29 พฤษภาคม 2026, 02:29 น.
- ทองคำอยู่ในช่วงพักตัว แต่ตลาดกระทิงระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง
- ความไม่สมดุลทางการคลังและการซื้อของธนาคารกลางจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น
- ทองคำแค่หยุดพักหายใจ การแข่งขันยังไม่จบ
ราคาทองคำปรับตัวลงจากระดับสูงสุดล่าสุด โดยลดลงต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และทดสอบแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ แต่ตลาดกระทิงระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง ตามความเห็นของทอม วินมิลล์ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนจากกองทุน Midas Discovery Fund
ในการให้สัมภาษณ์กับ วินมิลล์เน้นย้ำว่าการพักตัวในปัจจุบันควรมองว่าเป็นการหยุดพักที่ดีต่อสุขภาพของตลาด มากกว่าการกลับตัว
"ทองคำแค่หยุดพักหายใจ การแข่งขันยังไม่จบ" เขากล่าว โดยย้ำถึงความเชื่อมั่นว่าปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างยังคงสนับสนุนราคาที่สูงขึ้นในอนาคต
โลหะสีเหลืองเผชิญแรงกดดันท่ามกลางพลวัตตลาดที่เปลี่ยนแปลง รวมถึงการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
อย่างไรก็ตาม วินมิลล์มองว่าสิ่งเหล่านี้เป็นอุปสรรคชั่วคราวในสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นตลาดกระทิงระยะยาวของทองคำ
ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งหนุนแนวโน้ม
วินมิลล์ชี้ไปที่ความไม่สมดุลทางการคลังทั่วโลกที่ยังคงดำเนินอยู่ว่าเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้มองในแง่ดี
"ไม่มีทางย้อนกลับจากความไม่สมดุลทางการคลัง และทองคำได้ประโยชน์" เขากล่าว โดยเน้นว่าระดับหนี้ภาครัฐที่สูงและความเป็นจริงของนโยบายการเงินสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อโลหะมีค่า
การซื้อของธนาคารกลางยังคงเป็นแรงหนุนที่ทรงพลัง โดยสถาบันในตลาดเกิดใหม่หลายแห่งยังคงกระจายทุนสำรองออกจากสกุลเงินดั้งเดิม
ฐานอุปสงค์นี้ ประกอบกับความสนใจของนักลงทุนในทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอน ให้การสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญแม้ในช่วงพักตัว
ผู้จัดการพอร์ตยังให้ความสนใจกับหุ้นทองคำ ซึ่งเขาเชื่อว่ามีมูลค่าน่าสนใจหลังจากการปรับฐานล่าสุดในภาคส่วนนี้
บริษัทเหมืองแร่ได้เสริมความแข็งแกร่งของงบดุลผ่านการจัดสรรเงินทุนอย่างมีวินัย และปัจจุบันสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
วินมิลล์มองว่าหุ้นทองคำเป็นโอกาสเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุนที่ต้องการความเสี่ยงแบบทวีคูณจากราคาโลหะที่เพิ่มขึ้น
เส้นทางสู่ราคาที่สูงขึ้นยังคงเปิดกว้าง
มองไปข้างหน้า วินมิลล์เคยแสดงเป้าหมายในเชิงบวก รวมถึงสถานการณ์ที่ทองคำอาจเข้าใกล้หรือทะลุ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
เขายืนยันว่าเส้นทางสู่ระดับราคาดังกล่าว "เปิดกว้าง" โดยได้แรงหนุนจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคหลายประการ ทั้งการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และแนวโน้มการลดการพึ่งพาดอลลาร์ที่ดำเนินอยู่
แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น ผู้จัดการกองทุน Midas Discovery Fund แนะนำให้อดทนรอ
การปรับฐานล่าสุดในมุมมองของเขาเป็นช่วงพักตัวที่เปิดโอกาสให้ตลาดรีเซ็ตก่อนจะปรับตัวขึ้นในรอบถัดไป
นักลงทุนที่มุ่งเน้นปัจจัยพื้นฐานมากกว่าความเคลื่อนไหวของราคารายวัน มีแนวโน้มจะได้รับผลตอบแทนเมื่อวัฏจักรเติบโตเต็มที่
การจัดสรรพอร์ตและกลยุทธ์
ที่ Midas Discovery แนวทางของ Winmill เน้นการผสมผสานระหว่างบริษัทผู้ผลิตรายใหญ่ที่มั่นคงและบริษัทในขั้นพัฒนาที่คัดสรรแล้วซึ่งมีสินทรัพย์แข็งแกร่ง
การถือครองในอดีตรวมถึงหุ้นอย่าง Barrick Gold และ Newmont ควบคู่กับบริษัทค่าภาคหลวงที่ให้การเปิดรับความเสี่ยงต่ำต่อการปรับขึ้นของราคาทอง
ผลงานระยะยาวของกองทุนสะท้อนความสำเร็จในการนำทางผ่านวัฏจักรโลหะมีค่า โดยมุ่งรักษาและเพิ่มอำนาจซื้อผ่านการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในทองคำ เงิน และสินทรัพย์จริงที่เกี่ยวข้อง
Winmill บริหารกองทุนนี้มากว่าสองทศวรรษ โดยเน้นแนวทางที่มีวินัยและเน้นมูลค่า
สภาวะตลาดปัจจุบันที่ทองคำทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน เป็นสิ่งที่ Winmill มองว่าเป็นจุดเข้าซื้อหรือสะสมที่น่าสนใจทั้งสำหรับโลหะจริงและหุ้น
อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ โดยเฉพาะเมื่อตลาดย่อมรับข้อมูลเศรษฐกิจและพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์
บริบทตลาดในภาพกว้าง
ผลงานของทองคำในปี 2026 โดดเด่นด้วยความผันผวนอย่างมากหลังจากปีก่อนหน้าที่แข็งแกร่ง
แม้ราคาจะปรับตัวลงจากจุดสูงสุดเหนือ 4,500 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์หลายรายยังคงคาดการณ์ว่ามีศักยภาพขาขึ้นอย่างมากในระยะกลาง โดยบางคนตั้งเป้าที่ 5,000 ดอลลาร์หรือสูงกว่าภายในสิ้นปีหรือเข้าสู่ปี 2027
สารของ Winmill สอดคล้องกับมุมมองเชิงบวกนี้ ตอกย้ำว่าปัจจัยขับเคลื่อนตลาดกระทิงเชิงโครงสร้างยังไม่หมดแรง
สำหรับนักลงทุน สภาพแวดล้อมปัจจุบันเรียกร้องให้มุ่งเน้นสินทรัพย์คุณภาพและมีมุมมองระยะยาว แทนที่จะพยายามจับจังหวะการเคลื่อนไหวระยะสั้น
ขณะที่ความไม่แน่นอนทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป ตั้งแต่ความท้าทายด้านนโยบายการคลังไปจนถึงความตึงเครียดระหว่างประเทศ Winmill เชื่อว่าบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องป้องกันเงินเฟ้อจะยิ่งทวีความสำคัญมากขึ้น
การแข่งขันครั้งนี้ ตามที่เขากล่าว ยังห่างไกลจากจุดสิ้นสุด
ที่มา：
