âāļāļĩāļāļļāļâ āļāļģāļāļāļēāļāļ: āļāļēāļĢāļāļĨāļīāļāđāļāļĄāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļŠāļĢāđāļēāļāļĄāļđāļĨāļāđāļēāđāļŦāļĄāđāđāļāļ§āļąāļāļāļąāļāļĢāđāļŦāļĄāđ āļ āļđāļĄāļīāļŦāļĨāļąāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļļāļĄ āļāļąāļāļāļļāļāļąāļ āļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļāļĢāļ°āļāļąāļāđāļĨāļāļāļģāļĨāļąāļāļĒāļ·āļāļāļĒāļđāđ āļ āļāļļāļāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāļŠāļģāļāļąāļāļāļēāļāļāļĢāļ°āļ§āļąāļāļīāļĻāļēāļŠāļāļĢāđ āļāļĢāļĢāļāļ°āļ§āļąāļāļāļąāļāļĢāđāļāļāļāļąāđāļāđāļāļīāļĄāđāļāđāļāļđāļāļāļģāļĨāļēāļĒāļĨāļāļāļĒāđāļēāļāļŠāļīāđāļāđāļāļīāļ āđāļĨāļ°āļĄāļđāļĨāļāđāļēāđāļāļīāļāļĒāļļāļāļāļĻāļēāļŠāļāļĢāđāļāļāļāļāļĩāļāļļāļāđāļāđāļāļĢāļēāļāļāļāļąāļāđāļāļāļāļĒāđāļēāļāđāļāđāļĄāļāļĩāđ āđāļāļāļĩ 2026 āļāļĨāļēāļāļāļĩāļāļļāļāļāļģāļĨāļąāļāđāļŠāļāļāđāļŦāđāđāļŦāđāļāļāļķāļāļ āļđāļĄāļīāļāļąāļĻāļāđāļāļĩāđāļāļąāļāļāđāļāļāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāđāļāļĨāļāļāļĒāđāļēāļāļĨāļķāļāļāļķāđāļāļāļĒāđāļēāļāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāļĒāļĄāļĩāļĄāļēāļāđāļāļ:
I. āļāļēāļĢāļāļĢāļąāļāđāļāļĢāļāļŠāļĢāđāļēāļāđāļāļīāļāļĨāļķāļāļāļāļāļĢāļđāļāđāļāļāļāļļāļāļŠāļāļāđ-āļāļļāļāļāļēāļ āđāļāļĒāļāļļāļāļŠāļĄāļāļąāļāļīāđāļāļīāļāļĒāļļāļāļāļĻāļēāļŠāļāļĢāđāļāđāļēāļ§āļŠāļđāđāļĢāļ°āļāļąāļāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāļĒāļĄāļĩāļĄāļēāļāđāļāļ āļāļąāļāļĢāļēāļŠāđāļ§āļāļāļĢāļīāļĄāļēāļāļŠāļģāļĢāļāļāļāļāļāļĩāđāļāđāļāļāļēāļĢāļāļĨāļīāļāļāļāļāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļāļĩāļāļļāļāļāļąāđāļ§āđāļĨāļāļāļĒāļđāđāļāļĩāđāđāļāļĩāļĒāļ 14 āļāļĩ āđāļĨāļ°āļāļ§āļēāļĄāļāļēāļāđāļāļĨāļāļāļģāļĨāļąāļāļāļ§āļĩāļāļ§āļēāļĄāđāļāđāļāļāļąāļāļĄāļēāļāļāļķāđāļ āļāđāļēāļāļāļļāļāļāļēāļāļāļģāļĨāļąāļāđāļāļāļīāļāļāļąāļ âāđāļĢāļāļāļāļāļąāļāļŠāļēāļĄāđāļāđāļēâ: āļāļēāļĢāļāļĨāļąāļāļĄāļēāļāļĨāļīāļāđāļāđāļĄāļĩāļĒāļāļĄāļēāļāļĢāļ°āļŠāļāļāļļāļāļŠāļĢāļĢāļāļāđāļģāđāļĨāđāļ§āļāđāļģāđāļĨāđāļē āļāđāļĒāļāļēāļĒāđāļāļāļīāļāđāļāļāļĩāđāļāļĩāļĒāļāļĩāđāđāļāđāļĄāļāļ§āļāļāđāļāđāļāļ·āđāļāļ āđāļĨāļ°āļāļ§āļēāļĄāđāļŠāļĩāđāļĒāļāļāļēāļāļ āļđāļĄāļīāļĢāļąāļāļĻāļēāļŠāļāļĢāđāļāļĩāđāđāļāļīāđāļĄāļŠāļđāļāļāļķāđāļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļĢāļąāļāļāļĢāļ°āļāļēāļāļīāļāđāļāļĒāļāļāļāđāļ āļāđāļāļāļģāļāļąāļāļāđāļēāļāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāđāļāđāļāļĨāļēāļĒāđāļāđāļāļŠāļ āļēāļ§āļ°āļāļāļāļīāđāļŦāļĄāđ āđāļāļāļāļ°āđāļāļĩāļĒāļ§āļāļąāļ āđāļāļĢāļāļŠāļĢāđāļēāļāļāļļāļāļŠāļāļāđāđāļāđāđāļāļīāļāļāļēāļĢāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāđāļāļĨāļāļāļąāđāļāļāļ·āđāļāļāļēāļ āđāļĨāļ°āļāļĩāļāļļāļāđāļāđāļāļĨāļēāļĒāđāļāđāļāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāđāļāļīāļāļĒāļļāļāļāļĻāļēāļŠāļāļĢāđāļāļĩāđāđāļāļ·āđāļāļĄāđāļĒāļāļāļēāļĢāļāļĨāļīāļāđāļāļāļāļąāđāļāđāļāļīāļĄāđāļāđāļēāļāļąāļāļāļāļēāļāļāļāļīāļāļīāļāļąāļĨ
II. āļĢāļ°āļāļāļĢāļēāļāļēāļāļ°āļĨāļļāļāđāļēāļāļāļĢāļ°āļ§āļąāļāļīāļĻāļēāļŠāļāļĢāđ āđāļĨāļ°āļĢāļ°āļāļāļāļīāđāļ§āļĻāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļģāļĨāļąāļāđāļāļāļīāļāļāļąāļāļāļēāļĢāļŠāļĢāđāļēāļāđāļŦāļĄāđ āđāļāļāđāļāļāļĩ 2026 āļĢāļēāļāļēāļāļĩāļāļļāļāđāļāļāļĨāļēāļ SHFE āļāļ°āļĨāļļāļāđāļēāļ 470,000 āļŦāļĒāļ§āļāļāđāļāļāļąāļ āļāđāļēāļ§āļŠāļđāđāļĢāļ°āļāļąāļāļŠāļđāļāļŠāļļāļāđāļāđāļāļāļĢāļ°āļ§āļąāļāļīāļāļēāļĢāļāđ āļāļēāļĢāļāļ°āļĒāļēāļāļāļķāđāļāļāļāļāļĢāļēāļāļēāļāļĢāļąāđāļāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāļĩāļĒāļāđāļāđāđāļāđāļāļ āļēāļāļŠāļ°āļāđāļāļāļāļāļāļāļ§āļēāļĄāđāļĄāđāļŠāļĄāļāļļāļĨāļĢāļ°āļŦāļ§āđāļēāļāļāļļāļāļŠāļāļāđāđāļĨāļ°āļāļļāļāļāļēāļ āđāļāđāļĒāļąāļāđāļāđāļāļŠāļąāļāļāļēāļāļāļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āđāļĄāļīāļāļĄāļđāļĨāļāđāļēāđāļŦāļĄāđāđāļāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļāļāļĩāļāļāđāļ§āļĒ āļĢāļđāļāđāļāļāļāļēāļĢāļāđāļēāđāļāļāļāļąāđāļāđāļāļīāļĄ āļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāļāļąāļāļāļēāļĢāļāļ§āļēāļĄāđāļŠāļĩāđāļĒāļ āđāļĨāļ°āđāļāļ§āļāļēāļāļāļ§āļēāļĄāļĢāđāļ§āļĄāļĄāļ·āļāđāļāļŦāđāļ§āļāđāļāđāļāļļāļāļāļēāļ āļĨāđāļ§āļāļāļģāđāļāđāļāļāđāļāļāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļāļąāļāļāļēāđāļāļīāļāļāļ§āļąāļāļāļĢāļĢāļĄāļāļĒāđāļēāļāđāļĢāđāļāļāđāļ§āļ
