[วิเคราะห์ SMM] ราคาตะกั่วดิ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบ 27 เดือน – "เส้นชีวิต" ที่ 16,000 กำลังจะพังหรือไม่?

ข่าว SMM วันที่ 9 มิถุนายน: ณ เวลาปิดตลาด 11:30 น. วันนี้ สัญญาหลัก SHFE lead 2607 รายงานที่ 16,070 หยวน/ตัน ลดลง 305 หยวน/ตัน คิดเป็นการลดลง 1.86% โดยทำจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 16,055 หยวน/ตัน ต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 8 มีนาคม 2024 ขณะเดียวกัน สัญญา SHFE lead 2607 มีปริมาณการเปิดสัญญาคงค้างเพิ่มขึ้นในวันเดียว 18,783 สัญญา ทำให้รวมเป็น 83,834 สัญญา แนวโน้มขาลงพร้อมกับปริมาณสัญญาคงค้างที่เพิ่มขึ้น ทำให้ตลาดจับตามองระดับ 16,000 หยวน/ตัน ซึ่งเป็น "เส้นชีวิต"

นอกจากปัจจัยมหภาคที่อ่อนแอแล้ว ปัจจัยลบที่ใหญ่ที่สุดจากมุมมองพื้นฐานคือความไม่สอดคล้องกันระหว่างการกลับมาผลิตพร้อมกันของโรงถลุงตะกั่วทุติยภูมิ และช่วงบริโภคในช่วงนอกฤดูกาล ในระยะต่อไป แนวโน้มราคาตะกั่วต้องให้ความสนใจกับประเด็นสำคัญดังต่อไปนี้:

1. ราคาตะกั่วที่ลดลงจะบีบให้โรงถลุงทุติยภูมิลดการผลิตอีกครั้งหรือไม่?

เป็นที่เข้าใจกันว่า ตั้งแต่กลางถึงปลายเดือนพฤษภาคม โรงถลุงตะกั่วทุติยภูมิในจีนตะวันออกและภูมิภาคอื่น ๆ ได้ค่อย ๆ กลับมาผลิตหลังจากการบำรุงรักษา ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 4 มิถุนายน อัตราการเดินเครื่องรายสัปดาห์ของ SMM สำหรับตะกั่วทุติยภูมิอยู่ที่ 28.4% เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ เมื่อโรงถลุงทุติยภูมิเพิ่มการผลิต ความต้องการวัตถุดิบ เช่น แบตเตอรี่เก่า ก็ขยายตัวตาม และสต็อกวัตถุดิบของโรงถลุงก็ลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่เช่นกัน ในขณะเดียวกัน จากราคาตะกั่วที่ปรับลดลงซ้ำ ๆ ในช่วงหลัง ราคาแบตเตอรี่เก่ามีขอบเขตลดลงตามน้อยจากอุปทานตึงตัว ซึ่งยิ่งทำให้ผลขาดทุนของโรงถลุงทุติยภูมิกว้างขึ้น ปัจจุบัน ขาดทุนของโรงถลุงทุติยภูมิสูงถึง 500–700 หยวน/ตัน ผู้เข้าร่วมตลาดต้องติดตามแนวโน้มการผลิตของโรงถลุงและผลกระทบต่อราคาตะกั่วต่อไป

2. ช่วงนอกฤดูกาลของตลาดแบตเตอรี่ตะกั่วกรด และความคาดหมายซื้อในระดับราคาลงของภาคปลายน้ำ

ตามธรรมเนียมดั้งเดิม ไตรมาสที่สองของทุกปีเป็นช่วงนอกฤดูกาลบริโภคของตลาดแบตเตอรี่ตะกั่วกรด ผู้ประกอบการแบตเตอรี่โดยทั่วไปอยู่ในสถานะลดการผลิต โดยบริษัทขนาดใหญ่ไม่สามารถผลิตเต็มกำลัง และบริษัทขนาดกลางถึงเล็กเดินเครื่องที่กำลังการผลิต 50–70% ณ วันที่ 4 มิถุนายน อัตราการเดินเครื่องรายสัปดาห์ของ SMM สำหรับแบตเตอรี่ตะกั่วกรดอยู่ที่ 65.69% ลดลง 1.18 จุดเปอร์เซ็นต์จากสัปดาห์ก่อน นอกจากนี้ ราคาตะกั่วในประเทศเทียบกับต่างประเทศไม่เอื้อต่อการส่งออกแบตเตอรี่ ปัญหาต่าง ๆ เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในต่างประเทศ และการชะงักงันทางการขนส่ง ส่งผลให้การส่งออกแบตเตอรี่อ่อนแอลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามข้อมูล การส่งออกสะสมของแบตเตอรี่ตะกั่วกรดของจีนตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเมษายน 2026 ลดลง 12.01% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

