SMM วิเคราะห์: อุปสงค์ตามฤดูกาลหนุนแมงกานีสซัลเฟต; ครึ่งแรกปี 2026 ปรับขึ้นแล้วตามด้วยการปรับลง, คาดผันผวนครึ่งหลัง

ตลาดแมงกานีสซัลเฟตความบริสุทธิ์สูงมีผลงานที่แตกต่างกันในครึ่งแรกของปี 2569 โดยปรับตัวขึ้นในไตรมาส 1 ก่อนจะเข้าสู่การแกว่งตัวปรับฐานในไตรมาส 2 ราคาไตรมาส 1 ได้รับแรงหนุนจากความได้เปรียบด้านต้นทุนและนโยบายส่งออก ขณะที่ไตรมาส 2 เผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์ตามฤดูกาลที่ซบเซาและอุปทานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหลีกเลี่ยงการปรับลดลงอย่างรวดเร็ว ด้วยต้นทุนวัตถุดิบต้นน้ำที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและคำสั่งซื้อระยะยาวเป็นตัวรองรับ ทำให้ราคาแกว่งตัวในกรอบแคบเท่านั้น

1. ไตรมาส 1: แรงหนุนคู่จากต้นทุนและนโยบายผลักดันราคาสปอตขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แมงกานีสซัลเฟตยังคงแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งด้วยปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจนในไตรมาส 1 ด้านต้นทุน กรดซัลฟิวริกยังคงทรงตัวในระดับสูง เนื่องจากการผลิตแมงกานีสซัลเฟตใช้กรดซัลฟิวริกปริมาณมาก การเพิ่มขึ้นของวัตถุดิบนี้จึงทำให้ต้นทุนการถลุงทั่วทั้งอุตสาหกรรมปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ผู้ผลิตไม่ต้องการลดราคาขาย ด้านนโยบาย การออกมาตรการคืนภาษีส่งออกสำหรับผลิตภัณฑ์พรีเคอร์เซอร์กระตุ้นความคาดหวังต่อคำสั่งซื้อจากต่างประเทศ ผู้ผลิตพรีเคอร์เซอร์ชนิดสามส่วนและชนิดแมงกานีสได้เร่งการซื้อวัตถุดิบ ส่งผลให้การสอบถามราคาและธุรกรรมสปอตในตลาดเพิ่มสูงขึ้น พื้นฐานอุปสงค์-อุปทานที่ปรับดีขึ้นร่วมกันผลักดันราคาสปอตของแมงกานีสซัลเฟตให้สูงขึ้นตลอดทั้งไตรมาส

2. ไตรมาส 2: พื้นฐานอุปสงค์-อุปทานตามฤดูกาลที่อ่อนแอกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานราคาเล็กน้อย

พลวัตของตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างสิ้นเชิงในไตรมาส 2 เมื่ออุตสาหกรรมเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลตามปกติ ผู้ผลิตแบตเตอรี่และพรีเคอร์เซอร์ปลายน้ำลดกำลังการผลิต ทำให้การจัดซื้อวัตถุดิบชะลอตัวและกิจกรรมการซื้อขายสปอตซบเซาลง

ในขณะเดียวกัน อุปทานเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น ราคาที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 กระตุ้นให้ผู้ผลิตเกลือแมงกานีสหลายรายเปิดสายการผลิตที่หยุดเดินเครื่องกลับมาอีกครั้ง ทำให้อุปทานในตลาดมีปริมาณมากเกินไป อุตสาหกรรมได้ลดผลผลิตผ่านการซ่อมบำรุงอุปกรณ์แบบรวมศูนย์ อย่างไรก็ตาม โรงงานที่ปรับปรุงส่วนใหญ่กลับมาเปิดดำเนินการในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้อัตราการเดินเครื่องสูงขึ้นเล็กน้อยและนำมาซึ่งแรงกดดันด้านอุปทานอีกครั้ง

ในแง่ส่วนประกอบอุปทาน แมงกานีสซัลเฟตผลึกคิดเป็น 93% ของปริมาณหมุนเวียนในตลาด ขณะที่สารละลายแมงกานีสซัลเฟตซึ่งเป็นผลพลอยได้จากการผลิตพรีเคอร์เซอร์มีสัดส่วนเพียง 7% วัสดุผลพลอยได้มีปริมาณจำกัดและค่าความบริสุทธิ์กับสิ่งเจือปนไม่แน่นอน ทำให้ไม่สามารถทดแทนผลิตภัณฑ์ผลึกหลักในปริมาณมากเพื่อบรรเทาภาวะอุปทานล้นตลาดได้

