[SMM วิเคราะห์] ปริมาณเติบโตต่อเนื่อง ทว่าโครงสร้างปรับเปลี่ยนเชิงลึก – บทวิเคราะห์ตลาดรถยนต์ไฟฟ้าครึ่งแรกปี 2026

1. NEV: การเติบโตของยอดขายในประเทศเผชิญแรงกดดัน ขณะที่การส่งออกพุ่งแรง

ในครึ่งปีแรก (H1) ปี 2026 ยอดขาย NEV ทั่วโลกอยู่ที่ราว 10.25 ล้านคัน เพิ่มขึ้นสะสม 14% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) ขณะที่ยอดขาย NEV ของจีนรวมราว 7.4 ล้านคัน เพิ่มขึ้นสะสม 7% YoY โดยมีอัตราการเจาะตลาดเฉลี่ยประมาณ 48% แม้ปริมาณรวมยังเติบโต แต่สัดส่วน “ยอดขายในประเทศ” กับ “การส่งออก” กลับแยกทางกันอย่างชัดเจน

ในตลาดจีน ยอดขายในประเทศคิดเป็นราว 69% ของทั้งหมด โดยปริมาณสะสมลดลง 14% YoY และอัตราการเจาะตลาดรายเดือนทำจุดสูงสุดที่ 62% ตลาด NEV ของจีนเข้าสู่ระยะฐานสูงและมีความเป็นผู้ใหญ่แล้ว การเร่งซื้อก่อนคาดว่าจะลดเงินอุดหนุนปลายปี 2025 ได้ดึงอุปสงค์บางส่วนที่ควรเกิดในต้นปี 2026 มาเกิดล่วงหน้า การผลักอัตราการเจาะตลาดให้เกิน 60% ขณะนี้เผชิญแรงต้านมาก—ผู้ใช้รถเครื่องยนต์สันดาปภายในที่เหลืออยู่ส่วนใหญ่เป็นกลุ่มที่เข้าถึงการชาร์จได้จำกัด มีความต้องการเดินทางไกลแบบจำเป็น หรืออ่อนไหวต่อราคา ทำให้การเปลี่ยนผ่านยากกว่ากลุ่มผู้ใช้ช่วงแรกอย่างมีนัยสำคัญ อุปสงค์ในประเทศกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายไปสู่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยตลาด

ด้านการส่งออกคิดเป็นราว 31% ของยอดขาย NEV ของจีนใน H1 2026 เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 15% ใน H1 2025 โดยปริมาณสะสมพุ่งเกือบ 120% YoY ปัจจัยขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของการส่งออกมี 3 ประการ ประการแรก ผลของฐานต่ำขยายการเติบโต YoY: การส่งออกใน H1 2025 ถูกกดลงผิดปกติจากการไต่สวนการอุดหนุนของสหภาพยุโรป ทำให้ฐานต่ำเป็นพิเศษ ประการที่สอง ผู้ผลิตรถเร่งส่งออกก่อนการบังคับใช้ภาษี เปิด “หน้าต่าง” การเร่งส่งออกชั่วคราว ประการที่สาม ความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ NEV จีนในตลาดเกิดใหม่ เช่น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และลาตินอเมริกา ปรับดีขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับต้นทุนการใช้งานรถใช้น้ำมันนอกจีนที่สูงขึ้นจากพลวัตระหว่างประเทศที่เปลี่ยนไป จึงกระตุ้นการปลดปล่อยอุปสงค์ NEV ในต่างประเทศ