วันนี้ ราคาเฉลี่ยของ SMM 1# lead รายงานที่ 16,000 หยวน/ตัน ต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 11 มีนาคม 2024 การอ่อนตัวของราคาตะกั่วทำให้บริษัทปลายน้ำบางส่วนสนใจซื้อในระดับราคาลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการลดลงของราคาที่รวดเร็วและมาก ทำให้ความกังวลของตลาดสูง และบริษัทปลายน้ำส่วนใหญ่ยังใช้ท่าทีรอดู การคลายความกังวลของภาคปลายน้ำและการบรรลุผลของความคาดหมายซื้อในราคาลงอาจเป็นสัญญาณให้ราคาตะกั่วหยุดลดลง

3. ความคาดหวังในการเปลี่ยนจากหน้าต่างนำเข้าเป็นหน้าต่างส่งออกสำหรับแท่งตะกั่วในช่วงครึ่งปีหลัง

ตั้งแต่ต้นปีนี้ หน้าต่างนำเข้าแท่งตะกั่วของจีนเปิดมานานพอสมควร โดยมีแท่งตะกั่วจากต่างประเทศไหลเข้าสู่ตลาดจีนในปริมาณมาก ตามข้อมูล การนำเข้าแท่งตะกั่วของจีน (รวมถึงตะกั่วบริสุทธิ์ ตะกั่วดิบ ฯลฯ) ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเมษายนมีปริมาณรวม 188,100 ตัน เพิ่มขึ้น 299% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า จนถึงไตรมาสที่สอง ตลาดต่างประเทศเผชิญการลดลงของอุปทานแท่งตะกั่วเป็นช่วง ๆ จากปัญหาการชะงักงันในการขนส่ง การตรวจสอบสิ่งแวดล้อม และอุปทานแบตเตอรี่เก่าที่ไม่เพียงพอ ในขณะเดียวกัน ความต้องการตะกั่วในต่างประเทศ โดยเฉพาะจากตลาดเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ช่องว่างอุปทานของแท่งตะกั่วคุณภาพสูงกว้างขึ้น ส่วนต่างราคาสปอตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หน้าต่างนำเข้าแท่งตะกั่วของจีนปิดในเดือนพฤษภาคม และหลังจากนั้นก็เคลื่อนไปสู่การลดผลขาดทุนจากการส่งออก จากช่องว่างอุปทานที่สำคัญของแท่งตะกั่วคุณภาพสูงในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และกำลังการถลุงตะกั่วด้วยไฟฟ้าที่จำกัดในต่างประเทศ การพึ่งพาแท่งตะกั่วจากนอกจีนเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการบริโภคตะกั่วที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ความคาดหวังต่อการส่งออกแท่งตะกั่วของจีนกำลังสูงขึ้น ซึ่งจะกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการลดสต็อกในตลาดแท่งตะกั่วของจีนในครึ่งปีหลัง

ในระยะสั้น สัญญา SHFE lead มีการเพิ่มของปริมาณสัญญาคงค้างอย่างหนาแน่นพร้อมกับแนวโน้มขาลง โดยตลาดมีความกังวลสูง เสถียรภาพของระดับ 16,000 หยวน/ตัน มีความเสี่ยงที่ไม่แน่นอน ในขณะนี้ สัญญาณการหยุดลดลงที่คาดการณ์ได้และสามารถเป็นจริงได้เร็ว จะต้องติดตามอย่างใกล้ชิดจากการซื้อในราคาลงของภาคปลายน้ำ และแนวโน้มการผลิตของโรงถลุงทุติยภูมิ เมื่อมีสัญญาณหยุดลดลงราคาอาจทรงตัวและฟื้นตัว มิฉะนั้น แนวโน้มขาลงจะยังคงอยู่ และควรหันไปสนใจหน้าต่างส่งออกแท่งตะกั่วในครั้งถัดไป