ทองคำยังคงร่วงหนัก: ความกังวลด้านอัตราดอกเบี้ยมีมากกว่าความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ปลอดภัย

11 มิถุนายน 2026

ลดลงมากกว่าร้อยละสามเมื่อวานนี้ (วันพุธ) แทนที่จะได้รับอานิสงส์จากการยกระดับทางทหารระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โลหะมีค่ากลับถูกกดดัน เนื่องจากตลาดปัจจุบันมองว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยเงินเฟ้อหลักที่ส่งผลโดยตรงต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

ในขณะที่ความขัดแย้งทางทหารในตะวันออกกลางมักกระตุ้นความต้องการทองคำ แต่ผลกระทบต่อตลาดพลังงานในปัจจุบันกลับมีน้ำหนักมากกว่า อิหร่านตอบโต้การโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ ใกล้ช่องแคบฮอร์มุซด้วยการโจมตีฐานทัพสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นอีก ตอกย้ำแรงกดดันด้านราคาโดยรวม แทนที่จะเก็งกำไรจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดกลับคาดการณ์ว่านโยบายการเงินของเฟดจะเข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของทองคำที่ไม่มีดอกผลเพิ่มขึ้น ปัจจัยนี้จึงบดบังเสน่ห์ของสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม

ทองคำ: การคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้กดดันตลาด

การคาดการณ์ของตลาดเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด: ขณะนี้มีการสะท้อนความน่าจะเป็นที่เกือบ 67 เปอร์เซ็นต์สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แม้ว่าข้อมูลของสหรัฐฯ ล่าสุด — ซึ่งอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2 เปอร์เซ็นต์ในเดือนพฤษภาคม — จะผ่อนคลายกว่าเดือนก่อน แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่เข้มงวดพื้นฐานมากนัก ความสนใจพิเศษขณะนี้มุ่งไปที่ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นสะท้อนให้เห็นตั้งแต่เนิ่นๆ

ในทางเทคนิค การลดลงของราคาทำให้ภาพกราฟดูหมอง เนื่องจากทองคำได้หลุดกรอบการซื้อขายที่เกิดขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ราคาปิดใกล้ระดับต่ำสุดของวันส่งสัญญาณถึงความอ่อนแอในระยะสั้นที่ต่อเนื่อง

เสาหลักเชิงโครงสร้างของทองคำยังคงอยู่

แม้จะมีการปรับฐานจากปัจจัยด้านอัตราดอกเบี้ย แต่เสาหลักเชิงโครงสร้างที่พยุงโลหะมีค่านี้ยังคงไม่สั่นคลอน ผู้สังเกตการณ์หลายคนเห็นพ้องว่าในระยะยาว การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง หนี้สาธารณะทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น และความกังวลเรื่องเสถียรภาพของค่าเงิน ยังคงเป็นรากฐานที่แข็งแกร่ง ดังนั้นเงินเฟ้อจึงมีผลสองทาง: ในขณะที่ระยะสั้นเป็นภาระต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย แต่ในระยะยาวกลับเสริมบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ทางการเงิน

ที่มา: