ตรรกะการลดสต็อกยังคงปรากฏชัด แรงกดดันมหภาคจำกัดขาขึ้นของราคาอะลูมิเนียม [SMM สรุปเช้าตลาดอะลูมิเนียม]

รายงานสรุปยามเช้าจาก SMM วันที่ 18 มิ.ย.

ฟิวเจอร์ส: สัญญาอะลูมิเนียมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดในตลาด SHFE เปิดตลาดที่ 23,900 หยวน/ตัน ในช่วงการซื้อขายกลางคืนของวันที่ 17 มิ.ย. โดยมีราคาสูงสุดที่ 23,950 หยวน/ตัน ต่ำสุดที่ 23,860 หยวน/ตัน และปิดตลาดในที่สุดที่ 23,940 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.25% จากราคาปิดก่อนหน้า โดยระหว่างนี้ ราคาดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำเพื่อปรับฐานและเกิดแท่งเทียนขาขนาดเล็ก โดยมีแนวต้านใกล้เคียงกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 ช่วงที่ 23,920.11 ในขณะที่ยังซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางถึงระยะยาวทั้งหมด—MA10 (23,968.82), MA20 (24,065.18), MA40 (24,212.87) และ MA60 (24,308.99)—ซึ่งทั้งหมดยังคงรักษาแนวโน้มขาลงอย่างสอดคล้องกัน แนวรับอยู่ที่ระดับต่ำก่อนหน้าที่ 23,725 ซึ่งให้แนวรับที่มีประสิทธิภาพ และแรงกดดันขาลงระยะสั้นยังคงชะลอตัว ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 35,900 ล็อต ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ขณะที่สถานะเปิดสัญญาคงค้างที่ 216,000 ล็อต ลดลง 3,364 ล็อต เนื่องจากฟิวเจอร์สยังคงแสดงลักษณะการลดสถานะขาลงอย่างต่อเนื่อง จากมุมมองทางเทคนิค ในอินดิเคเตอร์ MACD แบบ 4 ชั่วโมง ค่า DIFF (-124.37) ยังคงอยู่ต่ำกว่า DEA (-116.59) ซึ่งรักษาโครงสร้าง Death Cross และค่าแท่ง MACD สีเขียวอยู่ที่ -15.56 โมเมนตัมขาลงปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า แต่ภาพรวมที่ถูกครอบงำโดยฝั่งขายยังคงอยู่ อะลูมิเนียม LME เปิดตลาดที่ 3,391.0 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ในวันที่ 17 มิ.ย. โดยมีราคาสูงสุดที่ 3,433.0 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ต่ำสุดที่ 3,389.0 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และปิดตลาดในที่สุดที่ 3,424.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 0.99% จากราคาปิดก่อนหน้า ในวันดังกล่าว ราคาปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับต่ำหลังจากการปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยมีแนวต้านต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 ช่วงที่ 3,436.06 ในขณะที่ยังซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางถึงระยะยาวทั้งหมด—MA10 (3,492.56), MA20 (3,545.17), MA40 (3,546.55) และ MA60 (3,508.55)—โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดนี้โดยรวมรักษาแนวโน้มขาลงอย่างสอดคล้องกัน ระดับต่ำก่อนหน้าที่ 3,334.0 ให้แนวรับชั่วคราว และแรงกดดันขาลงระยะสั้นผ่อนคลายลงบ้าง ปริมาณการซื้อขายรวม 20,993 ล็อต ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ขณะที่สถานะเปิดสัญญาคงค้างอยู่ที่ 617,000 ล็อต ลดลง 17,153 ล็อต สะท้อนถึงการลดสถานะขาลงในตลาดฟิวเจอร์ส ในทางเทคนิค จากอินดิเคเตอร์ MACD รายวัน ค่า DIFF (-38.57) อยู่ต่ำกว่า DEA (-5.57) โดยคงโครงสร้าง Death Cross และค่าแท่ง MACD สีเขียวอยู่ที่ -65.99แรงกดดันขาลงหดตัวลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า แต่รูปแบบที่หมีเป็นฝ่ายครองตลาดยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ภาพรวมมหภาค: การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในสัปดาห์นี้ คงอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง แถลงการณ์หลังการประชุมเน้นย้ำถึงพันธกรณีในการรักษาเสถียรภาพราคาเพื่อลดเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง ขณะที่ Dot Plot สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างมากในหมู่ผู้กำหนดนโยบาย เมื่อวันพุธที่ 17 มิถุนายน ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ Fed ประกาศหลังการประชุม FOMC ว่าจะคงช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งติดต่อกันจนถึงสิ้นปีที่แล้ว คณะกรรมการ FOMC ได้ตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมนโยบายการเงินทั้งสี่ครั้งของปี 2026 จนถึงขณะนี้

ปัจจัยพื้นฐาน: ท่ามกลางสถานการณ์ที่ช่องว่างอุปทานของอินเดียยังไม่ได้รับการเติมเต็ม ความไม่แน่นอนของการขนส่งในตะวันออกกลาง และโครงการขยายกำลังการผลิตในประเทศที่ไม่อาจแก้ไขปัญหาเฉพาะหน้าได้ คาดว่าหน้าต่างการส่งออกกระป๋องบรรจุภัณฑ์ของจีนไปยังอินเดียจะยังคงเปิดกว้างตลอดปี 2026 อย่างไรก็ตาม ต้องตระหนักอย่างชัดเจนว่าแรงขับเคลื่อนเบื้องหลังการขยายตัวของการส่งออกในรอบนี้ส่วนใหญ่มาจากการหยุดชะงักด้านอุปทานและการยกเว้นนโยบาย มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงรุกของอุปสงค์การจัดซื้อของอินเดียจากจีน ซึ่งขาดรากฐานสำหรับความร่วมมือระยะยาว เมื่อประกอบกับข้อจำกัดหลายประการ เช่น ความเสี่ยงด้านนโยบายจากการทบทวนมาตรการ (Sunset Review) ความไม่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจของการขนส่งกระป๋องสำเร็จรูป และการฟื้นตัวของกำลังการผลิตภายในประเทศของอินเดียอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทำให้พื้นที่การเติบโตส่วนเพิ่มและความยั่งยืนของการส่งออกกระป๋องบรรจุภัณฑ์ของจีนไปยังอินเดียในอนาคตยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนอย่างมาก ด้านสินค้าคงคลัง ณ วันพฤหัสบดี สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในพื้นที่บริโภคหลักภายในประเทศอยู่ที่ 1.255 ล้านตัน ลดลง 3.5 หมื่นตันจากวันจันทร์ของสัปดาห์นี้ และลดลง 5.7 หมื่นตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: ในช่วงแรกของการซื้อขาย สัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2606 ปรับตัวสูงขึ้นอย่างผันผวน โดยมีกรอบการซื้อขายอยู่เหนือช่วงเวลาเดียวกันของเมื่อวาน อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาอะลูมิเนียมที่ยังคงยืนเหนือระดับต่ำสุดในช่วงที่ผ่านมา ความรู้สึกซื้อยังคงค่อนข้างคึกคัก ผลักดันให้ราคาเสนอขายและราคาซื้อขายจริงของผู้ขายปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อวานนี้ ผลกระทบจากการปรับตัวขึ้นของราคาอะลูมิเนียม ทำให้ความรู้สึกเสนอขายของผู้ขายบางรายปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจากวันก่อนหน้าราคาซื้อขายทันทีในตลาดหลักอยู่ที่ส่วนลด 60-80 หยวนต่อตันเมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2607 ในภาคตะวันออกของจีน ดัชนีความเชื่อมั่นฝั่งขายเมื่อวานนี้อยู่ที่ 2.91 เพิ่มขึ้น 0.08 จากวันก่อนหน้า ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นฝั่งซื้ออยู่ที่ 3.06 คงที่ เนื่องจากราคาล่วงหน้าปรับตัวอยู่ในระดับต่ำสุดของเดือน เมื่อวานนี้ผู้ค้าที่ถือสินค้าในภาคกลางของจีนแสดงความเชื่อมั่นอย่างมากในการตรึงราคาและชะลอการขาย โดยมีแนวโน้มที่จะลดส่วนเกินราคาอย่างรวดเร็วเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคา อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำแสดงความเต็มใจในการซื้อที่ราคาสูงต่ำ นำไปสู่การช่วงชิงระหว่างการตรึงราคาและการกดดันให้ราคาลดลง ส่งผลให้ส่วนเกินราคามีแนวโน้มลดลง ในที่สุด ช่วงราคาซื้อขายจริงในตลาดภาคกลางของจีนอยู่ที่ส่วนลด 100-130 หยวนต่อตันเมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2607 ในภาคกลางของจีนเมื่อวานนี้ ดัชนีความเชื่อมั่นฝั่งขายอยู่ที่ 2.92 เพิ่มขึ้น 0.01 จากวันก่อนหน้า ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นฝั่งซื้ออยู่ที่ 2.21 ลดลง 0.01

เศษอะลูมิเนียม: เมื่อวานนี้ ราคา SMM A00 ปรับขึ้น 60 หยวนต่อตันจากวันซื้อขายก่อนหน้าสู่ระดับ 23,860 หยวนต่อตัน ในขณะที่ตลาดเศษอะลูมิเนียมมีการเปลี่ยนแปลงที่หลากหลาย เนื่องจากต้นทุนภาษีนิติบุคคลเพิ่มขึ้นกว่า 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 และเศษอะลูมิเนียมแคบลง เสริมสร้างแนวรับราคาสำหรับเศษอะลูมิเนียมให้แข็งแกร่งขึ้น ด้านอุปทาน การกำกับดูแลนโยบาย "การออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ" ยังคงเข้มงวดขึ้น โดยการคืนภาษีถูกยกเลิกในบางมณฑล และการตรวจสอบภาษีเข้มงวดมากขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบที่มีใบกำกับภาษีสูงขึ้น การลดกำลังผลิตและการปิดกิจการยังแพร่กระจายไปยังสถานประกอบการในอานฮุย เจียงซี หูเป่ย และภูมิภาคอื่นๆ ในปัจจุบัน ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงในภาครีไซเคิลวัตถุดิบทำให้อุปทานที่มีใบกำกับภาษีมีจำกัด และการขาดแคลนใบกำกับภาษีกลายเป็นแรงสนับสนุนหลักของราคาเศษอะลูมิเนียม นอกจากนี้ ส่วนต่างราคาระหว่างตลาดจีนกับต่างประเทศยังคงกลับด้าน และการนำเข้าเศษคุณภาพสูงราคาถูกที่หายากได้ทำให้การเสริมอุปทานของตลาดในประเทศอ่อนแอลงอีก ด้านอุปสงค์ ผลกระทบของช่วงนอกฤดูกาลทวีความรุนแรงต่อเนื่อง ผู้ประกอบการปลายน้ำที่ใช้เศษดำเนินการด้วยอัตราการผลิตที่ต่ำ การติดตามคำสั่งซื้อใช้งานปลายทางซบเซา และผู้ประกอบการยังคงใช้กลยุทธ์การซื้อตามความจำเป็นและสต็อกต่ำ บรรยากาศการซื้อเป็นไปอย่างระมัดระวังคำสั่งซื้อจากผู้ประกอบการหล่อฉีดปลายน้ำยังคงซบเซา การจัดซื้อส่วนใหญ่เป็นไปตามความต้องการจำเป็นและในปริมาณน้อย และความเต็มใจไล่ราคาในขาขึ้นมีไม่เพียงพอ ทำให้กิจกรรมการซื้อขายในตลาดอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง การบริโภคขั้นปลายไม่น่าจะเห็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และฝั่งอุปสงค์ยังคงกดดันพื้นที่ขาขึ้นของราคา คาดว่าราคาตลาดเศษอลูมิเนียมจะแกว่งตัวในระดับสูงในรูปแบบที่อ่อนแอ แต่พื้นที่ขาลงมีจำกัด ภาวะตึงตัวของอุปทานที่มีใบกำกับภาษีถูกต้องตามกฎระเบียบยังคงอยู่ และความขาดแคลนใบกำกับภาษีช่วยหนุนราคาเศษอลูมิเนียมไว้ที่ฐาน ผลกระทบจากการหดตัวที่ล่าช้าของเศษอลูมิเนียมนำเข้ายังไม่ปรากฏเต็มที่ และปริมาณสินค้าเทียบท่าในระยะต่อไปจะอยู่ในระดับต่ำ ขณะเดียวกัน ท่ามกลางช่วงนอกฤดูกาลที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความต่อเนื่องของคำสั่งซื้อสำหรับผู้ประกอบการแปรรูปเศษอลูมิเนียมปลายน้ำเป็นที่น่ากังวล ผู้ประกอบการคงกลยุทธ์ซื้อตามความจำเป็นและสต็อกต่ำ บรรยากาศการจัดซื้อไม่น่าดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ภาพรวมเป็นภาวะอุปสงค์-อุปทานอ่อนแอ

อลูมิเนียมอัลลอยด์ขั้นทุติยภูมิ: ตลาดสปอต: เมื่อวานนี้ ตลาด ADC12 ทรงตัวโดยทั่วไป ราคาเสนอ ADC12 ของ SMM เมื่อวานทรงตัวที่ 24,100 หยวนต่อตัน จากข้อมูลป้อนกลับ ใบกำกับภาษีตึงตัวและอุปทานวัตถุดิบเศษอลูมิเนียมตึงตัวยังคงเป็นปัจจัยหนุนหลักในตลาดปัจจุบัน ท่ามกลางการเดินหน้าอย่างต่อเนื่องของการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับและการกำกับดูแลด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ต้นทุนจัดซื้อและภาระภาษีของผู้ประกอบการยังคงสูง ซึ่งจำกัดพื้นที่ขาลงของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ประกอบการบางรายยังมีความจำเป็นต้องฟื้นฟูกำไรและผลักภาระต้นทุน ด้านอุปสงค์ ตลาดมีผลงานค่อนข้างปานกลาง อุปสงค์ในห่วงโซ่อุตสาหกรรมยานยนต์ยังอ่อนแอ ความรู้สึกกักตุนก่อนวันหยุดไม่เพียงพอ และการปล่อยคำสั่งซื้อใหม่มีจำกัด เฉพาะคำสั่งซื้อจากรถจักรยานยนต์และบางภาคส่วนย่อยที่ทำผลงานได้ปานกลาง ในปัจจุบันยังไม่ปรากฏภาวะขาดแคลนอุปทานที่ชัดเจน และอุปสงค์-อุปทานโดยรวมยังคงสมดุลอย่างเปราะบาง คาดว่าราคาระยะสั้นจะแกว่งตัวในระดับสูงเป็นส่วนใหญ่ โดยมีใบกำกับภาษีตึงตัวและอุปทานเศษอลูมิเนียมเป็นฐานรองรับ ในอนาคตควรให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ในช่วงครึ่งปีหลังและผลกระทบต่อเนื่องจากข้อจำกัดด้านใบกำกับภาษีที่มีต่อฝั่งอุปทานหากอุปสงค์ฟื้นตัวหลังจากเข้าสู่ช่วงพีคซีซัน ในขณะที่การปล่อยอุปทานถูกจำกัด ราคาตลาดอาจยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นอีก

สรุปตลาดอลูมิเนียม: ในด้านมหภาค การคลี่คลายของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ของอลูมิเนียมลดลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และ Dot Plot ส่งสัญญาณเชิงคุมเข้ม (hawkish) ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงของสหรัฐฯ ทำให้การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงกดดันการประเมินมูลค่าราคาอลูมิเนียม ด้านปัจจัยพื้นฐาน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก่อนหน้านี้ทำให้เกิดการลดกำลังการผลิตแบบพาสซีฟอย่างต่อเนื่องในโรงงานอลูมิเนียมในต่างประเทศ โดยมีวงจรการซ่อมแซมกำลังการผลิตที่เสียหายยาวนาน การคาดการณ์ว่าอุปทานทั่วโลกต่อปีจะขาดดุลมากขึ้นยังคงอยู่ และเมื่อรวมกับการคาดการณ์ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น สิ่งนี้เป็นแรงหนุนด้านล่างที่แข็งแกร่งให้กับอลูมิเนียม LME ในจีน แนวโน้มการลดสินค้าคงคลังได้ถูกกำหนดขึ้นแล้ว และตรรกะการลดสต็อกกำลังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การฟื้นตัวของสัดส่วนอลูมิเนียมเหลว การสนับสนุนจากอุปสงค์การส่งออก และการลดลงของปริมาณการก่อตัวของแท่งอลูมิเนียมที่ขับเคลื่อนจากการทำให้อุปทานกลับสู่ภาวะปกติ สามปัจจัยพื้นฐานนี้ร่วมกันขับเคลื่อนการลดสต็อกอย่างต่อเนื่อง SMM ยังคงการประมาณการว่าสินค้าคงคลังจะลดลงเหลือประมาณ 1.28 ล้านตันภายในสิ้นเดือนมิถุนายน และคาดว่าจะเข้าใกล้ 1.2 ล้านตันภายในช่วงปลายเดือนมิถุนายนถึงต้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะช่วยหนุนราคาอลูมิเนียมได้บ้าง อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากสินค้าคงคลังในประเทศที่สูงยังคงค่อนข้างชัดเจน และเมื่อประกอบกับความเชื่อมั่นมหภาคที่เป็นขาลงในปัจจุบันที่ครอบงำตลาด ราคาอลูมิเนียมในประเทศในระยะสั้นจึงส่วนใหญ่แกว่งตัวและปรับฐาน

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้สิ่งนี้แทนการตัดสินใจที่เป็นอิสระ การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]