยู่ที่ประมาณ 90–100 ดอลลาร์/ตัน ส่วนทองแดง EQ CIF B/L ซื้อขายกันที่ประมาณ 50–60 ดอลลาร์/ตัน

สัปดาห์นี้ พรีเมียมทองแดงหยางซานปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยตรรกะยังคงเดิม: การมาถึงท่าเรือที่ต่ำตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคมทำให้อุปทานตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ทำให้ผู้ขายมีแนวโน้มชะลอการขายและรักษาราคาให้แข็งแกร่ง ส่งผลให้ราคาเสนอและระดับราคาในตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทางด้านอัตราส่วนราคา SHFE/LME อัตราส่วนราคานำเข้าพลิกจากขาดทุนเป็นกำไร และมีการเติมสต็อกจากปลายน้ำเนื่องจากพายุไต้ฝุ่น อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของพรีเมียมทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างผู้เล่นในภาคต้นน้ำและปลายน้ำในขณะนี้ โดยรวมแล้ว ปริมาณสินค้าที่มีจำกัด อุปทานตึงตัว และหน้าต่างอาร์บิทราจที่เปิดอยู่เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการปรับขึ้นของพรีเมียมในรอบนี้

จากผลสำรวจของ SMM ณ วันพฤหัสบดีของสัปดาห์นี้ (9 กรกฎาคม) สต็อกทองแดงในเขตปลอดอากรของจีนลดลงประมาณ 4,400 ตัน MoM จากช่วงก่อนหน้า (2 กรกฎาคม) เหลือ 35,300 ตัน สต็อกในเขตปลอดอากรเซี่ยงไฮ้ลดลง 3,900 ตัน MoM เหลือ 31,900 ตัน และในเขตปลอดอากรกวางตุ้งลดลง 500 ตัน MoM เหลือ 3,400 ตัน สต็อกในเขตปลอดอากรลดลงเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน สอดคล้องกับปริมาณการมาถึงของสินค้าที่ลดลงและสินค้าที่มีอยู่ตึงตัว อัตราการลดสต็อกเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อน (ลดลง 1,300 ตัน) สาเหตุหลักมาจากการเติมสต็อกเข้าสู่เขตปลอดอากรในระดับต่ำ

เมื่อมองไปข้างหน้า รูปแบบของการมาถึงที่ตึงตัวตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคมกำลังปรากฏชัดขึ้น และแรงหนุนด้านอุปทานต่อพรีเมียมมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไปประกอบกับอัตราส่วนราคานำเข้าที่เพิ่มขึ้นและการปรับโครงสร้างสัญญาระยะไกลให้เป็นแบบแบ็คเวอร์เดชัน คาดว่าจะยังคงทำให้ผู้จัดจำหน่ายมีความเชื่อมั่นในการรักษาระดับราคาให้คงที่ อย่างไรก็ตาม ควรให้ความสนใจว่าอุปสงค์การบริโภคที่แท้จริงของผู้ใช้ปลายน้ำในปัจจุบันจะสามารถรองรับการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของค่าพรีเมียมได้หรือไม่