โลหะมีค่าสวนทางและพุ่งขึ้นกว่า 4% จ้าวจิน โกลด์แตะขีดจำกัดรายวัน สัญญาเงินของ SHFE เพิ่มขึ้นเกือบ 2% และความรู้สึกรอดูจากอุตสาหกรรมปลายน้ำทวีความเข้มข้นขึ้น [SMM Flash]

ข่าว SMM วันที่ 2 กรกฎาคม:

ประธานเฟด เควิน วอร์ช กล่าวเมื่อวันพุธว่า ความเสี่ยงด้านขาขึ้นของเงินเฟ้อสหรัฐฯ ได้ชะลอตัวลงอย่างชัดเจนในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ช่วยลดความกังวลของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก พร้อมระบุว่าจะไม่มีการเผยแพร่แนวทางชี้นำล่วงหน้าเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป และปฏิเสธที่จะเปิดเผยว่าเฟดจำเป็นต้องพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปหรือไม่ ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง และโลหะมีค่าปรับตัวขึ้น ณ เวลาประมาณ 16:09 น. วันที่ 2 กรกฎาคม ทองคำ COMEX ลดลง 0.11% แตะ 4,077.9 ดอลลาร์/ออนซ์ สัญญาหลักทองคำ SHFE เพิ่มขึ้น 1.53% แตะ 890.66 หยวน/กรัม เงิน COMEX ลดลง 1.1% แตะ 59.845 ดอลลาร์/ออนซ์ สัญญาหลักเงิน SHFE เพิ่มขึ้น 1.91% แตะ 14,650 หยวน/กก. เงิน T+D เพิ่มขึ้น 2.95% แตะ 14,551 หยวน/กก.

ในตลาดหุ้นโลหะมีค่า ณ เวลาปิดตลาดวันที่ 2 กรกฎาคม ภาคโลหะมีค่าปรับตัวขึ้น 4.21% โดยหุ้นรายตัว: จ้าวจิ้นโกลด์และฉีเฟิงโกลด์พุ่งชนเพดานราคา ขณะที่ซานจินอินเตอร์เนชันแนล เสี่ยวเฉิงเทคโนโลยี จงจินโกลด์ และเวสเทิร์นโกลด์นำการปรับขึ้น

ข่าว

[วอร์ช: เงินเฟ้อผ่อนคลายในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา AI ปรับโฉมเศรษฐกิจ การชี้นำล่วงหน้าหมดความจำเป็น] เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม ณ ฟอรัมธนาคารกลางประจำปีของอีซีบีในเมืองซินตรา ประเทศโปรตุเกส วอร์ชย้ำอย่างชัดเจนอีกครั้งว่า เฟดสหรัฐฯ จะไม่ให้แนวทางชี้นำล่วงหน้าเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะสามารถหารือกันอย่างถี่ถ้วนตามข้อมูลล่าสุดในการประชุมแต่ละครั้ง แทนที่จะส่งสัญญาณล่วงหน้าถึงทิศทางนโยบายต่อตลาด เขากล่าวว่า ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ได้ผ่อนคลายลงในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และการขยายตัวของอุปทานที่เกิดจาก AI อาจเปลี่ยนแปลงวิธีการดำเนินงานของเศรษฐกิจอย่างลึกซึ้ง โดยสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนี้ แต่ ไม่ว่า AI จะนำไปสู่เงินเฟ้อหรือเงินฝืดในที่สุด ควรเป็นหน้าที่ของธนาคารกลางที่จะตัดสินโดยอิงจากข้อมูล วอร์ชกล่าวว่า เฟดกำลัง "กำหนดเส้นทางใหม่" และจะไม่ส่งสัญญาณบอกใบ้ถึงทิศทางอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าอีกต่อไปเหมือนในอดีต เขากล่าวว่า "เราจะมีการประชุมครั้งต่อไปในอีกสี่สัปดาห์ข้างหน้า และผมหวังว่าเราจะได้มีการถกเถียงกันอย่างจริงจังแบบครอบครัวในครั้งนั้น" เขาย้ำว่า การชี้นำล่วงหน้าไม่ใช่นโยบายที่เหมาะสมในสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบัน และเฟดจะยังคงตัดสินใจโดยอิงจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดในอนาคต มากกว่าที่จะผูกมัดกับเส้นทางนโยบายใดๆ ไว้ล่วงหน้า นั่นหมายความว่า เฟดจะพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจแบบเรียลไทม์มากขึ้น แทนที่จะส่งสัญญาณนโยบายล่วงหน้าแก่ตลาด

