I. สรุปครึ่งปีแรก: เฟื่องฟูในช่วงแรก ทรงตัวในภายหลัง พร้อมจุดเด่นทางโครงสร้างที่โดดเด่น
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 อุตสาหกรรมแผ่นและแถบทองแดงของจีน หลังจากเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาทองแดงในช่วงต้นปี และการหยุดชะงักตามฤดูกาลจากตรุษจีน ได้เข้าสู่เส้นทางการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยมีแนวโน้มโดยรวมคือ กดดันในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ พุ่งสูงขึ้นในเดือนมีนาคม-เมษายน และปรับตัวลดลงเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน อัตราการดำเนินงานเฉลี่ยของอุตสาหกรรมในครึ่งปีแรกอยู่ที่ประมาณ 73% สูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2568 อย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราในเดือนเมษายนแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปีสำหรับเดือนเดียวกัน
(A) ด้านอุปทาน: ผู้ประกอบการชั้นนำยังคงเดินเครื่องกำลังการผลิตในอัตราสูง และอุตสาหกรรมโดยรวมยังคงดำเนินการผลิตในระดับสูง อย่างไรก็ตาม นโยบายที่เกี่ยวข้องกับทองแดงทุติยภูมิที่เข้มงวดขึ้น ทำให้อุปทานของวัตถุดิบรีไซเคิลที่ต้องเสียภาษีตึงตัวมากขึ้น และอุปทานของแท่งแถบทองเหลืองก็ตึงตัว ซึ่งเป็นข้อจำกัดการปล่อยการผลิตในบางองค์กรเป็นครั้งคราว
(B) ด้านอุปสงค์: การบริโภคที่แข็งแกร่งในภาคส่วนปลายน้ำที่สำคัญ เช่น หม้อแปลงไฟฟ้า รถยนต์พลังงานใหม่ ระบบกักเก็บพลังงาน และลีดเฟรมเซมิคอนดักเตอร์ ยังคงดำเนินต่อไป กลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ความคึกคักของอุตสาหกรรมอยู่ในระดับสูง อุตสาหกรรมผ่านวัฏจักรเต็มรูปแบบในครึ่งปีแรก: “ราคาทองแดงทรงตัวในระดับสูงและอยู่ภายใต้แรงกดดัน → การปลดปล่อยอุปสงค์แบบรวมศูนย์หลังจากการปรับฐานของราคาทองแดงเป็นระยะ → คำสั่งซื้อเต็มและอุปทานตึงตัว → จากนั้นคำสั่งซื้อใหม่ปรับตัวลดลงเล็กน้อย” เมื่อเข้าสู่ช่วงกลางถึงปลายไตรมาสที่ 2 แม้ว่าคำสั่งซื้อใหม่จะอ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่อัตราการดำเนินงานในช่วงนอกฤดูกาลของเดือนมิถุนายนยังคงสูงเกินความคาดหมายของตลาด แสดงให้เห็นรูปแบบ “นอกฤดูที่แข็งแกร่งกว่าปกติ” อย่างชัดเจน
(C) ด้านราคา:ราคาทองแดงผันผวนอย่างรุนแรงในระดับสูง ก่อให้เกิดความเชื่อมโยงที่ชัดเจนกับอัตราการดำเนินงาน
ในครึ่งแรกของปี 2569 ราคาทองแดงแคโทด SMM #1 อยู่ในช่วงประมาณ 92,800-108,500 หยวน/ตัน โดยมีราคาเฉลี่ยประมาณ 101,825 หยวน/ตัน แนวโน้มราคาทองแดงเป็นไปตามเส้นทาง: “ผันผวนในระดับสูงในช่วงต้นปี → ปรับฐานลึกสู่ระดับประมาณ 93,000 หยวน/ตันในเดือนมีนาคม → จากนั้นทรงตัวและดีดตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดรอบครึ่งปีที่ 108,000 หยวน/ตัน → ปรับลดลงในเดือนมิถุนายนเพื่อแกว่งตัวในช่วง 101,000-106,000 หยวน/ตัน” ราคาทองแดงที่สูงส่งผลกระทบสองด้านต่ออุตสาหกรรมแผ่นและแถบทองแดง: ในแง่หนึ่ง ทำให้ต้นทุนการจัดซื้อวัตถุดิบและอัตราการใช้เงินทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยความสามารถในการยอมรับของภาคปลายน้ำใกล้ถึงขีดจำกัดเมื่อราคาทองแดงสูงในช่วงต้นปี ในอีกแง่หนึ่ง หลังจากการปรับฐานของราคาทองแดงเป็นระยะในเดือนมีนาคม คำสั่งซื้อที่ถูกกักไว้ก่อนหน้านี้ได้รับการปลดปล่อยอย่างเข้มข้น ส่งผลโดยตรงให้อัตราการดำเนินงานในเดือนมีนาคม-เมษายนดีดตัวขึ้นอย่างไม่คาดคิดตรรกะการส่งผ่านของ “การปรับตัวลดลงของราคาทองแดง → การปลดปล่อยอุปสงค์ → อัตราการดำเนินงานที่พุ่งสูงขึ้น” ถือเป็นลักษณะขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญที่สุดในช่วงครึ่งแรกของปีนี้
(D) ด้านการนำเข้าและส่งออก: การส่งออกยังคงเฟื่องฟูอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับการกระจายตัวที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
การส่งออกแผ่น/แถบทองแดงมีผลงานที่แข็งแกร่งในช่วง H1. การส่งออกแผ่น/แถบทองแดงของจีนในช่วงเดือนมกราคมถึงพฤษภาคมมีปริมาณรวมประมาณ 57,893 ตัน เพิ่มขึ้น 15.57% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยการส่งออกรายเดือนยังคงเติบโตสองหลักเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งต่อยอดโมเมนตัมการส่งออกที่สูงของอุตสาหกรรม
จำแนกตามปลายทาง เกาหลีใต้ เวียดนาม ไต้หวัน จีน และญี่ปุ่น เป็นตลาดหลักสำหรับการส่งออกแผ่น/แถบทองแดงของจีน ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ แคนาดาและเม็กซิโกมีผลงานที่โดดเด่น จำแนกตามรูปแบบการค้า ส่วนแบ่งของการค้าแปรรูปโดยใช้วัตถุดิบนำเข้ามีเสถียรภาพอยู่ในช่วง 65%-69% ในขณะที่ส่วนแบ่งของการค้าปกติลดลงต่ำกว่า 10% โครงสร้างการส่งออกของอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนจากการค้าปกติไปสู่การค้าแปรรูปเป็นส่วนใหญ่แล้ว
ในด้านส่วนผสมผลิตภัณฑ์ แถบทองแดงยังคงเป็นสินค้าส่งออกหลัก คิดเป็นสัดส่วนกว่า 60% และเติบโตอย่างต่อเนื่อง แถบคิวโปรนิกเกิลมีการเติบโตของการส่งออกที่น่าประทับใจ แถบทองเหลืองมีรูปแบบที่แตกต่างกันระหว่างการเพิ่มขึ้นของแถบทองแดงและการลดลงของแถบทองเหลือง
(V) นโยบาย: นโยบายทองแดงทุติยภูมิผลักดันต้นทุนสูงขึ้น สภาพแวดล้อมการค้าต่างประเทศทวีความซับซ้อนยิ่งขึ้น
นโยบายทองแดงทุติยภูมิเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมในช่วง H1 โดยได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษี เช่น “การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ” (reverse invoicing) ผู้ประกอบการแผ่น/แถบทองแดงต้องเผชิญกับแรงกดดันสองด้านทั้งความยากลำบากในการจัดหาวัตถุดิบรีไซเคิลและต้นทุนการผลิตที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ผลิตแถบบรอนซ์ดีบุก-ฟอสฟอรัสถูกบังคับให้ลดกำลังการผลิต วิสาหกิจขนาดเล็กบางแห่งในมณฑลเจียงซีมีความเต็มใจในการผลิตลดลง และค่าแปลงสภาพของแถบทองเหลืองถูกปรับขึ้นโดยทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 2,000 หยวน/ตัน โดยส่วนต่างราคาระหว่างภูมิภาคหายไปเป็นส่วนใหญ่
ในด้านนโยบายส่งออก ผลกระทบจากการยกเลิกการคืนภาษีส่งออกสำหรับแผ่น/แถบทองแดงในเดือนธันวาคม 2024 ยังคงถูกดูดซับอย่างต่อเนื่อง อุตสาหกรรมได้เปลี่ยนรูปแบบการค้าเสร็จสิ้นแล้ว แต่ต้นทุนการดำเนินงานและข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบขององค์กรเพิ่มสูงขึ้น ในระดับนานาชาติ สหรัฐฯ ยังคงเก็บภาษีศุลกากร 50% สำหรับผลิตภัณฑ์ทองแดงกึ่งสำเร็จรูป ซึ่งส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อกระแสการค้าผลิตภัณฑ์ทองแดงกึ่งสำเร็จรูประดับโลกแนวโน้มในบางภูมิภาคที่ส่งเสริมการแปรรูปแร่ธาตุสำคัญในท้องถิ่นยังนำตัวแปรใหม่ๆ เข้าสู่ภาพรวมการส่งออกในระยะยาว
II. แนวโน้มครึ่งปีหลัง: "นอกฤดูกาลที่แข็งแกร่งกว่าปกติ" คาดว่าจะคงอยู่ ภาคส่วนเกิดใหม่กลายเป็น "บัลลาสต์"
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงครึ่งปีหลัง 2026 อุตสาหกรรมแผ่น/แถบทองแดงคาดว่าจะรักษารูปแบบการดำเนินงานแบบ "ปริมาณโดยรวมทรงตัว โครงสร้างแตกต่าง และมีความยืดหยุ่นสูง" ด้านอุปสงค์ ภาคส่วนดั้งเดิม (การก่อสร้าง ฮาร์ดแวร์ตกแต่ง เครื่องใช้ไฟฟ้าแรงต่ำ ฯลฯ) จะยังคงอ่อนตัวตามฤดูกาลในครึ่งปีหลัง แต่เส้นทางใหม่ๆ กำลังกลายเป็น "ตัวรักษาเสถียรภาพ" สำหรับการดำเนินงานของอุตสาหกรรม: การก่อสร้างศูนย์ประมวลผล AI กำลังเร่งตัว ผลักดันการเติบโตอย่างรวดเร็วของความต้องการทองแดงในศูนย์ข้อมูล ภาคการกักเก็บพลังงานยังคงขยายตัว กระตุ้นการใช้แผ่น/แถบทองแดงเพิ่มขึ้นในการเชื่อมต่อแบตเตอรี่ การจัดการความร้อน ฯลฯ อัตราการใช้มอเตอร์แบบลวดแบนสำหรับยานยนต์พลังงานใหม่ (NEV) เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ความต้องการแถบทองแดงผสมคุณภาพสูงยังคงแข็งแกร่ง หม้อแปลงไฟฟ้าและโครงการก่อสร้างระบบส่งไฟฟ้า UHV กำลังเข้าสู่ช่วงส่งมอบที่เข้มข้น ซึ่งจะสนับสนุนคำสั่งซื้อแถบทองแดงสำหรับหม้อแปลงและผลิตภัณฑ์อื่นๆ อย่างมาก ด้านการส่งออก อัตราการเติบโตสะสมเมื่อเทียบปีก่อนในครึ่งปีแรกที่ 15.57% สร้างฐานที่สูงสำหรับทั้งปี และเมื่อผนวกกับความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานใหม่และไฟฟ้านอกจีน ข้อได้เปรียบด้านคุณภาพและความคุ้มค่าของแผ่น/แถบทองแดงจีนจะยังคงเปิดพื้นที่ในตลาดเกิดใหม่ แต่เราจำเป็นต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากลัทธิกีดกันทางการค้าโลกที่เพิ่มขึ้นและการชะลอตัวของอุปสงค์ในบางตลาดเป็นระยะๆ
โดยรวมแล้ว อุตสาหกรรมแผ่น/แถบทองแดงในครึ่งปีหลัง 2026 จะขับเคลื่อนไปมาระหว่างแรงหนุนด้านความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งจากภาคส่วนเกิดใหม่และแรงกดดันตามฤดูกาล ภาคที่มีการเติบโตสูง เช่น พลังประมวลผล AI การกักเก็บพลังงาน และยานยนต์พลังงานใหม่ จะทำหน้าที่เป็น "หินถ่วง" สำหรับผลประกอบการของอุตสาหกรรม และแนวโน้มการยกระดับเชิงโครงสร้างและความเข้มข้นที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะเร่งตัวต่อไป
