ปัจจัยลบมหภาคกดดันให้ราคาดีบุกร่วงลงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และธุรกรรมดีบุกสปอตติดหล่มในภาวะ 'ราคาสูงกดอุปสงค์' [SMM Tin Morning Brief]

รายงานเช้าดีบุก SMM ประจำวันที่ 2 กรกฎาคม 2026:

เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม ดีบุกได้แสดงการเคลื่อนไหวแบบรถไฟเหาะสามช่วง ได้แก่ “พุ่งขึ้นในช่วงเอเชีย, ถอยลงในช่วงยุโรป, และถูกกดดันในช่วงกลางคืน” ตลาดเอเชียเปิด ดีบุกลอนดอน (LME) พุ่งขึ้น 1,300 ดอลลาร์ มาที่ 51,650 ดอลลาร์/ตัน (+2.58%) และดีบุกล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (SHFE) สัญญา 2608 ตามด้วยการปรับขึ้น 8,730 หยวน ไปที่ 398,090 หยวน/ตัน โดยทำจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 400,480 หยวน/ตัน เกือบแตะระดับ 400,000 หยวน และกลายเป็นโลหะพื้นฐานที่แข็งแกร่งที่สุดของวัน อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นอ่อนลงในช่วงยุโรป ดีบุกลอนดอน 3 เดือนปิดที่ 50,550 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 1,100 ดอลลาร์ หรือ 2.13% โดยมีจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 51,990 และต่ำสุดที่ 50,205 เกือบคืนกำไรทั้งหมดจากการพุ่งขึ้นในช่วงเอเชีย ดีบุกล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ 2608 ปิดช่วงกลางวันที่ 389,610 หยวน/ตัน เพิ่มเพียง 290 หยวน หรือ 0.07% โดยมีแท่งเทียนบนยาวบ่งชี้ถึงความอ่อนล้าของฝั่งขาขึ้นหลังจากดันราคา ในช่วงกลางคืนของวันที่ 1 กรกฎาคม (ตั้งแต่ 21:00 น. วันที่ 1 ก.ค. ถึง 02:30 น. วันที่ 2 ก.ค.) โลหะพื้นฐานโดยรวมปรับตัวลง และดีบุกเซี่ยงไฮ้ 2608 ซบเซาอยู่แถว 387,000–390,000 หยวน สัญญา 2608 ได้กลายเป็นสัญญาที่มีสภาพคล่องสูงสุดอย่างเป็นทางการ (ปริมาณการซื้อขายคงค้าง 41,203 ล็อต, ปริมาณการซื้อขาย 260,000 ล็อต สูงกว่าสัญญา 2607 ที่ 2,080 ล็อต อย่างมาก) ดีบุกลอนดอนถูกฉุดลงในช่วงกลางคืนจากการร่วงหนักของภาคเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย และแนว 51,000 หลุดอีกครั้งหลังจากที่เคยยึดคืนมาได้

ปัจจัยมหภาค:

