ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายผนวกกับท่าทีเข้มงวดของเฟดสหรัฐ ฉุดราคาอะลูมิเนียมปรับลดลงจากแรงกดดันทั้งภายในและภายนอก [บทวิเคราะห์อลูมิเนียม SMM รายสัปดาห์]

SMM, 18 มิถุนายน:

มุมมองมหภาค: การหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้ข้อสรุปแล้ว และส่วนต่างทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว; ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณเข้มงวดมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

นอกประเทศจีน สถานการณ์มหภาคมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในสัปดาห์นี้ ทรัมป์ประกาศเมื่อวันที่ 14 มิถุนายนว่าข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้ "บรรลุผลอย่างเป็นทางการ" และบันทึกความเข้าใจการหยุดยิงได้รับการลงนามทางอิเล็กทรอนิกส์โดยทั้งสองฝ่าย โดยมีพิธีลงนามอย่างเป็นทางการในวันที่ 19 มิถุนายน เขายังกล่าวว่าช่องแคบฮอร์มุซจะ "เปิดอย่างเต็มรูปแบบ" ตั้งแต่วันที่ 19 การบรรลุข้อตกลงสันติภาพหมายความว่าส่วนต่างทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนราคาอะลูมิเนียม LME มาหลายเดือนต้องถูกประเมินใหม่อย่างเป็นระบบ และความเชื่อมั่นของตลาดก็ทรุดตัวลงตามมา ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐจัดการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนในสัปดาห์นี้ (17-18 มิถุนายน) โดยคงช่วงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 3.50%-3.75% ตามคาด ซึ่งเป็นการหยุดชะงักครั้งที่สี่ติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม dot plot ที่เผยแพร่พร้อมกันได้ส่งสัญญาณเข้มงวดที่แข็งแกร่งเกินคาดอย่างมาก เควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ ย้ำในงานแถลงข่าวครั้งแรกถึงความสำคัญของการบรรลุเสถียรภาพราคา และบอกใบ้ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายจะขึ้นอยู่กับการยืนยันจากข้อมูล ท่าทีเข้มงวดของเฟด ประกอบกับ CPI เดือนพฤษภาคมของสหรัฐฯ ที่สูงกว่า 4% YoY กระตุ้นให้เกิดความคาดหวังถึงการเข้มงวดสภาพคล่องมหภาค ซึ่งกดดันกลุ่มโลหะนอกกลุ่มเหล็กทั้งหมด

ปัจจัยพื้นฐาน: ความคาดหวังด้านอุปทานนอกประเทศจีนปรับตัวดีขึ้น ขณะที่อัตราการลดสต็อกภายในประเทศจีนเร่งตัวอย่างเห็นได้ชัด

นอกประเทศจีน หลังจากบรรลุข้อตกลงหยุดยิง ความคาดหวังต่อการกลับมาเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ปรับเปลี่ยนตรรกะด้านอุปทานในตลาดอะลูมิเนียมโลกอย่างรวดเร็ว การเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยปรับปรุงการขนส่งผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมจากตะวันออกกลางในระยะสั้น แต่การสนับสนุนต่อการฟื้นตัวของกำลังการหลอมในพื้นที่ยังคงจำกัด ในขณะเดียวกัน ท่ามกลางสภาพแวดล้อมราคาอะลูมิเนียมที่สูง กำลังการผลิตใหม่นอกประเทศจีนถูกปล่อยออกมาก่อนกำหนด ทำให้โครงสร้างส่วนต่างระหว่างราคา Cash-3M ของ LME aluminum แคบลงอย่างมาก โดยส่วนต่างลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ +104.6 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน ไปเป็น -1.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน เปลี่ยนจากภาวะ Backwardation เป็น Contangoในประเทศจีน ปัจจัยพื้นฐานแสดงสัญญาณเชิงบวกในสัปดาห์นี้ ณ วันพฤหัสบดี สินค้าคงคลังสังคมของแท่งอะลูมิเนียมในประเทศที่รายงานโดย SMM อยู่ที่ประมาณ 1.255 ล้านตัน ลดลง 57,000 ตันจากวันพฤหัสบดีก่อนหน้า โดยอัตราการลดสต็อกเร็วกว่าช่วงก่อนหน้าอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งตอกย้ำแนวโน้มการลดสต็อกอย่างต่อเนื่อง

ภาพรวม:

เนื่องจากส่วนเพิ่มทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างรวดเร็วจากการปฏิบัติตามข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน และความคาดหวังต่อการเริ่มต้นโครงการใหม่นอกจีนที่กำลังเกิดขึ้น อะลูมิเนียม LME เผชิญแรงกดดันระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ แผนภาพจุดของเฟดที่มีท่าทีแข็งกร้าวได้ทำให้ภาพรวมมหภาคโลกเอียงไปในทิศทางหมีมากขึ้น สร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาอะลูมิเนียม ในจีน อัตราการลดสต็อกที่เร็วขึ้นเป็นจุดสว่างที่สุดในสัปดาห์นี้ แม้ว่าระดับสต็อกสัมบูรณ์ยังคงอยู่ในช่วงสูง อะลูมิเนียม SHFE ปรับตัวลดลงตาม LME ในภาวะที่ไม่มีปัจจัยบวกมหภาคใหม่ แต่การลดลงถูกจำกัดลงค่อนข้างมาก โดยได้แรงหนุนจากการลดสต็อกในประเทศ

ต่อไปนี้ ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับ: ความคืบหน้าของการกลับมาผลิตจริงของโรงงานอะลูมิเนียมในตะวันออกกลางหลังจากการเดินเรือเต็มรูปแบบในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการ; แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและการส่งผ่านไปยังสินค้าโภคภัณฑ์หลังจากสัญญาณเหยี่ยวของเฟดเป็นรูปธรรม; และการลดสต็อกในจีนยังคงเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ในสัปดาห์หน้า สัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดคาดว่าจะเคลื่อนไหวในช่วง 23,300–24,000 หยวน/ตัน และอะลูมิเนียม LME คาดว่าจะเคลื่อนไหวในช่วง 3,250–3,450 ดอลลาร์/ตัน

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน การวิจัย หรือการตัดสินใจโดยตรง ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการวินิจฉัยอิสระของตนเอง การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM.]