[SMM วิเคราะห์เชิงลึก] ความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานยากจะพลิกกลับ: วิเคราะห์ผลกระทบจากกำลังการผลิตเพิ่มของอินเดียท่ามกลางบริบทการลดกำลังการผลิตของจีน

I. ภูมิหลังการลดลงของอุปสงค์จีน

◼ ในปี 2026 ตลาดแร่เหล็กโลกกำลังเผชิญจุดเปลี่ยนสำคัญ เนื่องจากรัฐบาลจีนยังคงเข้มงวดการควบคุมกำลังการผลิตเหล็กกล้าและเร่งการเปลี่ยนผ่านอุตสาหกรรมสู่สีเขียวและคาร์บอนต่ำ ประกอบกับอุปสรรคทางการค้าโลกที่จำกัดโอกาสการส่งออก คาดว่าการผลิตเหล็กกล้าของจีนจะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ในฐานะผู้บริโภคแร่เหล็กรายใหญ่ที่สุดของโลก (ดูดซับปริมาณแร่เหล็กขนส่งทางทะเลประมาณ 75%) อุปสงค์ที่อ่อนตัวของจีนเกิดขึ้นพร้อมกับฝั่งอุปทานที่กำลังจะปล่อยปริมาณมหาศาล—โดยมีโครงการ Simandou ที่เริ่มดำเนินการเป็นระยะด้วยกำลังการผลิตออกแบบไว้ที่ 120 ล้านตันต่อปีเป็นตัวแทน เมื่ออุปทานและอุปสงค์เคลื่อนไหวสวนทางกัน ราคาแร่เหล็กโลกจะเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ

แหล่งข้อมูล: SMM

◼ ภายใต้บริบทนี้ ความสนใจของตลาดจึงหันไปยังผู้ผลิตเหล็กกล้าดิบรายใหญ่อันดับสองของโลก—อินเดีย ในฐานะตลาดเกิดใหม่ด้านการบริโภคเหล็กกล้า อินเดียมีโครงสร้างพื้นฐานและอสังหาริมทรัพย์เป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก โดยการบริโภคเหล็กกล้าปลายน้ำเติบโตอย่างรวดเร็ว ผลักดันการพัฒนาการผลิตเหล็กกล้าดิบอย่างแข็งแกร่ง ด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 10.5% แม้ว่าประเทศต่างๆ เช่น เวียดนาม อินโดนีเซีย ตุรกี เม็กซิโก และสหรัฐอเมริกา จะยังคงมีการพัฒนาอุตสาหกรรมเหล็กกล้าค่อนข้างรวดเร็ว แต่ในช่วง 5 ปีข้างหน้า อัตราการเติบโตเฉลี่ยสะสมต่อปีสูงสุดในบรรดาประเทศเหล่านี้อยู่ที่เพียง 5% ซึ่งมีช่องว่างที่เห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับอินเดีย

แหล่งข้อมูล: SMM

II. การวิเคราะห์โครงสร้างอุปทาน-อุปสงค์แร่เหล็กของอินเดีย

2.1 การผลิตแร่เหล็กของอินเดียเติบโตต่อเนื่อง แต่ความแตกต่างเชิงโครงสร้างเห็นได้ชัด

◼ 2.1.1 อินเดียอุดมไปด้วยทรัพยากรแร่เหล็ก อยู่อันดับสามของโลก

◼ จากมุมมองด้านทรัพยากร อินเดียมีทรัพยากรแร่เหล็กค่อนข้างอุดมสมบูรณ์ ตามรายงานประจำปีทรัพยากรแร่เหล็ก 2024 ฉบับล่าสุดที่เผยแพร่โดยกระทรวงเหมืองแร่ของอินเดีย ปริมาณสำรองทรัพยากรแร่เหล็กของอินเดียรวม 35.29 พันล้านตัน แมกนีไทต์คิดเป็น 33% และฮีมาไทต์คิดเป็น 67% ทรัพยากรฮีมาไทต์ที่เป็นส่วนใหญ่กระจายอยู่ในรัฐโอริสสา กัว ฉัตตีสครห์ ฌาร์ขัณฑ์ และกรณาฏกะ — ทั้งห้ารัฐนี้ในจำนวนนี้ รัฐโอฑิศาทางภาคตะวันออก (ผลผลิตคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของทั้งประเทศ เกรด 62%-65%) และรัฐฉัตตีสครห์ (ที่ตั้งของเขตเหมืองไบลาดิลาขนาดใหญ่ มีปริมาณสำรองรวมประมาณ 3 พันล้านตัน เกรดสูงถึง 65%) รวมถึงรัฐกรณาฏกะทางภาคใต้ (ส่วนใหญ่เป็นแร่แมกนีไทต์)

แหล่งข้อมูล: SMM

2.1.2 การผลิตแร่เหล็กของอินเดียกระจุกตัวอยู่ในเหมืองของรัฐเป็นหลัก

◼ ตลาดเหมืองแร่เหล็กของอินเดียประกอบด้วยรัฐวิสาหกิจและเอกชน แบ่งตามความเป็นเจ้าของ เหมือง 36% อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐวิสาหกิจ ส่วนที่เหลือ 64% อยู่ภายใต้การควบคุมของเอกชน รัฐวิสาหกิจเหมืองแร่ที่สำคัญ ได้แก่ บรรษัทพัฒนาแร่แห่งชาติ (NMDC) การเหล็กแห่งอินเดีย (SAIL) และบริษัทแร่เหล็กกุเดรมุข (Kudremukh) ส่วนเอกชนที่สำคัญ ได้แก่ บริษัททาทาสตีล เป็นต้น

◼ ในปีงบประมาณ 2025/26 (เมษายน 2025–มีนาคม 2026) คาดว่าผลผลิตแร่เหล็กของอินเดียจะอยู่ที่ 305–310 ล้านตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะ: NMDC (ผู้ผลิตรัฐวิสาหกิจ) ผลิตได้ 53.15 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 20.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน OMC ผลิตได้ 40 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน ผลผลิตเหมืองเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 15% เป็น 190 ล้านตัน ขณะที่ผลผลิตเหมืองแคปทีฟลดลง 3% เหลือ 120 ล้านตัน การเติบโตของผลผลิตขับเคลื่อนโดยผู้ผลิตเชิงพาณิชย์เป็นหลัก โครงสร้างอุปทานกำลังเปลี่ยนแปลง แต่การเติบโตกระจุกตัวอยู่ในผู้ผลิตรายใหญ่ไม่กี่ราย ทำให้สภาวะอุปทานไม่สมดุล

แหล่งข้อมูล: WSA, SMM

2.1.3 กำลังการผลิตโครงการแร่เหล็กใหม่ของอินเดียจะเพิ่มขึ้น 60 ล้านตันภายในปี 2030

◼ เผชิญกับแรงกดดันจากสมดุลที่ตึงตัวจากการขยายกำลังการผลิตเหล็กปลายน้ำต่ออุปสงค์และอุปทาน NMDC ผู้นำอุตสาหกรรมกำลังดำเนินกลยุทธ์ขยายกำลังการผลิตอย่างจริงจัง โดยเร่งพัฒนาเหมืองและยกระดับเทคโนโลยี มุ่งมั่นเพิ่มความยืดหยุ่นและความทนทานด้านอุปทาน เพื่อให้มั่นใจว่าสามารถตอบสนองอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดจีน

◼ นอกเหนือจากNMDC ที่วางแผนเพิ่มกำลังการผลิตจาก 45 ล้านตันเป็น 67 ล้านตันในปีงบประมาณ 2025/26 แล้ว ทาทาสตีลยังวางแผนลงทุน 1 แสนล้านรูปี (ประมาณ 1.18 พันล้านดอลลาร์) ในช่วง 5 ปีข้างหน้า เพื่อขยายกำลังการผลิตเหมืองจาก 40 ล้านตันเป็น 55 ล้านตัน และเอกชนบางรายก็กำลังเพิ่มกำลังการผลิตแร่เหล็กเช่นกันจากการประมาณกำลังการผลิตแร่เหล็กใหม่ที่มีอยู่ คาดว่ากำลังการผลิตแร่เหล็กของอินเดียจะเพิ่มขึ้น 60 ล้านตันภายในปี 2030

แหล่งข้อมูล: SMM

2.1.4 โครงสร้างเกรดแร่เหล็กไม่สมดุล — เป็นทั้งผู้ส่งออกและผู้นำเข้า

◼ ตามรายงานทรัพยากรอินเดียฉบับล่าสุด แม้อินเดียจะมีปริมาณสำรองแร่เหล็กอุดมสมบูรณ์ แต่เกรดแร่ดิบมีความแตกต่างอย่างมาก ปัจจุบันปริมาณสำรองที่สำรวจแล้วทั่วอินเดียอยู่ที่ 6.21 พันล้านตัน โดยแร่เหล็กเกรดสูงคิดเป็น 23% แร่เกรดกลางประมาณ 42% และแร่เกรดต่ำประมาณ 25% จากการจำแนกผลิตภัณฑ์ของผู้นำอุตสาหกรรมอินเดีย แร่เหล็กที่มีเกรดสูงกว่า 60% คิดเป็น 43% ของการผลิต ขณะที่เกรดต่ำกว่า 60% คิดเป็นประมาณ 57% แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์แร่เหล็กของอินเดียส่วนใหญ่เป็นเกรดต่ำ อย่างไรก็ตาม ผู้ผลิตเหล็กรายใหญ่ของอินเดียมีความต้องการวัตถุดิบสูงและต้องการแร่เหล็กเกรดสูงกว่า 60% ดังนั้นแร่เหล็กเกรดต่ำกว่า 60% จึงส่งออกไปยังจีน ญี่ปุ่น และประเทศอื่นๆ เป็นหลัก ส่วนที่ขาดแคลนแร่เกรดสูงจะนำเข้าจากบราซิล โอมาน ออสเตรเลีย และประเทศอื่นๆ

แหล่งข้อมูล: รายงานทรัพยากรอินเดีย, WSA, SMM

III. ข้อจำกัดสำคัญต่อความสามารถของอินเดียในการดูดซับอุปสงค์แร่เหล็กที่ลดลงของจีน

3.1 ช่องว่างปริมาณมหาศาลยากจะเติมเต็ม แต่การชดเชยส่วนเพิ่มสามารถเป็นจุดรองรับได้

◼ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จีนนำเข้าแร่เหล็กประมาณ 1.2 พันล้านตันต่อปี ขณะที่อินเดียยังคงเป็นผู้ส่งออกเป็นหลัก โดยมีการส่งออกปีละ 23.56 ล้านตันและนำเข้า 12.31 ล้านตัน ซึ่งขนาดการนำเข้าคิดเป็นเพียง 1% ของจีน แม้อินเดียจะเปลี่ยนทรัพยากรส่งออกทั้งหมดมาตอบสนองอุปสงค์ภายในประเทศ ขนาดสัมบูรณ์ก็ยังน้อยกว่าอุปสงค์ที่ลดลงของจีนถึงสองลำดับขนาด

◼ อย่างไรก็ตาม เมื่ออุปสงค์แร่เหล็กของจีนลดลงและอุปสงค์ของอินเดียเพิ่มขึ้นในอนาคต สัดส่วนของอินเดียในตลาดแร่เหล็กโลกจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลของสมาคมเหล็กโลก จีนคิดเป็น 59% ของอุปสงค์แร่เหล็กโลกในปี 2025 ขณะที่อินเดียคิดเป็นเพียง 10% คาดว่าภายในปี 2030 สัดส่วนของจีนจะลดลงเหลือ 52% ขณะที่อินเดียจะเพิ่มขึ้นเป็น 15% โดยมีโมเมนตัมการเติบโตที่น่าประทับใจเป็นอย่างยิ่งความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากอินเดียจะชดเชยการลดลงของจีนได้บางส่วน ซึ่งเป็นการสร้างระดับราคาพื้นฐานให้กับราคาแร่เหล็ก

แหล่งข้อมูล: WSA, SMM

3.2 นโยบายรัฐบาลและข้อจำกัดด้านเกรดนำเข้าที่จำกัดการนำเข้า

◼ จากข้อมูลการนำเข้าและส่งออกแร่เหล็กของอินเดีย การส่งออกของอินเดียในปี 2025 ลดลง 34% เมื่อเทียบกับปี 2024 ขณะที่การนำเข้าพุ่งสูงขึ้น 129% แม้การนำเข้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากและยังมีพื้นที่สำหรับการเติบโตเพิ่มเติมจากความต้องการภายในประเทศที่เพิ่มขึ้น แต่รัฐบาลอินเดียได้ออกมาตรการกำหนดให้ตอบสนองความต้องการภายในประเทศเป็นลำดับแรกและลดการส่งออก ซึ่งจะกดดันศักยภาพการเติบโตของการนำเข้าแร่เหล็กในระดับหนึ่ง ในขณะเดียวกัน การเสื่อมถอยอย่างต่อเนื่องของทรัพยากรแร่ในเหมืองหลักทั่วโลกทำให้ปัญหาการขาดแคลนเชิงโครงสร้างของแร่เกรดสูงรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ทรัพยากรเกรดสูงที่อินเดียจะนำเข้าได้ในอนาคตค่อนข้างจำกัด นอกจากนี้ เมื่อข้อกำหนดด้านการผลิตเหล็กสีเขียวเพิ่มขึ้นทั้งในและนอกจีน ความต้องการแร่เหล็กเกรดสูงของจีนในอนาคตก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งแนวโน้มนี้จะจำกัดขีดความสามารถในการนำเข้าแร่เหล็กของอินเดียยิ่งขึ้น

◼ ในระยะยาว หากความต้องการแร่เกรดสูงยังคงก่อให้เกิดภาวะตึงตัวเชิงโครงสร้าง ส่วนต่างราคาระหว่างแร่เหล็กเกรดสูง เกรดกลาง และเกรดต่ำจะยังคงขยายกว้างขึ้น ภายใต้สถานการณ์นี้ สัดส่วนผลิตภัณฑ์แร่ของอินเดียเองอาจมีการปรับเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ และการส่งออกอาจลดลงอย่างต่อเนื่อง

แหล่งข้อมูล: WSA, SMM

3.3 นโยบายเหล็กสีเขียวผลักดันสัดส่วนเตาไฟฟ้าให้สูงขึ้น การเติบโตของความต้องการแร่เหล็กมีแรงกดดันให้ชะลอตัว

◼ จากมุมมองกระบวนการผลิต สัดส่วนการผลิตเหล็กด้วยเตาไฟฟ้าของอินเดียสูงกว่าจีนมาก อยู่ที่ประมาณ 30% ในปี 2024 ตาม *นโยบายเหล็กแห่งชาติ (2017)* ของอินเดีย ประเทศวางแผนเพิ่มกำลังการผลิตเหล็กดิบต่อปีเป็น 300 ล้านตันภายในปีงบประมาณ 2030 (สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2031) โดยกำลังการผลิตกระบวนการเตาถลุง-เตาแปลงคิดเป็น 60%-65% และกำลังการผลิตกระบวนการเตาไฟฟ้าคิดเป็น 35%-40% เมื่อนโยบายลดการปล่อยคาร์บอนทั่วโลกก้าวหน้ายิ่งขึ้น สัดส่วนเหล็กสีเขียวจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายสัดส่วนกำลังการผลิตเตาไฟฟ้าในนโยบายเหล็กแห่งชาติของอินเดียภายใต้แนวโน้มนี้ สัดส่วนการผลิตเหล็กด้วยเตาไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจะช่วยจำกัดอุปสงค์เหล็กแร่เพิ่มเติมในอินเดียได้ในระดับหนึ่ง

แหล่งข้อมูล: WSA, SMM

IV. การเติบโตของอุปสงค์แร่เหล็กในอินเดีย: เพียงพอที่จะชดเชย แต่ไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับ

◼ ตามการคาดการณ์ของสมาคมเหล็กโลก อุปสงค์แร่เหล็กรวมทั่วโลกคาดว่าจะรักษาแนวโน้มการเติบโตเล็กน้อยในช่วงปี 2026 ถึง 2030อุปสงค์แร่เหล็กของจีนคาดว่าจะลดลง 8% หรือลดลงประมาณ 113 ล้านตัน ขณะที่อินเดียได้รับประโยชน์จากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของการผลิตเหล็ก โดยอุปสงค์แร่เหล็กรวมในช่วงเดียวกันจะเติบโต 55% เพิ่มขึ้นประมาณ 128 ล้านตันในขณะเดียวกัน จากการประเมินกำลังการผลิตโครงการแร่เหล็กทั่วโลกและจังหวะการเริ่มดำเนินการภายในปี 2030 คาดว่าจะมีกำลังการผลิตแร่เหล็กใหม่สะสมประมาณ 300 ล้านตันทั่วโลกโดยรวมแล้ว แม้การเติบโตของอุปสงค์ในอินเดียจะแข็งแกร่ง แต่ยังคงยากที่จะชดเชยอุปทานที่เพิ่มขึ้นในระดับใหญ่ในระดับโลก อย่างไรก็ตาม อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นของอินเดียสามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากอุปสงค์ที่ลดลงของจีนได้ในระดับหนึ่งซึ่งเป็นแรงหนุนราคาขั้นต่ำของแร่เหล็ก

◼ นอกจากนี้ เมื่อนโยบายลดการปล่อยคาร์บอนทั่วโลกมีความคืบหน้ามากขึ้น กำลังการผลิตเตาถลุงจะค่อยๆ หดตัว และการผลิตเหล็กดิบจะมีแนวโน้มลดลง ขณะที่สัดส่วนของเหล็กรีดิวซ์ตรง (DRI) และการผลิตเหล็กด้วยเตาไฟฟ้าคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ภายใต้บริบทนี้ อุปสงค์แร่เหล็กเกรดสูงจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญทั้งในจีนและอินเดียซึ่งจะยิ่งทำให้ตลาดแร่เกรดสูงตึงตัวเชิงโครงสร้างมากขึ้น ส่งผลให้ส่วนเพิ่มราคาแร่เกรดสูงปรับตัวขึ้น คาดว่าส่วนต่างราคาระหว่างแร่เหล็กเกรดสูงและเกรดกลางจะขยายตัวอย่างเห็นได้ชัดในอนาคต

แหล่งข้อมูล: SMM

ข้อจำกัดความรับผิดชอบแหล่งข้อมูล: ข้อมูลที่ไม่ใช่ข้อมูลสาธารณะได้มาจากการวิเคราะห์ของ SMM โดยอ้างอิงข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารในตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM เพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ

หมายเหตุ: บทความนี้เป็นบทความต้นฉบับของบัญชีทางการนี้ หากต้องการเผยแพร่ซ้ำ ขึ้นบัญชีขาว ร่วมมือ หรือความต้องการอื่นๆ กรุณาติดต่อเราห้ามนำเนื้อหาข้างต้นไปเผยแพร่ซ้ำ ดัดแปลง ใช้งาน จำหน่าย โอน แสดง แปล รวบรวม เผยแพร่ หรือเปิดเผยให้บุคคลที่สามในรูปแบบอื่นใด หรืออนุญาตให้บุคคลที่สามใช้งานโดยไม่ได้รับอนุญาต มิฉะนั้น เมื่อตรวจพบ SMM จะดำเนินการทางกฎหมายเพื่อเรียกร้องความรับผิดจากการละเมิด รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงการเรียกร้องความรับผิดจากการผิดสัญญา การคืนลาภมิควรได้ และการชดเชยความเสียหายทางเศรษฐกิจทั้งทางตรงและทางอ้อม

สแกน QR Code เพื่อรับข้อมูลฟรี