ความต้องการส่งออกชดเชยการบริโภคในประเทศที่อ่อนแอ คาดราคาอะลูมิเนียมจีนผันผวนในระยะสั้น [SMM บทวิเคราะห์ราคาอะลูมิเนียมรายสัปดาห์]

SMM อัปเดตวันที่ 4 มิถุนายน:

มุมมองมหภาค: สถานการณ์ตะวันออกกลางยังคงผันผวน ฝั่งซื้อและฝั่งขายปะทะกันอย่างดุเดือดในด้านปัจจัยมหภาค

สถานการณ์ตะวันออกกลางยังคงแสดงความผันผวนในสัปดาห์นี้ โดยความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ลดลง เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม สหรัฐฯ และอิหร่านยังคงมีความขัดแย้งเรื่องข้อตกลงหยุดยิง โดยทั้งสองฝ่ายอ้างว่าได้โจมตีอีกฝ่าย วันที่ 1 มิถุนายน อิหร่านประกาศจะปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซโดยสมบูรณ์ วันที่ 2 มิถุนายน สื่ออิหร่านรายงานว่าใบอนุญาตผ่านช่องแคบฮอร์มุซเปิดให้ยื่นขอแล้ว วันที่ 3 มิถุนายน ทรัมป์อ้างว่ากำลังดำเนินการเพื่อบรรลุข้อตกลงกับอิหร่าน และการเจรจาดำเนินไปอย่างราบรื่น

ในส่วนของเฟดสหรัฐฯ เมื่อใกล้ถึงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยวันที่ 17 มิถุนายน ข้อมูล CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็น 96.2% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนมิถุนายน และ 84.3% ที่จะคงไว้ในเดือนกรกฎาคม ตลาดเริ่มหารือถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยข้อมูล CME แสดงความน่าจะเป็น 12.3% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกรกฎาคม

ในประเทศ ดัชนี PMI ภาคการผลิตเดือนพฤษภาคมที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) อยู่ที่ 50.0% ลดลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบรายเดือน เข้าใกล้ระดับ 50 ในด้านนโยบายการเงิน ธนาคารกลางจีน (PBOC) ดำเนินการ MLF จำนวน 6 แสนล้านหยวนในเดือนพฤษภาคม โดยมีการอัดฉีดสุทธิ 1 แสนล้านหยวน การดำเนินการ reverse repo ช่วงต้นเดือนมิถุนายนมุ่งเน้นการกำกับดูแลอย่างแม่นยำ โดยบางวันทำการมีปริมาณการดำเนินการเป็นศูนย์ ขณะที่สภาพคล่องโดยรวมยังคงเพียงพอ

ปัจจัยพื้นฐาน: อุปสงค์ส่งออกช่วยชดเชยช่วงนอกฤดูกาลของการบริโภคในประเทศ จังหวะการลดสต็อกเร่งตัวขึ้น

ด้านอุปทาน ตามข้อมูลของ SMM ผลผลิตอะลูมิเนียมของจีนปรับลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ สัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวเพิ่มขึ้น 0.12 จุดเปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบรายสัปดาห์ โดยอุปสงค์อะลูมิเนียมเหลวจากปลายน้ำอยู่ในระดับปานกลาง จุดสนใจหลักยังคงอยู่ที่การส่งออกผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูป ด้านสต็อก ณ วันพฤหัสบดีนี้ สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในสังคมของจีนลดลง 26,000 ตัน เมื่อเทียบรายสัปดาห์จากวันพฤหัสบดีที่แล้ว และลดลง 11,000 ตัน จากวันจันทร์นี้ โดยจังหวะการลดสต็อกเร่งตัวขึ้น ภาคการแปรรูปปลายน้ำมีความแตกต่าง—แม้จะอยู่ในช่วงนอกฤดูกาล แต่อุปสงค์ส่งออกที่แข็งแกร่งในบางภาคส่วนช่วยชดเชยอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอได้บางส่วน อัตราการเดินเครื่องของโลหะผสมทุติยภูมิ แผ่นอะลูมิเนียม/แถบอะลูมิเนียม และฟอยล์อะลูมิเนียมลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์ ขณะที่ผลการดำเนินงานของโลหะผสมปฐมภูมิฟื้นตัวภาคอลูมิเนียมสายไฟและสายเคเบิล รวมถึงภาคอลูมิเนียมอัดรีดยังคงทรงตัวโดยทั่วไป โดยรวมแล้ว อัตราการเดินเครื่องรายสัปดาห์ของผู้ประกอบการปลายน้ำรายใหญ่ปรับลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์ในสัปดาห์นี้

โดยรวม การเผชิญหน้าระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขายในระดับมหภาคทวีความรุนแรงขึ้น ภายใต้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง คาดว่าบรรยากาศรอดูสถานการณ์จะยังคงดำเนินต่อไป ช่องว่างด้านอุปทานนอกจีนคาดว่าจะเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งสำหรับราคาอลูมิเนียม และความคาดหวังที่ต้นทุนพลังงานจะสูงขึ้นก็เป็นแรงหนุนด้านขาขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากสต็อกสูงในจีนยังคงเห็นได้ค่อนข้างชัดเจน ซึ่งคาดว่าจะจำกัดช่องว่างขาขึ้นของราคาอลูมิเนียมในประเทศ ในระยะสั้น คาดว่าราคาอลูมิเนียมในประเทศจะแกว่งตัวในกรอบเป็นหลัก สัญญาอลูมิเนียม SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดคาดว่าจะซื้อขายในกรอบ 24,000-24,800 หยวน/ตัน ในสัปดาห์หน้า โดยอลูมิเนียม LME อยู่ในกรอบ 3,650-3,800 ดอลลาร์/ตัน