(1) ที่ฟอรั่ม Warsh Sintra “ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อลดลงแต่ยังสูงเกินไป” และการยกเลิกการให้คำแนะนำล่วงหน้า (forward guidance) ทำให้ค่าความไม่แน่นอนของนโยบายเพิ่มขึ้น ประธานเฟด Warsh ย้ำที่ฟอรั่ม ECB Sintra เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคมว่า “การรักษาเสถียรภาพของราคาเป็นสิ่งสำคัญสูงสุด” โดยระบุว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อลดลงในช่วง 4 สัปดาห์ที่ผ่านมา ช่วยลดความเสี่ยง แต่ยืนยันชัดเจนว่าจะไม่ให้แนวทางล่วงหน้าเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต และการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมจะหารืออย่างเต็มที่ นักวิเคราะห์กังวลว่าคำมั่น “พูดน้อยลง” อาจเพิ่มความผันผวนในตลาด ผู้ค้าลดความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อย แต่ยังคงคาดการณ์อย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวเหนือ 101 และแรงกดดันจากเงินดอลลาร์แข็งค่ายังไม่สิ้นสุด
(2) ภาคเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียถูกถล่มหนักลดลง -6% โดย Micron และ SanDisk ร่วงลงมากกว่า 10% และเรื่องเล่า “AI solder” ของดีบุกได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุด ข้ามคืนห่วงโซ่หน่วยความจำ/เซมิคอนดักเตอร์ดิ่งลงพร้อมกัน: Micron -10.57%, SanDisk -10.62%, Applied Materials -10%, Qualcomm -11%, Intel -9%, TSMC ADR -7%, AMD -6% โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียร่วงเกิน 6% ในวันเดียว ตรรกะกระตุ้น: Meta ประกาศให้เช่าพลังประมวลผล AI ที่ไม่ได้ใช้งานภายนอก ซึ่งตลาดตีความว่า “การชะลอตัวของอัตราการจัดซื้อกำลังประมวลผล AI ของผู้ให้บริการคลาวด์ + เพดานการเติบโตของฮาร์ดแวร์ระดับสูงปรากฏขึ้น” ประกอบกับการขายทำกำไรของกองทุน ณ จุดครึ่งปี ลดสถานะหุ้นชิปที่ราคาสูง ดีบุกเป็นโลหะพื้นฐานที่ผูกพันกับเซมิคอนดักเตอร์มากที่สุดในรอบปีที่ผ่านมา และดัชนีฟิลาเดลเฟีย -6% ส่งผลกระทบโดยตรงต่อพรีเมียม “โลหะ AI” มากกว่าเงินดอลลาร์ที่ 101 — การพุ่งขึ้นเดี่ยว 2.58% ของดีบุกในช่วงเอเชียเมื่อ 1 กรกฎาคม มาจากเรื่องเล่าคู่ “หัวแร้งเซิร์ฟเวอร์ AI + สินค้าคงคลังต่ำ” แต่เมื่อภาคเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียล่มในกลางคืน ความยืดหยุ่นก็พลิกกลับมาโจมตีทันที
(3) ตัวแปรอื่นๆ: ADP เพิ่มงาน 98,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าที่คาด (118,000) การจ้างงานที่เย็นลงทำให้มีพื้นที่บางส่วนสำหรับแนวทาง “พึ่งพาข้อมูล” ของ Waller; Brent crude ลดลง 2% ไปที่ 68 ดอลลาร์ โดยความแตกต่าง “น้ำมันลง + PCE ขึ้น” ของเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป;

ปัจจัยพื้นฐาน: (1) ด้านอุปทาน: ภาวะตึงตัวของแร่ดีบุกยังคงไม่คลี่คลาย แต่สัญญาณการปรับปรุงเล็กน้อยเพิ่มมากขึ้น โรงถลุงส่วนใหญ่มุ่งเน้นการผลิตอย่างมีเสถียรภาพในเดือนมิถุนายน (2) ด้านอุปสงค์: ผลกระทบฤดูนอกแบบดั้งเดิมทวีความลึกขึ้น โดยมีการสนับสนุนจากอุปสงค์ที่จำเป็นอยู่ร่วมกับการกดดันของราคาสูง การจัดซื้อปลายน้ำระมัดระวัง ซื้อตามคำสั่งซื้อ

ตลาดสปอต: สปอตแสดงจังหวะ “กำไรปลอมในการซื้อขายเอเชีย, ธุรกรรมจริงเบาบาง, และลดราคาในช่วงบ่าย” ซึ่งเป็นลักษณะของตลาดที่ราคาสูงกดอุปสงค์ โดยการตกลงราคาของปลายน้ำมีน้อย

[คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ยกเว้นข้อมูลที่เป็นสาธารณะ ข้อมูลอื่นๆ มาจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งประมวลผลโดย SMM มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ ข้อมูลที่ให้ไว้เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นงานวิจัยการลงทุนโดยตรงหรือคำแนะนำในการตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้สิ่งนี้แทนการตัดสินใจที่เป็นอิสระ การตัดสินใจใดๆ ที่ลูกค้าทำขึ้นไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market.]