ในมุมเทคโนโลยี รุ่น BEV คิดเป็นราว 66% ทรงตัวจากปีก่อน ภายใต้สัดส่วนที่ดู “แข็งตัว” นี้ มีแรงสองด้านที่สวนทางกัน ด้านหนึ่ง เมื่อ NEV ขยายสู่เมืองระดับล่าง โครงสร้างพื้นฐานการชาร์จที่ไม่เพียงพอทำให้รุ่นปลั๊กอินไฮบริดและรุ่นขยายระยะทาง (extended-range) ซึ่งวิ่งได้ทั้งไฟฟ้าและน้ำมัน ยังเป็นตัวเลือกที่ใช้งานได้จริงที่สุด อีกด้านหนึ่ง การแพร่หลายของเทคโนโลยีชาร์จเร็ว 4C และการขยายเครือข่ายชาร์จเร็วพิเศษ กำลังค่อย ๆ แก้จุดอ่อนเรื่องความกังวลระยะทางของ BEV และสร้างแรงส่งให้ส่วนแบ่งตลาดมีโอกาสฟื้นตัว I. ความจุแบตเตอรี่ต่อคัน ช่วงมกราคมถึงพฤษภาคม ความจุเฉลี่ยอยู่ที่ 68.4 kWh เพิ่มขึ้น 34% YoY ปัจจัยขับเคลื่อนหลักกระจุกอยู่ 3 ด้าน: หนึ่ง การยกระดับโครงสร้างการบริโภค โดยนโยบายแลกรถเก่าช่วยชี้นำอุปสงค์จากรุ่น A00/A0 ไปสู่รุ่นระดับ B- และ C—รถขนาดใหญ่กว่ามักใช้แบตเตอรี่ความจุสูงกว่า และผลเชิงโครงสร้างนี้ดันค่าเฉลี่ยรวมขึ้น สอง ความจุแบตเตอรี่ของรุ่นปลั๊กอินไฮบริดและรุ่นขยายระยะทางยังขยายต่อเนื่อง ระยะวิ่งไฟฟ้าล้วนเพิ่มจาก 50–80 กม. เป็น 150–250 กม. และความจุแบตเตอรี่ที่สอดคล้องกันเพิ่มราวเท่าตัวจาก 8–18 kWh เป็น 18–40 kWh ขณะที่รุ่นขยายระยะทางเพิ่มเป็นมากกว่า 50 kWh สาม สัดส่วนรถเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น โดยความจุแบตเตอรี่ของรถบรรทุกหนักและรถโลจิสติกส์โดยทั่วไปเกิน 200 kWh ส่งผลคานงัดต่อค่าเฉลี่ยรวมอย่างเด่นชัด

2. การติดตั้งแบตเตอรี่กำลัง: การเติบโตเปลี่ยนจังหวะ แตะจุดต่ำสุดในไตรมาส 2
ใน H1 2026 คาดว่าการติดตั้งแบตเตอรี่กำลังของจีนอยู่ที่ราว 340 GWh เพิ่มขึ้น 10% YoY ไตรมาส 1 ถูกฉุดจากยอดขายในประเทศที่อ่อนตัวและการทยอยยุติเงินอุดหนุน ทำให้การเติบโตซบเซา ไตรมาส 2 ฟื้นตัวแบบเดือนต่อเดือน โดยเดือนพฤษภาคมมียอดติดตั้ง 71.9 GWh ทำสถิติสูงสุดของปี ส่งสัญญาณว่าอุปสงค์ปลายทางกำลังค่อย ๆ ฟื้นตัว

ในตลาดโลก คาดว่าการติดตั้งใน H1 อยู่ที่ราว 580 GWh เพิ่มขึ้นประมาณ 15% YoY โดยปริมาณเพิ่มนอกจีนมาจากการเร่งไฟฟ้าของยุโรปและการขยายตัวต่อเนื่องในตลาดเกิดใหม่ เช่น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และลาตินอเมริกา ที่น่าสังเกตคือ การเติบโตนอกจีนเร็วกว่าในจีน—ไตรมาส 1 การติดตั้งนอกจีนอยู่ที่ 117.4 GWh เพิ่มขึ้น 17.4% YoY และส่วนแบ่งตลาดรวมของบริษัทจีนในตลาดนอกจีนเพิ่มเป็น 52% การเปลี่ยนตัวขับเคลื่อนการเติบโต—จากตลาดจีนชะลอลงและตลาดนอกจีนรับช่วงต่อ—กำลังกลายเป็นลักษณะใหม่ของโครงสร้างการเติบโตของอุตสาหกรรม

3. การผลิตเซลล์แบตเตอรี่กำลัง: ความเป็นผู้นำของ LFP แข็งแกร่งขึ้น และวิเคราะห์ช่องว่างระหว่างการผลิตกับการติดตั้ง
ใน H1 2026 การผลิตแบตเตอรี่กำลังรวมของจีนอยู่ที่ราว 790 GWh เติบโตสะสม 43% YoY ขณะที่การผลิตเซลล์แบตเตอรี่กำลังทั่วโลกอยู่ที่ราว 860 GWh เติบโตสะสม 31% YoY ในตลาดจีน สัดส่วนเซลล์แบตเตอรี่กำลังแบบ LFP เพิ่มเป็น 76% จาก 66% ในช่วงเดียวกันของปี 2025 โดยการผลิตเพิ่มขึ้น 64% YoY ส่วนสัดส่วนเซลล์แบตเตอรี่กำลังแบบไตรภาค (ternary) อยู่ราว 24% ทรงตัว YoY การเพิ่มขึ้นของสัดส่วน LFP จาก 66% เป็น 76% มาจาก 3 ปัจจัยหลัก หนึ่ง การเร่งไฟฟ้าของรถเชิงพาณิชย์เป็นแรงเพิ่มที่ตรงที่สุด รถเชิงพาณิชย์แทบทั้งหมดเลือกเส้นทาง LFP; รถบรรทุกหนัก รถโลจิสติกส์ และรถบัสให้ความสำคัญกับต้นทุนและความปลอดภัยมากกว่าความหนาแน่นพลังงาน การเติบโตเชิงโครงสร้างของการติดตั้งในรถเชิงพาณิชย์จึงดันสัดส่วนรวมของ LFP โดยตรง สอง อัตราการเจาะตลาดของ LFP ในรถนั่งส่วนบุคคลยังเพิ่มขึ้นด้วยตัวเอง รุ่นขยายระยะทางและปลั๊กอินไฮบริดมีแนวโน้มเลือก LFP โดยธรรมชาติ ขณะที่โซลูชัน LFP ชาร์จเร็ว 4C ที่สุกงอมช่วยแก้จุดอ่อนเรื่องความกังวลระยะทางได้อย่างมีประสิทธิภาพ ยิ่งบีบพื้นที่ตลาดของแบตเตอรี่ไตรภาคระดับกลาง-บน สาม การระเบิดของอุปสงค์ระบบกักเก็บพลังงาน (ESS) สร้างผลดูดซับต่อสายการผลิต LFP สายการผลิต LFP สามารถสลับระหว่าง EV และ ESS ได้ยืดหยุ่น และการเติบโตสูงของคำสั่งซื้อกักเก็บพลังงานทำให้อัตราการเดินเครื่องของสาย LFP สูงกว่าสายไตรภาคอย่างมีนัยสำคัญ เศรษฐกิจต่อขนาดที่แข็งแรงขึ้นยิ่งลดต้นทุน เกิดวงจรป้อนกลับเชิงบวก

มีช่องว่างการเติบโตที่ชัดเจนระหว่างการผลิตเซลล์แบตเตอรี่กำลัง (790 GWh, +43%) กับการติดตั้ง (ประมาณ 340 GWh, +10%) แต่ไม่ได้เกิดจากอุปสงค์พองตัว หากเกิดจากผลรวมของปัจจัยต่อไปนี้: หนึ่ง การเบี่ยงไปสู่การส่งออก—ราว 30% ของการผลิตไหลไปยังตลาดนอกจีนทั้งในรูปการส่งออกรถทั้งคันหรือการส่งออกเซลล์แบตเตอรี่โดยตรง จึงไม่ถูกรวมในสถิติการติดตั้งในประเทศ สอง ความคลาดเคลื่อนด้านเวลา—เซลล์บางส่วนที่เร่งตารางการผลิตในไตรมาส 2 ยังอยู่ในสต็อกหรือระหว่างขนส่ง และคาดว่าจะเปลี่ยนเป็นการติดตั้งในครึ่งปีหลัง (H2) นอกจากนี้ หลังวัฏจักรลดสต็อกใน H2 2025 รอบสต็อกสินค้าสำเร็จรูปของผู้ผลิตเซลล์ถูกบีบจาก 2 เดือนเหลือ 1.3 เดือน และมีการเติมสต็อกเชิงรุกใน H1 2026 โดยรวม การเติบโตของการผลิตที่สูงสะท้อนความคึกคักของกิจกรรมการผลิตของบริษัทแบตเตอรี่ ขณะที่การเติบโตของการติดตั้งที่ช้ากว่าได้รับอิทธิพลมากกว่าจากการเบี่ยงไปส่งออกและความปั่นป่วนของวัฏจักรสต็อก ช่องว่างระหว่างสองตัวชี้วัดไม่ได้สะท้อนการเสื่อมถอยเชิงสาระของความสัมพันธ์อุปสงค์-อุปทาน

4. การเปลี่ยนแปลงด้านต้นทุน
ใน H1 2026 ราคาวัตถุดิบหลักสำหรับเซลล์แบตเตอรี่กำลังปรับขึ้นโดยรวม ต่างจากรอบก่อนที่ราคาลิเทียมพุ่งแรง วิธีควบคุมต้นทุนของผู้เล่นชั้นนำในรอบขึ้นราคานี้มีความหลากหลายมากขึ้น เมื่อการซื้อขายฟิวเจอร์สลิเทียมคาร์บอเนตมีความสุกงอม บริษัทแบตเตอรี่และวัสดุแคโทดใช้การป้องกันความเสี่ยงเพื่อ “ล็อก” ต้นทุนจัดซื้อล่วงหน้า ช่วยชดเชยความผันผวนของราคาสปอตได้อย่างมีประสิทธิภาพ คำสั่งซื้อสัญญาระยะยาวบางส่วนใช้การกำหนดราคาแบบสูตร ทำให้การส่งผ่านราคาเป็นไปอย่างราบรื่นขึ้น ประกอบกับการจัดซื้อวัสดุประกอบแบบรวมศูนย์ขนาดใหญ่ที่ดำเนินต่อเนื่องและการลดต้นทุนด้วยเทคโนโลยี ต้นทุนต่อ Wh ของผู้ผลิตเซลล์กระแสหลักโดยรวมยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ อย่างไรก็ดี เนื่องจากอุตสาหกรรมยังอยู่ในสงครามราคา ภาวะการแข่งขันแบบทวีคูณทำให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมของอุตสาหกรรมอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ

แนวโน้มครึ่งปีหลัง (H2)

มองไปข้างหน้าใน H2 2026 อุตสาหกรรมเซลล์แบตเตอรี่กำลังคาดว่าจะรักษาโมเมนตัมการเติบโตจาก H1 ได้ โดยอุปสงค์ในประเทศที่ฟื้นตัวและการส่งออกที่แข็งแกร่งจะหนุนกันและกัน ทำให้แนวโน้มทั้งปีเป็น “ต่ำใน H1 สูงใน H2”

ฝั่งยอดขาย ตลาดรถยนต์มีแนวโน้มทรงตัวในไตรมาส 3 ก่อนเข้าสู่ฤดูกาลพีกตามธรรมเนียมในไตรมาส 4 พร้อมกับการค่อย ๆ ดูดซับผลของการดึงอุปสงค์ล่วงหน้าจากปี 2025 การหดตัวของยอดขายในประเทศคาดว่าจะค่อย ๆ แคบลง ด้านการส่งออก แม้ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษียังมีอยู่ แต่ความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ NEV จีนในตลาดนอกจีนได้ฝังตัวแน่นแล้ว อุปสงค์ในตลาดเกิดใหม่ เช่น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ลาตินอเมริกา และตะวันออกกลาง ยังเร่งตัวต่อเนื่อง และการเติมสต็อกเชิงรุกของดีลเลอร์ต่างประเทศชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่การเติบโตของการส่งออกที่แข็งแกร่งจะต่อเนื่องใน H2

ฝั่งการติดตั้ง แม้อัตราการเติบโตลดลงอย่างมากจากระดับปี 2025 แต่ปริมาณเพิ่มเชิงสัมบูรณ์ยังมีนัยสำคัญ โดยได้แรงหนุนจากทั้งความจุแบตเตอรี่ต่อคันที่เพิ่มขึ้นและการเร่งปริมาณรถเชิงพาณิชย์ การติดตั้งใน H2 คาดว่าจะรีบาวด์ชัดเจนจาก H1 และโครงสร้าง—รถนั่งเป็นฐาน และรถเชิงพาณิชย์เป็นตัวเพิ่มความยืดหยุ่นของปริมาณ—จะยังไม่เปลี่ยนแปลง ที่สำคัญ บัฟเฟอร์สต็อกที่สะสมจากการผลิตที่นำหน้าการติดตั้งอย่างมากใน H1 จะค่อย ๆ ไหลไปสู่การติดตั้งใน H2 ช่วยหนุนข้อมูล H2 เพิ่มเติม

โดยรวม อุตสาหกรรมเซลล์แบตเตอรี่กำลังในปี 2026 ได้ทิ้งยุคของ “เงินปันผลการเติบโตเชิงระบบ” ไว้เบื้องหลัง และเข้าสู่ระยะของความแตกต่างเชิงลึกอย่างเป็นทางการ การเติบโตของการส่งออกในระดับสูงอย่างต่อเนื่องเปิดเส้นทางการเติบโตใหม่ให้กับบริษัทแบตเตอรี่จีน แต่ปัจจัยชี้ขาดของการแข่งขันในครึ่งหลังจะอยู่ที่ว่า พวกเขาจะคว้า “หน้าต่างโอกาส” ในตลาดต่างประเทศได้จริงหรือไม่ และสามารถยึดตำแหน่งที่มั่นคงในห่วงโซ่อุปทานโลกได้หรือไม่