ตลาดสปอต

แร่เงิน

ในตลาดสปอต: วันที่ 2 กรกฎาคม ราคาอ้างอิงเฉลี่ยหน้าโรงงานของ SMM 1# silver ในช่วงเช้าอยู่ที่ 14,558 หยวน/กก. เพิ่มขึ้น 3.35% จากวันซื้อขายก่อนหน้า

ในตลาดสปอต ภาพรวมข้อเสนอราคายังคงทรงตัวในช่วงต้นเดือน แต่การซื้อขายตามมาค่อนข้างเบาบาง และประสิทธิภาพด้านอุปสงค์ไม่เป็นไปตามคาด เนื่องจากราคาแร่เงินดีดตัวขึ้นเล็กน้อย ความระมัดระวังของผู้ซื้อปลายน้ำเพิ่มสูงขึ้น ในเซี่ยงไฮ้ ข้อเสนอราคาช่วงเช้าส่วนใหญ่อยู่ที่ TD+5 ถึง +15 หยวน/กก. ผู้ผลิตบางรายเสนอราคาค่อนข้างสูง แต่ความต้องการซื้อจริงอ่อนแอ โดยข้อตกลงส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ที่ประมาณ TD+10 หยวน/กก. ในภูมิภาคอื่น สินค้าราคาถูกถูกเคลียร์ออกไปเกือบหมดแล้ว ขณะที่ข้อเสนอในเซินเจิ้นส่วนใหญ่อยู่ที่ประมาณ TD+5-10 หยวน/กก. วันนี้ตลาดเสนอราคาพรีเมียมสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีสภาพคล่องสูงสุดของ SHFE รุ่น 2608 อยู่ที่ส่วนลด 30 ถึง 20 หยวน/กก. โดยรวม การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ชะลอลงเล็กน้อยให้แรงหนุนแก่ราคาโลหะมีค่า ในช่วงต้นเดือน ทิศทางตลาดสปอตยังไม่ชัดเจน การซ่อมบำรุงโรงงานถลุงทองแดงเมื่อเดือนที่แล้วทำให้เกิดการหยุดชะงักเล็กน้อยในด้านอุปทาน และข้อเสนอส่วนใหญ่คงโครงสร้างพรีเมียมเล็กน้อย

มุมมองจากหลายฝ่าย

เกี่ยวกับแนวโน้มของโลหะมีค่า บางสถาบันมีความเห็นดังนี้:

เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม สภาทองคำโลกเผยแพร่ "แนวโน้มกลางปี 2026 สำหรับตลาดทองคำโลก" เมื่อมองไปถึงครึ่งปีหลัง กรอบการประเมินมูลค่าทองคำบ่งชี้ว่าทองคำจะยังคงเป็นดัชนีบ่งชี้เศรษฐกิจมหภาคโลก โดยมีความเป็นไปได้หลัก 3 สถานการณ์ จากระดับปัจจุบัน ราคาทองคำสอดคล้องกับมุมมองตลาดส่วนใหญ่: ตลาดคาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 ส่วนใหญ่มีแนวโน้มในเดือนตุลาคม; ธนาคารกลางอังกฤษ, ธนาคารกลางญี่ปุ่น และธนาคารกลางยุโรป ต่างเตรียมใช้นโยบายเข้มงวด; และอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในไตรมาส 2 คาดว่าจะแตะจุดสูงสุด ใกล้ $3.9 หากสภาพแวดล้อมข้างต้นไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำอาจเคลื่อนไหวที่ประมาณ 4,100 ดอลลาร์/ออนซ์ ภายในปีนี้ โดยมีช่วงความผันผวนประมาณ ±5 หากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์หรือเศรษฐกิจเลวร้ายลง หรือการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป ทองคำคาดว่าจะกลับมามีแรงส่งขาขึ้นอีกครั้ง; อย่างไรก็ตาม มีเพียงสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกที่รุนแรงเพียงพอเท่านั้น ที่น่าจะผลักดันให้ราคาทะลุแนวต้านขึ้นไปได้ ในด้านปัจจัยกดดัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกินคาด และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ฟื้นตัว ล้วนเป็นอุปสรรคสำคัญของราคาทองคำ; หากราคาทองคำยังทรงตัวต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์/ออนซ์ อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายเพิ่มเติมอย่างไรก็ตาม จากผลการดำเนินงานในอดีต หากราคาทองคำปรับตัวลดลงมากกว่า 10% จากระดับปัจจุบัน อาจกระตุ้นความต้องการ “ซื้อในช่วงขาลง” จากนักลงทุนระยะยาวในหลายภูมิภาค