III. āļāļēāļĢāļāļąāļāđāļāļĨāļ·āđāļāļāļāđāļ§āļĒāđāļāļāđāļāđāļĨāļĒāļĩāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāđāļāļĨāļāļŠāļĩāđāļāļĩāļĒāļ§āļāđāļāđāļŦāđāđāļāļīāļāļĢāļ°āļāļāļāļīāđāļ§āļĻāļāļķāđāļāļāļēāļāļēāļĻāļąāļĒāļĢāļđāļāđāļāļāđāļŦāļĄāđ āđāļāļāđāļāđāļĨāļĒāļĩāļāļīāļāļīāļāļąāļĨāđāļĨāļ°āļāļąāļāļāļĢāļīāļĒāļ°āļāļģāļĨāļąāļāđāļŠāļĢāļīāļĄāļĻāļąāļāļĒāļ āļēāļāđāļŦāđāļāļąāļāļŦāđāļ§āļāđāļāđāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļāļāļĒāđāļēāļāļĨāļķāļāļāļķāđāļ āļāļēāļĢāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāļāđāļēāļāļŠāļĩāđāļāļĩāļĒāļ§āļĢāļ°āļāļąāļāđāļĨāļāļāđāļāļāļāļēāļĢāđāļŦāđāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļāļĒāļāļĢāļ°āļāļąāļāđāļāļŠāļđāđāļāļēāļĢāļĨāļāļāļēāļĢāđāļāļāļāđāļĨāļ°āđāļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļāļŦāļĄāļļāļāđāļ§āļĩāļĒāļ āļāļēāļĢāļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāļāļĩāļāļļāļāđāļĨāļ°āļāļĢāļ°āļāļ§āļāļāļēāļĢāļāļĨāļļāļāļāļĩāđāđāļāđāļāļĄāļīāļāļĢāļāđāļāļŠāļīāđāļāđāļ§āļāļĨāđāļāļĄāđāļāđāļāļĨāļēāļĒāđāļāđāļāļŦāļāļāļēāļāđāļāļĩāļĒāļ§āļāļĩāđāļāđāļāļāļāļģāđāļāļīāļāļāđāļāđāļ āļāļļāļāļ āļēāļāļŠāđāļ§āļāđāļāļŦāđāļ§āļāđāļāđāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāđāļāļāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāļāļēāļāļāļēāļĢāđāļāđāļāļāļąāļāđāļāļŠāļđāđāļāļ§āļēāļĄāļĢāđāļ§āļĄāļĄāļ·āļ āđāļāļ·āđāļāļŠāļĢāđāļēāļāļĢāļ°āļāļāļāļīāđāļ§āļĻāļāļķāđāļāļāļēāļāļēāļĻāļąāļĒāļāļĩāđāđāļāļīāļāļāļ§āđāļēāļ āļĒāļ·āļāļŦāļĒāļļāđāļ āđāļĨāļ°āļāļąāļāđāļāļĨāļ·āđāļāļāļāđāļ§āļĒāļāļ§āļąāļāļāļĢāļĢāļĄ āļāđāļēāļĄāļāļĨāļēāļāļ āļđāļĄāļīāļŦāļĨāļąāļāļāļĩāđ āđāļāļ§āļąāļāļāļĩāđ 19-21 āļŠāļīāļāļŦāļēāļāļĄ 2026 āļāļąāļāļāļķāđāļāļāļĩāđ āļāļēāļāļāļē āļĄāļāļāļĨāļŦāļđāļŦāļāļēāļ āļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļļāļĄāļŦāđāļ§āļāđāļāđāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļ SMM āļāļĢāļąāđāļāļāļĩāđ 16 āļāļĢāļ°āļāļģāļāļĩ 2026 