[SMM Analysis] กำลังการผลิตส่วนเกินที่กำลังจะมาถึงจะกดดันราคาเฟอร์โรโครมในครึ่งหลังของปี 2026

ข่าวประชาสัมพันธ์, 9 กรกฎาคม 2026

ราคาเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงของจีนมีความผันผวนเป็นระยะอย่างชัดเจนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 หลังจากพุ่งขึ้นไปถึงระดับสูงสุดที่ 8,650 หยวนต่อตันฐาน 50 ในไตรมาสแรก ราคาก็ค่อยๆ ลดลงมาอยู่ที่ 8,100 หยวนต่อตันฐาน 50 ในไตรมาสที่สอง โดยมีสาเหตุหลักจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน

บทวิเคราะห์ราคา: ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงแรก จากนั้นปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาเฟอร์โรโครมในไตรมาสแรกได้รับแรงหนุนหลักจากอุปสงค์เหล็กกล้าไร้สนิมขั้นปลายน้ำ ช่วงต้นปี มีข่าวการเข้มงวดโควตาแร่นิกเกิลของอินโดนีเซีย ซึ่งผลักดันให้ราคาซื้อขายล่วงหน้าและราคาสปอตของเหล็กกล้าไร้สนิมปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน โรงงานเหล็กกล้าไร้สนิมยังคงเดินเครื่องผลิตในระดับสูง และมีความต้องการซื้อเฟอร์โรโครมอย่างแข็งแกร่งจากการสต็อกวัตถุดิบก่อนเทศกาลตรุษจีนและความคาดหวังในแง่ดีต่อช่วงบริโภคสูงสุดถัดไป ส่งผลให้ราคาเฟอร์โรโครมปรับตัวสูงขึ้น ราคาประมูลของโรงงานเหล็กรายใหญ่ปรับขึ้นไปที่ 8,495 หยวนต่อตันฐาน 50

ด้านต้นทุน ความเชื่อมั่นในตลาดที่เป็นบวก ประกอบกับอัตราค่าขนส่งทางทะเลที่เพิ่มขึ้นหลังเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทำให้ราคาแร่โครมนำเข้าปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยแตะระดับ 318 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ณ สิ้นเดือนมีนาคม ราคาแร่โครมในประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 60.5 หยวนต่อหน่วยโลหะ ผลักดันต้นทุนการผลิตเฟอร์โรโครมให้สูงขึ้นและเป็นแรงหนุนราคาขั้นต่ำที่แข็งแกร่ง

ในไตรมาสที่สอง ราคาเฟอร์โรโครมปรับตัวลดลงจากระดับสูงท่ามกลางความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอ ผู้ผลิตในภาคใต้เร่งเดินเครื่องผลิตเมื่อเข้าสู่ฤดูฝน ทำให้ปริมาณการผลิตเฟอร์โรโครมพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง และมีอุปทานล้นตลาด ปริมาณการผลิตเหล็กกล้าไร้สนิมขั้นปลายน้ำยังคงอยู่ในระดับสูง แต่อัตราการเติบโตต่ำกว่าอุปทานเฟอร์โรโครม เนื่องจากมีแรงหนุนจากราคาวัตถุดิบทางเลือกอื่นๆ เช่น เฟอร์โรนิกเกิลและเศษเหล็กกล้าไร้สนิมที่แข็งแกร่ง โรงงานเหล็กจึงพยายามกดราคาเฟอร์โรโครมเพื่อรักษากำไร ส่งผลให้ราคาประมูลรายใหญ่ลดลงมาที่ 8,295 หยวนต่อตันฐาน 50

นอกจากนี้ โรงงานเหล็กส่วนใหญ่ได้ดำเนินการสต็อกวัตถุดิบเสร็จสิ้นไปแล้วในไตรมาสก่อนหน้า และอุปสงค์ในการจัดซื้อลดลงในช่วงนอกฤดูกาล กิจกรรมการสอบถามราคาและการซื้อขายที่ซบเซา ทำให้ราคาเฟอร์โรโครมยังคงเผชิญแรงกดดันด้านลบอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับการปรับฐานอย่างต่อเนื่อง

ภาพรวมอุปทาน: ผลผลิตในประเทศมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นและเป็นปัจจัยหลัก ปริมาณการนำเข้ายังคงต่ำโดยมีผลกระทบต่อตลาดจำกัด

ปริมาณการผลิตเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงทั้งหมดของจีนในครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ 5.4014 ล้านตัน เฉลี่ยเดือนละ 900,200 ตัน เพิ่มขึ้น 36.79% จากค่าเฉลี่ยรายเดือน 658,100 ตันในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 โดยมีการเพิ่มขึ้นของผลผลิตอย่างชัดเจนในไตรมาสที่สอง

ความสามารถในการทำกำไรที่ดีอย่างต่อเนื่องตลอดเกือบทั้งปี 2025 ประกอบกับการพุ่งขึ้นของราคาเฟอร์โรโครมในไตรมาสแรกได้กระตุ้นความกระตือรือร้นในการผลิตของผู้ผลิต มองโกเลียในซึ่งเป็นภูมิภาคการผลิตหลักของประเทศยังคงดำเนินการผลิตในระดับเกือบปกติแม้ในช่วงฤดูหนาวตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม ควบคู่ไปกับการเริ่มเดินเครื่องกำลังการผลิตใหม่

เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สอง ฤดูฝนนำมาซึ่งการลดอัตราค่าไฟฟ้าลง 36% ในภูมิภาคภาคใต้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเสฉวน ทำให้เกิดความได้เปรียบด้านต้นทุนการผลิตที่ต่ำอย่างเห็นได้ชัด ผู้ผลิตต่างกลับมาเดินเครื่องและเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ผลผลิตเฟอร์โรโครมของประเทศพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 968,300 ตันในเดือนมิถุนายน

สำหรับเฟอร์โรโครมนำเข้า: กำลังการผลิตเฟอร์โรโครมของแอฟริกาใต้มากกว่า 85% ระงับการผลิตตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ส่งผลให้ปริมาณการนำเข้าเฟอร์โรโครมเฉลี่ยต่อเดือนของจีนลดลง 43.62% จาก 240,500 ตันเหลือ 135,600 ตัน จากข้อมูลของ SMM การนำเข้าเฟอร์โรโครมทั้งหมดของจีนในเดือนมกราคมถึงพฤษภาคม 2026 รวมอยู่ที่ 677,900 ตัน คิดเป็นสัดส่วนที่ลดลงเหลือ 11.14% ของอุปทานเฟอร์โรโครมทั้งหมดของประเทศ การนำเข้าคาดว่าจะยังคงซบเซาในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ในขณะที่รัฐบาลแอฟริกาใต้อนุมัติอัตราค่าไฟฟ้าพิเศษที่ 0.62 แรนด์ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมงสำหรับการถลุงเฟอร์โรโครมในเดือนพฤษภาคม ผู้ผลิตรายใหญ่ เช่น Glencore และ Samancor ยังคงอยู่ในขั้นตอนการวางแผนเพื่อกลับมาเดินเครื่องผลิตเต็มรูปแบบ การฟื้นตัวที่ล่าช้าของภาคอุตสาหกรรมเฟอร์โรโครมของแอฟริกาใต้หมายความว่าปริมาณการส่งออกไปยังจีนจะมีความผันผวนเพียงเล็กน้อยในระยะสั้น

ภาพรวมอุปสงค์: ประสิทธิภาพโดยรวมแข็งแกร่งแต่มีการเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาลอย่างชัดเจน

เหล็กกล้าไร้สนิมซึ่งเป็นอุตสาหกรรมปลายน้ำหลักของเฟอร์โรโครม ปรับตัวสูงขึ้นอย่างผันผวนตลอดครึ่งแรกของปี 2026 โดยปัจจัยมหภาคชี้นำทิศทางราคา ขณะที่ผลผลิตยังคงอยู่ในระดับสูง จากข้อมูลของ SMM ปริมาณการผลิตเหล็กกล้าไร้สนิมทั้งหมดของจีนในครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ 20.08 ล้านตัน คิดเป็นอุปสงค์โครมประมาณ 3.4457 ล้านตันโลหะ เพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งต่ำกว่าการเติบโตของอุปทานเฟอร์โรโครมที่ 12.94% อย่างมาก ส่งผลให้ตลาดเฟอร์โรโครมเข้าสู่วงจรอุปทานล้นเกิน

ในเดือนกุมภาพันธ์ วันหยุดเทศกาลตรุษจีนทำให้เกิดการหยุดซ่อมบำรุงและลดกำลังการผลิตอย่างกว้างขวางที่โรงงานเหล็กกล้าไร้สนิม ส่งผลให้อุปทานส่วนเกินของเฟอร์โรโครมพุ่งขึ้นสูงสุดที่ 170,000 ตันโลหะ (เทียบเท่าประมาณ 340,000 ตันจริง) อย่างไรก็ตาม กิจกรรมการซื้อขายในตลาดส่วนใหญ่อยู่ในภาวะซบเซาในช่วงวันหยุด โดยมีการสอบถามราคาสปอตเบาบาง ราคาเฟอร์โรโครมจึงหลีกเลี่ยงการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง

ด้านต้นทุน: การปรับนโยบายไฟฟ้าทำให้ช่องว่างต้นทุนระหว่างเหนือ-ใต้กว้างขึ้น

ต้นทุนการผลิตเฟอร์โรโครมปรับตัวสูงขึ้นอย่างผันผวนก่อนจะลดลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดยมีช่วงราคาระหว่างจุดสูงสุดและต่ำสุดที่ 4.24% การเปลี่ยนแปลงของราคาแร่โครมเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ควบคู่ไปกับการปรับเปลี่ยนนโยบายราคาค่าไฟฟ้า

ในช่วงไตรมาสแรก ต้นทุนการผลิตเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงเผชิญแรงกดดันด้านบนอย่างต่อเนื่อง โดยผลักดันจากนโยบายแร่นิกเกิลของอินโดนีเซีย ราคาซื้อขายล่วงหน้าและสปอตของเหล็กกล้าไร้สนิมปรับตัวสูงขึ้น ส่งผ่านความเชื่อมั่นเชิงบวกไปยังต้นน้ำ และทำให้ราคาแร่โครมนำเข้าพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น ซึ่งส่งผลให้ราคาเสนอขายแร่สปอตในประเทศปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

นอกจากนี้ การปรับปรุงนโยบายไฟฟ้าในมณฑลทางใต้ รวมถึงกวางสีและกุ้ยโจว ได้ยกเลิกอัตราค่าไฟฟ้าตามช่วงเวลาคงที่ ส่งผลให้ต้นทุนไฟฟ้าในการผลิตเฟอร์โรโครมสูงขึ้น ในทางตรงกันข้าม มองโกเลียในยังคงอัตราค่าไฟฟ้าที่มีเสถียรภาพ ทำให้ช่องว่างต้นทุนการผลิตระหว่างผู้ผลิตทางเหนือและใต้ค่อยๆ กว้างขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในไตรมาสที่สอง ต้นทุนเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงค่อยๆ ลดลง การกลับมาเดินเครื่องผลิตเฟอร์โรโครมที่ล่าช้าของแอฟริกาใต้ทำให้ยังคงมุ่งเน้นการส่งออกแร่โครม โดยปริมาณการขนส่งต่อเดือนทั่วโลกยังคงทรงตัวในระดับสูงที่ 2.9 ล้านตัน และทยอยถึงท่าเรือจีนตลอดไตรมาสที่สอง สต็อกแร่โครมในประเทศสะสมจนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.9 ล้านตันท่ามกลางแรงกดดันจากอุปทานส่วนเกิน ผู้ค้าแร่ถูกบังคับให้เสนอส่วนลดเพื่อระบายสต็อก ราคาสปอตปรับตัวลดลงและกัดกร่อนการหนุนต้นทุนของเฟอร์โรโครม

แนวโน้มตลาด

คาดว่าตลาดเฟอร์โรโครมจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยมีประเด็นหลักคืออุปทานล้นเกิน ภายในประเทศ กำลังการผลิตเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงใหม่จะทยอยเปิดดำเนินการเพื่อรักษาระดับผลผลิตที่สูง ภาคเหล็กกล้าไร้สนิมของจีนเผชิญแรงต้านสองด้าน: นโยบายต่อต้านการแข่งขันที่รุนแรงในประเทศจำกัดการขยายกำลังการผลิต ขณะที่มาตรการกีดกันทางการค้าภายนอกกำหนดข้อจำกัดการส่งออก การเติบโตของกำลังการผลิตจะพึ่งพาการทดแทนมากกว่าการขยายใหม่ ส่งผลให้การขยายตัวของผลผลิตชะลอตัวลงอย่างมาก ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่เห็นได้ชัดจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อราคาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ในต่างประเทศ อัตราค่าไฟฟ้าพิเศษของแอฟริกาใต้ปูทางไปสู่การกลับมาเดินเครื่องผลิตเฟอร์โรโครมอย่างเต็มรูปแบบ ซิมบับเวกำลังขยายกำลังการผลิตในประเทศโดยใช้ทรัพยากรแร่โครมที่อุดมสมบูรณ์และการลงทุนจากต่างประเทศ อินเดีย อินโดนีเซีย และประเทศอื่นๆ ได้ออกแผนขยายการผลิตเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมเหล็กกล้าไร้สนิมภายในประเทศของตน คาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นอย่างหนาแน่นของกำลังการผลิตเฟอร์โรโครมทั่วโลกภายในสองปี ซึ่งจะยิ่งทำให้อุปทานล้นเกินทั่วโลกเลวร้ายลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้