สเตท สตรีท โกลบอล แอดไวเซอร์ส กล่าวว่า เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำและความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน การซื้อขายทองคำในทิศทางขาขึ้นจึงอ่อนแรง และราคาทองคำสปอตได้ทดสอบแนวรับที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า สเตท สตรีท เชื่อว่า แม้ราคาทองคำอาจผันผวนมากกว่าช่วงปี 2024-2025 แต่วัฏจักรขาขึ้นของทองคำยังคงมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้น และคาดว่าการเปลี่ยนนโยบายเชิงคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มเชิงโครงสร้างของทองคำหลังยุคโรคระบาด สเตท สตรีท ระบุว่า “นับตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน การนำเข้าทองคำรายย่อยของจีนพุ่งสูงขึ้น และส่วนต่างราคาในประเทศก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นตาม สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทานทองคำของจีนที่ตึงตัวขึ้น” สเตท สตรีท คาดการณ์ว่า ในช่วง 6 ถึง 9 เดือนข้างหน้า ราคาทองคำอาจปรับตัวขึ้นสู่กรอบ 4,750 ถึง 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมีแนวรับแข็งแกร่งที่บริเวณ 3,750 ถึง 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมมหภาคในช่วงเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ ความน่าจะเป็นที่ราคาทองคำจะแตะระดับ 5,500 ถึง 6,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์นั้นค่อนข้างน้อย (จือทง ไฟแนนซ์)

นักกลยุทธ์ของสเตท สตรีท โกลบอล แอดไวเซอร์ส ระบุในรายงานว่า ราคาทองคำอาจแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้ภายในต้นปี 2027 เนื่องจากวัฏจักรขาขึ้นของทองคำยังคงดำเนินต่อไป พวกเขาเชื่อว่า เมื่อหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น บทบาทของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านค่าเงินจะได้รับการสนับสนุน ขณะที่อุปสงค์ที่แท้จริงของทองคำยังคงแข็งแกร่ง การถือครองกองทุนทองคำทั่วโลก (คิดเป็นสัดส่วนของสินทรัพย์กองทุนรวมและกองทุน ETF ทั่วโลก) ในปัจจุบันยังคงต่ำกว่าการจัดสรรเป้าหมายของสเตท สตรีทที่ 3% ถึง 10% สำหรับพอร์ตการลงทุนส่วนใหญ่ นอกจากนี้ พวกเขายังเสริมว่า การเปลี่ยนท่าทีเชิงคุมเข้มของเฟดไม่ควรเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเชิงโครงสร้างของทองคำหลังยุคโรคระบาด สเตท สตรีท คาดว่าราคาทองคำแท่งพื้นฐานจะปรับตัวขึ้นสู่กรอบ 4,750 ถึง 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วง 6 ถึง 9 เดือนข้างหน้า (จินซื่อ ดาต้า แอป)

นักวิเคราะห์จากแซกโซ่ แบงก์ กล่าวว่า "ตลาดยังไม่ดึงดูดแรงซื้อมากพอที่จะสร้างระดับนั้นให้เป็นแนวรับ" พร้อมชี้ว่า "แม้ราคาพลังงานจะปรับตัวลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ นักลงทุนยังคงคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีกเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่กลับมาดีดตัว ส่งผลให้ราคาทองคำร่วงลง 14% ในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานรายไตรมาสที่ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013"“ (แอป Jinshi Data)

รายงานวิจัยล่าสุดของ CICC ชี้ว่าทองคำอาจซึมซับคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเกินจริงไปแล้ว การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดยังไม่ใช่กรณีฐาน และตลาดทองคำอาจซึมซับคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยมากเกินไป ทำให้มีช่องว่างสำหรับการปรับฐานในปีนี้ ทีมมหภาคของ CICC เชื่อว่าแรงกดดันด้านการจ้างงานและการบริโภค ประกอบกับความต้องการด้านการเงินที่ขยายตัวของเศรษฐกิจ AI ของสหรัฐฯ อาจทำให้เฟดเปลี่ยนเป็นสายเหยี่ยวอย่างแท้จริงได้ยาก และนโยบายการเงินอาจ “พูดเหยี่ยวแต่ทำนกพิราบ” จากแบบจำลองคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยโดยนัยจากราคาทองคำ ประมาณการว่าราคาทองคำปัจจุบันที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้ซึมซับการขึ้นดอกเบี้ยสามถึงสี่ครั้งไว้ทั้งหมดแล้ว ซึ่งเกินกว่าคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยที่ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยซึมซับไว้ เมื่อมองไปข้างหน้า หลังจากการลดลงของราคาน้ำมันสะท้อนในข้อมูลเงินเฟ้อระยะสั้นของสหรัฐฯ เพิ่มเติมแล้ว การกำหนดราคาคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของตลาดทองคำอาจถูกปรับแก้ และกองทุนระยะสั้นในตลาดฟิวเจอร์สอาจมีโอกาสซื้อคืนสถานะขายชอร์ต (แอป Jinshi Data)

Li Xunlei รองผู้อำนวยการฟอรัมหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีน ชี้ว่าแนวโน้มระยะยาวของทองคำแสดงตลาดหมีที่ยาวนานและตลาดกระทิงที่สั้น ตั้งแต่ปี 1971 เป็นต้นมา เป็นตลาดหมี 30 ปีและตลาดกระทิง 25 ปี แต่ตลาดกระทิงแต่ละครั้งมีการเพิ่มขึ้นเกินห้าเท่า ตลาดกระทิงโดยปกติใช้เวลาประมาณ 10 ปี กระแสตลาดกระทิงทองคำครั้งนี้ดำเนินมาเกือบ 10 ปีแล้ว โดยราคาเพิ่มขึ้นสามเท่าในช่วงเวลานั้น ดังนั้นจึงควรใช้ความระมัดระวังในขั้นตอนนี้ (แอป Jin10 Data)

นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank Michael Hsueh กล่าวว่าธนาคารได้ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำไตรมาส 3 ลงกว่า 20% เหลือ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และลดคาดการณ์ไตรมาส 4 ลง 17% เหลือ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ “นักลงทุนที่มีศักยภาพซึ่งปกติจะให้การสนับสนุนนั้นหายไปอย่างเห็นได้ชัด” เขากล่าว โดยชี้ถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอสำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนและความอยากซื้อที่ลดลงในบางประเทศ (แอป Jin10 Data)

Macquarie กล่าวว่าการทำกำไรกดดันราคาเงินเมื่อเดือนที่แล้ว และการเคลื่อนไหวของราคาถูกขับเคลื่อนอีกครั้งโดยปัจจัยมหภาค ท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ เช่นเดียวกับทองคำ ราคาเงินคาดว่าจะเคลื่อนไหวด้านข้างในช่วงที่เหลือของปีนี้ จากนั้นค่อยๆ ลดลงไปจนถึงปี 2027 โดยแรงกดดันเงินเฟ้อและโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดสหรัฐฯ จะจำกัดพื้นที่ขาขึ้น เงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นเท่าใด แรงกดดันขาลงก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้นโดยเฉพาะเงินมีความอ่อนไหวต่อการปรับฐานมากขึ้นหลังจากที่ทำผลงานได้ดีกว่าทองคำ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความรู้สึกเชิงบวกที่เกิดจากอุปทานที่ตึงตัว สินค้าคงคลังต่ำ และอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ในอดีต การปรับฐานของเงินมักเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว แมคควอรีคาดว่าเงินจะซื้อขายที่ 70 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาส 4 ของปีนี้ และจะปรับฐานลงมาที่ 65 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2027 (Jin10 Data APP)

บทความแนะนำ: