ปัจจัยขาขึ้นและขาลงหลายประการกำลังดึงกันไปคนละทาง และการชักเย่อระหว่างผู้ขายกับผู้ซื้อยังไม่ยุติ ตลาดแมกนีเซียมจะมุ่งหน้าไปทางใด? [SMM Analysis]

ตั้งแต่เข้าสู่เดือนมิถุนายน การชักเย่อระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อในราคาแมกนีเซียมยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ราคา EXW ของแท่งแมกนีเซียม 99.90% (Fugu, Shenmu) เคลื่อนไหวไซด์เวย์อยู่ที่ประมาณ 16,300–16,400 หยวน/ตัน โดยช่วงราคาหดตัวลงอย่างชัดเจน ตลาดแมกนีเซียมติดอยู่ในภาวะทางตันด้านอุปสงค์และอุปทาน โดยผู้ใช้ปลายทางยอมรับราคาแมกนีเซียมที่สูงได้ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ขณะที่ผู้ถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิยึดมั่นในจุดต่ำสุดของตน โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุน ส่งผลให้ราคาแมกนีเซียมยังคงติดอยู่ในรูปแบบที่ขึ้นก็ยากลงก็ยาก

เมื่อมองลึกลงไปในตรรกะการดำเนินงานของตลาดแมกนีเซียมปฐมภูมิในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ความแตกต่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานนั้นเด่นชัด ด้านอุปทาน การผลิตของผู้ถลุงในภูมิภาคผู้ผลิตรายใหญ่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน โดยได้รับแรงหนุนจากสองปัจจัยหลัก ประการแรก องค์กรดำเนินการเต็มกำลังการผลิตเพื่อลดทอนต้นทุนการผลิตคงที่ ทำให้ต้นทุนรวมต่อตันของแท่งแมกนีเซียมลดลง ประการที่สอง องค์กรครบวงจรในห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมดดำเนินการรักษาขนาดการผลิตอย่างแข็งขันเพื่อรักษาการจัดหาวัตถุดิบภายในองค์กร ด้วยแรงผลักดันนี้ อัตราการดำเนินงานโดยรวมของอุตสาหกรรมขยับขึ้น โดยคาดว่าผลผลิตแมกนีเซียมปฐมภูมิของประเทศในเดือนมิถุนายนจะสูงถึง 108,600 ตัน ด้านอุปสงค์ ลักษณะนอกฤดูกาลปรากฏเด่นชัด ประกอบกับความรู้สึกรอดูสถานการณ์ในการจัดซื้อจากราคาสปอตที่สูง ตลาดมีการจัดซื้อแบบทันเวลาเท่านั้น โดยกิจกรรมการซื้อขายโดยรวมซบเซา เมื่อจำแนกตามกลุ่ม การจัดซื้อวัตถุดิบของโรงงานแมกนีเซียมอัลลอยด์อยู่ในระดับต่ำ ขณะที่การแปรรูปผงแมกนีเซียมและคำสั่งซื้อจากต่างประเทศนอกจีนก็อ่อนตัวลงเช่นกัน ก่อให้เกิดรูปแบบตลาดโดยรวมที่มีอุปทานแข็งแกร่งและอุปสงค์อ่อนแอ ความหวาดกลัวราคาสูงของผู้ซื้อปลายน้ำยังคงก่อตัว และขาดการสนับสนุนจากการเติมสต็อกจำนวนมาก โมเมนตัมขาขึ้นของราคาแมกนีเซียมจึงไม่เพียงพออย่างรุนแรง

นอกจากนี้ หลังจากอุบัติเหตุระเบิดเหมืองถ่านหินในมณฑลซานซีเมื่อปลายเดือนพฤษภาคมขยายผล ราคาถ่านหินดิบและเซมิโค้กก็ปรับตัวสูงขึ้นด้วยกัน แม้ว่าการปรับขึ้นราคาของผลิตภัณฑ์พลอยได้ เช่น น้ำมันดิน จะช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายก๊าซถ่านหินได้บางส่วน แต่การขึ้นราคาเซมิโค้กกลับพบแรงต้านด้านการขาย โดยรวมแล้วต้นทุนก๊าซถ่านหินสำหรับการถลุงยังคงขยับขึ้นเล็กน้อย แรงกดดันด้านวัตถุดิบยังคงสะสมอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 เป็นต้นมา ราคาหินโดโลไมต์ในอำเภออู่ไถ มณฑลซานซี ปรับขึ้นเป็นขั้น ๆ ส่งผลให้ต้นทุนจัดซื้อโดโลไมต์คุณภาพสูงของผู้ผลิตแมกนีเซียมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ท่ามกลางต้นทุนวัตถุดิบหลายรายการที่มีแนวโน้มขาขึ้น โรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิหลายแห่งในขณะนี้กำลังเข้าใกล้จุดคุ้มทุน ทำให้เกิดแนวรับด้านต้นทุนที่แข็งแกร่ง และหนุนให้ผู้ผลิตมีความตั้งใจตรึงราคาให้อยู่ในระดับสูงอย่างชัดเจน

แนวโน้ม

ในระยะนี้ ปัจจัยลบหลายประการในตลาดแมกนีเซียมกำลังเกิดขึ้นพร้อมกัน ความตั้งใจตรึงราคาของผู้ผลิตและความกังวลของปลายน้ำต่อราคาสูงกำลังถูกล็อกอยู่ในการต่อรองอย่างเข้มข้นบริเวณ 16,300–16,400 หยวน/ตัน ทำให้ทิศทางราคาตลาดยังไม่ชัดเจน

แรงกดดันฝั่งอุปทานยังคงเพิ่มขึ้น และเมื่ออุปสงค์ปลายทางฝั่งปลายน้ำอ่อนแรงลงอย่างต่อเนื่อง ระดับสินค้าคงคลังของโรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิโดยรวมกำลังสะสมมากขึ้น ค่อย ๆ ทำให้ศูนย์กลางการกำหนดราคาตลาดเอนเอียงไปทางฝั่งอุปสงค์ อย่างไรก็ดี โครงสร้างสินค้าคงคลังมีความแตกต่างชัดเจน สต็อกในโรงงานที่มีอยู่ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ที่ผู้เล่นชั้นนำที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง โดยสินค้าที่พร้อมขายในตลาดคิดเป็นเพียงราว 50% ของสต็อกโรงงานทั้งหมด แรงกดดันหลักในขณะนี้อยู่ที่การดูดซับผลผลิตส่วนเกินรายวันที่เกิดจากอัตราการเดินเครื่องที่สูง

เมื่อเข้าสู่ฤดูร้อนที่ร้อนจัด แผนการซ่อมบำรุงของโรงถลุงแมกนีเซียมปฐมภูมิหลายแห่งจะทยอยดำเนินการ ความสนใจของตลาดกำลังค่อย ๆ เปลี่ยนไปสู่ความคาดหวังเรื่องอุปทานหดตัวจากการลดกำลังการผลิต โดยภาพรวมตลาดอยู่ในภาวะสมดุลที่เปราะบาง—อุปทานมากควบคู่กับอุปสงค์อ่อนแอ ต่อจากนี้ ประเด็นต่อรองหลักของราคาแมกนีเซียมจะอยู่ที่การแข่งขันกับเวลา ระหว่างช่วงหน้าต่างการหดตัวของอุปทานจากการลดกำลังการผลิตที่ขับเคลื่อนโดยการซ่อมบำรุงฤดูร้อน กับช่วงที่อุปสงค์ต่างประเทศอ่อนแรงลงซึ่งเกิดจากช่วงปิดภาคฤดูร้อนนอกประเทศจีน