แม้ว่าสมดุลอุปสงค์-อุปทานที่อ่อนแอจะฉุดราคาลงเล็กน้อย แต่วัตถุดิบหลักอย่างแร่แมงกานีสและกรดซัลฟิวริกยังคงมีราคาสูง และสัญญาระยะยาวรายปีค้ำจุนอุปสงค์ที่แน่นอน ผู้ผลิตไม่มีแรงจูงใจที่จะระบายสินค้าด้วยการลดราคามาก ส่งผลให้เกิดเพียงการปรับราคาลงเล็กน้อยแทนที่จะร่วงหล่นอย่างรุนแรง โดยมีแนวรับที่แข็งแกร่งที่ระดับราคาต่ำสุด

3. แนวโน้มครึ่งหลังปี 2569: อุปสงค์ตามฤดูกาลฟื้นตัว แต่ทิศทางขาขึ้นยังมีจำกัด

เมื่อพิจารณาจากสมดุลอุปสงค์-อุปทาน วัฏจักรฤดูกาล และต้นทุนวัตถุดิบ แมงกานีสซัลเฟตมีแนวโน้มที่จะได้รับแรงส่งขาขึ้นเป็นช่วง ๆ ในครึ่งหลังของปี 2569 ขณะที่ข้อจำกัดหลายประการจะจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาโดยรวม

ตัวเร่งอุปสงค์ตามฤดูกาลสองรอบกำลังจะมาถึง ไตรมาส 3 เปิดฉากฤดูกาลสต๊อกสินค้าตามปกติของห่วงโซ่อุตสาหกรรมแบตเตอรี่ การขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของพรีเคอร์เซอร์แรงดันสูงชนิดนิกเกิลปานกลางสร้างการเติบโตของอุปสงค์ที่ต่อเนื่อง เนื่องจากเส้นทางเทคนิคนี้ใช้แมงกานีสซัลเฟตความบริสุทธิ์สูงในปริมาณที่มากกว่ามาก ความเชื่อมั่นในการซื้อที่ดีขึ้นจะส่งผลให้ราคาแข็งแกร่งเป็นช่วง ๆ ในไตรมาส 4 ซึ่งสอดคล้องกับรอบคำสั่งซื้อส่งออกแบตเตอรี่ ผู้ประกอบการปลายน้ำจะเร่งการสต๊อกและลงนามข้อตกลงระยะยาวจำนวนมาก ก่อให้เกิดอุปสงค์ที่พุ่งสูงขึ้นระลอกที่สอง

แม้จะมีอุปสงค์ตามฤดูกาลที่พุ่งสูงขึ้นสองระลอกติดต่อกัน แต่การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น ด้วยเหตุผลสามประการ ประการแรก กำลังการผลิตที่เพิ่มใหม่และกลับมาเปิดเดินเครื่องอีกครั้งจำนวนมากทำให้ตลาดอยู่ในภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างต่อเนื่อง ทำให้สมดุลอุปสงค์-อุปทานที่ตึงตัวเป็นสถานการณ์ที่ห่างไกล และกดดันการเพิ่มขึ้นของราคาในระยะยาว ประการที่สอง กรดซัลฟิวริกซึ่งเป็นปัจจัยต้นทุนหลัก คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจะปรับตัวลงเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปี ส่งผลให้การสนับสนุนด้านต้นทุนต่อแมงกานีสซัลเฟตสำเร็จรูปค่อย ๆ ลดลง ประการที่สาม สัญญาระยะยาวรายปีครอบงำการซื้อขายในตลาด ผู้ซื้อปลายน้ำใช้กลยุทธ์การจัดซื้อแบบระมัดระวัง โดยซื้อเท่าที่จำเป็นและรักษาระดับสต๊อกวัตถุดิบให้ต่ำ โดยไม่มีการกักตุนปริมาณมากเพื่อเก็งกำไร

โดยรวม อุปสงค์ตามฤดูกาลจะช่วยหนุนราคาแมงกานีสซัลเฟตในครึ่งปีหลัง แต่ปัจจัยลบจะจำกัดการเพิ่มขึ้น การพุ่งขึ้นด้านเดียวอย่างต่อเนื่องรุนแรงไม่น่าจะเกิดขึ้น และราคาจะยังคงแกว่งตัวในกรอบที่กำหนด