ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านส่งสัญญาณฟื้นตัวเชิงบวก ราคาทองแดงถอยกลับหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในรอบสัปดาห์[SMM Macro Weekly Review]

สัปดาห์นี้ ปัจจัยมหภาคถูกถักทออยู่รอบสองประเด็นหลัก: การเร่งตัวของการเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน และเงินเฟ้อที่สูงเกินคาด การเจรจาสันติภาพร้อนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ — ทรัมป์กล่าวว่าข้อตกลงสันติภาพอาจลงนามได้เร็วสุดสุดสัปดาห์นี้ในยุโรป และอิหร่านยอมให้เรือบรรทุกน้ำมัน 10 ลำผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพื่อแสดงไมตรีจิต น้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองเดือนที่ประมาณ 89 ดอลลาร์/บาร์เรล และส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็จางหายไปอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม กลางสัปดาห์ CPI เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นการทะลุ 4% ครั้งแรกในรอบสามปี ขณะที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ เมื่อสิ้นสัปดาห์ แง่บวกต่อสหรัฐฯ-อิหร่านช่วยบรรเทาความกังวลด้านการเติบโต โดยรวมแล้ว เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายและเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นยังคงอยู่ ราคาทองแดงจึงปรับตัวลงจากจุดสูงสุดและแกว่งตัวมากขึ้นท่ามกลางปัจจัยรบกวนมหภาค

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ตลาดสปอตของจีนแข็งแกร่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ด้านสินค้าคงคลัง สต็อกสังคม SMM ลดลงต่อเนื่อง ผู้ขายยืนราคาแข็งแกร่งด้วยความเต็มใจ ส่วนเพิ่มของราคาสปอตพลิกจากส่วนลดเป็นส่วนเพิ่มอย่างรวดเร็ว และโครงสร้างตลาดกลับหลังใกล้ช่วงส่งมอบช่วยหนุนส่วนเพิ่มของทองแดง SHFE ด้านอุปสงค์ เมื่อราคาทองแดงปรับตัวลง การซื้อเก็งกำไรคึกคักและธุรกรรมฟื้นตัว แต่เมื่อราคาดีดกลับ ความสนใจซื้อของผู้ใช้ปลายทางถูกกดดันและตลาดซบเซาลง โดยอุปสงค์โดยรวมเป็นแบบจำเป็นตามความต้องการใช้จริง อัตราส่วนราคา SHFE/LME ฟื้นตัวเล็กน้อย และความเต็มใจซื้อของผู้นำเข้าเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว รูปแบบตลาดมีเสถียรภาพจากสินค้าคงคลังต่ำ ส่วนเพิ่มสปอตที่แข็งค่าขึ้น และอุปสงค์ที่เปลี่ยนตามระดับราคา ซึ่งก่อให้เกิดแนวรับแก่ราคาทองแดงในขาลง

เมื่อมองไปยังสัปดาห์หน้า จุดสนใจมหภาคจะอยู่ที่ว่าข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านจะสามารถสรุปได้หรือไม่ และความคืบหน้าในการกลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ การตัดสินภาษีแคโทดทองแดงของสหรัฐฯ ในวันที่ 30 มิถุนายนที่ใกล้เข้ามายังเพิ่มความไม่แน่นอน หากการเจรจาสันติภาพเป็นจริงและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอีก ความอยากเสี่ยงจะฟื้นตัว แต่ราคาน้ำมันและการคาดการณ์เงินเฟ้อจะปรับลงตามกัน หากเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นทำให้เฟดส่งสัญญาณสายเหยี่ยว จะเป็นปัจจัยลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง ด้านปัจจัยพื้นฐาน สินค้าคงคลังต่ำและส่วนเพิ่มสปอตที่แข็งค่าจะเป็นแนวรับขาลง ขณะที่ราคาทองแดงในระดับสูงจะยับยั้งการซื้อเมื่อราคาดีดขึ้น คาดว่าราคาทองแดง LME จะเคลื่อนไหวที่ 13,300–13,800 ดอลลาร์/เมตริกตัน และทองแดง SHFE ที่ 104,200–105,800 หยวน/เมตริกตัน โดยแกว่งตัวไซด์เวย์ในระดับสูงโดยมีจุดศูนย์กลางอ่อนตัวลงเล็กน้อยส่วนเพิ่มของราคาซื้อขายทันทีคาดว่าจะยังคงดำเนินต่อไป และควรให้ความสนใจกับความยั่งยืนในการยืนราคาของซัพพลายเออร์หลังการส่งมอบ และความเข้มข้นในการเติมสต็อกของฝั่งปลายน้ำ