āļāļ°āļĢāļ§āļāļĢāļ§āļĄāļāļđāđāđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāļēāļāļĢāļ°āļāļąāļāđāļāļ§āļŦāļāđāļēāļāļāļāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļāļāļąāđāļ§āđāļĨāļāđāļāļ·āđāļāļĢāđāļ§āļĄāļāļąāļāļŦāļēāļĢāļ·āļ āļāļĢāļīāļĐāļąāļ āļāļ§āļēāļāļāļļāđāļ āļŦāļēāļāđāļŦāļ āđāļĨāļŦāļ°āļāļāļāļāļĨāļļāđāļĄāđāļŦāļĨāđāļ āļāļģāļāļąāļ āļāļ°āđāļāđāļēāļĢāđāļ§āļĄāļāļēāļāđāļŦāļāđāļāļĢāļąāđāļāļāļĩāđ āļĢāđāļ§āļĄāļāļąāļāđāļāļ·āđāļāļāļĢāđāļ§āļĄāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđāļāļ·āđāļāļŦāļēāļĢāļ·āļāđāļāļ§āđāļāđāļĄāļāļēāļĢāļāļąāļāļāļēāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļģāļāļēāļāļĢāđāļ§āļĄāļāļąāļāđāļāļ·āđāļāļāļąāļāđāļāļĨāļ·āđāļāļāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļāđāļāļŠāļđāđāļāļĩāļāļāļąāđāļ
āļāļĨāļīāļāļāļĩāđ āđāļāļ·āđāļāļĨāļāļāļ°āđāļāļĩāļĒāļāļāļąāļāļāļĩ āđāļĨāļ°āļĢāđāļ§āļĄāđāļāđāļāļŠāļąāļāļāļĩāļāļĒāļēāļāđāļĨāļ°āļĄāļĩāļŠāđāļ§āļāļĢāđāļ§āļĄāđāļāļāļēāļāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāđāļāļīāđāļĻāļĐāđāļĨāļ°āļĄāļĩāļāļĨāļāļĢāļ°āļāļāļĒāļēāļ§āļāļēāļāļāļĩāđ āļĢāđāļ§āļĄāļŠāļĢāđāļēāļāļāļāđāļŦāļĄāđāļāļĩāđāļĢāļļāđāļāđāļĢāļ·āļāļāđāļāļāđāļ§āļĒāļāļąāļ!

āļāļĢāļīāļĐāļąāļ āļāļ§āļēāļāļāļļāđāļ āļŪāļąāđāļāđāļŦāļ āđāļĨāļŦāļ°āļāļāļāļāļĨāļļāđāļĄāđāļŦāļĨāđāļ āļāļģāļāļąāļ āļāđāļāļāļąāđāļāļāļķāđāļāđāļāļāļĩ 2015 āđāļĨāļ°āļāļąāđāļāļāļĒāļđāđāđāļāđāļĄāļ·āļāļāđāļāļēāđāļāļ§ āđāļĄāļ·āļāļāļāđāļēāļāļēāļĒāļāļąāđāļāļāļ°āļ§āļąāļāļāļāļāļāļāļāļĄāļāļāļĨāļāļ§āļēāļāļāļļāđāļ āđāļāđāļāļāļāļāđāļāļĢāļāļĨāļļāļāđāļĨāļ°āđāļāļĢāļĢāļđāļāļāļĩāđāļāļģāđāļāļīāļāļāļļāļĢāļāļīāļāļŦāļĨāļąāļāđāļāļāļēāļĢāļāļĨāļīāļāļāļĩāļāļļāļāļāļĢāļīāļŠāļļāļāļāļīāđ āļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļāļđāđāļāļĨāļīāļāļĄāļ·āļāļāļēāļāļĩāļāļāđāļēāļāļāļēāļĢāļāļĨāļļāļ āļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨ āđāļĨāļ°āļāļĨāļīāļāđāļĨāļŦāļ°āļāļĩāļāļļāļ āđāļāļĒāļĄāļļāđāļāđāļāđāļāļāļēāļĢāļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāđāļĨāļ°āļāļģāļ§āļąāļŠāļāļļāļāļĩāļāļļāļāļāļļāļāļīāļĒāļ āļđāļĄāļīāļāļĨāļąāļāļĄāļēāđāļāđāđāļŦāļĄāđ āđāļĨāļ°āļāļĨāļīāļāđāļĨāļ°āļāļģāļŦāļāđāļēāļĒāđāļāđāļāļāļĩāļāļļāļāļāļĩāđāđāļāļīāļāļĄāļēāļāļĢāļāļēāļāđāļŦāđāļāļāļēāļāļī

