[SMM Analysis] สัปดาห์นี้ ภายใต้แรงกดดันสองด้านจากปัจจัยมหภาคและนโยบาย ราคานิกเกิลร่วงลงแบบ “ดิ่งลงเหว”

สัปดาห์นี้ ราคานิกเกิลปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว จากแรงกดดันของความคาดหวังนโยบายการเงินตึงตัวและการกลับทิศทางนโยบายด้านอุปทาน เมื่อต้นสัปดาห์ ราคานิกเกิลยังซื้อขายที่ประมาณ 136,000 หยวน/เมตริกตัน แต่ต่อมาถูกกดดันจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เพิ่มขึ้น ซึ่งกดดันราคาโลหะพื้นฐาน นอกจากนี้ ข่าวลือในตลาดว่าอินโดนีเซียจะเพิ่มโควตาการส่งออกสินแร่นิกเกิลประจำปี (RKAB) อย่างมาก ได้พลิกกลับแนวคิดเดิมที่ว่าอุปทานจะหดตัวจาก“การจำกัดโควตา” ภายใต้ผลกระทบสองด้านจากมหภาคและนโยบาย ราคานิกเกิลได้หลุดระดับแนวรับหลายจุด รวมถึง 130,000 และ 127,000 หยวน/เมตริกตัน ณ วันศุกร์ ราคาลดลงสะสมรายสัปดาห์เกือบ 6% ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่มากที่สุดในรอบหลายเดือน นิกเกิล LME ลดลงไปที่ 16,700 ดอลลาร์/เมตริกตัน โดยขาดทุนรายสัปดาห์ประมาณ 5% ในตลาดสปอต ราคาเฉลี่ยของนิกเกิลบริสุทธิ์ SMM #1 สัปดาห์นี้อยู่ที่ 131,600 หยวน/เมตริกตัน ลดลง 8,250 หยวน/เมตริกตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน ส่วนต่างราคาพรีเมียมของนิกเกิล Jinchuan ทรงตัวที่ 1,300-1,500 หยวน/เมตริกตัน ขณะที่ส่วนลดของนิกเกิลชุบไฟฟ้าหลักอยู่ระหว่าง -400 ถึง -300 หยวน/เมตริกตัน จากราคาฟิวเจอร์สที่ลดลงอย่างมากในสัปดาห์นี้ กิจกรรมการกำหนดราคาแบบจุดของปลายน้ำคึกคักและการซื้อขายดีขึ้น

ในด้านมหภาค แรงต้านที่ใหญ่ที่สุดในสัปดาห์นี้มาจากสัญญาณเชิงคุมเข้มที่แข็งแกร่งจากการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนของธนาคารกลางสหรัฐ เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน เฟดคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.50%-3.75% ซึ่งเป็นการหยุดชะงักการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สี่ติดต่อกัน สรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจของเฟดได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ค่ามัธยฐานอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางในปี 2026 เป็น 3.8% จาก 3.4% ในเดือนมีนาคม การเปลี่ยนท่าทีเป็นเชิงคุมเข้มนี้ช่วยหนุนดัชนีดอลลาร์สหรัฐและผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐให้สูงขึ้น สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อโลหะพื้นฐาน ในประเทศ ราคาเสนอ LPR ของจีนเมื่อวันที่ 22 มิถุนายนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดย LPR 1 ปีอยู่ที่ 3.0% และ LPR 5 ปีขึ้นไปที่ 3.5% สะท้อนความคาดหวังนโยบายกระตุ้นการเติบโตต่อไป

ด้านสินค้าคงคลัง สินค้าคงคลังในเขตปลอดอากรเซี่ยงไฮ้สัปดาห์นี้อยู่ที่ประมาณ 2,700 เมตริกตัน ทรงตัวเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน สินค้าคงคลังทางสังคมของจีนอยู่ที่ประมาณ 129,000 เมตริกตัน เพิ่มขึ้น 2,700 เมตริกตันจากสัปดาห์ก่อน

ราคานิกเกิลในปัจจุบันอยู่ภายใต้แรงกดดันสามด้านจากการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของความคาดหวังนโยบาย แรงต้านมหภาคที่สอดคล้องกัน และสินค้าคงคลังส่วนเกินที่ยังคงอยู่ในระดับสูงสัญญาซื้อขายนิกเกิลล่วงหน้าที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในตลาดเซี่ยงไฮ้ฟิวเจอร์สเอ็กซ์เชนจ์คาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบราคาหลักที่ 125,000-135,000 หยวน/ตันในสัปดาห์หน้า