āļāļĢāļīāļĐāļąāļāļāļāļāđāļĢāļēāđāļāđāļĒāļķāļāļĄāļąāđāļāđāļāđāļāļ§āļāļīāļ "āļāđāļ§āļĒāļāļīāļāđāļāļāļĩāđāļāļĢāļīāļāđāļ āļāļāļīāļāļąāļāļīāļāđāļāļāļđāđāļāļ·āđāļāļāđāļ§āļĒāļāļ§āļēāļĄāļāļĢāļīāļāđāļ" āđāļāļāļēāļĢāļŠāļ·āđāļāļŠāļēāļĢāđāļĨāļ°āļĢāđāļ§āļĄāļĄāļ·āļāļāļąāļāļĨāļđāļāļāđāļē āļāđāļ§āļĒāđāļāđāļēāļŦāļĄāļēāļĒāļŦāļĨāļąāļāđāļŦāđāļ "āļāļ§āļąāļāļāļĢāļĢāļĄ" "āļāļāļļāļĢāļąāļāļĐāđāļŠāļīāđāļāđāļ§āļāļĨāđāļāļĄ" "āļāļ§āļēāļĄāļāļĢāļīāļāđāļ" āđāļĨāļ° "āļāļ§āļēāļĄāļāļķāļāļāļāđāļ" āđāļĢāļēāļĒāļąāļāļāļāļŠāļĢāđāļēāļāļŠāļĢāļĢāļāđāļāļ§āļąāļāļāļĢāļĢāļĄāđāļĨāļ°āđāļŠāļ§āļāļŦāļēāļāļēāļĢāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāđāļāļĨāļāļāļĒāđāļēāļāļāđāļāđāļāļ·āđāļāļ āļāļĢāđāļāļĄāļāļļāđāļĄāđāļāđāļāļ·āđāļāļāļēāļĢāļāļāļļāļĢāļąāļāļĐāđāļŠāļīāđāļāđāļ§āļāļĨāđāļāļĄ āđāļāļĒāļĒāļķāļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļāļēāđāļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļāļŦāļĄāļļāļāđāļ§āļĩāļĒāļāļāļĩāđāļ§āđāļē "āļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļĄāļĩāļāļģāļāļąāļ āļāļēāļĢāļŦāļĄāļļāļāđāļ§āļĩāļĒāļāđāļĢāđāļāļĩāļāļāļģāļāļąāļ" āđāļāļĒāļĄāļĩāļĄāļāļāļĨāļāļ§āļēāļāļāļļāđāļāđāļāđāļāļāļēāļ āđāļĢāļēāđāļāđāļāļĒāļēāļĒāļŠāļēāļāļēāđāļāļāļąāđāļ§āđāļĨāļ āļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāđāļĻāļĐāļāļĩāļāļļāļāļāļēāļāļŦāļāđāļ§āļĒāļāļļāļĢāļāļīāļāļāļąāđāļ§āđāļĨāļāļāđāļ§āļĒāđāļāļāđāļāđāļĨāļĒāļĩāļāļĩāđāđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāļēāļāļāļĩāđāļŠāļļāļ āļāļģāļāļĨāļąāļāļĄāļēāđāļāđāđāļŦāļĄāđ āļāļģāđāļŦāđāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāļāđāļ§āļĒāđāļāđāļāđāļāļēāļāļĨāļāļĨāļīāļāļāļēāļāđāļĢāđāļāļīāļ āļĨāļāļāļēāļĢāļāļķāđāļāļāļēāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļāļāļĄāļ āļđāļĄāļīāļāļāļāđāļĨāļāļĄāļēāļāđāļāļīāļāđāļ āđāļĨāļ°āļŠāļĢāđāļēāļāļāļāļēāļāļāļāļĩāđāļāļĩāļāļ§āđāļēāđāļŦāđāđāļāđāļāļāļĢāļļāđāļāļāđāļāđāļ
āļāđāļāļāļąāđāļāļāļķāđāļāđāļāļāļĩ 2015 āļāļĢāļīāļĐāļąāļ āļāļ§āļēāļāļāļļāđāļ āļŪāļąāđāļāđāļŦāļ āđāļĨāļŦāļ°āļāļāļāļāļĨāļļāđāļĄāđāļŦāļĨāđāļ āļāļģāļāļąāļ āļāļąāđāļāļāļĒāļđāđāđāļāđāļĄāļ·āļāļāđāļāļēāđāļāļ§ āđāļĄāļ·āļāļāļāđāļēāļāļēāļĒāļāļąāđāļāļāļ°āļ§āļąāļāļāļāļāļāļāļāļĄāļāļāļĨāļāļ§āļēāļāļāļļāđāļ āđāļāđāļāļāļāļāđāļāļĢāļāļĨāļļāļāđāļĨāļ°āđāļāļĢāļĢāļđāļāļāļĩāđāļāļĨāļīāļāļāļĩāļāļļāļāđāļĨāļ°āļāļ°āļāļąāđāļ§āļāļĩāļāļļāļāļāļąāļāļāļĢāļĩāđāļāđāļāļŦāļĨāļąāļ āļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļāļđāđāļāļĨāļīāļāļĄāļ·āļāļāļēāļāļĩāļāļāđāļēāļāļāļēāļĢāļāļĨāļļāļāđāļĨāļ°āļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāđāļĨāļŦāļ°āļāļĩāļāļļāļ āļĄāļļāđāļāđāļāđāļāļāļēāļĢāļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāđāļĨāļ°āļāļģāļ§āļąāļŠāļāļļāļāļĩāļāļļāļāļāļļāļāļīāļĒāļ āļđāļĄāļīāļāļĨāļąāļāļĄāļēāđāļāđāđāļŦāļĄāđ āļāļĨāļīāļāđāļĨāļ°āļāļģāļŦāļāđāļēāļĒāđāļāđāļāļāļĩāļāļļāļāļāļĩāđāđāļŦāļāļ·āļāļāļ§āđāļēāļĄāļēāļāļĢāļāļēāļāđāļŦāđāļāļāļēāļāļī
āļāļĢāļīāļĐāļąāļāļāļāļāđāļĢāļēāđāļāđāļĒāļķāļāļĄāļąāđāļāđāļāđāļāļ§āļāļīāļ "āļāļīāļāđāļāļāļĢāļīāļŠāļļāļāļāļīāđ āļāļąāļĻāļāļāļāļīāļāļĩāđāļāļĢāļīāļāđāļ" āđāļāļāļēāļĢāļŠāļ·āđāļāļŠāļēāļĢāđāļĨāļ°āļĢāđāļ§āļĄāļĄāļ·āļāļāļąāļāļĨāļđāļāļāđāļē āļāđāļ§āļĒāđāļāđāļēāļŦāļĄāļēāļĒāđāļŦāļāđāđāļŦāđāļ "āļāļ§āļąāļāļāļĢāļĢāļĄ" "āļāļāļļāļĢāļąāļāļĐāđāļŠāļīāđāļāđāļ§āļāļĨāđāļāļĄ" "āļāļ§āļēāļĄāļāļĢāļīāļāđāļ" āđāļĨāļ° "āļāļ§āļēāļĄāļāļķāļāļāļāđāļ" āđāļĢāļēāļāļ°āļŠāļĢāđāļēāļāļŠāļĢāļĢāļāđāļāļ§āļąāļāļāļĢāļĢāļĄāđāļĨāļ°āđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāđāļāļĨāļāļāđāļāđāļ āđāļĨāļ°āļāļģāđāļāđāļĄāļāļĩāđāđāļāļ·āđāļāļāļēāļĢāļāļāļļāļĢāļąāļāļĐāđāļŠāļīāđāļāđāļ§āļāļĨāđāļāļĄāļĒāļķāļāļĄāļąāđāļāđāļāļāļĢāļąāļāļāļēāļāļļāļĢāļāļīāļ âāđāļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļāļŦāļĄāļļāļāđāļ§āļĩāļĒāļâ -- âāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļĄāļĩāļāļģāļāļąāļ āđāļāđāļāļēāļĢāļŦāļĄāļļāļāđāļ§āļĩāļĒāļāđāļĢāđāļāļĩāļāļāļģāļāļąāļâ āđāļāļĒāļĄāļĩāļĄāļāļāļĨāļāļ§āļēāļāļāļļāđāļāđāļāđāļāļāļēāļ āđāļĢāļēāļāļ°āļāļĒāļēāļĒāļŠāļēāļāļēāđāļāļāļąāđāļ§āđāļĨāļ āđāļĨāļ°āļāļąāļāļāļēāļĢāļāļąāļāđāļĻāļĐāļ§āļąāļŠāļāļļāļāļĩāļāļļāļāđāļŦāļĨāļ·āļāļāļīāđāļāļāļĩāđāđāļāļīāļāļāļēāļāļāļāļāđāļāļĢāļāđāļēāļāđ āļāļąāđāļ§āđāļĨāļāļāđāļ§āļĒāđāļāļāđāļāđāļĨāļĒāļĩāļāļĩāđāđāļāđāļāļĄāļ·āļāļāļēāļāļĩāļāļāļĩāđāļŠāļļāļ āļāļģāļāļĨāļąāļāļĄāļēāļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāđāļĨāļ°āđāļāđāļāđāļģ āļāļģāđāļŦāđāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļĢāļĩāđāļāđāļāļīāļĨāļĄāļĩāļŠāđāļ§āļāđāļāđāļāļāļĨāļāļĨāļīāļāļāļēāļāđāļĢāđāļāļīāļ āđāļĨāļ°āļĨāļāļāļēāļĢāļāļķāđāļāļāļēāļāļĢāļąāļāļĒāļēāļāļĢāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļāļīāļāļāļāđāļĨāļāļĄāļēāļāđāļāļīāļāđāļ āđāļāļ·āđāļāļĄāļāļāļāļāļēāļāļāļāļĩāđāļāļĩāļāļ§āđāļēāđāļāđāļāļāļĢāļļāđāļāļāđāļāđāļ .

āļāđāļāļĄāļđāļĨāļāļīāļāļāđāļ
Chen Xiaojie 15919540000 15919555555

āļāļāļāđāļēāļāđāļāļ·āđāļāļŠāđāļāļāļĨāļāļāļ°āđāļāļĩāļĒāļāļāļāļāļāļĩāđ
āļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļļāļĄāļŦāđāļ§āļāđāļāđāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļĩāļāļļāļ SMM āļāļĢāļąāđāļāļāļĩāđ 16 āļāļĢāļ°āļāļģāļāļĩ 2026


![āđāļāļāļŠāļŦāļĢāļąāļāļāļģāļĨāļąāļāļĒāļ·āđāļāļĒāļļāļāļāļąāļāđāļĢāļ·āđāļāļāļāļīāļĻāļāļēāļāļāđāļĒāļāļēāļĒāļāļāļāđāļāļĩāđāļĒ āļŠāļąāļāļāļēāļāļĩāļāļļāļāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļĢāļīāļĄāļēāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļŠāļđāļāļŠāļļāļāđāļ SHFE āđāļāļĨāļ·āđāļāļāđāļŦāļ§āļāļĢāļāļāļąāļ§āđāļāļāđāļ§āļāđāļāđāļē [SMM Tin Morning Commentary]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gbiCe20251217171750.jpg)
![āļŠāļąāļāļāļēāļāļĩāļāļļāļāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļĢāļīāļĄāļēāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļĄāļēāļāļāļĩāđāļŠāļļāļāđāļāļāļĨāļēāļ SHFE āļāļĢāļąāļāļāļēāļāđāļĨāļ°āļāļĩāļāļāļąāļ§āļāļķāđāļāđāļāļāđāļ§āļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļĨāļēāļāļāļ·āļ āļāļđāđāļāļĢāļ°āļāļāļāļāļēāļĢāļāļĨāļēāļĒāļāđāļģāđāļŠāļāļāļāđāļēāļāļĩ âāļĢāļāļāļđāļāđāļēāļĄāļāļĨāļēāļāļĢāļēāļāļēāļāļĩāđāļĨāļāļĨāļ + āļāļģāļŠāļąāđāļāļāļ·āđāļāļāļĩāđāļāļĢāļ°āļāļĢāļēāļĒâ [āļāļāļŠāļĢāļļāļāļāļĩāļāļļāļāļĒāļēāļĄāđāļāđāļēāļāļēāļ SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/pyewj20251217171752.jpg)
